Muchas veces vemos en la prensa noticias acerca de que a un país le han quitado la calificación AAA y claro, muchos se preguntan ¿Qué es AAA?. La respuesta no es fácil, ya que son unas iniciales de lo más común, veamos que nos cuenta la wikipedia.
- Pila AAA, un tipo de batería eléctrica;
- aneurisma de aorta abdominal, una patología relacionada con la dilatación de la arteria aorta;
- sistema AAA, una categoría sistemas antiaéreos que no se basan en el uso de misiles;
- AAA: Attack All Around, un grupo de música japonés;
- Asistencia Asesoría y Administración, empresa mexicana de lucha libre profesional creada en 1992 por Antonio Peña;
- Acta Apostolica Sedis
- Autenticación, Autorización y Traceabilidad (Accounting), protocolo de seguridad en redes IP.
- Avance de la Apertura de Admisión, en los motores de combustión interna.
Además, es el nombre de varias asociaciones:
- Asociación de Aficionados a la Astronomía, asociación sin fines de lucro con sede en Montevideo, Uruguay;
- Asociación Argentina de Astronomía, una organización civil sin fines de lucro cuyo objetivo es promover el progreso de la Astronomía en la República Argentina;
- Asociación Atlética Avilesina, entidad polideportiva de la Villa de Avilés, en el Principado de Asturias (España);
- Asociación Argentina de Árbitros, ente gremial que agrupa a los árbitros de fútbol en Argentina;
- Asociación Argentina de Aeronavegantes, ente gremial que nuclea a los tripulantes de cabina de pasajeros y pilotos independientes;
- Asociación Argentina de Actores, ente gremial;
- American Automobile Association, una organización que provee servicios a automovilistas afiliados;
- Asociación Acuariófila Argentina, una asociación sin fines de lucro que promociona la Acuariología y los Recursos Hídricos;
- Asociación Asperger Argentina, una asociación de apoyo a las personas con síndrome de Asperger;
- Asociación Andaluza de Archiveros.
Y de algunos grupos anticomunistas:
- Alianza Anticomunista Argentina, una organización terrorista de ultraderecha que operó en Argentina la década de 1970;
- Alianza Americana Anticomunista, un grupo paramilitar de ultraderecha que operó en Colombia entre 1978 y 1979;
- Alianza Apostólica Anticomunista, un grupo terrorista neofascista español de fines de la década de 1970.
Me parece que nos quedamos como estábamos y ya sabemos que si no está en la Wikipedia es porque no existe. Así que hoy en vez de copiarla (y sin que sirva de precedente) esta vez será ella la que nos copie a nosotros, veamos de que se trata el AAA que tanto aparece en la prensa económica.
Las calificaciones de riesgo de crédito a largo plazo se llaman más comúnmente ratings a largo plazo. Se trata de una escala (Desde AAA hasta D) aplicable tanto a los ratings en moneda local como a los de divisas. Los ratings internacionales miden la capacidad de cumplir con las obligaciones en moneda local o en divisas. Vamos que de alguna manera nos indica la posibilidad de un país pague casi con total seguridad la deuda (AAA) o un impago inminente (D)
La definición deja bastantes dudas sobre el riesgo de una letra respecto a otra. ¿Hay mucha diferencia de un AAA a un AA+?. Veamos que nos contaba el otro día Droblo:
“La probabilidad de “default” (impago en romano paladín) de un AAA de gobierno es:
0,007599% a un año. Es decir un 99.9924010% de que pague.
0,09462434% a 5 años. Probabilidad de 99,90537566% de pagar.
0,3292975266667% a 10 años. Es decir un 99,6707024733333% de que pague.Qué pasa si pasamos a AA+:
Pues, que por ejemplo en 5 años, pasamos a una probabilidad de impago del 0,1190735566667%. ¡Oh Dios mio! Ahora la posibilidad de que me pague ha bajado al 99,8809264433333%, un 0,0244492166666999% menos que antes.Desgraciadamente las implicaciones de que le bajan de AAA a USA, UK o como ya le ha pasado a España son muchas.
Conclusión: el mundo se está jugando miles de millones de euros (y por consiguiente puestos de trabajo) a que los señores de las agencias de rating estimen la probabilidad de impago con 15 decimales
A lo cual añadimos otra pregunta, si las agencias de rating son las que vigilan la economía ¿Quién vigila a las agencias de rating?. Para ello recurro a un interesante artículo de The Washington Post que os resumo a continuación:
Algo que se aprende de los momentos de prosperidad y en los de recesión es la importancia de los guardianes, esos profesionales que deberían salvaguardar el sistema y mantener la honestidad de los mercados. Cuando se ven comprometidos o se hunden en su trabajo, la confianza se evapora y los mercados se colapsan.
Eso es lo que ocurrió durante la burbuja tecnológica de los años 90, cuando abogados, auditores y analistas de valores decidieron aprovechar el chollo y hacer oídos sordos a la estupidez y corrupción. Y también ha ocurrido durante la más reciente burbuja crediticia, cuando las agencias de calificación de riesgos fueron seducidas por los gruesos honorarios que recibían a cambio de dar la calificación «A» a cosas que difícilmente entendían. Incluso hoy, grandes partes del sombrío sistema bancario siguen sin funcionar porque los inversores y prestamistas siguen sin saber en quién, o en qué información, confiar.
Las agencias dominantes, Standard & Poor’s, Moody’s and Fitch, siguen afirmando que sus errores fueron más intelectuales que vinculados a la corrupción. No obstante, una investigación realizada el año pasado por la Securities and Exchange Commission – SEC (Comisión de Valores estadounidense) sugirió lo contrario. De tal modo, que las compañías ahora están intentando restablecer su reputación adoptando nuevas medidas para mejorar la fiabilidad de sus calificaciones. También han consentido en adoptar una serie de medidas sugeridas por la SEC y la Administración de Obama para aumentar el control del gobierno, prohibir la compra de calificaciones y proporcionar mayor transparencia al proceso de calificación.
