10 burbujas que quedan por explotar
Hoy comenzaré con una fábula que muchos conoceréis, todo un clásico que podremos contar a nuestros hijos para que ellos se lo cuenten a sus nietos como lección económica a trasmitir a sus bisnietos ya que por mucho tiempo que pase, me temo que siempre seguirá vigente:
Cuentan que un individuo le vendió una lata de sardinas a otro por 1 euro. Éste, a su vez, se la vendió a otro por 2 euros y éste último a otro por 3 euros. La lata fue cambiando de manos y subiendo de precio hasta que un tipo la compró por 25 euros y decidió abrirla. Quedó sorprendido al comprobar que la lata estaba vacía y corrió en busca del que se la había vendido poco antes para reclamar la cantidad pagada. Pero todavía quedó más sorprendido cuando el que se la había vendido le dijo:
- Pero hombre, ¿cómo se te ocurre abrir la lata? Esta lata es de las de vender, no de las de comer.
Por tanto para identificar las posibles burbujas que se están formando necesitamos buscar aquellas latas de sardinas que han subido de precio y creemos que no se utilizan para comer si no para vender, veamos algunas candidatas.
1. Oro. El precio del lingote de oro ha aumentado desde los 294$ la onza en 1998 a 1.385$ en la actualidad, un incremento del 377%. Es una de las eternas candidatas y quizás el mejor indicador de que podría estar creándose una burbuja es el constante mensaje de “El oro nunca baja” o “El oro es la inversión más segura” ¿No os recuerda esto a algo?. Y eso por no hablar de los anuncios de “Compro oro” que vemos incluso en la tele.
2. Mercado inmobiliario chino. Los precios de los inmuebles chinos han aumentado solo un 9,1% este año, lo que puede parecer más incipiente que a punto de estallar. Pero la subida de los precios está provocando una subida de la demanda, un indicio claro de una burbuja. La intervención de inversores amateurs como camareros y empleadas domésticas en el auge inmobiliario es un indicio claro de una burbuja inmobiliaria en China. El hecho de que promotores inmobiliarios estén construyendo más apartamentos que compradores hay es otro indicador.
3. Energías alternativas. En España hemos sido bastante punteros en este sector, de ahí que veamos mucho más clara la burbuja que se ha montado. Algo que caracteriza a esta industria es la excelente imagen que tiene y el apoyo tanto insitucional como social que recibe, lo cual le hace ser visto con buenos ojos olvidando algunas veces la realidad de sus balances. Es cierto que existe alguna empresas con demostrada solvencia (como Gamesa) pero nos encontramos con otras, como Solaria cotizando a 1.5€ cuando hace 3 años lo hacían a casi 25€. No debemos confundir los deseos de energía limpia y barata con las realidad de los números.
4. Materias primas. Echémosle la culpa al tiempo, a China o a la Reserva Federal, pero las materias primas han despuntado en los últimos meses. El trigo ha subido un 60% este año, y otras materias primas del ámbito alimentario, como el maíz, también han subido drásticamente. El foco de las burbujas está en los productos alimentarios, aunque los metales industriales como el cobre también están en una situación incipiente.
5. Apple. De acuerdo, todo el mundo está encantado con su iPad y su iPhone. Pero las acciones de Apple han subido un 1.200% desde 2001, lo que se acerca bastante a la definición de burbuja. Por otro lado el mayor activo de Apple es su Consejero Delegado, Steve Jobs, con recientes problemas de salud y sin un claro sucesor al frente.
6. Redes sociales. Facebook cuenta con 500 millones de usuarios, pero ¿cuánto vale? La semana pasada pudimos ver las últimas valoraciones de las últimas golosinas de Internet, por un lado Facebook con una valoración que supera los 32.000 millones y por el otro la de Twitter alcanza los 2.800 millones. ¿Serán capaces de generar tanta facturación para sostener esa valoración?. No todas tienen la brillante trayectoria comercial como Google.
7. Acciones de mercados emergentes. Como clase de activo, estas acciones han subido un 146% en los últimos dos años. Estos países, como Indonesia, Australia, Rusia y Brasil, están creciendo sin control, incluso aunque no hay crecimiento en la economía mundial. Muchos de sus beneficios están respaldados por los precios de las materias primas, que también son una burbuja. ¿Cuántas burbujas se sustentan en otras burbujas?
8. Pequeñas empresas tecnológicas. Apenas ha pasado una década desde que la burbuja tecnológica estalló, pero empresas tecnológicas solventes están engullendo a empresas más pequeñas sin importar el precio. Por ejemplo, Hewlett-Packard (HPQ) entró en una guerra de oferta con (DELL) por la compañía de almacenamiento de ordenadores 3Par y acabó pagando la enorme cifra de 2,4 mil millones de dólares, 325 veces por encima de los ingresos de la empresa antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
9. El dólar estadounidense. Vale, es junto con el oro la eterna burbuja, podría estallar cuando los extranjeros dejen de comprar activos en dólares, como acciones y bonos. Hace 4 años Irán ya avisó empezando a vender su petróleo en Euros y la afición de la FED por ponerse a imprimir billetes no creo que ayude mucho a su moneda.
10. Deuda pública estadounidense. Cuando esta burbuja estalle, no nos quedarán más burbujas. La burbuja de la deuda está creciendo muy deprisa y seguirá creciendo. Básicamente, no es posible que el gobierno estadounidense llegue a pagar los 13,7 billones de dólares que debe actualmente (principalmente a extranjeros). La burbuja estallará cuando el gobierno no pueda vender su deuda, al igual que Irlanda o Grecia en estos momentos. En lugar de pedir dinero prestado, el gobierno tendría que imprimir más…. vaya, justo lo que está ocurriendo ahora mismo. La medicina se está empezando a convertir en veneno.
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Escrito por Carlos Lopez el 22 de diciembre de 2010 con
227 comentarios.
# 199, viejuno
¡Pero no me has escrito! Así no puedo mandártela ;)