En los últimos tiempos, la inflación en la eurozona ha experimentado una notable desaceleración. Para ilustrar esto, a principios de año, los precios aumentaban más del 9% interanual. Sin embargo, tras un inesperado descenso en noviembre, la inflación subyacente podría haber bajado ya del 2% anual, objetivo del BCE, según análisis de Deutsche Bank que desestacionaliza y anualiza los datos trimestrales. Este fenómeno indica que la inflación no solo ha llegado rápidamente a su meta, sino que también ha superado las expectativas más optimistas.
Las estadísticas preliminares revelan que la inflación general en la eurozona se redujo en noviembre al 2,4% interanual, el nivel más bajo desde julio de 2021, y la inflación subyacente (que excluye elementos como energía y alimentos) disminuyó aún más, alcanzando el 3,6%, lo más bajo desde abril de 2022. Estos datos estuvieron por debajo de lo anticipado tanto por el consenso como por el BCE, señalando una normalización de la inflación más rápida de lo previsto, apoyada por las desaceleraciones en las principales economías del bloque.
De acuerdo con economistas de Deutsche Bank, la inflación ha alcanzado el objetivo del BCE antes de lo esperado. Esto incrementa la posibilidad de que el BCE adopte una política monetaria de reducción de tasas más pronto y más rápidamente de lo previsto. Se anticipa que el primer recorte de tasas podría darse entre marzo y abril del próximo año, aunque inicialmente se esperaba para mediados de año.
Actualmente, la tasa de depósito en la eurozona es del 4%. Se prevé que las reducciones comiencen en 2024 debido a la disminución de la inflación y la desaceleración económica, con expectativas de hasta seis recortes de 25 puntos básicos. Aunque expertos de Deutsche Bank sugieren que el BCE podría actuar de manera más agresiva, una reducción drástica de tasas podría ser prematura, ya que la inflación podría repuntar a medio plazo.
Si se desestacionalizan y anualizan los datos de inflación, los resultados son sorprendentes. Según cálculos del BCE, el IPC subyacente ajustado estacionalmente fue del -0,15% intermensual el 23 de noviembre. Tomando un promedio de tres meses, esta tasa se situó en el 0,05% mensual, lo que anualizado sería un 0,64%, muy por debajo del objetivo del 2% del BCE. Sin embargo, esta es una especulación, ya que la situación económica puede cambiar significativamente de un mes a otro.