Articulos - 30 julio 2009

La caja paradójica de Farnsworth

Carlos Lopez 30 julio 2009

333 11 minutos de lectura

En el episodio 15 de la cuarta temporada de Futurama, el profesor Farnsworth inventa una caja muy peligrosa y advierte severamente a todo el mundo que no deben mirar qué contiene, aunque no dice lo qué es. Como no podía ser de otra manera, la caja es finalmente abierta y se comprueba que contiene un universo paralelo con una caja que contiene nuestro propio universo. Toda una paradoja.

En el episodio de hoy de “Mercanorama” os propongo abrir otra caja con múltiples universos, se trata, efectivamente, de la caja del mercado. Por un lado tenemos el mercado real, el de productos que existen, se consumen y sirven para algo. Por otro lado tenemos el mercado fictício, el de productos que puede que no existan, en su mayoría no se consumen y generalmente no acaban sirviendo para nada. Lo paradójico de esta caja es que la segunda es mucho más grande que la primera. Como ejemplo, veremos la caja del petróleo.

Esta gráfica muestra el mercado del petróleo, en gris tenemos el “fictício” y en negro tenemos el “real” como véis el primero es 100 veces más grande que el segundo.

Esto nos lleva a que la oferta y demanda real poco tenga que ver en con el precio final que pagamos. Veamos gráficamente el precio y la produción del petróleo, ambas líneas deberían ser casi paralelas (con puntuales divergencias) ya que tanto la demanda como la oferta han ido creciendo de manera uniforme durante los últimos años, pero no ha ocurrido lo mismo con su precio. Justo es decir que los mismos que manejan el “papel” y son responsables de las subidas, también lo son de las bajadas ya que pueden ponerse tanto a largo (subir) como a corto (bajar).

Como esto funciona así y de momento no parece que cambie, hoy vamos a ponernos en el papel de “los malos” viendo cómo trabajan aquellos que negocian con el petróleo pero no han visto un barril en su vida, para ello os traduzco un interesante artículo de la BBC.

¿Cómo es comerciar con petróleo? Un novato, Simon Cox, usó su propio dinero para averiguarlo.

No sabía donde estaba Cushing, Oklahoma, pero sabía que allí era dónde se iban a enviar 130.000 dólares de mi propio petróleo. Muchos analistas y políticos culpan a los especuladores del mercado de futuros del petróleo de haber aumentado rápidamente su precio el año pasado. Para averiguar cómo funciona el mercado de futuros y qué es lo que le hace tan atractivo a los especuladores, decidí convertirme en uno. Decidí usar mi propio dinero y los agentes de Sucden encargaron de ayudarme.

El director general Michael Overlander, que tiene un toque a lo Alan Sugar, fue muy escéptico con mi plan.

Si quisieras saber más sobre la horca no te pondrías una soga al cuello y te colgarías.

Pero si esa es la manera en la que quieres difundir tu mensaje, allá tú.

Normalmente, Sucden nunca dejaría que alguien realizara una inversión única pero decidieron que sería una manera de enseñarme cómo funciona el mercado de futuros.
Tras superar sus estrictos procedimientos de conformidad, estaba preparado para comprar y me senté en su oficina de London Bridge con uno de los inversores veteranos, Rob Montefusco.

El pedido mínimo de petróleo es de mil barriles, lo que suponía aproximadamente unos 130.000$. Perfecto si eres Jonathan Ross, no un locutor de radio.

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Sin embargo, sólo tienes que poner el 10% de la compra, y eso es lo que lo hacen tan atractivo a los especuladores. Así que podía comprar casi 130.000$ de petróleo por unas 6.500£. El resto se paga a final de mes.

Escalofriante

Por ejemplo, si compraras petróleo a 100$ el barril, el pedido mínimo te costaría 10.000$. Si el precio subiera un 10% y vendieras inmediatamente, habrías doblado tu dinero.

Overlander me había avisado de que mi depósito podría desaparecer en cuestión de minutos. Aún más escalofriante fue el hecho de que podía acabar debiendo más dinero que el depósito si los precios cayeran repentinamente.

La semana anterior, el petróleo se había estado vendiendo a unos 147$ el barril. Cuando me senté en la sala de comercio de Sucden había bajado hasta los 128$ y seguía cayendo. Después de mirar y esperar durante una hora o así a que se estabilizara el precio, di mi consentimiento a Rob para que comprar mil barriles de petróleo a 127,13$.

Por un breve momento me sentí como un oligarca y tuve que resistir la tentación de pujar por una isla o de intentar comprar un equipo de fútbol.

Pero los presagios no son buenos. Tras una subida inicial de 20 centavos, el precio siguió cayendo.

Al mirar el precio caer y ver que mi depósito había sido engullido en minutos, me entró el pánico por un momento y empecé a pensar cómo le diría a mi esposa que este año no habría vacaciones, y puede que el siguiente tampoco.

Afortunadamente, Rober había colocado un límite en mi inversión, lo que significaba que si el precio caía por debajo de un determinado punto, yo vendería automáticamente y reduciría mis pérdidas.

Buen trabajo. Antes de saber que el precio estaba casi en mi precio límite, a 126,58$, vendí mis mil barriles de petróleo. Robert sacó su calculadora y calculó mis pérdidas: “Has perdido 550$”.

Sólo estuve dentro unos cinco minutos, pero la clase de especulación en la que me había metido sin duda ha tenido un impacto en la reciente subida del precio del petróleo. La magnitud del impacto depende de a quién preguntes. Algunos analistas dicen que es de unos 60$ por barril, otros dicen que apenas unos dólares.

La teoría es que debido a que los grandes bancos de inversión y fondos de pensiones han abandonado acciones, bonos y valores hipotecados, se ha gastado más dinero en materias como el petróleo, aumentando así los precios.

“La mayor apuesta”

David Kelly, jefe de estrategia de mercado del banco JP Morgan es uno de los analistas que cree que es la especulación la que ha causado en el aumento en los precios.

¿Vimos el año pasado una burbuja especulativa en el petróleo? En realidad esta ha sido la década de la burbuja. Ha habido una burbuja tecnológica, una burbuja inmobiliaria y ahora estamos viviendo una burbuja de materias primas con el petróleo a la cabeza.

Personalmente, he sufrido mi mayor pérdida. Piensa en la cantidad de apuestas en el hipódromo que podrías hacer por 275£.

Pero Overlander subraya que podría haber sido peor.

El mercado ha sido bueno contigo, en realidad. Si hubieras comprado esta mañana y hubieras decidido no poner límites, habrías perdido 5.000 dólares.

Y ni un viaje a Oklahoma.

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