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La Eurozona cada vez se parece más a Japón

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Desde hace algunos años, en la Eurozona existe un miedo a que estemos en un proceso de Japonización de la economía, lo que supone que la política monetaria,  ha caído en la trampa de liquidez con los tipos de interés al 0% con un crecimiento debilitado y una bola de deuda que se ha ido incrementando. Las variables económicas clave de la Eurozona cada vez tienden a parecerse más a Japón, en especial si hacemos referencia a dos aspectos: deuda y crecimiento.

Ambas economías están desarrollando una política monetaria muy parecida. Los tipos de interés actuales en el BCE  se sitúan en el 0% mientras que en Japón ya alcanzan el -0,10%. Por otra parte, están interviniendo el mercado de deuda, de manera agresiva,  lo que ha llevado a un fuerte descenso de la rentabilidad de los bonos. Es más, Japón se ha comprometido a un objetivo de rentabilidad del 0% en el bono japonés a 10 años.

Japón lleva con los tipos de interés bajos alrededor de dos décadas, mientras que para la Eurozona la experiencia es relativamente nueva y una comparativa interesante es la evolución del bono alemán a diez años desde 2004 y la del bono japonés a diez años en el periodo 1987-2004… Prácticamente han replicado el comportamiento. (gráfico de Holger Zschaepitz)

La Eurozona cada vez se parece más a Japón 1

Incluso en los últimos años, hemos visto un comportamiento muy parecido entre ambos bonos e incluso, en 2016 ambos instrumentos de deuda llegaron a cotizar por debajo del 0%, aunque en la actualidad se encuentran cotizando con rentabilidades bajas pero positivas.

La Eurozona cada vez se parece más a Japón 2

Con todo este activismo monetario,  Japón es el país con la mayor deuda pública en términos relativos a su PIB, pues ya alcanza una relación del 250%. Por su parte, la Eurozona ha visto como en los últimos años ha disparado sus niveles de deuda pública sobre PIB, por los continuos déficits públicos.

Cabe destacar que la Eurozona incluye varios países que acumulan una elevada relación entre la deuda pública y el PIB. Grecia ha alcanzado una deuda pública Del 179% sobre el PIB, siendo la segunda más alta de todo el mundo. No obstante,  El foco de atención lo deberíamos centrar en Italia y Portugal pues manifiestan una deuda pública sobre el PIB del 132% del 130% respectivamente.

El crecimiento económico tanto en Japón ha sido muy bajo en los últimos veinte años sufriendo un grave estancamiento económico. En la actualidad tanto el crecimiento de Japón como el de la Eurozona es muy similar pues los datos interanuales son del 1,60% y del 1,70% respectivamente. Sin embargo, dentro de la Eurozona nos encontramos  con que España estaría creciendo a un ritmo del 3%, mientras que dos grandes pilares económicos como son Italia y Francia estarían creciendo a un 0,80%,  síntoma de una gran debilidad interna que padece la Eurozona.

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Creo que es poco riguroso decir que la política monetaria es muy parecida, la de Japón es mucho más extrema, allí el banco central compra hasta acciones de bolsa

Pues tampoco parece mala idea parecerse algo a Japón…

Bruselas pide «liderazgo y coraje» para una profunda reforma de la Eurozona http://www.elmundo.es/economia/2017/05/31/592ea4d2268e3e03248b46c3.html

Aunque lo di­jera con una cer­veza en la mano, no se puede mi­nus­va­lorar las pa­la­bras de la can­ci­ller Angela Merkel del pa­sado do­mingo, cuando se to­maba un des­canso des­pués de ro­zarse va­rios días con la sul­fu­rosa per­so­na­lidad de Donald Trump, tanto en el Grupo de los 7, en Taormina, como en el cuartel ge­neral de la Alianza Atlántica en Bruselas. “Los días en que podíamos confiar completamente en otros, en cierta medida se han acabado”. Su siguiente frase depuró la imprecisión: “Lo único que puedo decir es que nosotros los europeos debemos poner nuestro futuro en nuestras propias manos”. Los… Leer más »

After Brexit: the UK will need to renegotiate at least 759 treaties

Donald Trump sacará a Estados Unidos del acuerdo de París sobre el cambio climático http://www.elespanol.com/ciencia/ecologia/20170531/220228276_0.html

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Tras el pre-acuerdo de la reforma electoral, Italia se prepara para un adelanto electoral en otoño http://internacional.elpais.com/internacional/2017/05/30/actualidad/1496173895_518998.html?id_externo_rsoc=TW_CC

Bruselas recupera la ‘brillante’ idea de Barroso en 2011: unos pseudoeurobonos que no servirían para nada. http://blogs.cincodias.com/la_ue_del_reves/2011/11/stupidity-bonds.html

El cre­ci­miento eco­nó­mico va viento en popa en España. La re­cu­pe­ra­ción no solo tiene que ver con la me­jora de la ac­ti­vidad do­més­tica, sino tam­bién con el au­mento de la ac­ti­vidad ex­por­ta­dora. Un factor que pro­voca que la ba­lanza co­mer­cial se sitúe en unos nú­meros que nunca antes se ha­bían visto en el país. Entre todos los sec­to­res, la au­to­mo­ción se erige como el pilar fun­da­mental de las re­la­ciones co­mer­ciales ex­te­rio­res. Y po­dría se­guir en au­mento. Las exportaciones españolas se encuentran en nivel de récord. Entre enero y marzo de 2017 avanzaron un 14,1%, con respecto al mismo periodo del… Leer más »

El BCE censura al Gobierno por suavizar las condiciones de las fundaciones bancarias http://economia.elpais.com/economia/2017/05/30/actualidad/1496170405_372855.html?id_externo_rsoc=TW_CC

Así embaucan 30 curanderos a enfermos desesperados con psicomagia o agua de mar http://www.elespanol.com/reportajes/grandes-historias/20170526/218978552_0.html

Un bolso de lujo fijó un nuevo record con su precio en una subasta celebrada el miércoles en Hong Kong, dijo Christie?s. La casa de subastas no identificó al comprador del modelo Birkin de la marca Hermes, fabricado en piel de cocodrilo blanca mate con oro de 18 quilates y diamantes. La pieza se vendió por 2,94 millones de dólares de Hong Kong (380.000 dólares), que según Christie?s es un record para una subasta de un bolso. El precio superó la marca fijada el año pasado por un Birkin similar que Christie’s subastó por 300.000 dólares. El codiciado bolso fue… Leer más »

Por si hiciera falta, recordemos cómo funciona el Mecanismo Único de Resolución de un banco en la UE http://dlvr.it/PHZvmK

Otro signo de alarma en Wall Street: el margin debt está en máximos http://dlvr.it/PHl7zw

http://www.droblo.es/infografia-del-tabaco-en-espana/

Un informe de Bruselas señala a España como el país con más irregularidades en la gestión de ayudas europeas: 9.766

#6 kécosas

Faltan segundos para que salten los que van a decir que el turismo en España entrará en crisis porque la gente preferirá ir a la luna…

¿no hay forma de anular toda la morralla publicitaria de las opiniones? Con tanto SPAM publicitario de enlaces, no se permite un debate o ver opiniones de los lectores del Blog.

Y las diferencias: – La deuda de Japon la compran sobre todo los mismos japoneses…. hacia el exterior no es tanto… – Los japoneses trabajan mucho mas que los franceses – Los japoneses no tienen que costear los burocratas de bruselas ni programas para regular la curvatura de los pepinos… – Los japonenses no tienen en su territorio paises como Bulgaria, Rumania o Grecia… – Los Japoneses no pretenden incorporar a Ucrania o Moldavia o Macedonia y otros «tigres» economicos… – A Japon no van millones de inmigrantes en busca de coberturas sociales mejores… – En japon viven Japonenes y… Leer más »

#20 Juanito Gonzale

¡¡¡Ahí está mi Juanito!!!

Lo de los inmigrantes discrepo ligeramente…. filipinos, vietnamitas, tailandeses, birmanos…. lo que pasa que como son tantos japoneses y los inmigrantes son similares, no se notan tanto… pero haberlos, haylos… de hecho tuve un «suegro» que estaba en Japón y con lo que mandaba vivía la familia en Tailandia de manera confortable… no lujosa…

#18, oreidubic hace casi 20 años lei que en Reino unido habian conseguido que los dientes de los adultos vuelvan a crecer, o sea se implantaba raíz y te crecía diente nuevo o algo asi… y decian que en 5 años ya se podrá hacer en la practica… Pensaba dejar de cuidarme los dientes , porque luego ya me crecerian nuevos…. Pero menos mal que no lo hice, que han pasado 20 años y eso no sucede…. —— En los temas espaciales…. los cohetes que llevan tripulación al bordo, tanto los de NASA como los rusos, en el actual momento… Leer más »

La inversión extranjera en Cataluña se redujo en 4.476 millones de euros tras la consulta del 9-N
http://www.elmundo.es/economia/macroeconomia/2017/06/01/592ef78ee5fdea11068b45d2.html

#21, oreidubic esta claro que hay gente de fuera… pero hay diferencia: A Japón se van a trabajar y ademas duro, jornada de 10-11 horas es algo habitual. A Francia van, se ponen a parir 3-4 hijos y viven de las ayudas… Yo soy partidario de que se vaya hacia el libre movimiento de personas, pero con un enfoque pragmático y practico, no en plan como ideología… Porque si se hace bien, tenemos los beneficios y paleamos los negativos con medidas adecuadas… Cuando va en plan como ideologia/politica, entonces nos comemos los negativos y los beneficios son para los curas… Leer más »

19, Naturalea yo no veo ninguna morralla publicitaria y en tu comentario no veo nada de tema de debate, de hecho no creo haberte visto nunca por aquí

#22 Juanito Gonzale

Que ya he leído un +11% de turistas en España en abril….. con la libra en caída y el Brexit a la vuelta de la esquina…..

Ayer estuve en Rosas, en el restaurante de un cliente y el día estaba excepcional…. para salir corriendo por la arena y zambullirse… no quiero ni imaginarme como estará el Levante o Andalucía…

#26, oreidubic

eso tiene algo de trampa…. el año pasado semana santa estuvo en marzo y este año ha caído en abril… eso explica ese aumento mensual tan elevado.

Pero aumento hay, se nota en los precios, que este año son mas altos en general y se llena igual.

#27 Juanito Gonzale

A parte de la Semana Santa, algo más había… lo digo de memoria…

Sí que se nota que se trabaja más en estos meses que en Costa Brava son de «mantenimiento»…. la costa brava pija… que en Lloret ya van a toda máquina hace 2 meses…

Dear Carlos Lopez, Thank you for this exelent article on » The Eurozone is becoming more like Japan». By the way I want to know More about government debt on GDP. Would you please share me some resourse? Thank you in advance. Waiting for your reply on real estate in Bangladesh

Por cierto… estuve con un vendedor de barcos la semana pasada… y me hizo una reflexión muy atinada.. Desde el 2008-9 hasta el 2015 no se vendió ni un barco nuevo de la gama media (50-200.000€)… no es que bajase un porcentaje… es que no se vendió ni uno… Y hay un mercado de ocasión muy vivo entre los modelos de 50-200.000€, que se venden entre 20 y 100.000€…. porque lo de los barcos es aquello en que hay dos momentos que te hacen ilusión como propietario de una embarcación… el día en que te la compras… y el día… Leer más »

Con la pequeña diferencia de que en Japón tienen un 3% de desempleo y en la Eurozona supera el 9% (España el 18%). Nada, detalles.

# 31
Y algunas comunidades de Ejpaña el 30%.

#31 Javier Exacto…. desde la distancia siempre somos mejores. Por cierto… le preguntaron a Warren Buffet porque no invertía en japón (ya hará 10 años..). Y contestó que le dejaban montañas de dinero a interés 0… y que aún así no encontraba ninguna empresa interesante… porque los resultados no compensaban la inversión… Ojo… no quiere decir que sean empresas malas, pero invertir en empresas que no puedan dar un rendimiento cercano o superior al doble dígito, no compensa el riesgo a asumir. Es otra mentalidad y han perdido cierto fuelle porque el hermano «tonto» (China) se les ha espabilado un… Leer más »

#32

Pero te dirán «se vive mejor aquí que en japón»… y así llevan tres siglos..

Tengo pendiente la visita de Japón pero me da mucha pereza…. está lejos, es caro… seguro que disfrutaría….

Alguien me comentó que conoció a un par de turistas japonesas de turismo por el sudeste asiático y destacaban por sus habilidades.. de hecho el colega fue totalmente pasivo y ellas totalmente activas… interesantísimo… :-)…

Además hay una fama de los asiáticos que es totalmente cierta… y no hablo de su machismo… que también es cierto… :-)..

#33, oreidubic Veamos las cosas de un enfoque diferente del de los jinversores que se creen el ombligo de la economía… Una empresa puede funcionar, producir, dar trabajo y sueldo a decenas o cientos de miles de personas, pagar millones en impuestos, hacer mejoras en sus instalaciones, gastar dinero en investigación y después de todo eso quedarse a CERO…. ¿Qué problema hay? No hay ningún problema, absolutamente ninguno, salvo que esa empresa no es interesante para los rentistas jinversores/especuladores… Y luego qué pasa, que si yo tengo una empresa y me puedo financiar a CERO ¿para que leches necesito jinversores… Leer más »

#35, Juanito Gonzale

Y por cierto, las actuaciones de los bancos centrales me dan la razón, porque en vez de dejar que empresas y países se financien «en los mercados» como dicta la religión/secta esa mercantil, se han visto obligados a intervenir y a empezar a financiar a tipos bajos… porque a la fuerza han tenido que admitir que es mas importante que todo siga girando…

#35 Juanito Gonzale A eso iba…. ellos (Japón) están en su mundo y no les va del todo mal…. Sí que han perdido un poco de supremacía en la región porque les han crecido los vecinos (Corea del Sur, por ejemplo) en sectores que ellos desde los 50 del siglo pasado hasta ahora crecieron o directamente inventaron. Pero es que están en el centro (o quizás un poco desplazados a levante) de un mercado de 4.000 millones de personas…. y aún tienen ventajas en I+D ante sus vecinos más «moviditos»… Yo tengo algo de mis clientes en fondos de Asia-Pacífico…… Leer más »
#37, oreidubic A cierta peña y grupos de peña les pasa como a ese Rey francés que decía: Francia, ese soy…. pero él tenia mas razón de la que tienen los que hoy se creen asi… Los Jinversores/mercados/bolsas, se creen o nos intentan hacer creer, que donde para ellos no hay negocio, es que no hay economía buena, eso es falso… Las élites occidentales y los medios controlados por ellos, se creen o nos intentan hacer creer que la democracia es lo que ellos digan y que lo correcto es lo que ellos digan y que hay que beber, comer… Leer más »
#24, Juanito Gonzale Lo peor es que las subvenciones no ayudan a la integración, solo hay que ver las movidas que hubo hace diez años a las afueras de París y el actual clima de miedo por la población árabe y su radicalización, la mayoría a pesar de haber nacido en Europa. ¿Otros ejemplos? el baño de dinero y recursos contra la violencia de genero y según las estadísticas el año pasado creció, creo haber escuchado, más de un 10%. Es decir, o educamos a la gente o las subvenciones no sirven. O se hace una política práctica o la… Leer más »
#39, Escipión Subvenciones a cambio de nada, claro está que el resultado es ese: nada…. Si el país fuera por ejemplo mi casa y yo preptendia que los que vengan a vivir en mi casa se integren y que vivan, piensen y se porten como yo, puessss veamos: Creo que empezaría con una charla en el banco delante de mi casa y les explicaría cuales son las exigencias y las reglas, lo que se puede y lo que no, que recibirán y lo que tienen que aportar y lo que tienen que cambiar y renunciar… Y con total respeto hacia… Leer más »

#40, Juanito Gonzale
Te van a llamar de todo menos guapo.
Pero no es sino el espíritu suizo. Y a ellos parece que les funciona.

#41, Atropos

Me da igual como me llamen… si yo quiero ir a vivir a Arabia Saudi, que lo dudo mucho, pero en el caso de que me vuelva masoquista y decida hacerlo, aceptare vivir según sus reglas…

Eso sí, me apuesto los dos huevos, que aunque me integre a 100%, ellos no me van a tratar como igual a igual… y en esas estamos…

#34, oreidubic Japón está lejos, es caro, y lo disfrutarías seguro. No fui a Japón de luna de miel por que mi mujer ya estuvo un puñado de años antes y quería ver algo distinto, así que yo me he quedado con las ganas… De la gente que ha ido, varios han repetido, aunque pocos o ninguno se han quedado. No es un país que fomente la inmigración, a pesar de su baja natalidad… De las japonesas, pues todas las que he conocido, por aquí, graciosas, simpáticas, pero un tanto «tímidas». No he llegado a «rematar la faena» :/ Sí… Leer más »

La exigencia mínima, para cualquier persona que entra en un país extranjero, ya sea un inmigrante buscando un futuro o un refugiado poniendo a salvo su pellejo.

Es la tolerancia y el respeto por el país de acogida y sus gentes.

El problema es que muchas veces ni las gentes del país de acogida ni los acogidos cumplen esa exigencia mínima.

La mayor previsión de crecimiento económico según el FMI para este año es la de Libia y la segunda es Etiopia. Es que a ver cuanto más rico es un país mas difícil es crecer y mas estancado te vas que dando esto es “inevitable”. Alguien de un país pobre que trabaja por dos euros al dia si cobra tres ya incrementa su nivel de vida un 50. Recuerdo hace años que hablaba con un Suizo y le pregunte si en Suiza había pobres y el me dijo –Muchísimos- pero es que en Suiza un pobre es alguien que gana… Leer más »

Buenísima comparación, muy interesante la interpretación de la actual situación del Europa y cómo llegó a esta situación. Excelente blog, Pablo Alcalde

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