Este es quizás el año en el que más se puede equivocar uno al hacer predicciones sobre el futuro, especialmente en lo que se refiere a España. Y es que si en Europa logramos esquivar la actual crisis de deuda y bajar el riesgo de salir del €, podemos prácticamente garantizar que esquivaremos la recesión, mantendremos los tipos de interés muy bajos y que el Ibex podría recuperar gran parte del diferencial que lleva perdido respecto a otros índices desde finales de 2009. Si por el contrario salimos del euro la bolsa se desplomará, los tipos de interés se acercarán a los dos dígitos y entraremos de lleno en una depresión que convertirá a 2012 en el peor de los años que llevamos de crisis. No recuerdo que haya habido dos escenarios económicos tan diferentes con tantas posibilidades de ocurrir en un futuro tan cercano.
Pero si optamos por lo más probable pienso que ocurrirá lo mismo de todos estos años: se hará todo lo posible por mantener las cosas como están aunque postergar la solución empeore las cosas para 2013. Si repasamos la historia reciente es la obsesión por ganar tiempo lo que ha caracterizado todas las decisiones, tanto en los EUA en 2008 con la crisis financiera como en Europa en 2010 con la crisis soberana y hasta con la reciente cumbre del clima. Incluso las tímidas reformas que se han tomado son pensando en futuras crisis (por ejemplo se dan plazos de varios años para Basilea III o para un déficit mínimo en los países de la €zona) pero no en la solución de ésta a corto plazo. Poder colocar la deuda que emitan los estados es la obsesión que va a preponderar sobre el crecimiento económico o la reducción del paro. Y si hace falta que el que compre los bonos no tenga dinero pero sí suficientes garantías como para aparecer como inversor, se llame FMI, BCE, Fondo de Rescate… ahí aparecerá. Ya hemos visto por la experiencia de la FED que así se resuelve el conflicto momentáneo aunque por desgracia también tenemos el ejemplo del Banco de Japón que demuestra que esta estrategia puede eternizar la recesión.
