Certezas imposibles, necesidad de prudencia

Hace unos días en “El Mundo” hicieron una entrevista a Taleb, el famoso inventor de la expresión “cisne negro” (y del que Carlos rescató la semana pasado 20 reflexiones) y no puedo evitar pegaros una pregunta del periodista y su respuesta: P.– El Banco de España ha mostrado datos optimistas: ha aumentado el índice de comercio al … Leer más

La historia del Liberty dollar

A principios de los 80, la Real Casa de la Moneda de Hawai,  llegó a ser conocida por producir algunas de las más bellas monedas de colección en el país. Conmemoraban de todo, desde el aniversario de Pearl Harbor a los reyes históricos de las islas (así es, tenían reyes). El director de esta casa … Leer más

Necesitamos ilusión

Somos poco productivos, esta parece que es la causa de todos los males que nos azotan y el principal lastre de nuestra recuperación. Os pido hacer un esfuerzo tremendo para que lo asimiléis. Mirad esta imagen y decir 20 veces: «Somos poco productivos» Somos poco productivos… somos poco productivos…. Ya está, ya lo hemos asumido … Leer más

La semana en los mercados

Desde noviembre de 2011, Italia no ha estado liderada por un político, sino por un economista académico y un ex comisionado de la Unión Europea, Mario Monti. Su gobierno tecnocrático de emergencia, respaldado por la izquierda y por la derecha, fue un golpe maestro del saliente presidente Giorgio Napolitano. La maniobra de Napolitano fue crucial ya que resolvió la necesidad de Italia de reemplazar al ineficiente Silvio Berlusconi, un personaje acosado por el escándalo y en quien sus colegas y los mercados globales habían perdido toda confianza, por una figura respetada internacionalmente. Bajo la conducción de Monti, finalmente se iniciaron las reformas y los mercados se calmaron. (…)

Una característica de la turbulenta política de Italia sigue firme: el control que ejercen los intereses arraigados y el predominio de una burocracia inflada e ineficiente. Con una población que representa la quinta parte de la de Estados Unidos, el parlamento de Italia tiene el doble de miembros que el Congreso estadounidense, y los miembros del parlamento están entre los mejor compensados y más privilegiados del mundo. Mientras tanto, los más altos burócratas de Italia son los mejor pagados de la historia, según datos de la OCDE, y varios funcionarios retirados reciben pensiones mayores que ex presidentes de Estados Unidos. Los salarios de los jefes de estado mayor y del jefe de policía de Italia son casi el triple que los de sus pares estadounidenses.

Estos 2 párrafos de un texto del escritor Mario Margiocco  resumen muy bien la sensación que el mundo económico tiene de pérdida por la caída de Monti y a la vez el convencimiento de que se ha ido con el trabajo sin hacer, aunque puede que su importancia política se mantenga (Italia: ¿posible gobierno de centro-izquierda con apoyo de Monti? ) Las elecciones que se celebran en Italia este domingo y lunes afectarán en toda Europa y de forma especial a España por el paralelismo en la evolución de ambos países en la crisis de la €zona. Su resultado y los acuerdos posteriores que pueda haber –y en especial el poder que pueda tener Berlusconi -dejarán cualquier análisis del corto plazo en los mercados que podamos hacer hoy como obsoleto. No recuerdo una ocasión en la que los mayores poderes financieros mundiales tuvieran tantas ganas de que una coalición de izquierdas consiga una amplia mayoría en unas elecciones. Os recomiendo este link si os interesa ver algunos datos de la economía italiana: Imágenes de la economía italiana

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La semana en los mercados

Este es un artículo antiguo (Octubre de 2008) te recomendamos que visites la página principal de la web para información más actualizada.

Comentario personal.-

Hacer una reflexión sobre lo que han sido estos días en los mercados bursátiles es por desgracia muy cómodo. Bastan sólo unas cifras: el valor de capitalización de la principal bolsa del mundo (el SP500) era hace dos jueves de aproximadamente 10.562.000 millones de $, hace 7 días de 9.722.000 millones de $ y al cierre de ayer de menos de 8.000.000 millones de $ A veces con los porcentajes no nos damos cuenta de lo que significa un desplome bursátil de tal calibre pero nos basta una resta para entender que las mayores empresas del mundo han perdido valor y ese valor en 10 sesiones se cuantifica en ¡más de 2.5 billones de $! (el PIB español es de aprox. 1 billón de euros)

Parece poco racional que las bolsas reaccionaran al alza al anuncio del Plan, (incluso motivando al día siguiente un día histórico de subidas en las bolsas europeas -qué ironía que en el bajista 2008 vaya a estar establecido el récord de mayor subida en un mismo día), con bruscas bajadas cuando el Congreso lo rechazó y con un desplome brutal cuando finalmente lo aprobó. Pero tampoco es normal que llevemos hablando de esta crisis tantos meses y aún no haya salido todo a la luz y nos encontremos con desmentidos oficiales que no tienen ningún valor. ¿Qué confianza puede dar un sistema como el británico que este martes, horas después de negar que ha pedido dinero de urgencia al gobierno, recibe un paquete de millones de emergencia para evitar su quiebra? La bolsa no deja de ser un invento humano y como tal su comportamiento tiene muchísimo que ver con la psicología y es evidente que nadie que tenga dinero invertido en bolsa puede estar tranquilo y la tranquilidad suele tener un precio: la desinversión.

Cambiando de tema, no debemos olvidar que en agosto el € marcó sus máximos contra el $ en 1.6038 y la semana pasada perdió el 1.40 y en esta hemos visto mínimos anuales por debajo de 1.35. ¿Por qué esto es tan importante? Cuando el euro sube las exportaciones europeas son más caras para los consumidores de fuera de la zona euro pero las importaciones son más baratas lo que repercute en un menor impacto de la subida del crudo. Simplificando, un euro fuerte es bueno para la inflación y uno débil bueno para el crecimiento. Vista la actual situación económica parece esto segundo es más clave ahora y esa puede ser una buena explicación a por qué, a pesar del Plan y de todas las medidas de la SEC y la FED en general las bolsas de Europa están comportándose mejor que las americanas a pesar de las últimas malas noticias bancarias en nuestro continente.

En cuanto a la próxima semana fuera de rebotes puntuales (como el del miércoles tras la esperada bajada de tipos: siempre pasa lo mismo, siempre se aconseja no entrar en esos rebotes pero siempre hay alguien que se queda enganchado en esos movimientos) la opción más sensata sigue siendo la liquidez, y más ahora que hay una garantía estatal hasta 100 mil € por persona y banco y unos intereses atractivos. Si bien mi opinión sobre la medida es que fuera de lo publicitario o de la inyección de confianza que puede suponer para quien tenga tanto dinero en el banco, sólo serviría para alguna cooperativa de crédito muy pequeña dado que si algún banco o caja de ahorros suspendiera pagos en España conllevaría que no hay otro banco o caja que pueda comprarla antes de evitar la quiebra por lo que eso significaría que todo el sistema financiero estaría hundido, algo impensable…espero. Además, hay un factor que puede motivar al que tenga 100 mil euros a la imprudencia de retirar sus ahorros de un banco grande para pasarlos a otro pequeño que lógicamente ofrecerá mejores rentabilidades ya que dará igual si la gestión es mala pues el riesgo monetario lo asume el estado…Una vez más, se premia al que más arriesga.

Estamos en temporada de presentación de resultados y creo esas cifras deberían ser la guía para los movimientos diarios de las bolsas pero me temo que lo único que significará será más volatilidad aún de la que hay… Lo cierto es que las estadísticas dicen que el SP500 lleva el peor año del siglo junto al de 1974 (si bien es cierto que en la década de los ´30 no existía como índice) y eso invita a pensar en algún tipo de maquillaje por las elecciones americanas y el fin de año pero yo no creo merezca la pena ponerse contra una tendencia tan apabullante. Tampoco creo sea a estos niveles momento de ponerse a favor, es decir: ni corto ni largo.

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