Febrero del 2008
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Siemp
re se habla de la profesión más antigua del mundo pero pocas veces se habla del proceso económico más antiguo del mundo. Será porque hay ciertas cosas que suscitan más interés que otras. Quizás una de las actividades económicas más antiguas es el trueque. Aunque parezca mentira, todavía sigue vigente, como es el caso de “La Tienda de tiempo de Cincinnati” que creó en 1847 el primer “Banco del Tiempo“, como la Wikipedia posiblemente lo explique mejor que yo (y además, estoy de Lunes), hago un cortar y pegar:
Un banco de tiempo es un sistema de intercambio de servicios por tiempo. En él la unidad de intercambio no es el dinero sino una medida de tiempo, por ejemplo una hora. Es un sistema de intercambio de servicios por servicios o favores por favores. Propone la ventaja de fomentar las relaciones sociales y la igualdad entre distintos estratos económicos.
Imaginemos, por ejemplo, que ciertos individuos, no estando necesitados de dinero, lo estén de tiempo, y estuvieran dispuestos a pedir un préstamo en términos de tiempo. De este modo, al igual que en los sistemas financieros tradicionales, existiría un trasvase (en este caso de tiempo), desde las unidades superavitarias a las deficitiarias, a cambio de una cierta rentabilidad por supuesto, pagada en unidades monetarias o temporales.
Leo en la sección de finanzas de Yahoo! una noticia titulada “Te compro tu casa si me compras la mía” (en inglés). El concepto de intercambiar casas ha existido desde hace mucho tiempo, pero se utilizaba sólo para uso vacacional. Ahora que el mercado inmobiliario en EEUU está tan tocado, el trueque vuelve como una oportunidad para cambiar de residencia. Internet y la tecnología ha ayudado bastante con la creación de Webs como OnlineHouseTrading.
La verdad es que el sector inmobiliario ha estado muy movido estos años, tanto que el 13,3% del parque de casas cambió de manos en un plazo inferior a tres años.
La frenética actividad compradora que ha caracterizado al mercado inmobiliario español arroja curiosas conclusiones. Al comparar el total de transacciones registradas con el número de casas que existe en cada provincia resulta que desde comienzos de 2004, momento en el que comienza a publicarse la estadística, 3,16 millones de viviendas, el 13,3% del total del parque, ha cambiado de manos.
Aunque lo curioso de la noticia no son los números si no que no tuviésemos estadísticas anteriores al 2004, muestra sin duda de la opacidad que ha habido siempre en ese sector y lo difícil que es creerse cualquier cifra que te den. Os recomiendo la lectura de este artículo: Los precios de la vivienda, ¿quién sabe realmente cuáles son?
En cuanto a los mercados, se espera un día tranquilo ya que es fiesta en el otro lado del charco, de momento toca un pequeño rebote tras la manipulación descarada que se vio en las bolsas el pasado Viernes (vencían contratos de futuros y había que maquillar un poco).
Así que yo me pregunto, dado que nos fríen a impuestos ¿volveremos al trueque algún día?
Escrito por Carlos Lopez el 18 de Febrero de 2008 con 149 comentarios
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Ayer os puse el dilema de las entradas del último concierto de los Rolling Stones, poniendo una pequeña trampa sobre el enunciado original que pronunció Daniel Kahneman, ya que añadí una frase que dice poco pero sugiere mucho “además hay tanta demanda de entradas que no hay penalización por anular la reserva“, con esto pretendía mostrar que había más demanda que oferta y las posibilidades que ello ofrece. Tuvieron que pasar sólo 11 comentarios para que “MadRAM” dijese: “Pues yo compraría la entrada, la revendería por 2500€ a algún pirao que estuviera desesperado por verlos y me iría a dar un paseo, a cenar o tomar algo y pa casita.” al cual le votaron positivamente 28 personas.
Como véis, cualquiera aprovecha una oportunidad para especular y sacar tajada. Esto ocurre tanto en bolsa, como en la vivienda, como en la cola de un concierto. También es cierto, que en muchos conciertos, si llegas 15 minutos tarde, puedes encontrar las mismas entradas pero más baratas. Así es como funciona la especulación, uno intenta sacar el máximo partido hasta que el tiempo se agota, momento en el cual ha de vender a toda costa.
Como hoy es Viernes, toca el rincón del lector, aquel hueco que hacemos para mostrar el comentario más votado de la semana. Esta vez, el premio honorífico consistente un una “Air Guitar” se lo lleva “Resignao”.
Hoy quiero hacer una reflexión, espero que no os moleste, y que clopez no me regañe:
Hoy sólo he podido leer, no me ha dado tiempo a escribir. Un tema: socializacion de deudas.
Tengo 27 años, licenciado en Biología, especialidad de Genética. Terminando la tesis para ser doctor en Bioquímica y Biología Molecular. Mi novia también terminando la tesis en Neurociencias. Ambos mileuristas. Es decir, el perfil de muchos jóvenes españoles. Tenemos una hipoteca, y queremos seguir trabajando en la ciencia. Malas espectativas.
Mirada retrospectiva: mi padre (es mi ejemplo a seguir). Es autónomo, con una facturación que no llegaba a 200000 pesetas cuando yo tenía 14 años. En un pueblo de Jaén. Mujer ama de casa y dos hijos. Con una hipoteca.
No señores, no. No quiero que socialicen la deuda mía ni la de nadie.
Las generaciones de hoy en día deberíamos llamarnos la de los mimados. Si, todo se nos viene grande. Y eso es lo que nos lleva a gastarnos todo el sueldo miserable que ganamos en lujos, viviendo en casa de nuestros papis. Luego no podemos pagarnos nada. Ese es uno de los problemas que tenemos los jóvenes.
El segundo problema: tenemos unos gobiernos que no se molestan en mejorar las condiciones laborales de sus ciudadanos. Mi situación es la más ejemplarizante. Una persona altamente cualificada, desarrollando un trabajo especializado que redunda en el bienestar y en el futuro del país, y cobra una miseria en comparación con la actividad que desempeña. Luego las quejas de la fuga de cerebros. Y claro, si es el propio gobierno el que pone estas condiciones de trabajo… como no van a hacer lo mismo las empresas…
El tercer problema: atajos para llegar a las soluciones, vease la socialización de la deuda, las viviendas VPO o VPP “sorteadas” (siempre con preferencias…). No hay ningún atajo que sea bueno, lo que hay que hacer para mejorar hay que hacerlo bien, y si es a costa de tardar más tiempo, ese es el coste que hay que asumir. Sin paños calientes.
Por favor, no quiero intervencionismos. Quiero que me dejen pagar lo que debo, quiero poder trabajar para ganarme lo mío, como mi padre y muchísima gente honesta y honrada pudo hacer. Arriesgar para formar una familia, poder educarlos con un mínimo de acierto, con alguna seguridad y poder tener algo de sosiego.
Llego todos los días a casa cansado, porque para poder comprar el piso hemos tenido que hacerlo a 30 Kilómetros de Madrid. Y después de dar clases particulares a mis primos (gratis, porque son familia y porque la educación pública no es como la que yo tuve), llego al super DIA, compro lo necesario, me gasto de 20 a 30 euros. Llego a casa, me ducho, ceno mal y me acuesto pensando en que no se me olvide que mañana, otro día más, tengo que trabajar, buscar trabajo para dentro de poco, darle un beso a mi novia y ser capaz todavía de oir en las noticias a los solapollas de los políticos haciendo promesas desde su pedestal imperecedero de lo que van a hacer, dar, conseguir, si les votas.
NO QUIERO QUE ME DEIS NADA!!!!!! SOLO QUIERO PODER TRABAJAR de forma normal y sin que me exploteis, malditos embusteros. Poder ser tan feliz como lo fue mi padre viendo crecer a sus hijos.
Lo siento señores, hoy estoy enfadado, me siento decepcionado por mi país y no tengo otra forma de decirlo.
Gracias a los que me hayais leido. Espero haberos hecho perder poco tiempo.
Un saludo.
Sin duda un comentario muy interesante y que deja bastante que reflexionar.
Volviendo a la actualidad, hagamos un breve repaso por la prensa económica:
Buen fin de semana a todos.
Escrito por Carlos Lopez el 15 de Febrero de 2008 con 295 comentarios
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Daniel Kahneman es un psicólogo que ganó el premio Nobel de economía en el 2002 por la introducción de conocimientos de la investigación psicológica en las ciencias económicas. Estudió principalmente las tomas de decisiones en casos de inseguridad llegando a la conclusión de que los inversores en bolsa, por ejemplo, no venden por motivos racionales, sino emocionales: se deshacen de sus acciones cuando los mercados van hacia abajo, temiendo perder aún más si no venden. Lo curioso de todo esto es que la principal motivación de los inversores es el temor (una emoción) y no el ganar dinero (algo racional). De este modo, un inversor prefiere no perder 100 euros antes que ganarlos, lo cual supone una asimetría en la toma de decisiones.
Para demostrarlo, os voy a poner unos supuestos.
Primero elige entre:
- Una ganancia segura de $ 300.000.
- Una probabilidad del 80% de ganar $ 400.000. y un 20% de no ganar nada.
Y ahora elige entre:
- Una pérdida segura de $ 300.000.
- Una probabilidad del 80% de perder $ 400.000. y un 20% de no perder nada.
En la primera situación la mayoría de los sujetos optan por la alternativa A a pesar de que la alternativa B tiene mejores expectativas probabilísticas.
Paradójicamente más del 90% eligen la alternativa B en la segunda situación. Este patrón es constante, la gente trata de evitar los riesgos cuando busca una ganancia, pero elige el riesgo si se trata de evitar una pérdida.
Es interesante conocer este comportamiento a la hora de negociar y darse cuentas de los sentimientos de la otra parte. El miedo a perder es francamente fuerte. Imaginar por un momento que os jugais 6.000€ en la ruleta a “Rojo y Negro”. Si ganáis, seguramente el subidón os dure sólo unos días, pero si perdeis los remordimientos perdurarán durante muchas semanas (por no hablar de la bronca de vuestra pareja).
Una vez aprendido esto, podemos intentar comprender por qué muchas veces las revalorizaciones son tan lentas y las caídas tan rápidas.
Muy relacionado con este tema, leo en Cotizalia que Las turbulencias financieras sitúan la aversión al riesgo en niveles de hace siete años.
Todos estos miedos se han traducido en cambios en las estrategias de inversión. Así, se ha producido un aumento del efectivo existente dentro de las carteras. El cash ha alcanzado de media el 4,7% del capital frente al 3,9% de enero. Además, según esta encuesta, un 41% de los encuestados están sobreponderados en efectivo, el porcentaje más alto desde los ataques terroristas del 11 de septiembre.
Si ya lo decía mi madre, que el dinero es muy miedica.
De momento hoy no parece que tengamos miedo, como si la economía tuviese algún tipo de transtorno piscológico un día se levanta de depresión y el otro eufórico. Por ejemplo, vemos que los nipones acabaron con una subida del Nikkei del 4,3 %, lo cual significa la mayor desde hace 6 años. En cuanto a España el PIB creció un 3,5% en el cuarto trimestre de 2007, más o menos lo esperado.
Los que si que van a lo suyo son los suizos, ayer en medio de la tormenta les dio por subir tipos. Hoy a uno de sus bancos más importantes, UBS ha confesado unas pérdidas de 11.300 millones de dólares en el cuarto trimestre del año, como consecuencia de la crisis de las hipotecas subprime, además ha anunciado que aprovisionará unos 13.700 millones de dólares y ha reiterado que 2008 será otro año difícil para la entidad. Vemos que aquí no se salva nadie.
Ayer comentábamos la estrategia de Warren Buffet de comprar barato para luego vender caro (innovadora, vamos) quizás ahora sea un buen momento para salir con la tarjeta de crédito ya que La rentabilidad por dividendo de la bolsa es la más atractiva en 15 años. Aunque claro, hay que tenerlos bien puestos y con un corazón a prueba de taquicardias.
Así que para terminar, os pongo un dilema de los de Kahneman, a ver qué haríais:
- Habéis decidido ir al último concierto que van a dar los Rolling Stones con todos sus componentes en vida y ya tenéis la entrada que os ha costado 1000€. Cuando estás en el Vicente Calderón, te das cuenta de que has perdido la entrada y es imposible colarse. ¿Te gastarías otros 1000€ en comprar una nueva?
- Habéis decidido ir al último concierto que van a dar los Rolling Stones con todos sus componentes en vida y habéis reservado una entrada que cuesta 1000€. Cuando estás en el Vicente Calderón, te das cuenta de que has perdido 1000€, pero aceptan tarjeta de crédito y además hay tanta demanda de entradas que no hay penalización por anular la reserva. ¿Comprarías la entrada?
PD: Si os interesa el estudio de Kahneman, os lo podéis descargar (en inglés) aquí
Escrito por Carlos Lopez el 14 de Febrero de 2008 con 197 comentarios
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Unas cuantas veces hemos hablado por aquí del “Oraculo de Omaha” Warren Buffet. Reconozco que le admiro como persona (donará el 99% de su fortuna a causas benéficas) y especialmente como multimillonario. Ya desde muy pequeño, a los 6 años, empezó con los negocios, comprando packs de botellas de coca cola que luego las vendía sueltas con su consiguiente beneficio. Compró sus primeras acciones a la tierna edad de 11 años (que angelito) y a los 26 ya fundó su propia compañia de inversiones. Su estrategia es muy sencilla “Salir con la billetera llena de dolares en las liquidaciones de temporada“.
Y hay que reconocer, que tras los últimos movimientos bursátiles, el mercado está de rebajas y así es como Buffet lo ve. Ayer le tocó mover ficha con un plan para invertir en “monolines”, la principal función de una “monoline” es la de respaldar con sus recursos una emisión de bonos. A cambio de una prima, garantizan los pagos e intereses asociados a una emisión de papel. La verdad es que esta definición es infumable, pero básicamente vienen a ser los cimientos sobre los que se sustentan las hipotecas de alto riesgo.
Como estamos hablando de un inversor bastante espabilado, está claro que se quedará con la parte más solvente de un negocio que está literalmente ahogado y aceptará una ayuda sea al precio que sea. De momento, lo que ha logrado es levantar el ánimo de los inversores al decir que ha ofrecido “reasegurar” 800 mil millones de dólares en bonos libres de impuestos o municipales. Lo escribiré en números, que parece más: 800.000.000.000 de dólares.
Esta es la primera lectura que tenemos, Buffet habla y las bolsas suben, pero si miramos con más detalle, nos encontramos ante la paradoja de que las empresas teoricamente beneficiadas de esta inversión, ayer se desplomaron en bolsa ¿cómo puede ser esto?. Nos lo intentan contar en este artículo (en ingles) titulado “El beso de la muerte de Buffet” que he descubierto gracias a Cotizalia en dónde nos intentan contar el truco:
Y es que la noticia encierra tres trucos.
Uno, cualquier concreción no se producirá hasta dentro, al menos, de 30 días. Buy the rumour.
Dos, Buffet quiere relevar a los monolines en sus garantías de las emisiones de bonos municipales, que teóricamente cuentan con el respaldo de un erario público que empezaba a cuestionarse su papel. Deja, por el contrario, en manos de las firmas ya existentes la cobertura de aquellos productos más tóxicos que son los que realmente les están haciendo daño (CDOs respaldados por hipotecas basura) como probó ayer la bajada de estimaciones de resultados que hizo AIG.
Tres, el inversor pretende pagar una prima miserable por los activos más válidos de estas compañías, cuya aceptación les llevaría a una recapitalización segura en un breve plazo de tiempo. ¿Discutible su actuación? No. Es el mercado y su oportunidad.
Lo interesante aquí es ver la cantidad de instrumentos financieros que hay dispersos en el mercado ¿quién había oido hablar de los monolines? y la cantidad de oportunidades que puede haber en los mercados.
Otra noticia interesante que pudimos leer ayer es el plan de ayuda a los deudores que se va a poner en marcha en EEUU.
El gobierno del presidente George W. Bush y seis importantes instituciones de préstamos hipotecarios anunciaron el martes la propuesta más reciente para enfrentar los problemas en el mercado de vivienda, y ofrecieron “poner en pausa” los procesos de ejecución de las hipotecas para atribulados propietarios de viviendas.
En este lado del charco, hoy le toca hablar a nuestro amigo Trichet, estaremos atentos a su discurso ya que los mercados comienzan a descontar recortes de tipos, tras los malos datos macroeconómicos que se han publicado.
Localmente vemos que Bancos y cajas buscan nuevas vías de financiación por la crisis de liquidez.
El último descubrimiento han sido las cédulas hipotecarias, que son títulos de renta fija emitidos por una entidad que cuenta con doble garantía: la del emisor y la de los propios inmuebles. Estas cédulas, consideradas como unos activos de máxima calidad, han sido un excelente medio de financiación hasta la crisis de agosto.
El artículo de hoy ha sido un poco espeso pero de vez en cuando conviene hablar de “monolines” y “cédulas hipotecarias” para entender mejor que es lo que se está cociendo en el mercado.
Así que para crear un poco de polémica. ¿Qué os parece la medida adoptada en EEUU para ayudar a los hipotecados? ¿La veis factible en España?
Escrito por Carlos Lopez el 13 de Febrero de 2008 con 186 comentarios
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Muchos nos preguntamos qué es lo que pasa por la cabeza del gobernador del Banco Central Europeo. Afortunadamente, en Euribor.com.es disponemos de un preparado grupo de hackers que gracias a Internet ha podido acceder al PC de Trichet y de ahí vía teclado a sus dedos para terminar llegando a su cerebro. Ahí le han hecho una foto con la Polaroid y nos las acaba de traer un mensajero.
Para entender como funciona, tenéis que hacer lo siguiente: En el centro (punto negro) tenemos a la inflación. Al rededor, en diversos colores tenemos la crisis en EEUU, las caídas de las bolsas, el Euro por las nubes, subida de la morosidad, peligro de paro y alguna cosa más.
Ahora mirar mirad durante un minuto a la inflación (puntito negro) y podréis comprobar como el resto de los problemas (colores) desaparecen.
(Ilusión óptica vista en alt1040.com)
Entendiendo su funcionamiento, podemos comprender que con la que está cayendo en las bolsas diga que la corrección en las bolsas continuará en los próximos meses. Vemos que estudió en una escuela muy distinta a la de Bernanke.
En el fondo, tampoco tenemos que echarle la culpa de todo a Trichet, ya que cada uno tiene su fijación particular que le impide ver otras cosas, bien puede ser el deseo de aparentar más que el vecino, el pagar a crédito, el comprar algo que no podemos, invertir en algo porque siempre sube, etc. Lo importante, es dejar de mirar al “puntito negro” y aprender a ver los problemas que hay alrededor.
La noticia que ayer nos aguó la fiesta a todos, es la factura que se está pagando por las hipotecas subprime. Ayer le tocó pagar la cuenta al mayor grupo asegurador del mundo, la estadounidense American International Group (AIG) y ascendió nada menos que a 4.112 millones de Euros. Nuestro cerebro, como si se tratase de una mala calculadora no puede con tantos ceros, pero tiene pinta de ser muchísima pasta.
En esta situación tan delicada, conviene ver como están las cosas por aquí, así que “El Padrino” Solbes pide a los bancos que aclaren su situación contable por la crisis hipotecaria.
El vicepresidente ha insistido en que la restricción del crédito que viven los mercados financieros globales no refleja un problema de liquidez, “sino de confianza” en las operaciones entre prestamistas y prestatarios.
Aquí me parece que ha confundido un poco la causa con el efecto ya que la restricción del crédito no es que refleje un problema de liquidez es que es producida por ésta, que a su vez viene de una falta de confianza. En fin, que no se quién lo ha explicado peor, si él o yo…
En este entorno, nos tendremos que habituar a titulares tirando a sensacionalistas, como este: Frenazo en la construcción: “cada vez son más los que van de obra en obra por un empleo”. Aunque atentos a este testimonio:
“A mí que me lo paguen” dice un pintor. “Yo no me voy por menos de 4.000 euros”. La mayoría no ven con buenos ojos esa perspectiva. Abandonar su ciudad, sus costumbres y a sus amigos de bocata, caña y pincho de tortilla es más de lo que están dispuestos a dar por un salario con el que tampoco están especialmente de acuerdo.
Me parece, que a veces tenemos lo que nos merecemos.
Por último, recordar que desde ayer tenemos un nuevo Foro en el cual debatir todas las cuestiones ajenas a los temas del día, ya sabéis para hacer la típicas preguntas de “Me renuevan la hipoteca este mes ¿Qué Euribor se aplicará, el de Diciembre o el de Enero?”o “¿Compro o alquilo?”
Escrito por Carlos Lopez el 12 de Febrero de 2008 con 167 comentarios
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