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Los dogmas de fe sobre el precio del oro

Gold Bars in Golden Bullion ShopEl precio del oro estuvo subiendo desde 2006 hasta 2011 de una forma espectacular prácticamente cuadriplicando su precio, pasando de valer poco más de 500 USD la onza a casi 2.000 USD (recordar que una onza equivale a algo más de 31 gramos); a medida que iba subiendo se oían cada vez más voces “augurando” subidas ilimitadas (llegué a oír perspectivas de 5.000 USD/onza) y que en algunos casos, ahora ya menos, continúan, basándose en algunos argumentos que se consideraban dogma de fe, que sin embargo se pueden rebatir de forma muy simple:

  1. El oro es un valor refugio: Considero Valor refugio a un activo con poca volatilidad, que cubre de caídas en los mercados, optimizando el ratio rentabilidad/riesgo; evidentemente nada puede cuadriplicar su valor en 6 años sin riesgo.
  2. El oro es un bien limitado: Cierto, pero tampoco se pierde, es decir en muchos casos el oro utilizado es “reciclado”; lo que se comprueba con la decreciente demanda de oro por parte de la industria a las mineras (desde luego, su precio desorbitado actual también ayuda).
  3. Siempre habrá gente que compre oro: Desde luego el oro es un bien “de lujo” que ha tenido su demanda fiel, pero la cuestión es ¿a qué precio? y además nadie puede garantizar que las personas no cambien sus gustos.
  4. El oro siempre tendrá valor: Esto era válido cuando el dinero seguía un “patrón oro”, es decir cuando los billetes eran simples certificados de oro, algo que no sucede desde hace muchos años, pasando a ser como cualquier otro activo, que tiene el valor que se pague por él; no tiene ningún valor “monetario”.
  5. Los países incrementan sus reservas de oro: En mi opinión, los estados son unos especuladores más, y no solo con el oro, también lo hacen con moneda e incluso con deuda (propia y externa).

Lo que no se analizaba eran los motivos objetivos por los que sube o baja el precio de un activo: o bien por descenso de la oferta (algo que no se ha producido estos años) o por subida de la demanda, que sí se ha dado, pero no por parte de la industria joyera (ni de otras residuales), sino por incrementos brutales de compras hechas por agentes ajenos a la industria y que no van a hacer nada con este oro más que intentar venderlo más caro (a esto se le llama especular), aumentando de forma exponencial la compra por parte de ETF’s y de contratos de futuros.

Con todo esto podemos ver cómo se ha  creado lo que, creo, que es una burbuja en el oro: subida de precios provocadas por pura especulación acentuada con la visión pública de que es lógico este aumento de valor.

Ahora bien, si alguien espera que critique a la especulación, siento decepcionarle, (siempre que se haga sin información privilegiada, manipulación de la opinión pública…); en primer lugar, porque todos especulamos, desde el que hace intradía hasta el que compra acciones para dejarlas a sus hijos e ir cobrando dividendos mientras tanto y, además, porque no creo que nadie, ni siquiera algún gran especulador, provoque el inicio de la burbuja, sino que es una suma de circunstancias:

Los precios van subiendo y llega un momento en el que unos agentes (llámense fondos, hedge funds, o como ustedes quieran) se intentan beneficiar, ni mucho menos excluido de riesgo, para lo cual deben hacer grandes compras de este activo que, por lógica, hace subir más el precio (aumento de la demanda) que provoca que incluso en la población (ayudados por frases como las que he comentado antes y que espero no sean fruto de manipulaciones interesadas) la percepción sea de una “inversión” segura, e incluso mucho más rentable que otras que tienen mucho más riesgo, algo que mi sentido común, aunque no tuviera conocimientos financieros, me dice que es imposible.

La verdad es que comprar un activo que esté en plena burbuja, aún sabiéndolo, no tiene porqué ser una mala idea ya que se está en un valor en tendencia alcista que no para de generar beneficios, pero para hacerlo hay que conocer bien los riesgos y estar muy atentos ya que cuando una burbuja pincha hay muy poco margen de salida.

En este sentido, el oro tiene una gran ventaja con respecto a otros bienes a los que les ha explotado una burbuja: la liquidez que ofrece al cotizar en los mercados, algo que, por ejemplo, no permitió la inmobiliaria; claro, siempre y cuando la compra de oro se haya hecho mediante los mercados bursátiles (también se puede comprar oro físico) ya sea a través de compañías mineras o ETF’s (cierto es que no replica con exactitud el precio del oro) o bien mediante futuros de oro, que sí lo replican pero que tiene el riesgo adicional del apalancamiento (el valor de la compra es mayor al efectivo que utilizamos).

El motivo por el que le doy tanta importancia a la liquidez de un activo es que se necesita mucha facilidad para vender, incluso la posibilidad de poner órdenes stop que, precisamente, por la forma con la que suelen explotar este tipo de burbujas se hacen indispensables:

Por algún motivo el precio deja de subir, por ejemplo que coincidan algunas ventas de volúmenes importantes (cuentan que la burbuja de los tulipanes del siglo XVII explotó porque en una subasta hubo un accidente que no permitió pujar y que provocó pánico contagioso a la gente al ver una subasta desierta), que se pueden ir acentuando de forma más rápida que la subida anterior ya sea por miedo, ejecución de stops o porque las afirmaciones comentadas antes que se daban como ciertas empiezan a ponerse en duda.

En estos casos, el que suele salir peor parado es el pequeño inversor, que no solo se resiste a salir sino que piensa que volverá a subir (por condición humana nos cuesta reconocer errores) y va acumulando más posiciones “enterrando” sus ahorros, mientras los grandes capitales ya han salido, recogiendo grandes beneficios.

Y para acabar, la gran pregunta ¿ha explotado ya la burbuja?

En realidad, es difícil de decir, incluso sería pecar de cierta vanidad asegurar si es así o no; desde septiembre de 2011 el precio empezó a caer, pero de forma sostenida hasta un año después que se desataron todas las alarmas ya que llegó a los 1.200 USD/onza, lo que representa nada más y nada menos que una caída de casi el 40% desde máximos; la gran duda es si este nivel servirá como un suelo (ha recuperado hasta los 1.400 de momento); pero al mismo tiempo puede servir como referencia y como stop de protección a los que están invertidos, mejor dicho especulando, en oro.

 Luis García Langa, experto financiero de iAhorro.

Escrito por iahorro.com el 5 de septiembre de 2013 con 79 comentarios
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Eslovaquia lanza una lotería de facturas para luchar contra el fraude fiscal

Eslovaquia celebrará a partir del próximo 30 de septiembre un sorteo especial de lotería con periodicidad quincenal en el que los ciudadanos podrán participar mediante la validación de sus recibos y facturas por importes superiores a un euro y cuyos premios ocilarán entre los 1.000 y los 10.000 euros con el fin de combatir el fraude fiscal, según ha anunciado el Ministerio de Finanzas eslovaco.

   El Ministerio eslovaco de Finanzas destacó que esta lotería nacional representa una forma “no punitiva” de luchar contra el fraude y la evasión fiscal mediante un juego con atractivos premios.

Los ciudadanos podrán tomar parte en los sorteos que se celebrarán cada dos semanas mediante la conversión sin coste adicional de sus facturas y recibos en billetes para el sorteo, bien en los mismos establecimientos minoristas o bien en los despachos de loterías, a través de Internet o aplicaciones para ‘tablets’ y móviles.

El primero de estos sorteos tendrá lugar el próximo 30 de septiembre y la identidad de los ganadores será anunciada el 2 de octubre. El primer premio del sorteo será de 10.000 euros en efectivo y habrá otros nueve premios en metálico en cantidades que bajarán de 1.000 en 1.000 euros.

“Queremos motivar a la gente a que verifiquen y exijan sus facturas en todas las compras que realicen”, subrayó el ministro de Finanzas eslovaco, Peter Kazimír. “Pedir y entregar facturas debería ser una práctica habitual de los empresarios”, añadió.

Este tipo de iniciativas resultan novedosas en Europa, donde sólo Malta ha llevado a cabo sorteos similares, mientras son mucho más populares en Asia, donde la lotería fiscal taiwanesa, que comenzó su andadura en 1951, logró mejorar un 75% la recaudación en su primer año de funcionamiento.

 

Escrito por Europa Press el 27 de agosto de 2013 con 2 comentarios
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 # 48colores

17 de abril de 2013, a las 11:09

Báñez dice que la fuga de jóvenes en busca de trabajo no es nueva y la llama “movilidad exterior” otras la llaman emigración económica…….otros exilio forzado para pagar la hipoteca de una década de saqueo político a la economía Española….

Saludos

Escrito por Carlos Lopez el 17 de abril de 2013 con 0 comentarios
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La droga del dinero

droga“Plata”, “dinero”, “guita”. Uno podría pensar que son sólo palabras, pero conllevan una misteriosa fuerza psicológica. Con sólo paladearlas durante unos momentos, se convertirá en una persona diferente. Pensar en palabras asociadas con el dinero parece hacernos más independientes y menos inclinados a ayudar a los demás.

Así comienza un interesante artículo del diario “La Nación” de Argentina y es que independientemente de donde estemos el dinero nos puede hacer cambiar a todos. El dinero es una droga o al menos, funciona de la misma manera.  Algunas investigaciones muestran que contar dinero (solamente sostener los billetes) puede hacer las cosas menos dolorosas.
Hace poco realizaron un interesante experimento en China. Los estudiantes entraban en el laboratorio y se les decía que iban a participar en una prueba de habilidad de los dedos. A un grupo se les daba un montón de dinero chino para contar. A otro grupo se les daba a contar piezas de papel en blanco. En ese momento, a algunos de los estudiantes se les pidió que introdujeran sus dedos en recipientes de agua calentada a 50 ºC  (no quema, pero es francamente molesto) y que puntuasen lo desagradable que era. Los sujetos que habían estado contando dinero anteriormente y que tenían las manos sumergidas en el agua dolorosamente caliente dijeron que el agua no les parecía tan caliente, comparado con la gente que había contado trozos de papel.

Este y otros experimentos relacionados se describen en un documento de investigación titulado El poder simbólico del dinero, publicado en la revista Psychological Science. Combinado con trabajos anteriores, muestra una curiosa conexión. Por lo que respecta a su cerebro, el dinero puede funcionar como un sustituto de aceptación social, reduciendo la incomodidad social y, por extensión, incomodidad física e incluso dolor.

El investigador Xinyue Zhou, del departamento de psicología en la Universidad Sun Yat-Sen en China, lo expresó en términos muy humanos. “Creemos que el dinero funciona como un sustitutivo de otro amortiguador del dolor, el amor”. Pasadas investigaciones muestran que una relación social puede hacer que las cosas duelan menos.  Un experimento clásico nos muestra que al introducir la mano en agua caliente, si tienes a alguien a tu lado, sentirás menos dolor.

Los resultados del manejo del dinero especialmente sorprendentes porque el efecto dura mucho tiempo. Algunas veces un total de 10 minutos habían pasado desde que los estudiantes manejaron el dinero y el instante que metieron sus dedos en el agua.

Los investigadores los tenían rellenando formularios mientras esperaban. Las respuestas ofrecían algunas pistas sobre lo que estaba sucediendo en el cerebro. A los estudiantes se les preguntaba una variedad de preguntas: ¿Eran más felices después de contar el dinero, o más tristes? Lo que sobresalió fue un sentimiento de fuerza. “Cuando a los sujetos se les recordó el dinero, 10 minutos más tarde dijeron que inexplicablemente simplemente se sentían más fuertes”

La conexión duradera entre ser recordado el dinero y sentir menos daño parece ser un elaborado ejemplo de algo que los psicólogos llaman priming, en el cual pensar sobre algo puede subsconcientemente ejecutar una respuesta relacionada. En otro experimento a los sujetos se les pidió que pensaran en gente mayor. “Resulta que si haces pensar a la gente en gente mayor, !caminan más lento!”

Los economistas han estudiado el dinero durante años, como los precios, por ejemplo, pueden eficientemente dirigir el flujo de los recursos. Pero mientras, en nuestras mentes, el dinero se ha convertido en una fuerza curiosa, en este caso comportándose un poco como una aspirina.

Como véis, las implicaciones del dinero van mucho más allá de ser un simple método de pago, las reacciones que provoca el tenerlo son a veces mucho más fuertes que el no tenerlo, de ahí, que posiblemente, la constante necesidad de incrementar su patrimonio por aquellos que tienen mucho sea bastante mayor que el que experimentamos los que no tenemos casi nada.

Escrito por Carlos Lopez el 26 de agosto de 2009 con 297 comentarios
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