Tras la crisis financiera de 1772-1773, un comerciante holandés llamado Adriaan van Ketwich fue en 1774 el impulsor de los fondos de inversión que hoy son un producto estrella de la mayoría de entidades. Adriaan invitó a diferentes suscripciones para formar una sociedad de inversión bajo el nombre de Eendragt maakt Magt cuya traducción es “la unión hace la fuerza”. Se perseguía como objetivo proporcionar la diversificación a bajo coste para los pequeños inversores como herramienta para combatir el riesgo. Esa idea de la diversificación se conseguía mediante la inversión en Austria, Dinamarca, Estados alemanes, España, Suecia, Rusia, y una variedad de plantaciones coloniales en América Central y del Sur.
Esta sociedad sería lo que hoy en día conocemos como un fondo cerrado. Tenía un capital inicial de alrededor de un millón de florines divididos entre 2.000 acciones con un valor nominal de 500 florines cada uno. A principios de 1775, casi todas las acciones fueron colocadas y se convirtió estas acciones eran intercambiadas en la bolsa de Ámsterdam. La gestión diaria de la cartera de inversiones se encomendó a dos directores, que tenían libertad limitada para elegir la composición de la cartera. El folleto especifica diez grupos diferentes de bonos para elegir, y requería que la cartera se diversifica en todos los grupos. Para evitar un conflicto de intereses, Van Ketwich no participó personalmente en las decisiones de inversión diarias.
Para atraer a los pequeños inversores, la confianza contenía una lotería incorporada, que fue un elemento típico de muchos fondos de inversión holandeses del siglo XVIII. Eendragt maakt Magt prometía un dividendo legal del 4% al año a sus accionistas, ligeramente por debajo del interés nominal promedio de los bonos en su cartera. En ese contexto, la diferencia se acumulaba en un Fondo de Reserva fue utilizado para retirar un número determinado de acciones del fondo cada año por sorteo con una prima del 10% , lo que se conoce como recompra de acciones y así aumentar los dividendos de de los accionistas.
A pesar de todo, las cosas no salen según lo planeado… La guerra con Inglaterra causó el impago de los bonos coloniales y los ingresos de Eendragt maakt Magt se vieron notablemente reducidos. Van Ketwich suspendido de acciones rescatadas en 1782, y varios años más tarde bajó el pago de dividendos que en un principio se prometió. A finales del siglo XVIII, el fondo había desaparecido del registro de precio oficial de la bolsa de valores de Ámsterdam, y los precios de transacción de las acciones sólo se encontraban en las subastas privadas irregulares por los agentes de valores. Durante este período Van Ketwich ofreció regularmente para volver a comprar acciones en el mercado abierto muy por debajo de su valor nominal, para que finalmente fuera liquidado en el año 1824.
A pesar del cierre, la idea de poner en común los recursos y la diversificación del riesgo mediante inversión cerrados con el tiempo echó raíces en países como Gran Bretaña y Francia, haciendo su camino a la Estados Unidos en la década de 1890. El Boston Personal Property Trust, formado en 1893, fue el primer fondo cerrado en el de los Estados Unidos. La creación del fondo de inversión Alexander en Filadelfia en 1907 fue un paso importante en la evolución de la industria hacia lo que hoy en día conocemos como fondos de inversión.
33 comentarios
Vaya… hace años que visito regularmente esta Web y antaño era poco menos que imposible ver un artículo sin comentarios… Intuyo que el bajo nivel del Euribor actualmente habrá hecho que las visitas bajen.
Saludos.
La venta de coches aumentó un 10,3% en los cuatro primeros meses de 2016.
Se vendieron 385.775, la mayor cifra en ese periodo desde 2008
Pa chulo, mi pirulo:
Iglesias asegura que permitirá a Sánchez ser su vicepresidente si le gana http://politica.elpais.com/politica/2016/05/04/actualidad/1462346302_029340.html?id_externo_rsoc=TW_CC …
Acaba de cerrar la legislatura más corta de la democracia española con la ironía de haber legislado poco o nada. Apenas quedan ya recuerdos de algunos intentos de pacto que, quizás, pudieran (o no) convertirse en un pilar para posibles acuerdos en los próximos meses. Al fin y al cabo, las encuestas se empeñan en señalar que los equilibrios electorales no van a cambiar significativamente. Como a mucha otra gente, me irrita el recurrir excesivamente a eufemismos pero, en ocasiones, pueden convertirse en una herramienta útil para tender puentes cuando otros se han quemado. La ventaja es que se pueden restablecer conversaciones evitando el veto. La desventaja es que, usado en exceso, el eufemismo puede convertir medidas en productos light que captan votos y no cambian nada de fondo.
La RAE parece estar pensando en la economía española cuando define eufemismo como la «manifestación suave o decorosa de ideas cuya recta y franca expresión sería dura o malsonante». Así, hablamos de consolidación fiscal en lugar de ahorro y ajustes. De desapalancamiento para referirnos al pago de deudas. De ayudas financieras que, en realidad, son rescates. Todo queda un poco manido. Pero hay un espacio de oportunidad. Si llegamos, por ejemplo, al consenso de que el paro es el principal problema en España, parece conveniente evitar soniquetes algo pesados como el de derogar la reforma laboral o establecer un contrato único. Esa reforma está dando sus frutos pero puede mejorarse. Y algunas propuestas contractuales alternativas, como ese «contrato estable y progresivo», son un buen pulpo como animal de compañía del contrato único. Hay mucho más espacio de confluencia del que se reconoce y precisamente lo que irrita al electorado es que no sea eso lo que prime sino el debate de los términos.
Lo que conviene evitar son las perífrasis que encierran irresponsabilidad. Si desde Bruselas se deja más margen a España para cumplir con los objetivos de déficit, suena bastante forzado eso de «repartirse el margen» (entiéndase, el botín) entre la Administración central y la regional y local. Guste o no, gran parte del atranque institucional tiene que ver con el modelo de financiación territorial y parece urgente reformarlo. Aquí es donde el eufemismo se desliza hacia el circunloquio para llevar al ciudadano a la más absoluta confusión. Para algunos Gobiernos regionales, el desequilibrio entre las transferencias recibidas y las competencias asumidas en algunos servicios (por ejemplo, sanidad) es un despropósito. Pero ese debate se confunde rápidamente con el de la solidaridad interterritorial.
En realidad, si se quieren asumir más transferencias para equilibrarlas con las competencias, también quizás sea necesario sacrificar solidaridad a cambio de responsabilidad. Las leyes de estabilidad presupuestaria son, de hecho, la mejor herramienta para acabar con los ciclos políticos presupuestarios. Tal vez la desgracia es entender como eufemismo lo que no lo es. Ni las reformas son el demonio, ni el progreso implica irresponsabilidad.
FUNCAS
http://www.droblo.es/rutas-maritimas-globales/
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http://www.droblo.es/paises-donde-hay-mas-ejecuciones/
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Viñeta de un poco de ciencia http://dlvr.it/LDfvYz
Aena se ha convertido en la gran estrella del primer tercio del año bursátil en España. Solo ArcelorMittal, que viene de un durísimo castigo en el parqué en 2015, supera la revalorización superior al 17% que acumula el gestor de los aeropuertos españoles, que a un paso de los máximos históricos está desafiando las valoraciones de los analistas. De forma muy mayoritaria, las firmas que siguen el valor creen que el precio objetivo de la compañía es inferior a los alrededor de 123 euros a los que ahora cotiza.
“Puede que la cotización haya corrido mucho, pero los inversores extranjeros están haciendo una apuesta tan decidida por el valor que no se pueden descartar nuevas subidas a corto plazo. Sólo hay que ver la enorme resistencia a la baja de Aena en las últimas sesiones, en las que el mercado está ofreciendo signos muy claros de debilidad”, señalan en una de las firmas más activas en el valor, que no obstante recuerda que la cotización ha encontrado una fuerte resistencia en el nivel de los 125 euros.
Fuentes del mercado aseguran que Aena está ocupando el lugar que en años anteriores tenían empresas como Inditex o Grifols, que se habían convertido los valores favoritos de los grandes fondos internacionales. Ahora, Aena ha tomado el relevo, porque tiene el tamaño y la liquidez suficientes (capitaliza en bolsa más de 18.500 millones de euros) y porque no ha dado una sola sorpresa negativa al mercado desde que debutó en bolsa en febrero de 2015 a 58 euros por acción.
Los resultados del primer trimestre han cumplido con las expectativas de los muchos inversores que se habían posicionado en el valor esperando unas buenas cifras. Entre enero y marzo, Aena obtuvo un beneficio neto de 29,2 millones de euros. La cifra superó en un 140% la del mismo período del año anterior, mientras que los ingresos totales crecieron un 10,2% hasta los 744,3 millones. Unos números que la semana pasada propulsaron la cotización hasta sus máximos históricos.
Un rally extraordinario que ha roto todas las expectativas de los analistas, que fijan un precio medio para el valor ligeramente superior a los 117 euros, un 5% por debajo de los niveles actuales. En los últimos días, grandes casas internacionales como Citi han rebajado su recomendación desde comprar hasta neutral, una posición ésta última por la que apuestan más de la mitad de los analistas que siguen el valor.
Mientras, los grandes inversores extranjeros siguen aumentado su peso en el capital. Tras el Estado y TCI, HSBC Holdings se ha convertido en el tercer accionista del grupo alcanzado el 5,24% del capital (tiene un 3,27% de derechos de votos atribuidos a las acciones y otro 1,95% a través de instrumentos financieros) y se convierte en el tercer mayor accionista del grupo. Grandes gestoras como BlackRock, Morgan Stanley, Bank of America y Carminag también se han consolidado como grandes gestores del gestor de aeropuertos.
Los grandes fondos españoles también están realizando una apuesta decidida por la compañía, que en su todavía corta andadura bursátil está firmando una gran historia de éxito en el parqué. Grandes gestoras como Bestinver han aumentado en las últimas semanas su peso en el valor, con el argumento de que aunque está en los niveles más altos desde que cotiza, se puede beneficiar “del aumento del tráfico aéreo y la recuperación económica”. Desafiando las expectativas de los analistas, la empresa sigue sin encontrar su techo en bolsa y sigue llenando los bolsillos de sus accionistas.
El sustituto de Soria cobrará (si lo solicita) 10.200 euros por 11 días en el Congreso http://bit.ly/1Uzj3P7
El máximo tribunal de la Unión Europea aprobó nuevas normas que requieren envoltorios sencillos para los cigarrillos, prohíben los mentolados y regulan el creciente mercado de los cigarrillos electrónicos.
Las empresas de tabaco habían reclamado contra una directiva europea sobre tabaco de 2014, que tacharon de desproporcionada. Pero la Corte Europea de Justicia determinó el miércoles que está en línea con los esfuerzos para proteger la salud pública.
La corte respaldó el veto al mentol y otros sabores que modifican el sabor del tabaco. La directiva también requiere un diseño estandarizado y sencillo para los envoltorios de las cajetillas, con al menos un 65% de su superficie dedicado a advertencias sobre la salud.
Las normas requerirán advertencias para los cigarrillos electrónicos, limitar su nivel de nicotina a los 20 gramos y restringir la publicidad y los patrocinios de sus fabricantes.
La Asociación Británica Independiente de Comercio de Cigarrillos Electrónicos (IBVTA, por sus siglas en inglés) alegaba que el veredicto podría hacer que algunos usuarios de cigarrillos electrónicos volvieran al tabaco.
Entre aquellos que aceptaron bien la decisión, estaba la ministra de Salud de Francia, Marisol Touraine, quien dijo que los envoltorios sencillos para los cigarrillos serán requeridos en Francia a partir del 20 de mayo.
“Es una victoria para la salud pública, una victoria en la batalla contra el cabildeo, porque en la lucha contra el tabaquismo… los obstáculos son numerosos”, le dijo a la prensa después de una reunión de gabinete.
La Comisión Europea, órgano ejecutivo de la UE, ha sido criticada en el pasado por no revelar totalmente información en su manejo de cabilderos del tabaco.
Marc Firestone, vicepresidente de Philip Morris International, que ha cuestionado la legalidad de la iniciativa, dijo en un comunicado que el tribunal no se refiere a si el empaquetado genérico es legal o reduce las tasas de tabaquismo. Agregó que el fallo “refleja la deferencia sustancial que el Tribunal de Justicia muestra menudo ante las instituciones de la UE”.
Expectativas laborales de los universitarios http://elpais.com/elpais/2016/05/04/media/1462378493_292615.html
Cuánto mal han hecho los traductores on-line.
Marc, al menos podrías leer el artículo para corregir alguna de las numerosas incorrecciones gramaticales que contiene y adaptarlas al idioma en el que se supone que se escribe en este blog.
“…se convirtió estas acciones eran intercambiadas en la bolsa de Ámsterdam…”; “…requería que la cartera se diversifica en todos los grupos…”; “…la diferencia se acumulaba en un Fondo de Reserva fue utilizado para retirar…”; “Van Ketwich suspendido de acciones rescatadas en 1782…”; “…Van Ketwich ofreció regularmente para volver a comprar acciones…”; “…haciendo su camino a la Estados Unidos…”; “…fue el primer fondo cerrado en el de los Estados Unidos…”
Navarra adjudica sin concurso al hermano de Uxue Barkos un proyecto por más 30.000 euros http://www.navarra.com/articulo/politica/uxue-barkos-hermano-navarra-adjudicacion-obras-corrupcion/20160427100240038349.html&utm_source=social&utm_medium=twitter&utm_campaign=share_button …
La banca se replantea su negocio de remuneración del pasivo, incluso con el cobro a grandes empresas, y trata de extraer el máximo posible en la concesión crediticia. Ante la nueva locura de las entidades por hacerse un hueco en el negocio del activo, el Banco de España llama a la prudencia para no incurrir en errores del pasado más inmediato. Frente a tanto crédito para probables insolventes, la receta está clara: más fusiones.
Ha sido el gobernador Luis María Linde, como el tradicional médico de cabecera, el que ha reiterado su tradicional medicamento ante la baja rentabilidad media del sector: son necesarias más fusiones para poder encarar el futuro más inmediato.
Si hubo malos tiempos para la lírica, como cantaban Golpes Bajos, peores son los actuales para la banca con los tipos de interés oficiales al cero. Mientras que algunas entidades ya cobran por los depósitos de grandes empresas, caso del BBVA, la mayoría del sector intenta hacerse un hueco en el negocio del activo, con una mayor concesión crediticia de la que aún pueden obtener algún margen.
No obstante, entidad alguna reconoce que haya incurrido en la misma locura que se vivió en los momentos del mayor esplendor del negocio inmobiliario y se reitera que la concesión de nuevos créditos se hace bajo los más escrupulosos requisitos para evitar una nueva burbuja como la ya sufrida.
El Banco de España, sin embargo, mantiene desde hace tiempo, y ahora lo reitera en su último informe de estabilidad financiera, un intenso marcaje sobre las prácticas de las entidades a la hora de conceder nuevos préstamos. El aviso ya había llegado de algunos de los implicados, como el presidente del BBVA, Francisco González.
El organismo gobernado por Luis María Linde avisa de nuevo de la necesidad de una “gestión prudente” en la concesión de crédito a tipos que “compensen el riesgo incurrido”. La totalidad del sector niega la máxima y sostiene que la nueva financiación se concede bajo los más estrictos criterios.
Desde luego, los bajos tipos de interés (en el cero más absoluto desde hace unos meses) resta cualquier beneficio en el negocio del pasivo. Los depósitos, hasta no hace mucho, con altas remuneraciones han pasado a la historia y el problema de liquidez del conjunto de la banca también ha quedado anclado en el recuerdo de los peores años de la crisis.
El verdadero dilema de los bancos es cómo poder obtener la ansiada rentabilidad ante la actual coyuntura de tipos de interés en mínimos y que se presume prolongada en el tiempo ante la atonía de la economía en la Unión Europea. Los productos y ofertas de mayor valor añadido, como los fondos de inversión, se perfilan como la principal salida, incluso con el riesgo de generar una nueva burbuja.
Receta clásica
El gobernador del Banco de España, Luis María Linde, no ceja en su reiterada receta al conjunto de la banca española: son necesarias nuevas fusiones, sobre todo ante la baja rentabilidad que muestra el conjunto del sector, muy por debajo del coste de capital. Esta ratio se ha convertido, sin lugar a dudas, en una de las mayores obsesiones de la mayoría de los bancos españoles.
Según el último informe de estabilidad financiera del Banco de España, el coste de capital se ha situado en el arranque del actual ejercicio en torno al 8%. Este porcentaje se cuestiona en algunos círculos, que llegan a situarlo entre el 10% y el 12%, como hizo recientemente el presidente de la Asociación Española de Banca, José María Roldán.
Al margen de esos cálculos, el Banco de España sitúa la rentabilidad de los bancos españoles, en términos consolidados en el 5,6%. Tan sólo por el negocio bancario en España, el ROE se reduce a un 4,4% a finales del pasado ejercicio, prácticamente en la mitad del coste del capital calculado.
Eso sí, la mayoría de los banqueros españoles miran hacia otro lado cuando se les habla de un nuevo proceso de fusiones en el sector. Las más recientes operaciones han demostrado que en banca la suma de uno más uno no ofrece el resultado de dos. Incluso, supone una rémora.
El caso del BBVA con Catalunya Banc puede ser un buen ejemplo de esa adicción negativa, como se puede observar en los resultados del primer trimestre. La gran concentración de entidades en torno a Caja Madrid, a la que se sumó a última hora la valenciana Bancaja, es otro de los casos que tuvo el efecto contrario al esperado.
Mientras, el Banco de España califica como riesgo de “intensidad media” el empeoramiento de las perspectivas de crecimiento económico internacional y de España, o que aún dificulta más el negocio tradicional bancario. La cuestión clave es de dónde pueden extraer cierto beneficio los bancos españoles en estas circunstancias, sin recaer en posibles burbujas como las vividas en los últimos tiempos.
Renault garantiza el futuro de las plantas españolas más allá de 2020 http://bit.ly/24yGJGd
Mercadona contratará a 5.000 personas para la campaña de verano
Ni en la campaña electoral que precedió a las elecciones generales del 20-D ni en las fracasadas negociaciones partidarias para la formación de un nuevo gobierno, el tema de la defensa y de la seguridad, tanto de España como de Europa, mereció la atención de nuestros políticos. Bueno; eso si descontamos la aperplejante declaración de intenciones del candidato socialista Pedro Sánchez, de que se proponía suprimir el ministerio de Defensa. Una declaración que pronto desapareció de su campaña, seguramente por consejo de personas con más experiencia.
Posiblemente se trataba de personas que hace más o menos treinta y cinco o cuarenta años pensaban en términos aproximados, pero que años después, cuando asumieron responsabilidades de gobierno, se vieron forzadas a aceptar los rigores del sistema de seguridad que ha sostenido al mundo occidental, a Europa y a España libres de conflictos a gran escala.
En aquellos remotos años Europa vivía bajo las condiciones de una Guerra Fría y en riesgo de invierno nuclear, peligros que terminaron en los años 90, asegurando hasta hace poco una prometedora distensión entre Rusia por un lado, y Europa y los Estados Unidos por otro.
Pero ya aquella distensión se ha acabado, y hoy ha vuelto a encenderse una Guerra Fría a menor escala, resultante de los intentos de la Rusia de Putin por recobrar algo del poderío soviético perdido. Esto empezó a hacerlo en 2008 al patrocinar la guerra secesionista de Georgia; lo reemprendió en 2014 con la agresión directa a Ucrania y la anexión de la península de Crimea, y con el apoyo a la secesión de dos de las provincias orientales de ese país, que era un candidato al ingreso en la Unión Europea. Y Putin lo continúa con un denodado intento por mantenerse en paridad estratégica con los Estados Unidos, como prueba su implicación en la guerra civil siria.
El presidente ruso está empeñado en la restauración del poderío militar perdido, en la medida en que lo permiten sus medios financieros, mermados en parte por la política de sanciones de la Unión Europea y los Estados Unidos, pero sobre todo por la caída drástica de los precios del petróleo. A pesar de estas adversidades, Rusia está modernizando sus misiles, se ha desplegado en el Mediterráneo oriental, y tiene un amplio programa de despliegue naval en el Ártico.
Síntomas de esta voluntad de recuperación del poderío perdido es la notable presión rusa por medios aéreos y navales contra los países de la OTAN, y otros, situados en el entorno del Báltico, de forma que esta región se ha conformado ya como un frente de roces armados, intencionados o accidentales con Occidente. Es una zona óptima para que Moscú ponga a prueba la cohesión de la Alianza, su preparación militar ‘in situ’ y la solidez de su compromiso con la seguridad de unos países que un día formaron parte de la URSS. Todos esos países son hoy día miembros de la OTAN, y su grado de preparación militar es muy débil por ser, o muy pequeños como Estonia, Letonia y Lituania, o relativamente débiles en términos de capacidad militar, como Polonia.
El problema de defender una región lejana
El problema de esta región es su lejanía física de las bases donde se concentran los mayores recursos militares de la Alianza, así como sus más importantes infraestructuras, situadas principalmente, para cubrir esta parte de Europa, en el territorio de Alemania.
Las previsiones de la Alianza para este espacio se basan en la posibilidad de un rápido refuerzo procedente del interior de Europa. Para hacerlo posible, el Consejo Atlántico de 2014, en Gales, aprobó el Readines Action Plan (RAP), que debe crear las infraestructuras de transporte, despliegue y acuartelamiento para que una Fuerza Conjunta de Muy Alta Preparación (Very High Readiness Joint Task Force, VJTF), compuesta por 5.000 efectivos humanos, pueda trasladarse a este límite nororiental de la Alianza, en dos o tres días.
Un estudio recién aparecido (“Modernising NATO’S Defence Infrastructure with European Funds”, por Daniel Fiott, revista “Survival”, International Institute for Strategic Studies, abril-mayo 2016)) diseña un plan mínimo para la defensa de esos países que ya pertenecen a la Unión Europea, pero que no están en condiciones de defenderse por sí mismos, ni siquiera frente a la mínima presión rusa. Hay, pues, un lado ‘europeo’, no meramente de la Alianza, en esta cuestión. Se recordará que el tratado de Lisboa prevé el desarrollo de una política de seguridad y defensa de la Unión, y que existe un acuerdo tácito dentro de la Unión, sobre que cualquier nuevo miembro debe hacerse al mismo tiempo miembro de la OTAN.
Esta situación objetiva, obligada por los tratados, debe contrastarse con el fluido estado de la Alianza, consistente en que su principal aliado, los Estados Unidos, están desviando sus recursos militares a la región del Pacífico, y se prevé que en pocos años sólo quedarán en suelo europeo algo más de 40.000 soldados de ese país, con su equipamiento y armamento pre-posicionados en el continente, para ser movilizados en caso de necesidad. Esta configuración pone una gran presión sobre las infraestructuras precisas para hacer llegar, a un punto caliente determinado, los hombres y los armamentos necesarios para frenar cualquier desafío militar.
Donald Trump avisa
La eventualidad de una victoria electoral de Donald Trump en la carrera a la Casa Blanca añade urgente consideración de las consecuencias de sus promesas electorales. Trump ha criticado acerbamente la debilidad de la contribución europea a la defensa común. Casi ningún aliado de los Estados Unidos cumple el compromiso de dedicar a la defensa el 2% de su PIB, y el candidato republicano ha advertido de que si es elegido los presionará para que cumplan esta obligación, al tiempo que amenaza con reducir la presencia militar en Europa, a mínimos.
Nos podemos imaginar la oposición que encontrará su demanda de cumplir con el 2% del PIB para defensa, por parte de unas fuerzas políticas que no saben qué hacer para superar una crisis económica todavía presente.
El estudio mencionado propone dar una dimensión de seguridad a la satisfacción de las necesidades de desarrollo de las infraestructuras europeas de todo tipo.
El autor plantea el caso concreto de la VJTF. El transporte de sólo el personal desde Alemania a Estonia supondría el vuelo de 49 aviones C-17. El envío de su material pesado supondría otros 208 vuelos. Si la tensión deviniese en conflicto, sería necesarios 30.000 hombres y 1.250 vuelos. Problema principal: en la base mayor de Alemania, en Ramstein, sólo hay espacio para atender 11 aviones de carga de ese tipo, a un mismo tiempo. Se dirá que el transporte por tierra es mucho más capaz, pero la distancia desde Alemania a Estonia supera los 1.500 km. La infraestructura ferroviaria necesitaría una modernización radical, y sería necesario asegurar los suministros de combustible, electricidad, vituallas, equipamiento, armamento, etc. en las bases de llegada.
La mayor parte de esas infraestructuras, que por su naturaleza duradera y resistente tanto pueden prestar servicio civil como a un despliegue militar en caso de emergencia, está previsto que se desarrollen según diversos planes y presupuestos de la Red de Transportes Transeuropeos (€8.000 millones), el Fondo Europeo de Desarrollo Regional 2014-2020 (€256.000 millones), y un capital a disposición del Banco Europeo de Inversiones de €242.000 millones. Sólo falta que la Comisión y los gobiernos de la Unión piensen en esa doble conexión: desarrollo/defensa.
El autor del informe es taxativo en las consecuencias de su análisis: la cooperación EU-OTAN en materia de infraestructuras de la defensa podría enviar una señal a Rusia de voluntad de resistir su ofensiva militar ‘híbrida’ y de asegurar que la OTAN se mantiene preparada, de una forma que evite mostrarse como escalada hacia la confrontación.
Quizás algún día nuestros políticos pensarán en estas cosas, de maximización de los recursos, en los términos que requieren el desarrollo y la seguridad de Europa.
El beneficio de Repsol cae un 43% en los tres primeros meses del año pero sube en bolsa
http://www.diarioabierto.es/308992/el-beneficio-de-repsol-cae-un-43-en-los-tres-primeros-meses-del-ano
http://www.diarioabierto.es/308876/espana-y-suiza-mejoraran-su-intercambio-de-informacion-fiscal
Un asmático sube con problemas 5 pisos, llama a la puerta le abren y dice:
– Doctor, tengo mucha asma, ¿Qué me recomienda?
– Fácil, no fume, no beba, descanse y cómprese unos lentes.
– Y, ¿qué tienen que ver los lentes con el asma?
– Son para que encuentre la casa del doctor, que está abajo, yo soy albañil.
¿Qué banco carga con más ladrillo? http://cincodias.com/cincodias/2016/05/04/mercados/1462385455_962203.html …
Una de las obras fundamentales para entender este nuevo mundo globalizado y online es sin duda La Tierra es plana, de Thomas Friedman. Hay un pasaje que me gusta especialmente puesto que explica cómo las burbujas pueden resultar de provecho general si se pinchan de un modo correcto. Como todos recordamos, la fiebre del oro puntocom condujo a una inversión sin precedentes en redes de la entonces carísima fibra óptica. Decenas de empresas se lanzaron a cablear el globo terráqueo por tierra y mar dedicando a tal fin enormes recursos financieros. Y cito textualmente: “A diferencia de otras formas de inversión excesiva en el ámbito de Internet, ésta era para siempre: una vez instalados los cables de fibra óptica, no iba a ir nadie a desenterrarlos y a anular así aquella riqueza de capacidad de transmisión.
Por eso, cuando se produjo la bancarrota de las empresas de telecomunicaciones, los bancos se las quedaron y vendieron sus cables de fibra óptica por diez centavos a las nuevas empresas, que siguieron dándoles uso, cosa que podían hacer de manera muy rentable por haberlos adquirido en un momento en que las cotizaciones estaban tocando fondo.”
Lo más relevante del entrecomillado es “los bancos se las quedaron y vendieron sus cables por diez centavos”. Es decir, reconocieron rápidamente sus pérdidas con lo que las nuevas empresas que surgieron tras la debacle pudieron utilizar a un coste ridículo unas redes carísimas. Gracias a ello la utilización de estas redes por los usuarios finales ha sido a coste cero con lo que el comercio y la difusión de conocimiento por Internet se ha desarrollado mucho más rápido de lo que los expertos preveían hace quince o veinte años. Cientos de millones de personas que viven en países en vías de desarrollo han podido tener el mismo acceso a la información que los ciudadanos del primer mundo.
Cuando estalló la burbuja inmobiliaria, en los países de tradición anglosajona se procedió de manera similar a la burbuja puntocom: se ajustaron los precios de los inmuebles casi de inmediato, con lo que el mercado de compraventa volvió a funcionar en muy pocos meses. La oferta quedó abastecida de producto de buena calidad a precios muy atractivos, lo que funcionó como incentivo para una demanda dubitativa.
En España, por razones que desbordan el espacio de esta tribuna, este ajuste no se produjo de inmediato, sino que han sido necesarios ocho años para ese reconocimiento de pérdidas. Como consecuencia de ello, durante demasiado tiempo muchas viviendas han estado vacías, y muchas personas han estado sin vivienda. Parece casual pero tal vez sea causal: desde que se produjo el reconocimiento masivo de pérdidas por parte de las entidades financieras tras los decretos de De Guindos, el mercado inmobiliario ha vuelto a la vida, el desempleo se ha frenado y las ejecuciones y lanzamientos han disminuido considerablemente.
La profundidad y dureza de la crisis ha sido mayor por cuanto hemos tardado mucho más en pinchar adecuadamente la burbuja. Los países anglosajones, como su propia fama acredita, actuaron como liberales de pata negra en la forma en que lo hicieron. Sin embargo, el nuestro, mucho más intervencionista y supuestamente social, actuó de un modo gravemente perjudicial para las economías más débiles. Contra lo que estamos acostumbrados a percibir, una actuación liberal de libro y la protección del bien común en este caso coinciden, pues ¿qué hay más social que obligar a las entidades financieras a reconocer el valor de sus activos para que así puedan ser accesibles al mayor número de ciudadanos? ¿Qué hay más social que sacar al mercado el mayor número de viviendas posible para que así los precios, tanto en venta como en alquiler, se ajusten cuanto antes?
La intervención del mercado rara vez beneficia a los más débiles, más bien termina volviéndose en su contra. Ahora en muchos ayuntamientos y comunidades autónomas se están tomando decisiones intervencionistas que afectan al suelo y a la vivienda bajo el argumento del bien común o de la protección de los más débiles. Craso error que analizaremos en próximas tribunas.
José L. Ruiz Bartolomé
Socio de Certus Capital
Coautor de ‘Vuelve, ladrillo, vuelve’
Bruselas estudia un impuesto de 50 euros para los extranjeros que entren en Europa http://www.abc.es/internacional/abci-bruselas-estudia-impuesto-50-euros-para-extranjeros-entren-europa-201605050150_noticia.html …
Lección breve de eso de los casinos, perdón las bolsas ¿o eran los casinos?…joer, que lio tengo…
Caso uno: El Casino que trae riqueza: Es un casino que hemos montado en nuestro pueblo, pero los ludopatas, perdon jinversores de otros pueblos vienen a perder su dinero en el… El casino beneficia mucho a nuestro pueblo con impuestos que paga, con puestos de trabajo, alrededor de el funcionan bien varios restaurantes, parking etc…
Caso dos: Hemos montado un casino en nuestro pueblo y nosotros mismos vamos a jugar en el. Pues en ese caso, la riqueza ni se crea ni se destruye, solo cambia de manos y en dinero en vez de ir a parar en manos del panadero, albañil, electricista, etc.. va y para en manos de los dueños del casino…que poco a poco se adueñan de todo el pueblo…
Caso tres: Todos de nuestro pueblo vamos a jugar en el casino del pueblo de al lado… los comentarios sobran…
El informe que confirma el pufo de la Fórmula 1 en Valencia http://www.elmundo.es/comunidad-valenciana/2016/05/05/572a4b1fe2704eb1528b463b.html …
22# Juanito Gonzalez
Caso 4: Se prohiben los casones de vicio (casinos) y se pontencian los bares de cartas (mus, dominó, subastado, cinquilllo, brisca, etc…). Se permiten las apuestas con dinero y sin dinero (pero sin poder jugar ni a la mujer ni a la suegra). No hay crecimiento económico pero sí aumenta la felicidad de la gente: la gente habla una con la otra (¡¡se conocen!!); ¡nadie se arruina!; ¡nadie coje ludopatía!; y además entre mano y mano… despotricamos un par de de chorradas para reir… y hacer reir…!!
¿A que hace mucho que no reís a carcajada limpia, eh?
Sociedad de vicio, sociedad muerta
Nota al comentario anteriro.
Se prohibe jugar dinero. El dinero es muy sucio. Se permite jugar la consumición y a la suegra.
Mas admite ahora que con la independencia está en peligro el euro – http://ln.is/e-noticies.es/MfPwa …
# 24, Tano
mis tiros iban a por la reflexión esa de que el sistema financiero internacional se ha convertido en un enorme casino…
Un enorme casino que para algunos es de “Caso Uno” pero desgraciadamente no es nuestro caso…
Por lo tanto mas nos vale, optar por lo que tu ofreces…. porque lo otro es perdida segura…
Ah…
se me ha escapado otro caso, que tambien a veces noto que nos dicen que es beneficioso:
Es el caso cuando convertimos nuestro pueblo en un casino, pero un casino un poco tonto, que en vez de atraer jinversores y ludopatas para perder dinero en el, nos vienen unos jugadores expertos, se pegan un pelotazo rápido en nuestro casino, se llevan las ganancias a su pueblo y nosotros nos quedamos con cara de tontos…
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Esa serie de comentarios vienen para que se vea que no estoy en contra de los casinos/bolsas , sino que no me gusta el papel que nos ha tocado desempeñar en este juego…
Francametne es complicado y bueno el otro dia veía una persona en paro con un Iphone 6 y bueno yo me encuentro gente con todo tipo de escusas que se lo han regalado que nunca he visto mas generosidad que a la hora de regalar Iphones. Que es para trabajar que yo me pregunto que clase de sofisticado trabajo hacen que no es posible hacerlo con ningún otro teléfono. Pero bueno al final la conclusión es que la gente hace lo que le da gana y el otro dia vi un programa y un grupo de chichos contratan a una chica para comer encima de ella como si fuera un plato humano y entonces los colegas comensales se sientan alrededor y comen la comida que tiene encima mientras charlan de sus cosas.
A mi esto me pareció una barbaridad pero a fin de cuentas no dejas de ser una transacción comercial de un comprador y un vendedor y planteado fríamente entre comprar acciones de Appel, comprar un Iphone, gastar un dinero en un casino o pagar por comer encima de una chica no hay tanta diferencia y quien es quien para cuestionar la ética de una cosa o de la otra.
# 29, santi27
los IPhones a 99,9% la explicación es una única y muy breve : porqueyolovalgo…
A mi no se me ocurriría meterme en como uno se gana la vida o se gasta la pasta… eso no me incumbe…
El problema es que ya juegan a la bolsa con el total de lo que hay en el país…. o sea con mi dinero, mis bienes y mi c.ulo incluido… Eso es lo que me da mala espina….
Bueno pero a ver la capitalización bursátil de IBEX es de unos 400 mil millones de euros, el PIB de España es de 1 billón de euros año y los españoles tenemos 1.4 billones de euros en depósitos bancarios. Es que la verdad tampoco veo nada raro en estas zifras que haga sospechar de anda y por ejemplo Inditex y Santander son las mas capitalizadas con mas o menos 60 mil millones cada una pero es que Inditex facturo 20 mil millones es decir que tampoco veo nada raro en su valor bursátil y bueno Amancio a ganado 1000 millones que es el 5% de la facturación, vale que las cifras asustan pero miradas “en su conjunto” no parecen sospechosas de que haya nada raro.Bueno pero a ver la capitalización bursátil de IBEX es de unos 400 mil millones de euros, el PIB de España es de 1 billón de euros año y los españoles tenemos 1.4 billones de euros en depósitos bancarios. Es que la verdad tampoco veo nada raro en estas zifras que haga sospechar de anda y por ejemplo Inditex y Santander son las mas capitalizadas con mas o menos 60 mil millones cada una pero es que Inditex facturo 20 mil millones es decir que tampoco veo nada raro en su valor bursátil y bueno Amancio a ganado 1000 millones que es el 5% de la facturación, vale que las cifras asustan pero miradas “en su conjunto” no parecen sospechosas de que haya nada raro.
Santi27
No es tan fácil… el PIB es lo que se factura…. lo que vale el país no es el PIB… por tanto, son dos conceptos que no se peuden mezclar porque no son lo mismo… y los depósitos bancarios vienen del PIB acumulado de muchos años en concepto de Ahorro de los españoles….. La deuda es lo pedido por personas o empresas para conseguir el PIB… por tanto hay deuda y hay ahorro, no es incompatible..
Por cierto.. todos los garndes economistas hacen un seguimiento puntual del la deuda sobre el PIB pero ignoran habitualmente el procentaje del PIB que es ahorro de los españoles.
Y luego, junto con Juanito Gonzale, tenéis la tendencia a pensar que todo es uan ruleta y que no hay lógica… sí que hay lógica…. sñi que sabemos lo que pasará, pero no el día concreto.
Comparar comprar acciones de una empresa X con comer japonés en el cuerpo de una señorita, en fin… yo no lo veo por ningún lado…..
Comprar Apple ahora sí que puede tener una parte lúdica o de pose… los que compraron hace 10 años, en fin…
Y el error de siempre… Amancio (que parece que sea de la familia, cuando lo correcto por edad y por no ser conocido mío sería decirle el Sr. Ortega) ha ganado 1.000 millones…. no es un eror pero sí un enunciado malicioso… porque el sr. Ortega ha ganado 1.000 millones… pero el resto de accionistas de Inditex, 1.000 millones más. Y comprar una acción de Inditex está al alcance de cualquiera…. y yo no veo que sea una lotería…
En España tenemos un gran problema. Somos el país del ombligo.
El caso de la persona del ombligo perfecto: siempre va fardando de tener el mejor ombligo. No le importa que le tengan envidia. Se siente observado. Le gusta ser observado. Incluso se cree que tiene la mejor nariz y la mejor frente. Por qué? Porque tiene el mejor ombligo. Y opina de los ombligos de los demás. Eso es lo que más le gusta. Posiblemente dentro de 2 años tenga el ombligo feo y arrugado, pero seguirá gastandose un potosí en un buen aceite para su ombligo.
El caso de la persona que envidia otros ombligos: siempre ve defectos en su ombligo. Aún sabiendo que hay cosas que no puede cambiar, y otras que si, prefiere echarle la culpa de sus problemas a los demás. Los demás ombligos siempre están operados, siempre tienen truco.
La persona que no sabe que tiene ombligo o que le llama Hombrigo: el lunes copa, el martes champions, el miercoles champions, el jueves europa lik, el viernes cervecita y el sábado liga. Ve Hombligos, Hombligas y viceversa, gran Hombrigo 17 y entra en facebook más veces que en la habitación de hospital de su madre moribunda.
En fin…poca cultura. Pero porque queremos. A mis clientes jovenes(de 18 a 30 años), les hago una reflexión bastante aplastante cuando me dicen que no quieren ver sus cuentas bancarias por el movil porque les da miedo.
¿Si cada vez que entraras en whatsapp o facebook, te dieran 0,10€, cuanto dinero tendrías ahora mismo?
El que tiene un nivel medio-alto de vida puede ser por tres razones: 1, tener suerte(solo la tiene un muy pequeño %.)2, ser hijo de…(también sólo un % es hijo de…) y currarselo e intentarlo. Y bufff, cuanto cuesta ser constante. La constante de la constancia es muy poco socorrida. La gente que sale en la tele dice que tener una vivienda es un derecho. Trabajar no, no es ningún derecho. Pero mi pisito amueblado si.
Y ojo, hablo de generalidades, generalizo mogollón. Por qué? Porque soy español. Y mi ombligo es precioso. Y todos los demás no tienen mi ombligo, y si lo tienen, seguro que es operado o es un hijo de la gran….que suerte tiene!