Articulos - 22 abril 2013

La FED, el BCE, el Euro y el Dólar

Como muy bien explicaba Stanley Druckenmiller, la mano derecha de George Soros en una reciente entrevista, todos los activos están subsidiados por la política de los bancos centrales de tipos de interés cercanos al 0% y con las millonarias inyecciones monetarias como los QE o el LTRO del BCE.

Los mercados financieros ya no marcan sus precios libremente como en la mayor parte del último siglo. Cada decisión de los bancos centrales altera los precios de todos los activos tanto reales como financieros. La bolsa norteamericana se mueve al son de las inyecciones monetarias de la FED. Si analizáis el gráfico adjunto, observareis la evolución paralela del balance de la FED y el índice S&P 500.

FED assets vs SP500 chart mid-apr-13

También la cotización del Euro y del Dólar siguen la estela del flautista de Hamelín, apreciándose o depreciándose en función del volumen de las inyecciones de cada uno de los dos principales bancos centrales del planeta. Cuanto mas dinero inyecta la FED USA, mayor oferta de dólares existe en el mercado y la consecuencia es un descenso en el precio del dólar y por tanto, una subida del Euro “ceteris paribus”. Por el contrario, en los periodos de calma en la actuación de la FED y inyecciones masivas del BCE, es el Euro quien se deprecia versus el Dólar USA.

Por ejemplo en verano de 2011, con la FED inyectando masivamente y el BCE con discusiones internas sobre que debía hacer, procedió a inyectar masivamente con las subastas LTRO hasta verano de 2012. En este periodo, el Eur/dólar pasó del entorno de 1,45 Eur/$ a niveles de 1,25 Eur/$. A mayor oferta monetaria mayor presión vendedora del Euro.

EUR_USD inverted and ECB-FED balance sheet spread 4-apr-13

¿Que está ocurriendo en 2013? La presión es a la inversa, el nuevo “QE infinity” de la FED con inyecciones mensuales de $85.000 mill. junto al retorno de unos 300.000€ mill. de los 1.100.000€ mill. totales, por parte de los bancos europeos, está presionando muy fuertemente a la baja al Dólar y al alza al Euro. Seguramente la crisis de Chipre ha frenado el movimiento que en mi opinión debería continuar produciéndose en los próximos meses “ceteris paribus”, es decir si no hay cambios drásticos en la FED y en el BCE. El resultado de las políticas monetarias actuales de la FED y del BCE deberían llevar otra vez a una fuerte apreciación del Euro y caída del dólar hacia los niveles claramente por encima de los 1,40 e incluso de los 1,45 (ver gráfico superior. Tened en cuenta que la cotización Eur/$ es la inversa). Pueden haber nuevos acontecimientos internacionales que influyan, pero la fuerza de esta presión monetaria está siendo la más determinante estos años y probablemente continuará siéndolo.

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0alPP
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El PP utilizó empresas tapadera antes de ‘Gürtel’ para financiarse – Siete sociedades, creadas entre 1979 y 1993, obtenían el dinero ilegal.

0alPP
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La gestión privada de la Sanidad madrileña ha quedado en entredicho tras conocerse los papeles de Luis Bárcenas. Las supuestas cuentas del extesorero del PP muestran cómo las grandes constructoras que gestionan cinco hospitales de la región hicieron, presuntamente, diversos ingresos al partido. Unos movimientos que no sólo han puesto bajo sospecha estas concesiones, sino también las nuevas externalizaciones previstas por Ignacio González.El cerco de la Sanidad se estrecha sobre el sucesor de Esperanza Aguirre. Si el presidente de la Comunidad de Madrid ya tenía en contra a toda la comunidad sanitaria por sus recortes, ahora la situación podría agravarse… Leer más »
Anonymous
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La larga fila de afectados por la crisis abierta en Pescanova no para de crecer. A los bancos que le han prestado dinero durante los últimos años se unen ahora los que financiaron sus emisiones de bonos convertibles. Entidades financieras de Alemania, Reino Unido, Francia o Portugal se temen una quita en las cantidades invertidas cuando los bonos vayan venciendo, o antes de esa fecha si Pescanova se decide por recomponer su balance o si el concurso de acreedores termina en un convenio que permita sobrevivir a la empresa. Y mientras, el todavía presidente, Manuel Fernández Sousa, ha recuperado mediante… Leer más »
666
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La riqueza de las familias en 2012 comparada con 2007 ha caído un más de 100.000 millones, un 10,8%. http://www.eleconomista.es/economia/noticias/4761495/04/13/La-riqueza-financiera-de-las-familias-subio-un-6-en-2012.html …

666
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El incremento de la deuda pública en España casi triplica el de Europa durante la crisis http://elconfi.de/993-9864 

10
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Una Carta al Director de Financial Times sale este fin de semana en defensa de los trenes españoles y del país en general. Además compara a España con el Reino Unido y llega a la conclusión de que en todas partes cuecen habas y sufren la crisis económica y los rigores de la austeridad. Pero como todavía hay clases, el remitente añade que en ninguna parte de España se han visto los violentos disturbios que sembraron el terror en Londres en el verano de 2011. Y además, ‘por lo menos aquí tenemos sol’.

ççç
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AGENDA – Lunes y semana http://dlvr.it/3GNQH6 

9sememueve
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izo
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Líderes financieros mundiales emitieron del sábado una sombría evaluación de la economía mundial y dijeron que la recuperación sigue siendo desigual y que hay poco crecimiento y creación de empleo. El comité de dirección del Fondo Monetario Internacional (FMI), integrado por 188 naciones, emitió un comunicado final que exhorta a tomar medidas decisivas para impulsar el crecimiento. Sin embargo, las autoridades de las principales economías no se han puesto de acuerdo sobre cuáles son las mejores estrategias a seguir. “Se observa una recuperación desigual, pero el crecimiento y la creación de empleos se mantiene débil. Están surgiendo nuevos riesgos mientras… Leer más »
austriaco
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Thatcher: ‘Si un hombre no quiere trabajar no debe comer’ http://mun.do/YabRN8 

Ktulu
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A ver si lo entiendo: ¿Y no será que la bolsa no es que suba al mismo tiempo que se inyecta pasta al sistema sino que mas bien vale lo mismo o mucho menos pero actualiza sus precios con la inflación que supone meter mas billetes en el sistema? Y por el otro lado ¿Y si hay mas billetes en el sistema, y dejando a un lado el multiplicador bancario, si a usted le congelan el sueldo no significa que cada vez su sueldo le da para menos?. ¿Entonces si su capacidad de comprar cosas que hacen esas empresas que suben en… Leer más »
Neithan
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para la cita de MT del 12# y que pasa con el hombre que quiere trabajar y no le dan trabajo? tampoco debe comer?, lastima que la de la frasecita ya está criando malvas, de lo contrario hubiera sido interesante saber su respuesta.

casi
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b
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Los contribuyentes pierden 325 millones con el Banco Gallego
¿otro regalo al Banco Sabadell con dinero público?

b
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13Ktulu para mi es así, no sube la bolsa, es que baja el valor del dinero

kécosas
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Los españoles compraron el año pasado 1.000 millones de euros en lingotes de oro. http://www.elnortedecastilla.es/20130417/economia/espanoles-compraron-pasado-millones-201304172106.html …

colores
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La riqueza financiera de las familias subió un 6% en 2012 No hace falta ser una gran economista , para saber que con una economía en decrecimiento es imposible que crezca la riqueza neta de las familias Españolas. a no ser que se contabiliza la deuda publica como incremento de patrimonio (  me sonrió cuando hablan de éxito de financiación o colocación de  la deuda publica , cuando es que directamente están subscribiendo un préstamo que es impagable…tendremos que entender que “si”…. existe vida fuera del Euro y que nuestra vinculación a la Comunidad Económica Europea “no” depende de dejar… Leer más »
Juanito Gonzale
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#13, #17 Yo también veo muchísimo peligro en eso de aumentar la masa monetaria  en el mismo tiempo que recortan el ingreso de las familias… Por ahora no lo notamos porque lo mantienen lejos de circulación, pero el dinero esta emitido y ya esta teniendo su DUEÑO.  Algunos acumulan cantidades colosales de dinero, que por ahora mantienen apartado y parado, pero en cuando deciden hacer uso de Él, nos daremos cuenta cuanto hemos empobrecido de forma absoluta y aun mas en comparativa con los que se apropian del dinero de los LTRO y el de los multiplicadores bancarios… No hace falta ser Nostradamus para… Leer más »
Carlos Lopez
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Buenos días a todos!

Este Viernes parece que se van a anunciar bastantes reformas, así que toca encuesta:

¿Te da miedo el programa de reformas anunciado para este Viernes?

Anonymous
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Me parece preocupante que la única opción que se les ocurre para salir de la crisis sea imprimir dinero, es toda una muestra de incapacidad para saber manejar la economía de los países.

Juanito Gonzale
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Ayer tarde dedique un tiempo para hacer de “Press” en medios nacionales e internacionales.  A mi entender, midiendo la presión manipulativa,  he sacado la conclusión que estamos en guerra… No solo en España, a nivel europeo y global, la  verdad y la objetividad ha muerto por completo… Las maquinas propagandísticas están que arden. Lo dicho estamos en guerra contra un enemigo muy bien preparado y en nuestras filas mas de la mitad todavía creen que eso no va con ellos…  

colores
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Una de cada cinco familias Andaluzas…….no tiene literalmente para comer, 100.000 niños Andaluces van sin desayunar al colegio ¿Primero decir que a IU y PSOE se les tenia que caer la cara de vergüenza mantener a tanto enchufado y toda una estructura institucional sobre dimensionada y llena de privilegios……reconocer  que aun ser directamente responsable ,por lo menos han tenido la decencia de admitir que ha regresado el hambre a Andalucia , el Partido Popular que con el epígrafe de perjudica la marca España esta tratando de encubrir , su corrupción tapar la boca ha millones de personas que carecen de… Leer más »
@droblopuntoes
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Movimientos en 2013 de los principales activos financieros de la Eurozona http://dlvr.it/3G25CV 
 

Relación precio del oro/valor del dólar http://dlvr.it/3GDTPx 

Estrategias de Inversión – por ACF http://dlvr.it/3G74BG 

Press
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Lunes de una semana repleta de citas y sobresaltos, o una ‘nueva semana negra’, como la llama Ángel Collado en El Confifencial porque Rajoy se enfrenta sin apoyos a la EPA y al examen de Bruselas’. No es el único. José A. Vara cuenta en Vozpopuli que Alemania advierte de que España “se la juega” con las reformas de Rajoy de este viernes. Pero según Manuel Llamas en Libertad Digital, los recortes no están ni se les espera, porque el actual discurso de Rajoy ‘se traduce simplemente en más déficit y más deuda’. José Hervás cuenta en Capital Madrid que… Leer más »
colores
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No crean que la corrupción ha desaparecido………la corrupción florece y evidentemente crea mucha mas miseria, no crean que es gratuita el dinero que roban en la actualidad es el de los recortes en educación ,Sanidad  etc……mirar las estadísticas..el gasto publico a pesar de los recortes no para de crecer….

Saludos cordiales

Press
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Carlos Hernanz y Mar Cabra cuentan en El Confidencial que el rastro de españoles en la lista Falciani (adelantada por El País) conecta con la otra lista, la del ‘paraíso’ de las Islas Vírgenes Británicas, y que entre ellos figura Gonzalo Rodríguez de Castro, primo de Emilio Botín. En el mismo medio, José Madrid dice que Hacienda va tras los pasos de Borja Thyssen. En Vozpopuli, Federico Castaño dice que Santander, Caixabank y Kutxa presionaron a PSOE, CiU y PNV para que apoyaran la ley antidesahucios. Gema Escribano cuenta en Cinco Días que más de un millón de hipotecas se… Leer más »
@droblopuntoes
Guest

Rentabilidad de los principales índices bursátiles a estas alturas de 2013 http://dlvr.it/3GDTNC 

Viñeta del panorama inmobiliario español http://dlvr.it/3GR1Kn 

Press
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OTROS TITULARES. Expansión dice que el tiempo se agota para Sousa en Pescanova. J. Montalvo y M. Á. Patiño dicen en el mismo diario que las grandes fortunas del Ibex hacen caja con 1.500 millones en dividendos, un 12% menos que el año anterior.Marcos Celada destaca en Capital Madrid que la lista de afectados por Pescanova vuelve a crecer y que los bonistas se temen una quita, con bancos de Francia, Reino Unido, Alemania y Portugal entre los atrapados por los convertibles, mientras Manuel Fernández Sousa ha recuperado de golpe todo lo invertido en la empresa desde 2010. Según José… Leer más »
yastamos
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Sólo Madrid, Canarias y Baleares son capaces de pagar sus pensiones http://t.co/AztBcQnLVo 

Radical
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 El Gobierno prevé cortar definitivamente la ayuda al alquiler joven http://t.co/0DqNxZ1Nsg  

Anonymous
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Al hacerse el contrasplit ahora la salida a bolsa de Bankia fue a 375€

colores
Guest

Noticias que no interesan……

Tiroteados en Grecia una veintena de trabajadores extranjeros
Dos capataces disparan contra un grupo de 200 jornaleros de Bangladesh que reclamaban el pago de salarios atrasados

Hispania
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Juanito Gonzale
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#21 CL
A mi miedo no me da. Lo que me da es ASCO. cada vez que veo algún alto cargo de PPSOE abrir la boca y se me revuelve el estomago. Ya cambio de canal y todo… 

carlos leiro
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Yo creo que no hay solución de la crisis si las diferencias entre los que mas ganan y menos ganan siguen creciendo y siguen siendo abismales. Para que quiere crédito alguien si no lo va a poder pagar. Las empresas deben tener una RESPONSABILIDAD SOCIAL real no este simulacro grotesco. Si las locuras financieras de las bancas (Caixas hasta enormes bancos internacionales) no se detienen y las pagan los estados esto empeorará. si los comodities son manejados por especuladores la sociedad corre serios peligros, y recomiendo ver estadísticas de comodities mayores a 10 años. La democracia corre serios riesgos y no deseo regímenes autoritarios donde puedes… Leer más »
rcalber
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En relación con el artículo de hoy,            A mi lo que me preocupa de las inyecciones de liquidez del BCE no es otra cosa que el cambio de dependencia de bancos alemanes y franceses para obtener liquidez al Banco Central Europeo.             ¿Y por que me preocupa? Pués porque resulta que hace un par de años nuestra deuda eran sus ingresos asi que, como en cualquier operación de prestamo, a todos nos interesaba que nos fuera bien.              ¿Y que pasa ahora? Pues que cada vez tenemos un poquito menos de esa baza.      Si hace 2… Leer más »
rcalber
Guest

# 21, Carlos Lopez
                   Con el tiempo que llevan dando la brasa con que las pensiones no son sostenibles y los acuerdos bajo la mesa que se estan llevando bajo el nombre de Nuevo Pacto de Toledo o Pacto de Toledo 2, me parece a mi que a quien le toca no son habituales del foro.

colores
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Este finde e estado en la playa….estando  contemplando la fusión de matices que da el  magnifico espectáculo del Océano Atlántico en su singladura con la vieja piel de toro….de pronto …!tembló el suelo a mi lado …(eramos cuatro en toda la playa) un ser de 1,90 en cuadrado , digno de las mas atrevidas fantasías de Fernando Botero….. se quito toda la ropa…….se tumbo frente a mi y abriendo las piernas……me hizo participe de una extraña visión…. donde  unos los labios vaginales dignos  de otra raza se fundían con unas almorranas como melones y con  mas ganas de arrancarme los… Leer más »
Carlos Lopez
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De Guindos maneja una caida del PIB del 1.5% este año.

Esto es el TRIPLE de lo marcado en los presupuestos generales.

Anonymous
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Hoy toca lección de matemáticas: 1,5% es el triple de 0,5%, y 1% es el doble de 0,5%. Parece claro, ¿no?. Pues no. 1 es el doble de 0,5, pero 1% no es el doble que 0,5%. El primero significa 1,05 billones y el segundo 1,04 billones. No se puede medir variaciones en diferencias porcentuales con diferencias porcentuales, porque lo que hace es exponencial los resultados y por tanto falsearlos. Eso solo lo hacen los periodistas y los políticos. Voy a explicarlo: Supongamos que el paro en Japón crece este año un 5% y en España un 1%. El paro… Leer más »
Juanito Gonzale
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#42
¡J.oder, Colores! Qué te hemos hecho aqui, para que nos cuentes tales cosas con tanto detalle…

pepemi
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Yo creo que un déficit del 10,6 % del PIB es muy poco.
Si tuviéramos c.j.nes el déficit sería del 300%, y así en un par de años todos viviríamos de los presupuestos con visa oro -para mariscadas en el extranjero- , ipad -al que le guste la manzanita- y lo que fuera o fuese menester…

Juanito Gonzale
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#44
Que más da si es 0,5 o 1,5 cuando en realidad cae un 10%… Es que ya falsean y re falsean lo que desde un principio ya es falso como un billete de 3 euros… Cualquier idiota se puede dar cuenta que el PIB de 2013 no puede ser casi igual que el de 2007… ni de lejos, porque se trata de una caída de 2 dígitos.  Sin embargo las instituciones nacionales y europeas se lo toman como bueno… y asi nos va. 

oreidubic
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Mi corazón recomendaría invertir en fondos extranjeros sin asegurar el tipo de cambio, especialmente en pagos únicos…
La razón me hace recomendar asegurarlos.
La razón hace que en aportaciones mensuales o trimestrales no hace falta asegurarlos porque se compensa más o menos automáticamente.
Pero está claro que el Euro tiene que hacer algo para dejar de ser “fuerte” y de una vez pr todas intentar ser más “competitivo”. Que el petróleo está bajando y la factura energética empieza a ser una excusa ya muy manida.
Y pendientes del marrón alemán del Deutsche y las cajas comarcales…..
 

Manu
Guest

ufff el articulo y vuestros comentarios como casi siempre me arecen muy buenos, pero tenemos que tener en cuenta una cosa destacada en el articulo, “ceteris paribus”. Es decir, si el resto de varibles no cambia. Pero, como sabeis tenemos elecciones alemanas despues del verano, es decir que los alemanes habran venido a nuestras costas, se habran puesto rojos como cangrejos y moraos a paellas. Y entonces qué,  entonces todo cambia.
Seguramente salga Merkel, pero es el momento en el que arriesgará y pondrá a los paises del sur en fila de a uno y las medidas drasticas serán de flipar.

Droblo
Admin
49, Manu quién sabe, lo mismo está muy dura e inflexible para conseguir votos y una vez tenga la reelección es cuando se ablanda… yo lo que tengo claro es que hasta septiembre Alemania no va a ceder y que tendrá que ser BCE el que actúe y encima con el -cara al público- enfado del Bundesbank porque es lo que quieren la mayoría de alemanes. Pero una vez Merkel siga en el poder, sin actuar por electoralismo, creo que decidirá lo que crea que es mejor para Alemania y a día de hoy lo mejor es ser flexibles con… Leer más »
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