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Vuelvo a ser Euroescéptico

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Pocos meses antes del comienzo del € en los mercados financieros no reinaba precisamente el optimismo sobre su existencia, estoy seguro que si entonces se hubiera hecho una encuesta entre los traders y brokers de entonces la mayoría hubiéramos votado que no iba a salir. Incluso cuando empezó a funcionar muchos creíamos que el periodo de transición entre la moneda virtual y la llegada al ciudadano de la moneda física se iba a alargar. Quizás estábamos influidos por la prensa británica, que era abiertamente hostil a una moneda que entonces se creía podría acabar con la libra esterlina en pocos años, quizás porque desconfiábamos de la dirección más política que económica del proceso. Pero ocurrió, algo tan increíble como que economías tan diferentes como la española y la alemana compartieran la misma moneda, el mismo banco central emisor, que ambas llegaran a emitir deuda al mismo tipo de interés y que las agencias de calificación de rating nos consideraran–y es algo que aún persiste por ejemplo para Fitch- con la misma solvencia y calificación crediticia.

Y lo cierto es que excepto el caso griego por sus datos falsos, todos los que entramos en el € lo hicimos porque nuestros números estaban en el rango exigido de déficit, deuda pública e inflación. Recuerdo que yo era muy escéptico, cierto que Extremadura y Cataluña durante siglos han compartido la peseta y el banco central con datos económicos muy dispares pero les une una unión política, una misma fiscalidad, un mismo código penal, una única voz exterior, un estado central. Europa y en concreto la €zona me parecía una unión de intereses económicos que no tardarían en demostrarse dispares entre los diferentes países. Pero tuvo éxito, y fue uno de los acontecimientos de nuestra historia económica más importantes. Tras siglos de retraso de repente nos colocábamos a todos los efectos a la misma altura que los países más potentes de Europa. Y creo que el € ha sido beneficioso para España y si no hemos aprovechado mejor sus ventajas no es culpa de la divisa. El flujo de dinero barato que supuso durante años poder financiarnos con facilidad y la estabilidad monetaria fue bien aprovechado por algunas multinacionales hispanas pero por desgracia las administraciones y los ciudadanos nos acostumbramos de tal modo al €, que nos creímos más ricos de lo que éramos y además de abusar de las facilidades de crédito que nos reportaba, pensamos que la situación no podría cambiar.

Hago un copy paste del primer artículo de este blog este año:

No es una cuestión sólo de diferencias económicas, es más bien la estructura de Europa la que es un lastre para el liderazgo de su moneda: todos los EUA responden por la salud financiera de California a pesar de lo nefasta que es pero la falta de una unión política provoca que la misma situación en Grecia perjudique a toda la €zona sin que la UE pueda hacer mucho ya que no puede obligar a nada al gobierno griego. Es más, las presiones de  BCE pueden ser contraproducentes ya que pueden acelerar el proceso negativo. Es por ello que en situaciones de peligro los inversores se lanzan al $ como valor de más seguridad. Sólo la expulsión del € de las economías más débiles y el freno a las nuevas incorporaciones del Este podrían cambiar esto, algo que de momento parece remoto ya que los países más fuertes de Europa son exportadores por lo que un € débil no parece ser una preocupación para ellos.

Es decir, incluso cuando ya estaba en el aire el tema de Grecia de lo que se trataba era de la depreciación del €, apenas 5 meses después y con el € efectivamente depreciado, el dilema no es el valor de la moneda, sino su misma existencia. ¿Es posible que países tan diferentes usen una misma moneda? Creo que tras más de una década podemos afirmar que el experimento ha sido interesante pero que ha fracasado. Si no existiera la Unión Europea, habría que inventarla, pero si no queremos dar un paso más allá en la unión política compartir una misma moneda se vuelve peligroso cuando llega una fuerte crisis y los comportamientos económicos son diferentes. Para colmo, BCE ha sido cómplice de la pérdida de credibilidad del €, ha sido una mala copia de la FED que siempre ha ido detrás de los acontecimientos, no ha sido capaz de dirigir con independencia y sus decisiones han sido meras copias de lo que acontecía al otro lado del Atlántico. Su último bochornoso espectáculo lo ha dado Trichet: en menos de un mes pasó de afirmar que Grecia no necesitaba ayuda financiera a permitir que sus bonos, aunque sean considerados basura, puedan ser cambiados por liquidez, saltándose sus propias normas, al igual que con la decisión de apoyar la compra de deuda dos días después de afirmar lo contrario demostrando una falta de rigor que ya había hecho patente la UE. Y es que esa flexibilidad ha sido el germen de la crisis actual de la €zona: en teoría ningún país debería sobrepasar el 3% de déficit ni el 60% de deuda pública respecto al PIB. Puedo estar de acuerdo en ampliar esos límites en situaciones excepcionales pero el problema es, ¿Qué ocurre si –como pasa ahora- hay velocidades distintas y en un par de años la mitad de los países lo cumplen y los otros no, cómo se debe actuar? ¿ Y qué debe hacer BCE con los tipos si en Alemania sube la inflación porque crece mientras en Grecia, Irlanda y Portugal hay deflación porque siguen en recesión?

Europa no ha sido capaz de avanzar en su unión política y sin ésta el € es un instrumento erróneo, que sólo funciona cuando las cifras macro de los diferentes componentes se mantienen en los mismos rangos, hay excesivos Desequilibrios en la Unión Monetaria. Si un país se sale de los límites fijados el problema puede tener arreglo pero si existe una crisis –como la actual- que lleva a que cada gobierno actúe como cree mejor saltándose todos los límites, no hay mecanismo que frene esto. Ha bastado un gobierno mentiroso de un país pequeño para provocar el caos pero en el fondo la clave está en que debería existir un mecanismo que prohíba explícitamente una excesiva desviación de los datos macro, es decir, que haya una voluntad política que obligue a un gobierno concreto a actuar como Europa diga, esto es, a renunciar a su soberanía, algo que parece hoy por hoy utópico. La medida desesperada del fondo de emergencia de 750 mil millones de € para compra de bonos no es más que un recorte de soberanía, que Alemania y Francia financien la deuda de Irlanda, Grecia, España, Portugal e Italia a cambio de que éstos se comprometan a un ajuste fiscal agresivo. Pero la soberanía está en el pueblo, en el ciudadano, si el alemán no quiere que su dinero se use para eso y el portugués no acepta que se le recorten derechos, ambos están en su derecho.

Mi opinión es que sin unión política no puede haber unión económica, y sin unión económica no tiene sentido una misma divisa ni un mismo banco central. El € ha tenido una década de éxito y la mayoría hemos creído que era posible pero ahora necesita una profunda reforma. El caso griego es sintomático: ellos gastan mucho más de lo que ingresan durante años; independientemente de la falsedad de los datos, el pueblo griego se habrá beneficiado de ello de algún modo. Ahora tienen tal problema que para poder pagar sus deudas necesitan abonar tantos intereses que se encaminan a la bancarrota y Europa y el FMI les prestan el dinero que necesitan pidiendo a cambio unas duras condiciones de recorte del gasto y un tipo de interés razonable (de hecho es la mitad de lo que exigía el mercado), ¿Cuál es la respuesta de Grecia? Como el pueblo griego es soberano, tenga o no razón, si no quiere aceptar las condiciones, ¿Qué tendrá que hacer Europa? Dejar quebrar a Grecia, por mucho contagio que eso genere. Y si eso no es la tumba del € le faltará poco, más cuando el 59% de los alemanes prefiere volver al marco.

Incluso aunque ese extremo no ocurra, y dado que las consecuencias de esta crisis se alargarán en el tiempo por la burbuja de la deuda y con la diferencia –ya existente- entre los datos macro de unos países y otros, nos enfrentamos a años en los que la divisa no podrá ofrecer estabilidad porque difícilmente habrá uniformidad de las diferentes políticas económicas. Reino Unido ha devaluado su moneda cuando le ha interesado, dada su credibilidad internacional no tiene prisa por reducir su déficit público y hace la política que quiere –sea buena o mala- gracias a tener su propia moneda y su propio banco central. Mejores cifras disfrutan Dinamarca y Suecia que tampoco utilizan el € y curiosamente sólo tienen prisa por usar nuestra divisa los que tienen  una economía y una moneda débil: Estonia, Bulgaria, Polonia, Letonia, Lituania, Chequia. Hungría, Rumanía. Es decir, el futuro que le espera al €, si se cumple el calendario, es de más diferencias entre sus miembros. Definitivamente, vuelvo a ser euroescéptico: tardará meses o tardará años pero dudo mucho que el experimento de una misma moneda y un mismo banco central sobreviva  a esta crisis. Y si sobrevive, será con cambios de envergadura: o expulsión de los miembros más débiles/menos disciplinados a la hora de cumplir las normas o un € diferente para ellos ( y digo ellos porque prefiero pensar que España estará entre los más fuertes).

Gráfico Euro – Dólar

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La Historia del Imperio Español en 10 segundos.

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El sistema financiero sigue rodeado de peligros que no deben ser subestimados, dijo el viernes uno de los principales funcionarios del Banco Central Europeo, Axel Weber. Weber, quien preside también el Bundesbank alemán, dijo en un discurso en Río de Janeiro que la crisis financiera seguía planteando nuevos desafíos. Es importante no subestimar los peligros a la estabilidad financiera que siguen existiendo, afirmó.

El profesor de Harvard, Kenneth Rogoff, ha asegurado en una entrevista en la CNBC que el paquete de medidas para rescatar al euro “sólo es un parche” y ha afirmado que la mejor solución hubiera sido “un movimiento planificado para que Grecia y Portugal abandonaran la Unión Europea”. “En la UE miraron hacia otro lado y decidieron dejarlos entrar”. El experto ha asegurado que “en Grecia había una alta inflación y riesgos de incumplimiento y Portugal tenía un programa del FMI en 1984”. Desde su punto de vista ha afirmado que “creo que deberían de haber dejado salir de una… Leer más »

Estoy de acuerdo con el artículo pero una opción que no sale contemplada es que Francia y Alemania se salgan y nos dejen el € a los demás.

Standard & Poor´s rebajó el viernes la calificación crediticia a largo plazo de Cataluña del nivel AA- al nivel A+ y reiteró que la perspectiva económica es negativa. En un comunicado, la agencia de calificación de riesgo informó de que la rebaja es consecuencia de una revisión de los pronósticos económicos para esta región y de la constatación de que el déficit de las cuentas catalanas ha empeorado. Los esperados desequilibrios presupuestarios a partir de 2010 dispararán el ratio del peso de la deuda (la deuda con base impositiva sobre los ingresos operativos consolidados) más allá (un 180% en el… Leer más »
Las valoraciones de bienes inmuebles y suelos siguen siendo la asignatura pendiente de las entidades financieras y de las sociedades inmobiliarias, que no realizan dotaciones suficientes para provisionar el deterioro del valor de mercado de esos activos. Un clarísimo ejemplo de esta actitud, tolerada por el Banco de España, es el de las cuatro grandes torres que se edificaron en la antigua ciudad deportiva del Real Madrid, cuya recalificación, conseguida por Florentino Pérez, sirvió al club blanco para sus primeros fichajes galácticos extranjeros, Figo, Zidane y Ronaldo. Caja Madrid es la propietaria de una de las torres, comprada a Repsol… Leer más »

Curioso cómo nos ven en Argentina
Los españoles temen caerse del tren del Primer Mundo

Sin unión política no hay unión económica. Hasta en eso tenemos doble crisis en España.   Es cierto que desde su origen quedó claro que la Unión Europea era una ficción. Mas un deseo que una realidad. No creo que nadie pensase en serio que países como Alemania o Francia fueran a subordinar su soberanía a la de un ente mayor llamado Europa.   También parece cierto que España no ha sabido aprovechar estos años de lluvia de euros para crecer y crear sólidas infraestructuras. Mas bien parece que ha aprovechado esos años en alimentar un sueño, una falsa realidad… Leer más »
Los accidentes de tráfico leves en los que no se registran daños personales, conocidos como “golpes de chapa”, bajaron un 2% en los tres primeros meses del año, hasta 501.918 siniestros, según datos del sistema Cicos difundidos por la patronal aseguradora Unespa. La patronal explica este descenso de la siniestralidad leve por una serie de factores como la climatología o la densidad del parque, si bien asegura que la principal causa estriba en la restricción del uso del vehículo que están aplicando los conductores, como consecuencia de la crisis económica. Los datos del sistema Cicos revelan que en el primer… Leer más »

BCE (Trichet): El Euro no está bajo ataque

El Gobierno vende en Europa la reforma de las pensiones que silencia en España
El Ejecutivo pide que los inversores se fijen en “hechos y datos” y olviden los rumores. Para combatirlos, presume de modificaciones que son acalladas dentro del país.

La canciller alemana, Angela Merkel, dijo que un plan de rescate de 1 billón de dólares de la Unión Europea sólo ganó tiempo para que la zona euro afronte su mayor su problema: una profunda brecha entre sus economías más fuertes y las más débiles. No hemos hecho más que ganar tiempo para aclarar las diferencias de competitividad y de déficit de presupuestos de países individuales de la zona euro, dijo Merkel. Si nos limitamos a ignorar este problema no podremos aliviar esta situación, sostuvo.

El presidente del grupo de CiU en el Congreso, Josep Antoni Duran i Lleida, ha anunciado que su formación no apoyará la congelación de las pensiones ni la reducción del número de unidades de los envases de los fármacos propuestas por el Gobierno para reducir el déficit público

Es un problema europeo, no español:

El Gobierno francés envió este domingo a los principales líderes sindicales del país su propuesta para la reforma del sistema de pensiones, cuyos dos puntos más destacados son el aumento de la edad de jubilación y una aportación mayor de las rentas más altas

Las dos fusiones de cajas en marcha en Cataluña cerrarán hoy lunes sus respectivos procesos de integración con la celebración de las seis asambleas generales que deben dar el visto bueno definitivo a las operaciones, mientras tres entidades (Penedès, Laietana y Girona) están todavía fuera del mapa de reestructuración financiera, a un mes y medio de que finalice el plazo para pedir préstamos al Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB).

Buenos días. Los empresarios ya están avisando que en los próximos convenios colectivos van a trasladar la bajadas de salarios del gobierno……… La bajada de dos puntos del iva irá acompañada de una subida en los impuestos directos….sin descartar próximas subidas. La congelación de las pensiones irá acompañada de que los pensionistas con pensiones altas (1000 euros) paguen un % de los medicamentos El copago en la medicina pública será una realidad, un euro en el médico de toda la vida y 5 euros en los especialistas……… El gobierno dice que irá a por los que ganan más (2000 euros…………….… Leer más »
Una puntualización: El otro día cuando cité que se podría tomar en España una medida similar a la italiana: amnistía para los evasores que metan el dinero que tienen fuera, dentro del sistema, con razón se dijo que ese dinero podría proceder de la trata de blancas o incluso de delitos de sangre. Estoy de acuerdo, pero si miramos el color del dinero, recordemos que España es el tercer país productor de tabaco de Europa y está entre los diez primeros exportadores de armas ligeras y munición del mundo. La inmensa mayoría del dinero ilegal procede de actividades moralmente reprobables… Leer más »

El euro sera como el ecu………la peseta regresa, proximamente en todos los bolsillos………..

¿Y ahora qué?   Ya ha ganado su equipo la liga, nos ha tenido entretenidos a todos con el “furbo”. Ahora nos queda un trecho hasta el mundial, ¿Cómo nos va a entretener?   Hace 3 años que os leo, y sabía lo que nos venía.Si el lo sabía también ¿Por qué nos mintió? , hubiese sido mejor que nos dijera, señores/as, vamos a entrar en crisis, la culpa es de la subprime, piramidal, bancos, que tenemos una economía basada en la construcción…y ayer nos díce que no ha tenido más remedio que improvisar.   ¿Improvisar?, ahora vamos a pagar… Leer más »

Holanda y Reino Unido cierran pricipales aeropuertos por una nueva nube ceniza

Interesante el artículo de hoy. ¿De verdad piensas que o bien se acaba el euro o bien habrá expulsiones/euro de segunda? Me parece fuerte el asunto. De todas formas, pasa lo de siempre. Cuando todo va bien para arriba, nos preguntamos a qué huelen las nubes, disfrutando de ese beneficio psicológico que da el que todo vaya en positivo (distinto de ir bien). Cuando se fastidia algo, es cuando venimos con los lamentos. Yo cada semana reviso mi coche visualmente, presto atención a los sonidos, tanteo el estado de manguitos, fuelles y le hago su mantenimiento periódico. No creo que… Leer más »

Gonzalo Urquijo: “Somos el país que peor sale de la crisis de los 60 en que trabaja Arcelor”

5 Sí, es una forma de verlo, y además encajaría con la debilidad que actualmente tiene el €, de todos modos antes que cualqueir solución radical intentarán uno y mil parches y lo mismo alguno sale bien.

9 Vergonzoso, lo estaba leyendo y es de escándalo, un edificio comprado a finales de 2007 y lo revalúan a día de hoy encima algo más caro pero vamos, que ahí el culpable es Banco de España.

La industria farmacéutica anda muy soliviantada por las medidas de recorte del gasto aprobadas por el Ejecutivo. En apenas un mes se ha acordado un rebaja de 2.800 millones de euros, lo que va a tener, a su juicio, un impacto “brutal” sobre las cuentas de las empresas. La patronal pronostica que dos de cada tres empresas entrará en pérdidas y una de cada tres se verá obligada a cerrar, con una pérdida de empleo de 20.000 personas. Si se cumplen estas previsiones, se producirá un efecto dominó sobre el gasto en I+D (la inversión del sector supone el 20%… Leer más »
En la antigüedad, cuando ocurría algún suceso que alteraba la estabilidad, los habitantes del lugar se tomaban las cosas de otra manera. Por ejemplo, si en una región se agotaban los recursos, o un desastre natural asolaba el lugar, o los bárbaros lo saqueaban todo, o cualquier otra cosa, los habitantes sabían que era importante buscar la causas y/o a los culpables que no habían alertado antes para que los daños fueran menores. El vigilante encargado de dar la alarma antes del suceso, podría decir que no lo ha visto venir por cansancio ya que echa muchas horas. El supervisor… Leer más »

¿Sobrevivirá la zona euro al regreso alemán al maco……….
Si , sobrevivirá………positivo………
No , sobrevivirá ……..negativo…….
Saludos

rumores sobre una posible bajada de rating a Francia

Buff, que nos enseña Europa que no sepamos en nuestra Comunidad Europea particular, me refiero a las 17 CCAA en las que cada vez tienen mas competencias gestionadas con el criterio de cada casa y los resultados en común.

Y no veo otra, o un estado central fuerte y las autonomías con sus competencias reducidas al mínimo o autonomías independientes completamente del estado y autoresponsables (Vamos, estados, aunque duela decirlo).

Toca definirse a Europa y a España.

Para que no nos quejemos tanto. La apurada vida de los «quinientoseuristas» en Grecia Son la joven «Generación 700», así llaman a los 700 euros que ganan. Ahora, con la crisis ha llegado la rebaja y sus sueldo amenaza con quedarse en poco más de 500 euros. Casi todos los estudiantes con quienes charlamos quieren emigrar. «¿Ves esta calle? Es toda de la misma persona; es el dueño de estos dos bancos, de estos grandes almacenes, de ese edificio, de aquel otro..» «Y yo aquí, trabajando por 400 euros de mierda». Esa frustración… la sensación de estar pagando por los… Leer más »
Aviso  publicado en  un Portal Financiero de un diario de EE.UU.   (y  aunque cueste creerlo, es verídico !!) Análisis  de inversión   Una  mujer escribió pidiendo consejos sobre cómo conseguir un marido  rico. Eso, de por si, ya es gracioso, pero lo mejor de la historia  es que un tipo le dio una respuesta bien  fundamentada.   Ella:   ‘Soy  una chica hermosa (yo diría que muy hermosa) de 25 años,bien formada  y tengo clase. Estoy queriéndome casar con alguien que gane como  mínimo medio millón de dólares al año. ¿Tienen  en este portal algún hombre que gane 500.000 dólares… Leer más »
MONETIZAR LA BASURA   Las cosas más raras que puede llegar a pensar un ser humano en la taza del WC. Allí es donde dan salida las cosas más raras que forman parte de una persona, ya sean por el esfínter anal, o por una diarrea mental en las que nos sumimos en ese trono, desecho de ideas. Y es que, cuando uno piensa en el BCE, y encima nos pilla con la mente en blanco, la combinación es letal. Como bien sabemos, el BCE otorga liquidez a cambio de unos activos, que si bien en principio, debían ser de… Leer más »

Programación de la tv española.
El gobierno en “la noria”
La población en “supervivientes”
La economía en “perdidos”
El jefe del estado en “el  mundos de yupi”
Los partidos políticos, cine, el padrino
Los medios de comunicación, la hora mágica, predicciones, tarot, enganches, hoy con la bruja lola.
Los bancos en tele tienda………….

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