octubre del 2009
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Los concursos de acreedores empresariales alcanzaron un total de 3.759 casos en los nueve primeros meses del año, lo que supuso un 155,37% más que en el mismo periodo de 2008, a pesar de que septiembre registró la cifra de insolvencias menusales más baja del año, exceptuando el mes de agosto, que es inhábil en los juzgados, según un informe elaborado por Axesor.
Por sectores, el más afectado fue la construcción, con un total de 1.319 empresas en concurso, un 177,8% más que en el mismo periodo de 2008. Por detrás, se situó la industria manufacturera, con un total de 875 declaraciones de quiebra, un 163,5% más, y el comercio, con 704 concursos, un 172,8% más que de enero a septiembre de 2008.
Ningún sector, por el momento, presentó una cifra inferior de concursos a la del ejercicio pasado en los primeros nueve meses, aunque el sector agrícola y ganadero fue el más estable al mantener el mismo dato que en los primeros nueve meses de 2008.
Por comunidades autónomas, Cataluña lideró la cifra de sociedades en suspensión de pagos hasta septiembre, con un total de 920, un 173% más que el mismo periodo del año anterior. Por detrás se situó la Comunidad Valenciana, con 622 quiebras, un 161,3% más, y la Comunidad de Madrid, con un total de 518, un 184,6% más.
Sin embargo, la comunidad murciana fue la que mayor crecimiento experimentó respecto al acumulado de 2008, con un 556,52% más, pasando de 23 concursos de acreedores a los 151 registrados de enero a septiembre de 2009.
CRECIMIENTO GENERALIZADO EN SEPTIEMBRE
A pesar de ser el mes de 2009 con menor número de concursos, en septiembre se contabilizaron un total de 351 nuevas declaraciones concursales de empresas, un 80% más que las presentadas en el mismo mes de 2008 y un 178,5% más que los concursos registrados el pasado mes de agosto.
En el mes de septiembre, el sector de la construcción volvió a encabezar el ranking de quiebras empresariales, con un total de 106, un 73% más que el total de las registradas en el mismo mes de 2008 y un 152,3% más que las insolvencias presentadas en agosto de 2009.
En segundo lugar se sitúo el sector de la industria manufacturera, con un total de 82 concursos de acreedores, un 100% más que en septiembre de 2008, así como un 156,2% más que en el pasado mes de agosto.
El tercer lugar, el sector más afectado fue el del comercio al por mayor y al por menor, y el de reparación de vehículos, que sumaron un total de 72 declaraciones de quiebras, un 67,4% más que las registradas en septiembre de 2009, y un crecimiento del 200% respecto al mes anterior.
Por comunidades autónomas, en septiembre, la más afectada por las insolvencias empresariales fue Cataluña, con un total de 79 concursos, un 116% más que los registrados en el mismo mes de 2008 y un 168,9% más que las presentadas en agosto de 2009.
La segunda por número de concursos fue Valencia, con un total de 77, un 102% más que las registradas en septiembre de 2008 y un crecimiento del 220% respecto al pasado mes de agosto.
En tercer lugar, con un total de 52 concursos de acreedores se situó la Comunidad de Madrid, lo que supuso un aumento del 92,5% respecto al mismo mes de año anterior y un crecimiento del 372% comparado con agosto de este año.
Escrito por Europa Press el 29 de octubre de 2009 con 2 comentarios
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El director financiero del grupo Volkswagen, Hans Dieter Pötsch, advirtió hoy que de la multinacional alemana tendrá que tomar nuevas medidas con Seat si su filial española, que perdió 228 millones de euros hasta septiembre, no vuelve a la rentabilidad a medio plazo.
Pötsch, quien realizó estas declaraciones en la conferencia ‘on line’ para presentar los resultados de Volkswagen en los nueve primeros meses, aclaró que, hoy por hoy, no está previsto tomar ninguna medida estructural en relación con Seat, más allá de la adjudicación de la producción del Audi Q3 a la planta de Martorell (Barcelona).
A su juicio, la adjudicación de este modelo a Martorell ya es una medida estructural, dado que por primera vez otra marca del grupo está haciendo uso de las infraestructuras de Seat. De hecho, está previsto que el Audi Q3 cope el 20% de la capacidad productiva de la factoría catalana.
Preguntado por la posibilidad de que Seat vuelva a ser rentable el próximo año, el director financiero de Volkswagen lo descartó, toda vez que “2010 no será una año fácil para ninguna de las marcas, y para Seat tampoco”.
No obstante, Hans Dieter Pötsch insistió en que las pérdidas y la caída de las ventas de Seat entre enero y septiembre de 2009 son consecuencia de la mala situación del mercado español, que acumulaba hasta septiembre una caída próxima al 30%.
RESULTADOS.
Seat cerró los nueve primeros meses del año con unas pérdidas operativas de 228 millones de euros, lo que supone multiplicar por más de siete los ‘números rojos’ de 30 millones de euros registrados en el mismo período de 2009.
Las ventas de Seat se situaron en 235.000 unidades entre los pasados meses de enero y septiembre, con un retroceso del 19,3% en comparación con el mismo período del ejercicio precedente, cuando comercializó 291.000 unidades.
Mientras, la cifra de negocio de la compañía que preside James Muir alcanzó 3.358 millones de euros en los tres primeros trimestres de 2009, importe inferior en un 17% a los 4.046 millones de euros contabilizados en los nueve primeros meses del pasado año.
Escrito por Europa Press el 29 de octubre de 2009 con 7 comentarios
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La economía de EEUU logró salir de la recesión en el tercer trimestre del año tras registrar un crecimiento del PIB del 3,5%, su mayor ritmo de crecimiento en dos años, según los datos preliminares publicados por el Departamento de Comercio.
La recuperación de la economía estadounidense, que en el segundo trimestre retrocedió un 0,7% y permanecía en territorio recesivo desde hace más de un año, superó las expectativas del mercado, que auguraba un crecimiento del 3%.
El Departamento de Comercio precisó que el repunte del PIB refleja principalmente la contribución positiva del gasto de los consumidores, así como de las exportaciones, el gasto público y las inversiones residenciales.
Escrito por Europa Press el 29 de octubre de 2009 con 0 comentarios
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La contracción de la economía española se moderó siete décimas en el tercer trimestre en tasa intertrimestral, al registrar una caída del 0,4%, la menos pronunciada desde que se inició el periodo recesivo, aunque descendió un 4,1% en tasa interanual, una décima menos que en el segundo trimestre, según el último boletín económico del Banco de España.
La entidad emisora explica que entre julio y septiembre se confirmó la tendencia de ralentización del ritmo de contracción de la actividad, en un entorno en el que prosiguió la “normalización de los mercados financieros” y en el que las condiciones macroeconómicas globales dieron “signos de estabilización”.
Sin embargo, asegura que la evolución más favorable de la tasa intertrimestral del tercer trimestre está ligada, en parte, a las medidas públicas con efectos transitorios (como el Plan 2000E y el Fondo Local), aunque el PIB se moderó también en tasa interanual gracias al menor retroceso de la demanda nacional (-6,5%) y a la aportación positiva de la demanda exterior neta (2,7%).
Según el Banco de España, por el lado de la oferta, los indicadores más recientes apuntan a “cierta ralentización” del ritmo de disminución del producto en el tercer trimestre, así como a un menor retroceso en el empleo que, de acuerdo con las estimaciones realizadas, descendió un 7% en términos interanuales.
En concreto, en el tercer trimestre se prolongó la “debilidad” en el gasto en consumo final de los hogares, si bien los indicadores apuntan “de forma inequívoca” a una menor intensidad de la caída. A su parecer, la “persistente debilidad” del consumo se explica, sobre todo, por la incertidumbre derivada del “marcado deterioro” del mercado de trabajo, el impacto negativo de la destrucción de empleo sobre los salarios y por la restricción crediticia.
Según el Banco de España, estos elementos han prevalecido sobre otros cuya evolución está siendo “más favorable”, como las bajas tasas de inflación, la moderación de los tipos de interés, el efecto positivo sobre la renta disponible de las transferencias netas de las administraciones públicas y el aumento de la riqueza disponible.
Así, la incertidumbre de los hogares sobre la evolución futura de sus rentas y del valor de su riqueza neta se tradujo en un “intenso” aumento de la tasa de ahorro, hasta el 17,5%, de su renta disponible, un máximo histórico.
EL AHORRO EMPEZARÁ A CAER.
Sin embargo, según el Banco de España, a medio plazo la tasa de ahorro empezará a caer, aunque se mantendrá en niveles superiores a la media histórica. Para 2010, cree que el aumento del IVA a partir de julio podría provocar la anticipación de cierto volumen de gasto en el primer semestre del año, aunque será contrarrestado en la segunda parte del año por el efecto contrario.
Según el banco emisor, la inversión en equipo siguió cayendo “intensamente” entre julio y septiembre, aunque probablemente no experimentó ningún deterioro adicional en términos interanuales. Por su parte, la inversión en construcción, afirma se estabilizó en términos interanuales, aunque en cotas “muy negativas”, gracias al repunte de la obra civil, cuya revitalización fue el resultado de la ejecución de proyectos ligados al Fondo de Inversión Local.
Sobre los intercambios con el exterior, el Banco de España asegura que la última información disponible apunta a que en el tercer trimestre la aportación positiva de la demanda exterior neta al crecimiento del PIB habría continuado siendo elevada, aunque inferior a la del segundo trimestre y en línea con un contexto internacional menos desfavorable, que se refleja en el retorno a tasas positivas de crecimiento de los principales socios comerciales.
MEJORAN LAS EXPORTACIONES Y LAS IMPORTACIONES.
Así, tanto las exportaciones como las importaciones continuaron registrando “notables retrocesos” interanuales, aunque frenaron sus ritmos de descenso y mejoraron sus tasas intertrimestrales, ya que las primeras pasaron a positivo, mientras que las segundas se estabilizaron tras meses de fuertes caídas.
Por otro lado, el valor añadido bruto del conjunto de la economía de mercado continuó siendo “muy elevado” en el tercer trimestre, aunque probablemente “menos acusado” que en el segundo. En concreto, continuó la caída del valor añadido de la industria, aunque a un ritmo “algo menor”, mientras que en los servicios la caída fue “similar” a la registrada entre abril y junio.
Asimismo, la información disponible apunta a una “ralentización” en el ritmo de deterioro del empleo, aunque el ajuste del mercado de trabajo continúa recayendo exclusivamente sobre el empleo y no sobre los salarios, como ocurre en otros países. En este sentido, asegura que las remuneraciones por asalariado registraron una “pequeña ralentización”, aunque continuaron expandiéndose a un ritmo “sustancialmente superior” al de los precios.
SE MODERA EL DETERIORO DE LOS INGRESOS.
En cuanto a la actuación estatal, el Banco de España recuerda que el proyecto de Presupuestos de 2010 contempla unas previsiones de déficit más elevadas que las planteadas en junio, aunque destaca la moderación del deterioro de los ingresos en el tercer trimestre del año, algo que continuará en lo que queda del año, excepto en el IVA, donde la ralentización de la caída podría ser “transitoria”.
En este sentido asegura que los Presupuestos confirman el compromiso con la estabilidad presupuestaria, pero no están exentos de riesgos, por los que su “estricto cumplimiento” requiere un seguimiento y control “riguroso” de las desviaciones de ingresos y gastos que se pudieran producir.
En cuanto al entorno exterior, la institución gobernada por Miguel Ángel Fernández Ordóñez afirma que también comenzó a dar signos de mejoría en el tercer trimestre, mientras que las condiciones de financiación prosiguieron su trayectoria de normalización, aunque la incertidumbre sobre la secuencia y la intensidad de la recuperación continúa siendo “elevada”.
PREOCUPACIÓN CRECIENTE POR “INGENTE APOYO PÚBLICO”.
En este sentido, considera que los ajustes en los mercados de trabajo, el deterioro de las finanzas públicas y la tendencia al desapalancamiento del sector bancario son elementos que “pueden comprometer” la senda de recuperación, al tiempo que existe una preocupación “creciente” por los efectos a largo plazo del “ingente apoyo público”.
En este sentido, cree que la prioridad es el restablecimiento del funcionamiento de los mercados y el mantenimiento de las políticas de estímulo, pero destaca la necesidad de identificar el momento para retirar las medidas sin “socavar” los logros conseguidos.
En este contexto, asegura que una apreciación del 10% del tipo de cambio efectivo nominal del euro puede suponer una disminución de la tasa de expansión de la actividad que oscila entre los 0,3 y 0,7 puntos porcentuales del PIB al cabo de un año, así como una reducción de la inflación de uno a cuatro puntos. Además, estima que la trasmisión total a la economía se complementaría en tres años dando lugar a una reducción del PIB de entre 0,7 y 1,3 puntos y de 1,3 o 1,6 puntos de precios.
Finalmente, el Banco de España hace también una estimación del coste de la crisis y asegura que se situará en torno al 10% en las economías avanzadas. Así, superaría los 11 puntos del PIB en Estados Unidos, mientras que para el área euro sería del 12,1%, para el Reino Unido del 10,5% y para Japón del 8,2%. Para las economías emergentes estima que el coste será “notablemente menor”.
Escrito por Europa Press el 29 de octubre de 2009 con 0 comentarios
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La crisis económica que atraviesa el país ha elevado el número de parados de larga duración en 824.100 personas, hasta los 1,2 millones, lo que supone un incremento del 210% y convierte a España en el líder europeo de paro estructural, según la alerta mensual elaborada por la Asociación de Grandes Empresas de Trabajo Temporal (Agett) y Ceprede.
Esto quiere decir que el 68% del paro de larga duración se ha generado durante la crisis y que siete de cada diez desempleados que llevan mucho tiempo sin trabajo lo son desde que comenzó la crisis económica (tercer trimestre del 2007).
Además, el número total de parados de larga duración sobre el total de desempleados (4,1 millones) se sitúa en el 29,52% frente al 20,6% que registró hace un año, cuando la tasa volvió a emprender la ruta alcista tras haber bajado en los años anteriores.
De esta forma, ha regresado a niveles de 2001, ya que tres de cada diez desempleados llevan más de un año buscando empleo, mientras que hace un año sólo dos de cada diez parados se encontraban en esa situación.
El número total de parados de larga duración se situó en el tercer trimestre en 1.217.300 personas, según los datos de la Encuesta de Población Activa (EPA), lo que supone un aumento del 11,7% respecto al trimestre precedente.
En el último año, el número de parados en esta situación aumentó en 681.400 personas (+127,2%), encadenando así su séptima subida consecutiva desde que en el primer trimestre de 2008 abandonara la tendencia a reducirse.
De este modo, la tasa de paro de larga duración alcanzó el 5,29% en el tercer trimestre del año, más del doble de la registrada en el trimestre anterior (2,34%), lo que, según Agett y Ceprede, muestra una de las “facetas más duras” del deterioro de la situación laboral en España.
A su parecer, destacan las crecientes dificultades para encontrar empleo ya no sólo a corto plazo sino también a medio y largo plazo, ya que el “fuerte incremento” del tercer trimestre de 2009 es el más elevado desde el cuarto trimestre de 1993.
LAS MUJERES TARDAN MÁS EN ENCONTRAR EMPLEO.
Por colectivos, las mujeres son las que mayor peso soportan del desempleo de larga duración en el total de parados (33%), aunque están siendo los hombres los que más rápidamente están viendo aumentar su tasa, con un crecimiento del 172,8% en el último año.
Así, la tasa de paro de larga duración de las mujeres es del 6%, mientras que la de los hombres es del 4,7%. A pesar de esto, Agett y Ceprede afirman que la brecha en materia de género en este tipo de desempleo no se está ampliando, sino que más bien se ha reducido hasta los 1,3 puntos.
Según la edad, el colectivo donde más pesa el paro de larga duración es el de los mayores de 45 años, aunque el crecimiento más elevado se está produciendo en el colectivo de los jóvenes, que ha pasado de 82.600 parados a más de 200.000 en el último año.
LA TASA MÁS ALTA DE LA UE.
De hecho, los menores de 25 años presentan una tasa de paro de larga duración del 8,7%, y es el único grupo que supera la media nacional, seguido de los mayores de 45 años (5,2%), los comprendidos entre 25 y 35 años (5,1%) y los de entre 35 y 45 años (4,54%).
Por comunidades autónomas, Canarias es la región con la mayor tasa de desempleo en este sentido (9%), casi duplicando la media nacional, seguida de Andalucía (8,2%), Extremadura (7,1%) y la Comunidad Valenciana (6,3%). En el lado contrario se sitúan Baleares (3,1%), Aragón (2,8%) y Navarra (2%).
En el contexto europeo, la tasa de paro de larga duración española es la mayor de los países del entorno, superando a la media de la UE-15 en más de un punto y la cuarta más alta de la UE-27, después de Croacia, Hungría y Eslovaquia.
Escrito por Europa Press el 29 de octubre de 2009 con 4 comentarios
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El Pleno del Congreso de los Diputados dará luz verde definitiva hoy al proyecto de ley de medidas de fomento y agilización procesal del alquiler y la eficiencia energética de los edificios, que plantea el desahucio en un plazo “no superior a 15 días y sin ulteriores trámites” en el caso de que los inquilinos no cumplan con el plazo acordado para el desalojo voluntario tras la sentencia judicial pertinente.
No obstante, no se establece ningún plazo máximo para el desalojo voluntario, que puede prolongarse incluso a un año, desde un plazo mínimo de 15 días. Además, si con anterioridad de la fecha fijada para el lanzamiento se entrega la cantidad debida al demandante, se dictará auto declarando ejecutada la sentencia, a no ser que el demandante decida lo contrario.
Este texto refundido integra el proyecto de ley de fomento del alquiler de viviendas aprobada por el Gobierno a finales de 2008 y la proposición de ley de CiU de modificación de la Ley Orgánica de Enjuiciamiento Civil para agilizar los procesos de desahucio y fue aprobado la semana pasada por la Comisión de Justicia del Senado con la abstención del PP.
La norma admite además que todas las acciones, tanto de desahucio como de reclamación de rentas, se tramiten en juicio verbal, un procedimiento más rápido y sencillo, que permitirá al Tribunal dictar sentencia en cinco días en los casos de desahucio de la finca urbana.
El proyecto prevé además la posibilidad de que las partes puedan llegar a un pacto durante el proceso, de modo que el propietario puede asumir el compromiso de condonar al inquilino total o parcialmente la deuda, a cambio del desalojo voluntario del inmueble.
De la misma forma, se reduce de dos meses a un mes el plazo que debe transcurrir entre el momento en que el arrendador interpone un requerimiento al inquilino por el impago de rentas y la presentación de la demanda.
LÍMITE DE CINCO AÑOS PARA CEDER PISOS A FAMILIARES
Además, se modifica la Ley de Arrendamientos Urbanos (LAU) extendiendo los supuestos en los que no procede la prórroga obligatoria del contrato de alquiler, siempre que no hayan transcurrido más de cinco años desde la firma. Así, además de los casos en los que el arrendador necesite la vivienda para los padres e hijos, también se contempla a los ex cónyuges como “familiares directos”.
Si antes de tres meses no se produjera esta ocupación, el arrendador estará obligado a reponer al arrendatario el uso de la vivienda, e indemnizarle por los gastos del desalojo. Al tiempo, en garantía de la seguridad jurídica, se prevé que tal circunstancia deberá hacerse constar expresamente en el contrato de arrendamiento inicial.
EFICIENCIA ENERGÉTICA
Por otro lado, la reforma de la Ley de Propiedad Horizontal modula las mayorías necesarias para que las comunidades de propietarios adopten acuerdos para la mejora de la eficiencia energética e hídrica de los inmuebles.
De este modo, el establecimiento o supresión de equipos o sistemas que tengan por finalidad mejorar la eficiencia energética o hídrica requerirá el voto favorable de las tres quintas partes del total de los propietarios.
Si los equipos o sistemas son susceptibles de aprovechamiento individualizable, para la adopción del acuerdo bastará el voto favorable de un tercio de los propietarios, en cuyo caso sólo se repercutirá el coste para aquellos que hayan votado a favor del acuerdo y se beneficien de la mejora.
Finalmente, se establece que si se tratara de instalar en el aparcamiento del edificio un punto de recarga de vehículos eléctricos para uso privado, siempre que éste se ubicara en una plaza individual de garaje, sólo se requerirá la comunicación previa a la comunidad de que se procederá a su instalación.
Escrito por Europa Press el 29 de octubre de 2009 con 3 comentarios
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El Indice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) en España situó su tasa interanual en el -0,6% en octubre, lo que supondría una disminución de cuatro décimas respecto al mes de septiembre, cuando este indicador se situó en el -1%, según los datos adelantados por el Instituto Nacional de Estadística (INE).
El IPCA moderó así su caída en el décimo mes del año, aunque ya encadena ocho meses en negativo. En concreto, el IPCA entró por primera vez en negativo el pasado mes de marzo y alcanzó su mínimo histórico en julio, con una tasa del -1,4%.
El Gobierno, según ha manifestado la propia vicepresidenta económica, Elena Salgado, espera que España termine el año con un “crecimiento positivo de los precios muy moderado”.
Las últimas previsiones realizadas por la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) sitúan el IPC a final de año en el 0,4%. Su previsión para el mes de noviembre apunta a una tasa del -0,2%, mientras que ya en diciembre Funcas prevé que los precios regresen a tasas positivas y alcancen el 0,4%, con una media anual negativa del -0,4%.
La tasa anual del IPC armonizado suele coincidir -apenas varía en alguna décima- con la del IPC general, cuya evolución del mes de octubre se publicará el próximo 13 de noviembre.
En marzo la inflación española entró por primera vez en negativo, pues desde 1961, año en el que se inicia la serie, nunca se había experimentado una tasa negativa de crecimiento de los precios.
EL DATO DEFINITIVO SE CONOCERÁ EL DÍA 13.
El IPC armonizado, que sirve después a Eurostat para incorporarlo al cálculo del índice de inflación en la Unión Europea, proporciona un avance de cómo evolucionaron los precios en España durante el mes de octubre.
Su publicación responde a la política de Eurostat y del Banco Central Europeo (BCE) de ofrecer datos equiparables en tiempo y calidad a los producidos en Estados Unidos.
El indicador adelantado se calcula utilizando el mismo procedimiento que el empleado para el Indice de Precios de Consumo Armonizado, pero utilizando diversos métodos de modelización estadística para estimar la información de la que aún no se dispone en el momento de su publicación.
El INE recordó que la información que proporciona el indicador adelantado es únicamente orientativa, por lo que no tiene que coincidir necesariamente con el dato definitivo, que se dará a conocer el próximo 13 de noviembre.
Escrito por Europa Press el 29 de octubre de 2009 con 0 comentarios
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Parece ser que la maldición del número trece tiene su origen en la última cena de Jesucristo con los doce apóstoles, en la que fue delatado: se cree que si se sientan a comer trece personas en una misma mesa, una de ellas morirá antes de un año. Pero lo cierto es que está resultando ser un número muy bueno para los hipotecados a tipo variable en Europa sin suelo ya que son trece los meses que de forma ininterrumpida está bajando la media mensual del Euribor. En el fondo ha seguido la tónica general y acostumbrada que se espera en una crisis tan profunda como la que estamos viviendo, ya que siempre las autoridades han optado por bajar los tipos de interés buscando con ello reactivar la economía. Lo extraño de este proceso fue precisamente que se iniciara tan tarde la tendencia bajista, cuando ya llevábamos un año de crisis.
Otro aspecto poco habitual es que si bien el Euribor en estos 13 meses ha pasado de estar de “casi al 5.50%” a “casi el 1%” otros índices y productos financieros apenas han variado. Por ejemplo, hace 13 meses el barril de crudo estaba a 96$ pero durante octubre de 2008 bajó a 68 luego la media de aquellos días no estaba demasiado alejada del precio actual. El Ibex cerró el 1 de octubre de 2008 a 11.182 y el €/$ a 1.41, niveles no muy diferentes de los actuales. Eso demuestra que lo que resultó ser un sinsentido fue la subida del tipo del Euribor en un contexto de crisis mundial, y no su bajada.
El motivo para que aquello ocurriera se puede resumir con una sola palabra: pánico. La desconfianza era tan grande y los miedos tantos que todo lo que fuera algo relacionado con la liquidez se disparaba de precio. Hace 13 meses, poco después de la quiebra de Lehman Brothers, la volatilidad tocó máximos y la aversión al riesgo mínimos. Fue la época en la que los inversores más cobardes sólo querían activos del Tesoro norteamericano a corto plazo, y aún el 19 de septiembre de 2008 éste tuvo que garantizar el valor liquidativo de todos los fondos monetarios para evitar una estampida. ¿Cómo se pudo llegar a esa situación?
Nassim Nicholas Taleb, publicó en 2007 “El cisne negro”, en donde dice que sólo podemos predecir lo obvio y jamás el cambio. Taleb lo pone con el ejemplo del cisne negro: Durante mucho tiempo se pensó que todos los cisnes eran blancos porque la observación había acostumbrado al hombre europeo a que así eran las cosas. Hasta que en Australia apareció un cisne negro y hubo que revisar todo. Según Taleb nadie predijo ningún cambio sísmico en la historia humana: Desde el advenimiento del cristianismo hasta la caída del comunismo o los atentados del 11 de septiembre, sucedieron sin que nadie los anticipara, aunque a posteriori se construyó una narrativa explicativa llena de causas que volvían inevitables estos fenómenos. Y hace una reflexión inquietante:
Si no podemos anticipar lo más importante, ¿qué sabemos?
Es por eso que cuando –entre otros muchos acontecimientos- un banco considerado AAA de repente quiebra nos encontramos con un cisne negro que desconcierta totalmente. Y es que a veces olvidamos que, como dice Jon Danielsson (de la London School Economics):
El dinero no es algo completamente real. El dinero es la promesa de que uno va a poder comprar algo. Igual que el dinero que uno tiene depositado en el banco. Uno tiene una promesa de que el banco va a pagar. Si el banco quiebra, la promesa deja de existir.
Otro factor que explica El extraño y volátil caso del año 2008 es que si es relativamente fácil fundamentar la realidad de la producción y el consumo, es mucho más complejo comprender tanto los famosos activos tóxicos como los derivados (contratos a futuro apostando al valor que tendrá un activo: materia prima, hipotecas, moneda, etc), ya que en 2007 se calculaba que el PIB mundial (todo los bienes y servicios que produjo el mundo) era de 63 billones y en ese mismo año se estimaba que el mercado de los derivados era de 596 billones, casi 10 veces más que lo que producía el planeta.
Ese fue el caldo de cultivo para los máximos históricos del Euribor, en la creencia por parte de los bancos de un mercado financiero donde el conseguir fondos iba a ser algo casi imposible. Y precisamente la bajada del Euribor llegó cuando la liquidez dejó de ser un problema gracias a todas las facilidades de liquidez de BCE que han hecho posible algo impensable: que el interbancario –al menos de momento- no haga falta. El cénit de toda esa inyección de liquidez llegó el 25 de junio de 2009 cuando BCE otorgó a todos los bancos comerciales europeos que lo solicitaron (en concreto 1121) 442.240.500.000 € que no tendrán que devolver hasta el 1 de julio de 2010 y que, junto con la que hubo en septiembre y la que habrá en diciembre, deberían servir para que los bancos no vuelvan a verse apurados por no disponer de fondos.
Es evidente que esta bajada del Euribor ha posibilitado que mejore la situación económica de muchos hipotecados a tipo variable y que toda esa liquidez ha repercutido en que las grandes empresas puedan endeudarse de nuevo, los bancos puedan emitir preferentes y deuda subordinada y las acciones se beneficien de ello. Es decir, ha vuelto una relativa calma. Pero si miramos cifras macroeconómicas lo cierto es que estamos bastante peor que hace 13 meses: Sólo en España según la EPA y a falta de este último mes se han perdido los últimos 4 trimestres 1.476.200 empleos, el déficit presupuestario se ha disparado, muchas pymes han tenido que cerrar y las que no están en peor situación, la deuda pública ha aumentado un 50% respecto al PIB (del 38% al 57%), PIB que es inferior al de hace 13 meses en un 5% aproximadamente. Además, la bajada del Euribor no ha conseguido reanimar el mercado de la vivienda como había ocurrido en otras ocasiones, en parte por la dificultad de obtener nuevas hipotecas pero también porque hay mucha oferta –por el exceso de los últimos años- y poca demanda –por el paro y por lo caros que siguen resultando los precios en relación a los salarios.
En resumen, por mucho que la crisis y la bajada del Euribor estén relacionadas, lo cierto es que un Euribor bajo no está sirviendo para reactivar la economía pero su encarecimiento pondría la situación bastante peor y reduciría la mayor esperanza que tenemos –al menos en España- para una futura reactivación del consumo: el ahorro
Escrito por Droblo el 29 de octubre de 2009 con 218 comentarios
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