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¿Cómo combatir las decisiones de inversión emocionales?

El comportamiento de los inversores ha sido extensamente documentada, existen numerosas teorías que intentan explicar el pesar y la reacción exagerada que los compradores y vendedores experimentan cuando se trata de dinero y las ganancias potenciales y pérdidas por ese dinero. La psicología de los inversores domina el pensamiento racional en momentos de estrés, ya que el estrés es el resultado de la euforia o el miedo. El inversor no profesional está poniendo su dinero duramente ganado en juego y, mientras existe la esperanza de obtener beneficios, quiere proteger a ese efectivo contra las posibles pérdidas derivadas de los riesgos. Los inversores reciben una sobreinformación de muchas fuentes, tales como medios de comunicación, las noticias financieras, amigos, familiares y compañeros de trabajo. A menudo los inversores consiguen atraídos por el mercado durante los períodos de calma de mercado con una baja volatilidad y prolongados mercados alcistas.

Los mercados alcistas son períodos en los que el mercado tiende a subir de manera indiscriminada. Durante esos momentos de exuberancia del mercado, los inversores tienden a escuchar las historias de amigos o miembros de la familia acerca de la cantidad de dinero que están haciendo en el mercado, creando un gran revuelo y seducen a los que no invirtieron para probar suerte. Del mismo modo, cuando los inversores leen historias sobre una mala economía o escuchar informes sobre un período mercado volátil o negativo, el miedo se apodera y venden en la parte inferior.

Hay un punto muy interesante que es el denominado “Bad timing”, que se produce con el desfase entre cuando se produce un evento determinado y cuando se informa es lo que normalmente hace que los inversores pierdan dinero. Los medios de comunicación informan de un mercado alcista sólo una vez que ya es muy intenso, y en esos momentos es junto cuando es más probable que se gire el mercado y se inicie un mercado bajista. Los inversores, influenciados por los informes, a menudo eligen estos tiempos de las valoraciones estratosféricas para construir sus carteras. Normalmente los inversores suelen errar en el tempo de entrar en el mercado. La teoría de que muchos participantes del mercado compran en la parte superior y los venden en la parte baja del mercado ha demostrado ser cierto sobre la base de análisis de flujo de dinero histórico.

Durante un período de 1988 a 2009, el análisis de flujo de dinero mostró que cuando el mercado alcanzó su pico o valle, los flujos de dinero estaban en los niveles más altos. El dinero siguió fluyendo hacia los fondos hasta que el mercado tocó fondo, y sólo entonces los inversores comienzan a sacar su dinero del mercado y de los flujos de dinero se tornó negativa. Las salidas netas alcanzaron un máximo de suelos del mercado y continuaron siendo negativas, incluso cuando el mercado se movió en una tendencia al alza. Un estudio de 2009 del comportamiento de la inversión por DALBAR mostraron que durante el período de 20 años entre enero de 1989 a diciembre de 2008, el S&P 500 volvió un promedio anual de 8,4%, pero el promedio de las acciones de los inversores sólo estuvo en el 1,9% anual. La evidencia sugiere que la inversión emocional saca lo peor del inversor típico durante los períodos de incertidumbre.

Una técnica para evitar que el inversor vincule su estado emocional a su decisión de inversión es promediar el coste monetario, destinando una cantidad fija a un fondo o un ETF que replique el selectivo bursátil. Esta estrategia es buena en todas las condiciones de mercado. Durante una tendencia a la baja, los inversores están comprando acciones a precios cada vez más baratos. Durante una tendencia al alza, las acciones mantenidas previamente en la cartera están produciendo ganancias de capital y menos acciones se están añadiendo al precio más alto. Asimismo, otra técnica para disminuir la respuesta emocional a la inversión del mercado es diversificar una cartera. Ha habido sólo un puñado de veces en la historia en que todos los mercados se han movido al unísono y la diversificación proporcionado poca protección. En la mayoría de los ciclos normales de mercado, el uso de una estrategia de diversificación proporciona protección hacia en los mercados bajistas. La diversificación de una cartera puede tomar muchas formas, la inversión en diferentes industrias, diferentes geografías, diferentes tipos de inversiones e incluso la cobertura con inversiones alternativas como bienes raíces y capital privado.

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