Articulos - 15 diciembre 2008

La importancia de la liquidez en la bolsa

La bolsa nace como la unión de varios capitales para afrontar un proyecto común, bien porque el capital es excesivo para un solo socio, bien porque nadie quiere asumir el riesgo en solitario. El principal objetivo de los accionistas es recibir una parte de los beneficios (el dividendo) de dicho proyecto empresarial. Sin embargo, la mayor parte de los que compran acciones no lo hacen pensando en el dividendo sino en el potencial de la empresa para que el precio de las acciones suba de precio y así poder vendérselas a otros que tampoco buscarían el dividendo como objetivo primordial sino a su vez vendérselas a otros a un precio superior. Y así sucesivamente hasta que se llega a un precio al que nadie tiene interés en comprarlas.  Cuando esto último sucede suele ocurrir que la bajada del valor de la acción es muy rápida pues si el principal motivo para comprar es pensar que se puede vender más arriba y la tendencia es bajista, ¿para qué comprar? Esa es la explicación de por qué las tendencias al alza son más lentas que las correcciones y tendencias bajistas. Así pues, los precios no suben porque compren mucho y vendan poco, suben porque hay quien está dispuesto a pagar más dinero que ayer por lo mismo, igual que bajan porque alguien está dispuesto a vender algo más barato que ayer. Es decir, nadie conoce el precio real de las acciones pues varía constantemente y no depende de la compañía en sí sino de los vaivenes de los mercados.

¿Cómo conocer los vaivenes de los mercados para acertar? Antes las cifras propias de cada compañía y los datos macro del país de dicha compañía eran los argumentos principales pero hace años que la globalización ha cambiado eso y en concreto la última tendencia alcista (que comenzó justo cuando se inició la invasión -o liberación, según quien lo diga- de Irak) ha desafiado muchas reglas que se creían infalibles en la bolsa: se ha subido con el riesgo terrorista muy alto (y materializándose varias veces), con el precio del crudo subiendo, con las materias primas subiendo, USA con una moneda débil y alto déficit presupuestario y comercial, Europa con una moneda fuerte, burbuja inmobiliaria, burbuja en los mercados emergentes (especialmente en China), subidas de tipos…

¿Por qué? Claramente el motivo fue la liquidez, la fuerte bajada de tipos de interés a nivel mundial tras el 11-S a lo que hay que añadir en Europa la salida del dinero negro escondido gracias al euro provocó algo insólito: máximos en vivienda, en bolsa, en oro… Las empresas se financiaron muy barato y dedicaron ese dinero a comprar otras empresas o a realizar autocartera así como los bancos invirtieron su dinero financiándolos y también aumentando su cartera bursátil luego toda la clave de la tendencia alcista por más datos macroeconómicos que quisiéramos mirar (incluyendo los resultados empresariales) estribaba en que el flujo de liquidez siguiera siendo alto. Además, el tema de los buenos resultados era también poco claro pues la mayoría de los bancos dan beneficio por inversiones que tienen un precio de revaluación aproximado pero a la mínima crisis si se pretende ejecutar ese activo donde se tiene invertido el dinero es más que probable que las cifras sean otras (ahora se está viendo con la crisis del crédito, bancos que están dando unas pérdidas con las que nadie contaba, la bajada inmobiliaria también les afecta muchísimo y la bursátil también…) e incluso empresas no financieras al comprar otras acciones o acciones propias también dan un resultado que depende de que la tendencia de la bolsa no sea bajista pues si no, lo que son beneficios sobre el papel pueden convertirse en pérdidas reales que además deberán provisionar a tipos de interés más elevados.

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Como he dicho antes, la inmensa mayoría de los inversores bursátiles no lo son, son especuladores que compran para vender más arriba y cuanto más importantes sean, más productos a su disposición tendrán para realizar estas especulaciones como pueden ser los futuros y las opciones con lo que pueden ganar dinero también apostando a la baja. El problema es que el inversor normal que juega a especulador (la mayoría lo somos) sólo conoce el comprar unas acciones o el vender las que ya tiene luego sólo gana dinero si el mercado sigue subiendo indefinidamente. Las estadísticas dicen que a largo plazo la bolsa es la mejor inversión pero también hay múltiples ejemplos de acciones que jamás han recuperado su valor (entre ellas algunas de las más importantes, no penséis en Terra o Astroc, pensad por ejemplo en Nokia o Telefónica)

En resumen, que la actual crisis del crédito ha sido un ataque en toda la línea de flotación de la tendencia alcista bursátil, el que el flujo de liquidez se cortara y convirtiera a la bolsa de receptor de liquidez a inyector. El proceso fue el siguiente:

  • Paralización de las opas y los programas de recompras de acciones por parte de las compañías que deja de aportar flujos a la bolsa.
  • La necesidad de provisionar pérdidas ante la imposibilidad de vender activos problemáticos y que deja sin liquidez a los más activos actores de los mercados bursátiles.
  • La propia liquidez de las bolsas y ser el método más sencillo para obtener efectivo lleva a la venta compulsiva para retirar esa liquidez con la que cubrir las pérdidas de otros mercados.

Eso puede llevar a que siguiendo métodos clásicos de valoración bursátil (de forma amena resumen unos cuantos aquí) el precio de las acciones parezca barato ya que la bajada de beneficios empresariales no justifica tanta pérdida de valor. Pero no nos engañemos, ahora tanto la economía real como la bolsa necesitan inyecciones de liquidez muy fuertes y por tanto la primera medida para comenzar a creer en una tendencia bursátil alcista vendrá cuando el mercado de crédito se recupere, sin esa premisa difícilmente veremos recuperaciones importantes.

Veamos en unas cifras cuánto tiempo se tardó en recuperar el Dow Jones tras una crisis:

  • Los máximos del 19 de enero de 1906 (75.45) sólo se recuperaron el 28 de julio de 1915, 9 años y 6 meses después.
  • Los máximos del 3 de noviembre de 1919 (119.62) sólo se recuperaron el 31 de diciembre de 1924, 5 años y 2 meses después
  • Los máximos del 3 de septiembre de 1929 (381.17) sólo se recuperaron el 23 de noviembre de 1954 ¡25 años y 3 meses después! (es el récord absoluto hasta ahora)
  • Los máximos del 9 de febrero de 1966 (995.15) sólo se recuperaron el 10 de noviembre de 1972, 6 años y 9 meses después
  • Los máximos del 11 de enero de 1973 (1051.7) sólo se recuperaron el 5 de noviembre de 1982, 9 años y 10 meses después
  • Los máximos del 25 de agosto de 1987 (2722.42) se recuperaron justo dos años después
  • Y finalmente los máximos del 14 de enero del 2000 (11722.98) se recuperaron después de algo más de 6 años y medio.

Estadísticamente pues recuperar los niveles de noviembre de 2007 nos llevará años…y teniendo en cuenta que todos los analistas comparan esta crisis con la de 1929…quizás décadas. Menos mal que no creo haya muchos que hayan comprado justo en máximos…

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elerele
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euribor hoy 3.4

elerele
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seguimos con lo mismo de siempre los bancos a su bola los estados tambien el bce parece que empieza a implicarse algo en esta crisis, lo malo de esto es que en esta españa de hoy pierden solo los de siempre, a dia de hoy vivimos como en la mismisa edad media, unos monarcas que viven de puta madre a costa de vasayos, que eso somos nosotros unos subditos del rey que son amigotes y demas que tambien viven que te cagas, yo soy un joven autonomo con hipoteca y un pequeño coche tengo 4 trabajadores me jode que a… Leer más »
Marta
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porra para hoy 3,42

Soy pobre
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Impresionante estudio pero creo que estamos comparandodos lo mismo en dos situaciones diferentes, una de las cosas de la globalización es que todo esta mas interconectado, y las decisiones tomadas en un lugar del mundo, son casi inmediatas al otro, mientras que hace unos años tardaban horas por telegrafo y telefono y la verdad tampoco era de los mas fiable y caro, pero ahora con un email, o una web te deja tener todala info en cuestion de minutos en cualquier parte del mundo, de tal forma que esta crisis será nueva con respecto a las demas.

Un saludo

Gasc
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“Los bancos” ya han aprobado el nuevo plan vivienda euribor + 0´65 para los prestamos concertados. Y pisos de 30 metros.

RABIEO
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Buen post. Tan bueno que no se me ocurre nada que decir hoy. Todo lo que se me ocurre está relacionado con: – La bolsa es una falacia. Es como el Pressing Catch. Todo está amañado. Un grupúsculo de personas de élite la sube o la bajan a criterio propio. – Chicos, no invirtáis en bolsa, a no ser que el dinero que invirtáis no lo necesitéis. ¿Quién no necesita dinero? – De mayor quiero ser analisto. Te pagan por abrir la boca y decir sandeces. – He ganado dinero en la bolsa con: Endesa, Telepizza y Terra. – He… Leer más »
Anonymous
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Porra de hoy 2,731

mj
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euribor: 3,400

Anonymous
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Buenos días a todos. Sé que esto que voy a contaros puede que no sirva para nada, pero me quiero desahogar. Dejadme que os diga que me estoy llevando una decepción tremenda. Este año ha sido el año en el que han salido a la luz un montón de mentiras que dominaban mi vida y que se escondían tras la sombra de la ignorancia. Sí, señoras y señores, mentiras. Sólo mentiras. Nada más que mentiras a mi alrededor. Mire a izquierda o derecha… mire al pasado, al presente o al futuro. Este 2008 me ha abierto los ojos y me… Leer más »
eltonto
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El vienes nos enteramos que un solo tipo estafó por 50 000 millones de dólares (como mínimo).
Luego hay países que deben menos que eso y el FMI les hace auditorías y les marca lo que tienen que hacer.
¿Será cierto que esta estafa la hizo UN SOLO TIPO?

Cochikeras
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# 9 , Anónimo

Coincido contigo en TODO, este es el comentario de esta semana sin ninguna duda,….

solo te ha faltado firmarlo

buenos dias (aunq sea mentira)

juanma
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el 2008 ha sido un saco de mentiras enorme. eso si el saco quizas deberia ser un “zaco” con “z” de zapatero y con buen talante, por supuesto, por amor de dios !!!!! pues aun asi, no quiero cambiar el año, el 2009 me da mucho, pero que mucho miedo. la poca vista que puedo tener de la situacion economica para 2009 me la proporciona estar al frente de una pequeña empresa de construccion. miedo me da cuando veo todos los trabajadores, con un pelin menos de vista que yo, que aun no estan a la defensiva en cuanto a… Leer más »
eltonto
Guest

Dicen que el caso Madoff es como el del Forum Filatélico (esquema piramidal).

Pensándolo bien: cuando nos dicen que si todos vamos a la vez a retirar el dinero al banco, es IMPOSIBLE que lo devuelva, y además que los bancos SOLAMENTE están para ganar… ¿no es TODO el sistema piramidal?

Humor
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Por cierto, os dejo unas declaraciones en exclusiva del Sr. Madoff una vez detenido: “Lo siento. Yo no he estafado ni timado nada. Sólo soy el Robbin Hood de los pobres de Wall Street. Reparto la riqueza. Se la he cogido a Botín y amiguitos y me la quedo yo. ¿Les parece mal? Pues… A jod..erse toca.” Firmado: Sr. Madoff (fan de “El Solitario”) “Yo no sabía lo que hacía. Pasaba por allí y me encontré la pasta. Me lo he fundido en p…tas, coca, cava catalán y comilonas en Madrid junto a Julián Muñoz y El Pocero”. ” Me… Leer más »
ICG
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# 9 , Anónimo

15 de Diciembre de 2008, a las 9:42.
—————

No os enfadéis…. pero el comentario número 9 es mío. Es de ICG.

Saludos !!!

(Si quiere lo puede ratificar Clopez)

hipotecaohastalamedula
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Hoy el Santander reconocía que tenía 1000 clientes afectados por el caso Madoff, y que suponía una pérdida de 2300 millones de € así que más o menos, 2,3 millones de € por cabeza. Pues no sé por qué me da, que mucha de la “liquidez” que les inyectó el Estado va a ir a parar a compensar a sus clientes VIP. Lo de prestar a las PYMES, hipotecas a pobres, etc.. eso no interesa, eso sí, mantener en el banco a un cliente que invierte 2,3 millones de € SI QUE INTERESA así que.. ya sé por qué no… Leer más »
anoto
Guest

#9
anonimo, ¿me has leido la mente?, no podria haberlo expresado con mejores palabras.

VOTO POSITIVO PARA POST DEL AÑO.

Oberkorn
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Lo primero, porra euribor hoy: 3,408 Luego, felicitar a #9 Anonimo, es el comentario del mes, o del año, diría yo, el 2008 será recordado por ser aquel en el que se descubrió que todo es mentira. Que todo ha sido mentira. Y lo peor de todo, que sabemos que seguirá siendo mentira, y no podremos hacer nada. Partiendo de la base de que los primeros en tomarnos el pelo son los gobernantes que nosotros elegimos democraticamente, qué podemos esperar de los que ni siquiera nos representan… Nos dirán, pues la próxima vez, vota a otro. Y yo me pregunto,… Leer más »
santi27
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El que no tiene dinero no gasta porque no tiene y el que tiene dinero no gasta porque tiene miedo de lo que pasará el 2009. Consumo hay porque la gente tiene que comer, si se venden coches es porque hay gente que no tiene mas remedio que cambiárselo o adquirir uno y siempre a un nivel mínimo, nadie se plantea por primera vez en años vivir mejor que el año pasado todos pensamos en aguatar nuestro nivel de vida o incluso disminuirlo a mínimos para aguantar. Aunque me friáis por primera vez me empieza a dar la impresión que… Leer más »
Oberkorn
Guest

ICG, si el comentario es tuyo, como ya he dicho, te felicito sinceramente.

Y te pediría que siguieras escribiendo en la linea del mensaje nº 9, puesto que hay otros muchos de tus mensajes que parecen escritos por otra persona, mensajes que no aportan nada y que si los evitaras no tendrías tantos detractores.

no soy anonimo ni ICG
Guest

# 15 , ICG

15 de Diciembre de 2008, a las 9:57.

No os enfadéis…. pero el comentario número 9 es mío. Es de ICG.

Saludos !!!

(Si quiere lo puede ratificar Clopez)

Que pasa que te pones de anonimo para que no te carguemos a negativos, lo escrito es demasiado bueno para que sea tuyo……………….

eltonto
Guest
#9 Anónimo Yo también siento lo mismo, veo ladrones por todas partes. Y doy tres ejemplos (que vale para varios). Supermercado Eroski: 1) vino que figura en oferta 2,99 cuando pasas por la caja 5,00 (si no miras el ticket vas tieso). 2) carne envasada de cerdo de buena calidad mezclada con otra de baja, esta última a buen precio. Cuando miras bien, la buena NO TIENE el precio en el envase ni en el lugar donde está puesta. Al pasar por caja te la fajan 10 euros el kilo y te dicen… es que ud cogió la cara… la… Leer más »
anoto
Guest

ICG, Si es tuyo el comentario 9, has dado por una vez en el clavo, por una vez has aportado algo al foro, y los detractores han pasado a admiradores.

ruina solbes zp sindicatos paro ere sgae
Guest
ruina solbes zp sindicatos paro ere sgae

muy bien icg, si hubieses puesto tu nombre seguro te hubiesen forrado a negativos.

yo tb lo hago a veces y veio que la gente no es muy objetiva que digamos.

ahora si que te voy a dar un positivo, antees no lo hice. no suelo votar a los que ya tienen muchos positivos.

Oberkorn
Guest
Yo también tengo ejemplos de ladrones, y se está viendo mucho ultimamente: Los coches. Resulta que un coche que hace un año costaba 24.000€, ahora te lo venden por 16.000 y además te regalasn un año adicional de garantía, y 2 años de seguro a todo riesgo. Y aun así, los concesionarios NO PIERDEN DINERO. Para que nos hagamos una idea de los margenes brutales que han estado llevandose los ultimos años. Para que ahora lloren y digan que necesitan ayudas. Que panda de mentirosos. A mi que me perdonen los que se sientan ofendidos, pero esto es una estafa… Leer más »
plexus
Guest

# 16 , hipotecaohastalamedula

El BSCH ha dicho que no se hace responsable de las pérdidas de los inversores por no se que del tipo de activo, osea que lo único que pierde creo que son 15 millones de fondos propios que tenía invertidos -y un palo en el mercado, claro-.

Por otro lado me gustaría que vieseis en que se gastan los políticos nuestros impuestos, una muestra más…

http://www.elmundo.es/elmundo/2008/12/15/rockandblog/1229309343.html

porra: 3,416

Cochikeras
Guest

yo he llegado a la conclusion de q la culpa de todo esto la tiene el euro;
fijense,…….
cerveza en bar; antes 100pts ahora 1,20e = el doble
periodico; de 90-100pts a 1 euro = el doble
bolsas de matutano; de 25pts a 0,25 cent de euro = el doble
cubata; de 300-400pts a 5-6 euros = el TRIPLE
sueldos; de 200.000pts a 1.200 euros = 336pts menos
esto es de risa, y los precios los REDONDEAN a la alza

bufff y no sigo xq me pongo malo, estos son solo algunos ejemplo, imagino q cada uno lo notara en lo q habitualmente compraba,…..

buenos dias aunq sea mentira

eltonto
Guest

Año 2008

Quien invirtió en fondos de riesgo (asesorado por su banco) ha perdido dinero.
Quien puso su jubilación en fondos sin riesgo (asesorado por su banco u obligado por el estado) ha perdido dinero.
Los bancos han ganado miles de millones manejando el dinero ajeno.
El estado le da más dinero a los bancos y no les obliga ni a prestarlo ni a explicar qué hacen con él.

Como diría el economista Bernardo Schuster: “no hay que decir nada más”.

Porra Capicúa
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3,443

Pablo
Guest

ICG, la primera estafa es la tuya… te cambias el nick cada dos por tres y siempre nos intentas engañar!

Anonymous
Guest

# 15 , ICG

Ahí se ve que mucha gente sólo vota por el nombre y no por lo que uno dice. Si llegaras a poner desde un principio que eras ICG ahora en vez de +27 tendrías -30

Luego se enfandan cuando los llaman B.o.r.r.e.g.o.s.

Estoy es lo que hay lesguste o no.

Anonymous
Guest

es cierto pero BORREGOS

qwertyu
Guest

Para # 22 , eltonto

Mas ejemplos: tarjetas navidad Alcampo en expositor 1 €, en caja el doble (las devolví)
Televisor Marca Blanca Carrefour, lo compre en diciembre 2006 por 220 €, en la actualidad de oferta a 279…

Anonymous
Guest

Lo de borregos porque son fáciles de llevar a donde uno quiera. Simplemente hay que ponerse la piel (partido, ideología, lo que sea) que uno quiera y ya los tienes a todos siguiendote.

Anonymous
Guest

EURO 2.77 3.24 3.50 %

ya lo van subiendo chorizos

plexus
Guest

Caso Madoff:

… y yo me pregunto, ¿donde están los auditores de cuentas? esos señores son “censores jurados” o ellos son muy tontos o Bernard es muy listo, además de un chorizo, a saber cuanto “untado” hay por ahí, si no llega a ser por esta crisis se muere el tío sin que nadie se hubiese enterado -tiene ya 70 añitos-.

eltonto
Guest

El comentario de #9, sea de ICG o de Winston Churchill es muy bueno.
Basta de discutir.

Carsola
Guest

¡Qué bonita es mi España! que los Panteones Españoles tienen una solvencia espectacular ¿verdad Sr. Solbes?, no solo se han comido los paquetes de Lehman Brothers de primer plato, sino que ahora van con el segundo de Madoff y eso que el postre está por llegar y de dulce no tiene nada de nada.
No nos salva la Macarena Sr. Botín y satélites de alrededor.

Anonymous
Guest
hay que pena me da ha muerto el canario hola amigos mirando el interbancario a ver si conseguimos caida d emedia decima como dias a tras en cuanto ala crisis,resido en cantabria y aquí la gente esta acojonada.No es que no haya dinero si no que la gente espera a ver que hace el vecino para seguir sus pasos o tomasr otro camino la construccion por aqui paralizada y eso que tenemos al señor revilla un cachondo en toda regla pero a a ver que solucion coge para solucionar este problema,pues dijo que queria pleno empleo en su legislatura para… Leer más »
Miguel
Guest

#9 anónimo
Pues nada, llevas no se cuantos años creyendo en LOS REYES MAGOS y en el 2008 te has dado cuenta que no existen. ¡Despierta, hombre, despierta!

Copero
Guest
Y dale con echarle la culpa al euro… Dad gracias al euro de que nuestra pelota no sea una gran bola de nieve. Queréis saber por qué ha subido todo un 60%. Una pista empieza por VIVI y acaba por ENDA. La inflación es como el agua: da igual todas las manos que pongas, al final encuentra su camino. Argumentación: La vivienda se ha sacado del cálculo del IPC. Hay quién dice que es porque se trata de una inversión y por eso no se incluye; hay quién dice que porque si se incluye con su respectivo peso, la vivienda… Leer más »
olajuwon
Guest
#9 Esa sensación de estar siendo timado continuamente la conozco desde que tengo uso de razón. Va y viene y no es continua simplemente porque no se puede vivir así; el fumador puede pensar de vez en cuando, a diario tal vez, que su vicio lo esta matando, pero no puede estar minuto a minuto pensando esto, es un mecanismo de autoprotección que traemos de serie. Por otra parte, no es solo una sensación, nos están engañando, es la triste realidad. Estan prohibidos los trileros, es delito. Pero no se persigue a los politicos; o a los que deciden que… Leer más »
ICG
Guest

.
Pues sí, lo reconozco, es mío. Escrito esta misma mañana para desahogarme de todo lo que estoy viendo.

Reconozco que a veces me paso en las bromas o ironías… pero no lo hago con mala intención. Sólo intento reflejar mi pensamiento y mi punto de vista… a ser posible, con humor.

Saludos a todos !!!!!!

ICG
Guest

# 40 , Miguel

15 de Diciembre de 2008, a las 10:35.

#9 anónimo
Pues nada, llevas no se cuantos años creyendo en LOS REYES MAGOS y en el 2008 te has dado cuenta que no existen. ¡Despierta, hombre, despierta!
—————————–
Pues sí, tienes toda la razón. (yo soy el del comentario 9)

Me he despertado a mis 25 añitos !!!!!! Un poco tarde… pero bueno, si la dicha es buena….. jajaja!

Saludos y alegría!

tron
Guest
Hay un detallito en cuanto a los valores de la bolsa, los indices varían continuamente, 10.000 puntos en un momento y 10.000 4 anyos mas tarde no significan en absoluto que se haya tardado 4 a. en recuperar valores constantes, de hecho en las grandes crísis es habitual que algunos valores dejen el selectivo y otros entren e incluso a veces valores del selectivo desaparecen totalmente (reducción del valor a 0), a cambio otros suben mucho mas, aumentan capitalización y entran en el selectivo. Un ejemplo: Donde estaba Microsoft en 1973? en el Dow Jones ?, NO, estaba en un… Leer más »
Anonymous
Guest

he nacido en los 80 y posiblemte tenga la misma educacion que Ud., señor con el nº43.

Consternado
Guest
Pues segun este emjemplo puesto por # 27 , Cochikeras 15 de Diciembre de 2008, a las 10:19. yo he llegado a la conclusion de q la culpa de todo esto la tiene el euro; fijense,……. cerveza en bar; antes 100pts ahora 1,20e = el doble periodico; de 90-100pts a 1 euro = el doble bolsas de matutano; de 25pts a 0,25 cent de euro = el doble cubata; de 300-400pts a 5-6 euros = el TRIPLE sueldos; de 200.000pts a 1.200 euros = 336pts menos esto es de risa, y los precios los REDONDEAN a la alza bufff y… Leer más »
ICG
Guest

# 28 , eltonto

Muy bueno!
—————
Por cierto, siento no poner el nick en alguno… pero es para que la gente pueda leer lo que opino. De lo contrario, por muy bueno que sea, me lo enblanquecen en un plis sin leerme.

Eso es lo que no me gusta, que me voten por mi nick.

Saludos !!!

condonacion_jeje (2% YA xDDD)
Guest
condonacion_jeje (2% YA xDDD)

hoy soñe que bajaba 2 decimas de golpe el euribor… tendre q dejar el foro por un tiempo??? XDD

vinopeleon
Guest

El sábado pusieron en “Cine de Barrio” la palícula “Marisol rumbo a Río”. Me sorprendió una secuencia, en la que, cansada de ir de banco en banco sin que le den un crédito, se duerme y sueña con que llega a un banco todo lleno de bandoleros de Sierra Morena.
La historia se repite.

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