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La semana en los mercados

costabTengo un amigo que trabaja en un Hotel de la cadena Meliá en la Costa del Sol y periódicamente hablo con él y me ofrece una visión bastante aproximada del panorama turístico que luego contrasto con la de conocidos que trabajan en la Costa Dorada y la Costa Brava. Este año está especialmente disgustado porque es el primero en el que han aplicado el “todo incluido” ya que aumenta la permanencia de los huéspedes en el hotel y su petición de servicios y no han aumentado la plantilla lo que implica más trabajo para él y sus compañeros. Lo curioso es por qué la dirección ha dado su brazo a torcer y ha aceptado esta opción: resulta que es una condición imprescindible para que el mayor tour operador internacional los incluya en su listado de hoteles de costa y dado que cada vez hay menos turismo nacional, la dependencia de ellos es vital. Aparte de los británicos, este año dice que hay más alemanes y norteamericanos, estos últimos quizás por cancelaciones en otros lugares más peligrosos del Mediterráneo y gracias a ellos la ocupación es alta. El problema, del que ya me advirtieron el año pasado en el litoral catalán, es que el “todo incluido” reduce muchísimo el negocio local, especialmente la restauración, ya que los turistas hacen poco gasto fuera del recinto hotelero y, en general, es contraproducente porque anima a visitar menos la zona. Esto puede tener sentido en playas paradisíacas de países pobres o de alto riesgo para el turista pero en España priorizar económicamente el que no salgan del hotel no parece muy positivo para el país.

El caso es que fuera de estas divagaciones la pregunta obligada es clara: ¿Y después del verano, qué? Porque sí, el turismo y las exportaciones van bien pero estando en niveles récord no evitaron que en 2012 abundáramos en nuestra recesión y tampoco van a evitarlo en 2013. Este último trimestre Alemania y Francia, dos de nuestros mejores socios comerciales, han mejorado su PIB y eso seguro que ha ayudado a ambos sectores pero necesitamos más. Abajo en la sección de Links tenéis una ensalada de gráficos que demuestran que ni siquiera estamos mejor que en 2011, que la producción industrial o el comercio minorista ni siquiera han variado su tendencia y por eso a pesar de los últimos buenos datos, no hay optimismo respecto al descenso de la tasa de paro en el conjunto del año, como mucho se espera que no empeore y si acaso, si el FMI está equivocado, mejore alguna décima en 2014 si conseguimos crecimiento del PIB. No hay que olvidar que esta crisis no es normal, incluso en los EUA donde teóricamente salieron de ella en 2009. Me explico con esta tabla elaborada por los economistas Ilian Mihov y Antonio Fatás:

mihov fig1 13 aug

En ella vemos en la primera columna la fecha del comienzo de cada crisis –según el organismo oficial que lo  determina que se llama NBER- que ha ocurrido en los Estados Unidos tras la II Guerra Mundial (por ejemplo la última se inició el cuarto “quarter” de 2007), la segunda columna es la fecha de su finalización y la tercera –ahí está el quid- la fecha en la que la economía vuelve al estado donde estaba antes de iniciada la recesión. Nunca se volvió adonde se estaba antes de la crisis de 2001 –primera de este siglo- y llevamos 16 trimestres transcurridos desde que acabó la de 2007 y aún la economía de lo EUA no está donde estaba a finales de 2007 que a su vez no es un sitio mejor que el que había al comienzo de 2001. Es decir, que según estos dos economistas la economía de los EUA ha empeorado este siglo, llevamos 13 años perdidos algo que curiosamente, si miramos Wall Street incluyendo el efecto inflación, nos dice también la bolsa:

SPX-Dow-Nasdaq-since-2000-real 

Y hablando de bolsas, esta semana le tocó corregir a las europeas –al menos hasta el rebote de ayer gracias a los buenos PMIs- pero especialmente al Ibex que ha recogido velas tras sus máximos anuales (sospechosamente conseguidos el viernes pasado, día de la liquidación de los futuros de agosto). No obstante, hay un punto positivo: es la primera vez desde 2010 que el Ibex no marca sus máximos en el primer trimestre y lo hace en la segunda mitad del año lo que es una señal positiva para acabar por fin en 2013 con la racha negativa de 3 años seguidos de pérdidas. Mi escenario –a día de hoy – sigue siendo estar fuera de bolsa pensando en comprar en octubre –espero que a precios más bajos que los actuales- cara a un previsible rally fin de año/primeras sesiones de enero 2014. Pero de hoy a entonces hay citas claves como las elecciones alemanas o la decisión de la FED sobre la continuación, reducción o finalización de sus programas de estímulo así que cualquiera sabe cómo evolucionará el mercado.. y mi opinión.

Por último, un dato -que se ha hecho público tras los resultados del primer semestre- para los que se empeñan en encontrar paralelismos entre la evolución del Ibex y la economía española: el negocio de Santander, BBVA, Telefónica, Repsol e Iberdrola, es decir, los valores que más pesan en el índice a excepción de Inditex, procede entre el 50 y el 80% de fuera de España.

Algunos Links.-

Escrito por Droblo el 23 de agosto de 2013 con 63 comentarios
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De Guindos viaja a Londres para vender las reformas a los inversores de la City

 El ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, ha viajado este miércoles a Londres para reunirse con inversores de la City y detallarles las reformas españolas y los avances realizados en materia de consolidación fiscal, según indicaron fuentes del Ministerio a Europa Press.

   El ministro pretende, entre otras cosas, que los inversores mantengan el impulso inversor en deuda española recuperado meses atrás en un año en el que el Tesoro tiene realizará emisiones brutas por valor de 207.173 millones.

Según la última balanza de pagos, los inversores extranjeros siguieron apostando por España en enero por quinto mes consecutivo al invertir un total de 30.373,8 millones de euros, frente a los 6.927,3 millones que sacaron del país el mismo mes del año anterior.

De hecho, en estos cinco meses (septiembre 2012-enero 2013) han invertido un total de 105.314,7 millones de euros, coincidiendo con la apuesta decidida por el euro por parte del Banco Central Europeo a finales del verano pasado.

En deuda española y según datos del Tesoro, los extranjeros han invertido 15.720 millones en los dos primeros meses de 2013, lo que demuestra que mantienen la confianza en el papel del país recuperada en septiembre.

El viaje del titular de Economía se enmarca en los habituales encuentros que realiza De Guindos con los inversores extranjeros para dar cuenta de los avances de España, aunque, de momento, el ministro no tiene previstas nuevas salidas.

En este caso, se produce en un nuevo momento clave para la economía española tras el rescate de Chipre, aunque la prima de riesgo ha bajado ligeramente este miércoles y se mantiene en el entorno de los 355 puntos básicos.

Además, el encuentro con inversores tiene lugar pocos días después de que Eurostat haya obligado al Gobierno a elevar la cifra de déficit público a cierre de 2012 al 6,98% desde el 6,74% que había planteado el Ejecutivo inicialmente por un cambio metodológico.

Asimismo, coincide con las negociaciones que mantiene España con Bruselas para acordar un nuevo objetivo de déficit para 2013, una cifra que marcará también las nuevas previsiones macroeconómicas en las que trabaja el equipo de De Guindos, que apuntan, de momento, a una caída cercana al 1% para este año.

El viaje del ministro coincide también con el inicio de la gira mundial que ha emprendido el Consejo Español para la Competitividad (CEC), que engloba a las principales empresas españolas, con el fin de poner en valor las reformas y el esfuerzo de saneamiento acometidos por España.

El ‘road show’, en el que se involucrarán los primeros espadas de empresas como Telefónica, Iberdrola o Caixabank, arranca este miércoles en Amsterdam y proseguirá por otras 22 capitales de tres continentes.

Escrito por Europa Press el 3 de abril de 2013 con 0 comentarios
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Los carburantes regresaron a máximos en febrero entre subidas de márgenes de los operadores, según CNE

Los precios de la gasolina y del gasóleo subieron en febrero un 4,2% y un 2%, respectivamente, y alcanzaron máximos similares a los récord históricos del verano del año pasado, debido en parte a los que márgenes de los operadores se incrementaron durante el mes en una mayor proporción, del 9,2% en el caso de la gasolina y del 2,7% en el del gasóleo.

   El resultado de estas subidas, recogidas en el último informe de seguimiento del sector minorista de la Comisión Nacional de la Energía (CNE), es que España es el tercer país de la UE con la gasolina antes de impuestos más cara, por detrás de Dinamarca y Malta, y el quinto en el caso del gasóleo.

Como el país tiene una carga fiscal muy inferior a la de su entorno, los precios finales después de impuestos están por debajo de la media de la UE tanto para la gasolina como para el gasóleo, recuerda el regulador energético.

LA ARGUCIA DEL ‘EFECTO LUNES’.

El encarecimiento de enero pudo ser mayor, ya que la CNE sigue apreciendo un “efecto lunes”, consistente en que ese día, que es cuando se informa de precios a la UE, los operadores abaratan el combustible en torno al 1% en los surtidores.

Los márgenes actuales de los operadores, dice la CNE, son “muy elevados” en términos brutos, hasta el punto de alcanzar los 18 céntimos por litro en la gasolina y los 17 euros por litro en el gasóleo.

Además, el precio final de los carburantes se mantuvo constante en los últimos días de febrero a pesar de la caída en las cotizaciones internacionales, que sirven de referencia para las revisiones.

MENOS CONSUMO, PERO MÁS CARO.

Las subidas se producen a pesar de que 2013 ha arrancado con una “significativa” caída en el consumo y de que la demanda actual se sitúa en niveles similares a los de hace más de diez años. En el año móvil, la demanda cae un 6%.

La CNE dice además que los empresarios independientes marcan los precios más bajos y que las tres operadoras con más presencia en el mercado tienen precios similares sin apenas fluctuación, si bien “la estrategia de fijación de precios entre ambos carburantes es común para todos los operadores”.

Además, detecta que los precios en autopistas son superiores y que las comunidades autónomas en las que no se aplica el ‘céntimo sanitario’ aprovechan su mayor margen para subir los precios.

Escrito por Europa Press el 15 de marzo de 2013 con 2 comentarios
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El Gobierno avanza que el PIB podría haber caído un 1,3% en 2012, dos décimas menos de lo previsto

El secretario de Estado de Comercio, Jaime García Legaz, ha avanzado que el PIB podría haber caído un 1,3% en 2012, dos décimas menos de lo previsto oficialmente por el Gobierno en el cuadro macroeconómico (1,5%).

Así lo ha señalado Legaz durante la inauguración del foro ‘Spain investors day’, donde ha dicho que la caída en 2013 será “significativamente menor”, del 0,5%, gracias al fuerte compromiso del Gobierno con las medidas de consolidación fiscal y las reformas.

El Gobierno estimó inicialmente la caída del PIB en 2012 en el 1,7%, aunque rebajó esa cifra al 1,5% antes del verano. Sin embargo, en los últimos meses, varios miembros del Ejecutivo habían adelantado ya que el descenso del PIB podría ser incluso menor.

El Instituto Nacional de Estadística publicará el 30 de enero el avance del PIB, que permitirá conocer una primera estimación de la caída de la economía en 2012, aunque la cifra no se confirmará hasta el 28 de febrero.

Escrito por Carlos Lopez el 15 de enero de 2013 con 1 comentario
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