Hoy viernes de puente me voy a arriesgar a hablar de un tema que quizás no sea muy entretenido pero sí que es interesante, especialmente por el desconocimiento que hay de él en general: cómo funcionan realmente las subastas de BCE. Para no liarlo más sólo comentaré las que hace en € ya que también tiene algunas en $. La operación principal de BCE es un préstamo de dinero que hace a la banca a un periodo de 7 días al tipo oficial que actualmente es el 0.75%. Aunque el tipo de interés ya está fijado se le llama subasta porque en teoría BCE decide el importe que concede. Desde hace algunas semanas el importe de estas operaciones suele ser de entre 75 y 80 mil millones de €. Pero con diferencia, la operación periódica de BCE de mayor volumen en la actualidad es una de captación de liquidez que hace también a 7 días por la que el banco central se queda con el sobrante de la banca a un tipo que esta vez sí que se subasta pero que en la actualidad es simbólico: 0.01%. El importe de esta operación coincide con al cantidad de deuda soberana griega, portuguesa, irlandesa, española e italiana que nuestro banco central ha comprado los últimos años: unos 210 mil millones de € y precisamente en esto basa su argumento Draghi para defender que las compras deuda están “esterilizadas” ya que no hay nuevos fondos circulando, simplemente lo que se gasta invirtiendo lo recupera de esta manera. Eso sí, el desfase es brutal: años de riesgo financiados con préstamos a 1 semana.
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