¿Cómo puede ser que el petróleo cotice en negativo?

Estamos en unos tiempos en que para que algo sea la noticia del día, tiene que ser demasiado gorda y creo que el petróleo cotice en negativo podría ser una buena candidata a serlo, al menos, dentro de la sección de economía. O igual no, porque vaya racha llevamos.

Y ayer el petróleo cotizó en negativo, los inversores te pagaban porque te quedes con los barriles de petróleo. Lo que lees.

Así que si la noticia es que el barril cotiza en negativo se podría dar el caso de que te pagasen por echar gasolina ¿no? vale, no vayamos tan rápido… primero entendamos que significa realmente eso de que los inversores pagan porque te quedes con los barriles de crudo.

Esta es la noticia tal y como la comenta El Mundo y la noticia es así, corto y pego porque es así, no se están inventando nada, no hay sensacionalismo.

El coronavirus está llevando al extremo la situación en el mercado del petróleo, cuyo precio no encuentra suelo. Antes de la apertura de los mercados en Europa, el barril de West Texas Intermediate (WTI) (de referencia en EEUU) ya bajó de los 15 dólares -situándose en niveles de 1999-; horas después, a las puertas del inicio de cotización en Wall Street, el barril para entrega en mayo perdió el nivel de los 11 billetes verdes (10,77), pero a medida que ha avanzado la sesión en EEUU, el desplome ha hundido el precio hasta entrar en terreno negativo.

Esta es la gráfica de precios de ayer, en donde pasó de los 20$ a un mínimo de -40$.

Suena raro ¿verdad? ¿cómo puede ser que 159 litros de petróleo (lo que tiene un barril) cueste -40$?

La trampa está en que lo que ha bajado tanto no es el petróleo, así en abstracto, son los futuros del petróleo West Texas, el de referencia en EEUU

Gran parte de la caída es atribuida a razones técnicas ya que ese precio se refiere al petróleo que hay que entregar en Mayo y los contratos están a punto de expirar, esto unido a que la demanda de petróleo se ha hundido debido a la pandemia de coronavirus las instalaciones para almacenarlo están prácticamente llenas. Es normal, los coches no andan, los aviones no despegan, las fábricas no abren. Hay tanto petróleo sin usar que las compañías energéticas americanas se han quedado sin espacio para guardarlo. Y si no hay lugar para poner el petróleo, nadie quiere un contrato de crudo que está a punto de vencer. De esta manera, los inversores que no quieren entrega física (que son básicamente todos) necesitan buscar compradores para renovar su posición. Cuando alguien compra un futuro de una materia prima está obligado, el día del vencimiento,  a recogerla en el punto de entrega establecido, pagando por su almacenaje y en el caso del petróleo solamente se puede almacenar en determinados lugares.

En cinco días, explican otro concepto necesario para conocer el mercado de futuros y que ha entrado en juego aquí, algo que ningún inversor quiere oír en su vida. Margin call.

Una vez hecha la herida, las características técnicas del mercado han hecho el resto. Los conocidos como margin calls han entrado en juego.

Un margin call es una alerta que recibe un inversor de un bróker cuando se están produciendo fuertes desplomes. Lo que significa, es que el margen de la cuenta de inversión se está agotando y las garantías que cubren el riesgo de una inversión se agotan. Llegado este punto, hay dos opciones. O el inversor mete más dinero para aumentar las garantías de su posición, o bien, la vende asumiendo dolorosas pérdidas. La magnitud de la debacle en el petróleo ha arrasado los márgenes y provocado una reacción de ventas en cadena.

Ayer la cantidad almacenada en buques petroleros alcanzó los 160 millones de barriles. Esto es el doble que hace dos semanas, y supone un nuevo récord histórico, muy por encima de los anteriores máximos, alcanzados en 2009 con cerca de 100 millones de barriles.

El crudo estadounidense de referencia para la entrega de junio, muestra un precio mucho más “normal” y cotiza entorno a los 21 dólares por barril, un precio muy bajo pero más razonable teniendo en cuenta la situación económica. Los grandes productores de petróleo han anunciado recortes en la producción con la esperanza de equilibrar mejor los suministros con la demanda, pero esto no es suficiente.

Desde el comienzo del año, los precios del petróleo han caído tanto por la crisis del COVID-19 como por la ruptura del acuerdo de la OPEP. Pese a que los productores están reduciendo la oferta, la demanda se está disminuyendo todavía más.

En cuanto al precio del futuro del petróleo hoy volveremos a verlo rondando los 20$ puesto que ya se cerró el de Mayo y el más cercano es el la de Junio