Estos días he visto por Twitter el meme que tenéis ahí arriba. El famoso “hombre del café” sonriendo cuando ve algo de los mercados está en verde. Si has cogido el chiste no hace falta que sigas leyendo el artículo pero si no te ha hecho gracia es, o porque no la tiene o porque no sabes qué es el VIX.
El índice de volatilidad del Chicago Board Options Exchange, o el “VIX”, como es más conocido, es una medida de la volatilidad esperada del mercado de valores estadounidense. Es conocido como el “indicador del miedo” del mercado y es utilizado por los inversores para medir el riesgo del mercado, el miedo y el estrés, antes de tomar decisiones de inversión.
El VIX está diseñado para reflejar la opinión de los inversores sobre la futura volatilidad del mercado bursátil estadounidense, es decir, cuánto creen los inversores que fluctuará el índice S&P 500 en los próximos 30 días. Se basa en los precios de las opciones del índice S&P 500 y se calcula combinando los precios ponderados de las opciones de venta y de compra del índice para los próximos 30 días.
El VIX tiene una visión de futuro y trata de predecir la variabilidad de los futuros movimientos del mercado. Es lo contrario de la volatilidad “real”, que mide la variabilidad de los precios que ya conocemos.
El hecho de que el VIX represente la volatilidad prospectiva o histórica es importante, ya que se basa en lo que los inversores están dispuestos a pagar por el derecho a comprar o vender una acción (opciones de compra o de venta). La prima de una opción puede utilizarse para representar el nivel de riesgo percibido en el mercado: cuanto mayor sea el riesgo de mercado percibido, más estarán dispuestos los inversores a pagar por un “seguro” en forma de opciones.
Cuando los inversores prevén grandes subidas o bajadas en los precios de las acciones, a menudo tratan de reducir el riesgo utilizando opciones para “cubrir” sus posiciones. La cobertura es una forma de seguro que consiste en que un inversor adopte una posición opuesta a la que tiene en una acción, mediante la compra de una opción.
Por lo tanto, un aumento general de los precios de las opciones -que indica una mayor incertidumbre en el mercado y una mayor volatilidad esperada- hará que el VIX aumente, indicando a los inversores que es probable que la volatilidad del mercado aumente.
¿Qué pueden aprender los inversores del VIX?
Cuando se produce un pico en el VIX, significa que los operadores del mercado de opciones del S&P 500 esperan que la volatilidad del mercado aumente. Cuanto más alto sea el índice VIX, mayor será el miedo y por tanto la posibilidad de grandes movimientos en el mercado.
En general, se considera que los valores del VIX superiores a 30 indican una mayor volatilidad por el aumento de la incertidumbre, el riesgo y el miedo de los inversores. Los valores del VIX inferiores a 20 suelen corresponder a periodos más estables y menos estresantes en los mercados.
Aunque los niveles del VIX pueden ser muy elevados en épocas de crisis los niveles extremos rara vez se mantienen durante largos periodos de tiempo.