Artículos de opinion
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Estos días estoy notando que muchos datos respecto al año pasado o caen muy poco o mejoran ligeramente pero hay que tener en cuenta el factor psicológico de todo esto: llevamos año y medio escuchando cifras que en interanual bajan más de dos dígitos porcentuales y ahora nos “suena” bien que sólo caiga 1%…pero no olvidemos que el año pasado ya estábamos en crisis. Por desgracia que los datos se parezcan a los de hace un año a pesar de todo lo que ha aumentado el déficit de los estados a nivel global no es una buena noticia…es sólo una “desaceleración”, indica respecto a hace un año que no estamos peor pero en comparación a hace dos años que estamos muy mal. Esto es lo que ocurre con el tema inmobiliario.
Tras seis trimestres consecutivos de descensos, el volumen de inversión inmobiliaria en Europa se ha incrementado ligeramente durante el segundo trimestre de este año. La semana pasada mostré varios gráficos que hacen suponer que ha habido un punto de inflexión en el problema en los EUA. Es cierto, pero las cifras siguen siendo muy duras: Más de 15,2 millones de hipotecas de EE.UU., o 32.2% de todas las propiedades hipotecadas, valían menos que la hipoteca a 30 de junio de 2009 según datos de América CoreLogic. En algunos estados el porcentaje es escandaloso:
Y es que mirad la evolución de los precios de las viviendas en las principales ciudades de Japón mientras se desarrollaba la burbuja inmobiliaria en los EUA (y en España, claro):
Impresionante, ¿Verdad? Y el mayor problema es que Japón hizo lo mismo que se ha hecho en España permitiendo que los bancos se quedaran con las propiedades (http://www.euribor.com.es/2009/05/06/espana-japon/ ) a precios de revaluación sobrevalorados. Sólo la fortaleza de sus exportaciones y el que su crisis era local ha permitido que hasta ahora en Japón la tasa de paro no hubiera llegado al 6% (http://www.droblo.es/una-explicacion-del-vuelco-electoral-en-japon/), aquí estamos bastante peor en todos los aspectos. Nuestro sistema necesita del crédito bancario y sin embargo nuestras entidades financieras cada vez están más cerca de convertirse en “bancos zombies”, atados con propiedades que no consiguen colocar sin abaratarlas tanto que la contabilización de sus pérdidas les hundirían y sin “soltar” la liquidez temiendo el momento en el que el BCE retire todas sus facilidades. Esto es de lo que diversos columnistas extranjeros se están haciendo eco los últimos días (http://bigbangbolsa.blogspot.com/2009/09/posible-desastre-economico-en-espana.html ).
Claro, que si hablamos de Europa en su conjunto tampoco hay muchas alegrías, según datos de la Comisión Europea, el déficit de la Europa de los 15 alcanzará niveles sin precedentes del 7,4% del PIB de 2010. Asimismo, se espera que la deuda se dispare hasta el 82% del PIB el año que viene, lo que supone un incremento aproximado del 20% desde los niveles previos a la crisis. Según el Plan de Estabilidad y Crecimiento de la Zona Euro, el déficit presupuestario de los países miembros está limitado al 3% del PIB y la deuda al 60% del mismo. En base a estas cifras, la mayoría de los gobiernos europeos están incurriendo en “exceso de déficit”. ¿Cuál es el mayor riesgo? Que aunque se recupere la senda del crecimiento el PIB nominal sea inferior a los intereses a pagar sobre la inmensa deuda pública.
El otro día, perdido por Youtube pude ver este bonito vídeo sobre “Kaupthinking”. Sin duda, muy emotivo, bien trabajado y con un excelente gusto musical.
Dentro vídeo….
Para los que no entiendan inglés o no puedan escucharlo por estar en el trabajo, os haré un resumen de lo que dice:
El vídeo comienza con imágenes de retos logrados por la humanidad, cambiar el mundo (Martin Luther King), parar la guerra (Tianamen), crear humanos (?), explorar el espacio, mejoras en la salud… todo acabado en un “We can” y más imágenes de hitos del siglo XX. Después de esta introducción tan emotiva, pasan a los logros de la compañía.
Creímos que podríamos doblar nuestro tamaño y lo hicimos. Todos los años. Creímos que podíamos incrementar nuestro balance y lo hicimos en un 500% en 3 años.
Creemos que podemos continuar creciendo de la misma manera siendo más rápidos, más flexibles, creando nuevos servicios a los clientes.
¿Qué es Kaupthinking?
Kaupthinking es más allá del pensamiento normal. Kaupthinking es pensar más allá.
Kaupthing Bank.
Volvamos a hacernos la pregunta.
¿Qué es Kaupthinking?
Kaupthing fue el banco más grande de Islandia y uno de los principales culpables de la quiebra de un país entero. El vídeo, de una calidad técnica impecable y una producción presumiblemente muy costosa (debido a los royalties de imágenes de películas, así como la música) está dirigido como mucho a los 300.000 habitantes de Islandia. Toda una muestra de poderío que incluso se queda corta si la comparamos con los número del banco ya que hasta entonces lograba doblar su tamaño cada año durante 8 años. Ahí es nada.
Veamos como acabó la banca en Islandia:
Se estima que los tres principales bancos soportan una deuda externa superior a 50.000 M €, esto es, unos 160.000 € por habitante, comparado con el PIB islandés de 8500 M €. .
La króna, clasificada por The Economist a principios de 2007 como la divisa más sobrevalorada del mundo (según el Índice Big Mac), además ha padecido los efectos del carry trading.
En Vanity Fair hicieron un extenso artículo sobre la situación en Islandia, del cual destaco un par de párrafos.
Una de las causas ocultas de la actual crisis financiera global es que la gente que la vio venir tenían más que ganar tomando posiciones cortas (apostando a que todo se iba para abajo) que con hacer público el problema. Además, la mayoría de la gente que podría acusar la credibilidad de Islandia (o ya puestos, Lehman Brothers) con delitos financieros pueden ser despachados como aprovechados insensibles, al juzgar por sus propias cuentas. Allá por abril de 2006, sin embargo, un profesor emérito de económicas de la Universidad de Chicago llamado Bob Aliber tomó interés en Islandia. Aliber se encontró en la London Business School, atendiendo a una charla sobre Islandia, sobre lo que él no tenia ni idea. Reconoció en seguida los síntomas. Escarbando en los datos, encontró en Islandia los perfiles de lo que era claramente un acto histórico de locura financiera que pertenecía a los libros de texto. “La burbuja perfecta”, es como llama Aliber al crecimiento financiero de Islandia, y está trabajando en ese libro: una versión actualizada del clásico de 1978 Manias, Panics, and Crashes de Charles Kindleberger, una nueva edición la cual está actualmente editando. En ella, Islandia, decidió allá por 2006, tendrá ahora su propio recuadro, al costado de la burbuja de los mares del sur y la locura de los tulipanes, aunque Islandia todavía tiene que estrellarse. Para él, la caída que ya ocurrió no fue más que una formalidad.
Los Islandeses, o en cualquier caso la gente de Islandia, tienen sus propias explicaciones sobre porqué, cuando saltaron a las finanzas globales, rompieron récords mundiales: la superioridad natural de los Islandeses. Al ser pequeños y estar aislados les había llevado a ellos (y al mundo) 1.100 años el entender y explotar sus riquezas naturales, pero ahora que el mundo era plano y el dinero fluía libremente, las desventajas injustas desaparecieron. El presidente de Islandia, Olafur Ragnar Grimsson, daba conferencias en el extranjero en donde explicaba porqué los Islandeses eran prodigios bancarios. “Nuestro patrimonio y formación, nuestra cultura y mercado doméstico, nos han dado una valiosa ventaja”, afirmaba, para luego proseguir listando nueve de estas ventajas, finalizando en cómo de poco amenazadoras eran para los otros Islandeses.(“Algunas personas incluso nos ven como fascinantes excéntricos que no podemos hacer daño alguno”). Hubo muchas, muchas expresiones del mismo sentimiento, la mayoría en islandés. “Había proyectos de investigación en la universidad para explicar porqué el modelo de negocio islandés era superior”, comenta Gylfi Zoega, presidente del departamento de económicas. “Todo consistía en nuestros canales informales de comunicación y la capacidad de tomar decisiones y demás.”
¿Cómo está Islandia después de la debacle financiera que han padecido?.
Para mostralo, me tomo la libertad de pegar un interesante comentario que publicó Carpatos hace poco ya que pasó sus vacaciones allí:
El otro día un amigo me comentaba que había leído la interesante autobiografía de Michael Caine y en uno de sus capítulos escribía que tuvo que huir de Inglaterra debido a los impuestos a los que estaban sometidos las rentas altas (La tasa tope del impuesto sobre sueldos era del 83% y sobre ingresos por inversiones 98%) y fue la rebaja introdujo Margaret Thatcher la que le permitió volver al país donde nació.
Pero como la historia se repite, lo más seguro es que el actor tenga que coger su maleta y volver a su segunda tierra (EEUU) en donde al menos demuestran que quieren que se quede, esto es lo que contaba Michael Caine hace 3 meses cuando se planteó la subida de impuestos a las rentas más altas hasta el 50%.
No pagaré al gobierno más de lo que reciba. No de ninguna manera. Se han pasado de la raya.
La subida de impuestos a los más ricos es algo muy popular y en lo que la inmensa mayoría está deacuerdo pero a su vez es algo que puede ser contraproducente, es como una partida de Black Jack en la cual empiezas a pedir cartas (subir impuestos) hasta que te pasas y no recibes nada, hay que ser muy artista y encontrar el punto de equilibrio para que el estado reciba lo máximo pese a que ese porcentaje sea menor*. Reconozco que me encantaría que Fernando Alonso pagase un 98% de impuestos, pero también reconozco que si yo fuese Fernando Alonso haría lo que mi asesor fiscal me dijese para pagar menos impuestos, siendo aquí el problema la posibilidad que muchos tienen de pagar menos impuestos mediantes diversas trampas fiscales.
Veamos de nuevo, que es lo que opina Michael Caine.
¿Sabes cuánto sacaron de la subida de impuestos en aquellos años (años 70)?. Nada y enviaron una increíble masa de cerebros a América. Sí, lo hicieron. Es el acto más estúpido que he visto en mi vida.
Como véis la medida fue de lo más contraproducente y el hacer demagogia con el “que paguen los ricos” puede llevar a echarlos del país, a su talento y a su capacidad de atraer más dinero.
Ahora, que nos esperan subidas de impuestos “limitadas y temporales” (aunque ya sabemos, que en España, no hay nada más definitivo que algo temporal) volvemos a un debate recurrente. ¿Qué es realmente más progresivo? ¿Los impuesto indirectos (IVA) o los directos (IRPF)?. Algunos defienden que los impuestos indirectos son más justos ya que el que más consume más paga. ¿Cómo hacemos para que Fernando Alonso (para no usar el ejemplo de Botín, que le deben pitar los oídos) pague más impuestos a la agencia tributaria?.
Independientemente del debate lo que creo que está claro es que en momentos en los que el consumo está estancado, una subida de impuestos no hace otra cosa que frenar la demanda. El balance debería cuadrarse mediante una reducción de los costes del estado no mediante una subida de la recaudación y que sean ellos, por una vez, los que se aprieten el cinturón.
* Como bien nos recuerdan en la zona de comentarios esto se ve bien representado en la Curva de Laffer.
El 1 de Septiembre suele ser como el 1 de Enero, momento de replantearse muchas cosas, volver al gimnasio, aprender inglés, buscar un mejor trabajo y en general intentar cambiar algo que nos ayude a superar la monotonía que nos suele invadir de Lunes a Viernes. Así que como hoy es un día muy duro para muchos (sobretodo por la cantidad de veces que tendremos que escuchar aquello de “Síndrome Postvacacional” en la tele) he decidido hacer un artículo más lúdico que de costumbre (sacado de aquí) y os muestra una interesante posibilidad para los que estén hasta el gorro de su trabajo; que trabaje vuestra mascota.
Veamos cuales han sido los 10 animales más rentables de la historia.
Como las posibilidades de que vuestra mascota sea deficitaria son bastante ámplias, os dejo un recopilatorio de todos los artículos publicados en el blog en Agosto que espero os sirvan para estar más actualizados de la realidad económica y así poder seguir comprando la comida para Toby y Laika
Para terminar y como tema de debate del día me gustaría preguntaros. ¿Habéis notado algo distinto en vuestro lugar de vacaciones este año?
Actualización: El Euríbor de Agosto se queda en el 1,334%, un nuevo mínimo histórico
Hace unos días en la última reunión del g-8 fue la primera vez que oficialmente China pedía que el $ dejara de ser el único referente para el comercio mundial. Aparte que no es cierto que sea el único, es poco comprensible que China critique a la divisa norteamericana cuando no para de acumularla en sus reservas, y los gestos como el del presidente ruso, Dmitry Medvedev -que se paseaba con un “pin” de una “nueva moneda mundial” en su solapa- contra el dólar no parecen ser más que eso: gestos..
El declive del imperio británico y el inicio de la hegemonía norteamericana se produjo tras la crisis de 1929. Era algo fraguado hacía tiempo ya que los británicos no podían competir con el coste de la mano de obra de Estados Unidos. Aun así, tuvieron que pasar muchos años y la Segunda Guerra Mundial para que el dólar empezara a dominar a la libra. ¿A que recuerda terriblemente el caso actual de China? Sí, pero caso de cumplirse en lo económico que la potencia asiática desplazara a la americana, nos muestra también que lo de pensar en un cambio de supremacía en divisas no sería algo inmediato en el tiempo ni mucho menos. La situación actual de uso de las divisas en el mundo es bastante estable desde hace 10 años:
Juan Ignacio Crespo (director en Thomson Reuters) cree que la tendencia del $ desde que, tras la II Guerra Mundial, se convirtiera en la base del sistema financiero internacional, es bajista. Probablemente ese declinar había comenzado un poco antes, con la devaluación (entonces contra el oro, haciéndolo pasar de 20,67 a 35 dólares/onza) decretada por el Presidente de los EEUU Franklin Delano Roosevelt en 1933 y fue profundizándose con la aparición de economías potentes que competían con la norteamericana, fundamentalmente Alemania y Japón, y el fortalecimiento de sus monedas respectivas, el marco y el yen.