La semana en los mercados

por Droblo 27 noviembre 2009

carcel Durante siglos en Gran Bretaña al que era moroso se le condenaba con la cárcel hasta el pago de las deudas. Es obvio que dicho pago se entorpecía con la estancia en la cárcel, por lo que muchas condenas se transformaban en cadenas perpetuas. Peor era el Derecho Romano por el cual el deudor respondía como prenda de sus deudas con él mismo y su familia. La mayoría de romanos influyentes tenían en su propia residencia una cárcel donde encerraban por un máximo de 60 días a los morosos sujetos por una cadena de hierro y con alimentación reglamentada de tan sólo una libra de harina diaria. Si no se cumplía con la deuda tras ese encierro, el acreedor tenía derecho o bien a ejecutar directamente al deudor, o bien a llevarlo al mercado de esclavos. Y si el deudor lo era de varios acreedores se le podía descuartizar para “repartirlo”. Como vemos, el problema de la morosidad no es nuevo y últimamente se ha hecho tan habitual que apenas llamó la atención que se hiciera público que la tasa de morosidad de créditos hipotecarios en Estados Unidos y el porcentaje de préstamos que entraron en proceso de ejecución alcanzaron en el tercer trimestre sus máximos históricos. Y es que ya ha llegado allí la segunda oleada de problemas hipotecarios: esto empezó con las “subprime” o hipotecas que nunca debieron concederse pero ha continuado con las que sí debieron concederse pues los deudores eran personas solventes pero que han dejado de serlo por efecto del desempleo: el 33% de los nuevos embargos hipotecarios ejecutados el trimestre pasado son de lo que se denomina “hipotecas solventes” (frente al 22% hace un año), es decir, son compradores con un buen historial pero que han perdido su puesto de trabajo este año. Esta segunda oleada de morosidad ya ha provocado la intervención de 124 bancos (9 más en noviembre suman 124 ) este año en los EUA -algo que también ha dejado de ser noticia- y que Uno de cada cuatro hipotecados en EEUU debe más al banco de lo que vale su casa

Pero si esto ocurre en un país con un 10.2% de tasa de paro y unos precios inmobiliarios que parece han dejado de caer, ¿Qué pasará con España con casi el doble de paro y sin la posibilidad de saldar la deuda devolviendo la propiedad inmobiliaria sin más al banco? Si hasta el gobernador del Banco de España es pesimista…Fernández Ordóñez advierte que la economía española se recuperá con retraso respecto a la zona euro y las cifras de la economía real siguen asustando: El número de familias que viven sin percibir ningún ingreso en España ascendió en el tercer trimestre del año hasta las 257.000. Podríamos pensar que hay muchos ingresos en b, es cierto, pero también lo es que hace dos años esta cifra era de 100.000 familias, luego claramente ese fuerte aumento procede del aumento del paro y de factores como que La llegada de turistas extranjeros a España cae un 9,3% hasta octubre, con 46,6 millones de visitantes o que tanto Red Eléctrica como Enagás como Repsol reconocen un consumo de energía en 2009 inferior al de 2008.

Un repaso a bancos centrales: Japón mantuvo tipos y advirtió sobre la deflación, El Banco de Inglaterra podría tardar dos o tres años en subir los tipos de interés, Trichet dijo esta semana que “los bancos se encuentran en una situación compleja y excepcional” (¿Cuántas veces lo habrá dicho estos dos años?) y Bernanke -según anunció Christopher Dodd, presidente del Comité Bancario del Senado-, afrontará una audiencia sobre su renovación en el cargo el 3 de diciembre. Dodd, quien ha criticado a la Fed por no detectar los problemas que contribuyeron a la crisis financiera, ha propuesto una legislación que despoje al banco central de la autoridad que ha mantenido durante mucho tiempo para regular a los bancos. Ese enfoque es opuesto a lo que quiere el gobierno de Obama, mientras el Congreso remodela la reglamentación financiera del país y la supervisión para protegerse de una mejor manera contra crisis financieras futuras. Veremos qué ocurre, en el plano político el presidente ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, se rumorea será el sucesor del secretario del Tesoro, Timothy Geithner, que podría ser sacrificado por Obama usándole como “cabeza de turco” de su actual baja popularidad (motivada por noticias como esta: Las empresas públicas estadounidenses van camino de perder este año 3.500 millones de dólares, según un análisis de datos del Departamento de Comercio).

Respecto a la bolsa, Noviembre ha conseguido confirmar mi desilusión por el alto nivel de manipulación de los mercados, con muchos profesionales críticos con los programas automáticos de trading que provocan una artificial volatilidad intradiaria y unas extrañas reacciones a los datos; y en concreto por lo poco fiable que es el analizar el Ibex mientras su volumen no sea mayor. ¿Por qué digo esto? En el Ibex se hicieron públicas (demasiado a mi entender) las consignas de que si perdía el 11250 se hundiría y que si rompía los 12 mil volaría y justo el mínimo este mes fue -el día 3- en 11179 y el máximo –el 18- en 12102, es decir, el margen suficiente para que todos los que hicieron caso a estas “recomendaciones” deshicieran su posición –a un lado o al otro- perdiendo dinero. Y por cierto, El PER de las empresas del Ibex sube a niveles de finales de 2007 justo cuando marcó máximos históricos…esa es la prueba más evidente de lo exageradas que son las expectativas para el 2010. A este respecto, me gustó este comentario: “Los bajos tipos de interés, la elevada liquidez existente en el sistema, la falta de alternativas de inversión atractivas, y el hecho de que muchos inversores, incluidos muchos institucionales, se han quedado fuera del rally y se van a ver forzados a entrar en la renta variable antes o después” explican las últimas subidas, según Link Securities pero “las actuales valoraciones alcanzadas por muchas compañías cotizadas no se justifican si se tienen en cuenta sus perspectivas de negocio para los próximos años”.

En cuanto a los tipos de interés, el consejero del Banco Central Europeo Vitor Constancio cree que actualmente los indicadores apuntan a que la inflación estará bastante bajo control en un horizonte de 18 a 24 meses y otro consejero, Bini Smaghi, afirmó que “Los mercados financieros pueden estar exagerando las perspectivas de crecimiento y alimentando las burbujas de precios, creando un dilema acerca de cuánto tiempo mantener bajos los tipos de interés” luego todo apunta a que no lo tienen muy claro pero que de momento el precio oficial del dinero seguirá igual. Eso sí, eso no significa dinero barato para particulares y empresas, de hecho la semana pasada Abengoa pagó un ¡9.625%! anual emitiendo bonos por valor de 300 millones de euros por conseguir financiación hasta febrero de 2015, es decir, una gran compañía pagó casi el 10% por financiarse a poco más de 5 años…

Algunos datos.

Algunas opiniones.-

Optimismo estadístico.-

Como se puede apreciar en esta tabla se acerca –por estadística- el segundo mes más alcista del año y estamos inmersos en el semestre más benigno para las cotizaciones bursátiles (noviembre-abril). Los dos últimos años no han servido para mucho estas cuentas –ni siquiera el Día de Acción de Gracias ha cumplido su pauta alcista- pero con el mercado más calmado podrían ser más fiables

225 comentarios

Maño H20 27 noviembre 2009 - 7:26 AM

Quizás este fue el mejor resumen de ayer. Creo que nos fuimos todos un poco de tiesto. Yo el primero.

# 229, XYZ

26 de Noviembre de 2009, a las 19:10.

Todo imperio nace, se desarrolla, entra en decadencia y muere.
No deja de ser lo mismo que le sucede al ser humano.

Y es que humanos los crean y humanos los matan. Y casi todos los imperios han muerto por el uso de la fuerza.

Me da igual que Cataluña tenga su estatuto o lo deje de tener. Como si se quiere independizar. Allá cada cual. Pero dicho eso y dejándolo a un lado:

¡¡¡Que oportunidad tan magnifica tiene el Tribunal Constitucional para demostrar que la división de poderes no ha muerto!!!!

Demostrar que Montesquieu sabía lo que decía y que su teoría sigue vigente.

Pero por encima de todo ¡¡que asquito me da la puñetera política!!

Estoy de acuerdo Mrc, Fyah, Y esto es todo, etc……. casi he pensado que le había dado a otro botón de favoritos y me había confundido de foro.

Hace unos añitos cuando no se quien se puso a hablar de memorias y tal y tal….. bueno, yo fui uno de los que pensó: ya la hemos liado otra vez, ya vamos a empezar con las gilip.olleces de siempre…..

Y si. Que pena. Acerté.

Que asquito los adoctrinamientos, los fanatismos….del color que sean.

Que burros somos y como nos empeñamos en tirar a la basura una buena oportunidad de convivir y prosperar todos juntitos, con el acento que sea, con la gastronomía de cada sitio, con los bailes populares de cada cual………. Pero nada. ¡¡Viva la república endogámica de mi propio ombligo!!

Mierda de políticos que nos generan necesidades innecesarias y encima nos convencen de matar por esas puñeteras sandeces de la patria de las pelotas.

A la M todo. Prefiero quedarme con el precio del barril, del euribor, de la bolsa, ver los indicadores económicos, ver si mejora la crisis, si disminuye el paro…. Que mirar si un jodí.do papel dice que mi pueblo es una nación, una aberración o un brote de sarampión.

Fyah, por favor, pégale fuego a todos esos papeles.

Marzo	3,718%
Febrero	3,671%
Enero	3,609%

Diciembre	3,679%
Noviembre	4,022%
Octubre	4,16%
Septiembre	4,149%
Agosto	4,073%
Julio	4.149%
Junio	4.007%
Mayo	3,862%
Abril	3.757%
Marzo	3.647%
Febrero	3.534%
Enero	3.337%

La semana en los mercados

Algunos datos.

Algunas opiniones.-

Optimismo estadístico.-

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