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El año pasado comenté tras unas cortas vacaciones la mala salud económica que me había encontrado en una zona turística española: paro, deudas, dinero negro…y consenso generalizado de que 2010 estaba resultando peor que 2009. Este año no he tenido vacaciones propiamente dichas pero he pasado unos días en el mismo sitio y la situación que me he encontrado y los comentarios que he oído son los mismos pero agravados por un año más de crisis y con mucho más pesimismo que hace 12 meses. Las pocas novedades tampoco son positivas: las ofertas de “todo incluido” de los hoteles –según me han comentado- han perjudicado mucho a restaurantes y bares, he visto estudios a la venta por 50 mil euros en una urbanización donde hace 4 años fui testigo de la compraventa de otro igual por 110 mil, me he asombrado de ver muchas personas cargando con maletas bajo la canícula estival para ahorrarse el taxi, he comprobado cómo los turistas “de apartamento” ya no cenan “fuera” sino que en general suelen salir a la calle -después de ingerida la comida- sólo para dar un paseo o como mucho comerse un helado…

Evidentemente es una visión parcial y subjetiva que puede estar errada pero lo cierto es que las grandes cifras macro también apuntan que la economía lejos de mejorar, empeora. La gran diferencia con el año pasado es que por estas fechas ya había anunciado Bernanke el QE2 o inyección de dinero a la banca y la bolsa estaba iniciando un recorrido alcista importante mientras que este año también los mercados de valores parecen haberse contagiado de la mala situación de la economía real. Y es que los precios de las acciones parecen haberse dado cuenta de la situación tan grave que vivimos en la que tras 4 años no se ven salidas ni siquiera en la crisis financiera de los EUA –origen de todo- como atestigua la situación del Bank of América.

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El año que ha comenzado tiene que ser para la Unión Europea el del crecimiento y el empleo. El objetivo es dejar atrás la crisis financiera de la zona euro y la UE ya tiene las herramientas para conseguirlo: mecanismos de supervisión, coordinación de las políticas económicas y una estrategia de actuación para que la economía produzca mayor calidad de vida para 500 millones de europeos. Aquí le contamos la hoja de ruta europea para 2011.

Ésto es lo que se escribió en la web de Unión Europea en Enero de 2011.

La FED tampoco se libra en los errores de sus previsiones, veamos que nos contaba a principios de 2010.

La Fed confirma la recuperación de la economía de EE UU en 2010 y el estancamiento del empleo. La Reserva Federal de EE UU cree que la economía crecerá entre un 2,8 y un 3,5% y el desempleo alcanzará un máximo del 9,7%, porcentaje en el que está ahora mismo

Si miramos más atrás, tenemos al FMI, que decía esto a finales del 2008

El director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dominique Strauss-Kahn, ha adelantado hoy que la institución que dirige presentará unas nuevas previsiones en el mes de enero que supondrán un empeoramiento respecto a las anteriores, al tiempo que situó la salida de la crisis a finales de 2009 o incluso en el año 2010.

Si no fuese porque la crisis comenzó en 2008 seguramente podría seguir más y más atrás en el tiempo con previsiones sobre la inminente recuperación de la economía (y eso que no he querido meterme con las previsiones de nuestro gobierno).

Por tanto, si no fue ni en el 2009 ni en el 2010 ni en el 2011, tacará ya ¿no?.

Me temo que NO. Sinceramente me gustaría contestar lo contrario pero no veo ni una señal de recuperación, al contrario, veo muchas señales hacia una nueva recesión y creo que lo más sensato es asumir que llegará y trabajar bajo ese escenario. Seguramente no te afecte demasiado, pero lo mejor es que no te hagas muchas ilusiones. Tampoco hablo de un futuro negro, simplemente quiero aportar algo de realismo frente a las edulcaradas previsiones de quienes mandan.

Motivos para pensar en una nueva recesión

Restricción crediticia.

La gran recesión de 2008 no fue causada por un periodo temporal de tipoas altos ni por políticas fiscales deflacionistas (como en el Reino Unido en 1981 y 1991). La última recesión se debió a desequilibrios importantes en el sector inmobiliaria y en la banca. La recuperación de esto es mucho más difícil. Por ejemplo, los tipos de interés se recortaron a casi cero en Estados Unidos, la Unión Europea y el Reino Unido, pero los bajos tipos no fueron suficientes como para activar el crédito, sigue siendo un ejemplo de “trampa de liquidez”. Los bancos se concentrar en mejorar sus balances generales, e incluso ahora, hay un mayor rechazo a otorgar créditos, y los bancos son más precavidos. ¿De que sirve bajar el IVA de las viviendas nuevas si el banco no te da la hipoteca?

Así se titula la última peli de Jon Favreau, al cual sólo le conozco por las dos de Ironman y hay que reconocer su buen hacer en ambas entregas. Si a esto le sumamos el mejor James Bond desde Sean Connery (Daniel Craig), el carisma de Harrison Ford y la belleza de  «Trece» (Olivia Wilde) la cosa promete. Podría ser como un plato de Ferrá Adriá, cogemos unos ingredientes extraordinarios y ofrecemos una mezcla nunca vista ¿A quién si no se le podría haber ocurrido hacer una peli del Oeste sin ley con una invasión extraterrestre?

Una mezcla similar se le ocurrió la semana pasada al Cowboy Paul Krugman, que propuso la solución para reactivar la economía, esta es la película que nos contó.

Es muy difícil obtener inflación en una economía deprimida. Pero si se tuviera un programa de gobierno enfocado en el gasto más una política expansionista de la Fed, se podría conseguir. Por tanto, si se piensa en utilizar todas estas cosas conjuntamente, se podría lograr, muchísimo. Si descubriésemos que alienígenas estuvieran planeando atacar y necesitásemos una concentración masiva para contrarrestar la amenaza alienígena y la verdadera inflación y los déficits presupuestarios tuvieran un papel secundario, esta depresión acabaría en 18 meses.

Sobre un tema similar hablamos hace tiempo aquí con la falacia de la ventana rota, llegando a esta conclusión

La necesidad no es demanda, la verdadera demanda económica requiere no sólo necesidad, sino también poder de compra, por más que nos empeñemos o se empeñen en ello.

El dinero extra gastado en la guerra o en la ventana rota es dinero que no se gastará en otras cosas y proviene de una combinación de los siguientes factores::

1. Incremento de impuestos
2. Menor gasto en otras áreas
3. Incremento de la deuda

Como podéis imaginar, a largo plazo, ninguno de estos tres puntos, por muy bien que los mezclemos tiende a contribuir hacia un crecimiento económico saludable.

De verdad que me sabe mal corregir a un premio Nobel pero creo que lo que él piensa, lo piensan muchos y en un momento en el que el posiblemente el mayor problema de la economía mundial es el déficit, no creo que sea la línea de pensamiento más saludable.

El instituto Mises (en la antítesis del pensamiento de Krugman) rebatía el «ataque alien» de esta manera tan cañera, quizás demasiado…:

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