Caídas relámpago
Recientemente se ha cumplido un mes de “la gran cagada del año” aquella en la que un broker de Wall Street introdujo en el sistema una orden de venta de ”billones” en vez de “millones”. El típico error tonto que a todos nos ha ocurrido alguna vez ¿Quién no ha pagado en alguna ocasión con un billete de 500€ pensando que era uno de 5€?.
Esta es una historia que cada vez se creen menos y para comprobar que posiblemente no se trató de un error basta con mirar cómo tenemos a la bolsa ahora, bastante más abajo que el día del error, eso si, había que calmar a los mercados en aquel momento… y ahora también, claro, lo que pasa es que la disculpa de la “b” sólo la podemos utilizar una vez.
De todas maneras, las grandes cagadas han existido siempre así que para consolarnos, hagamos un repaso a las mayores de la historia reciente.
- En 1879 fue introducida en Estados Unidos una sustancia para tratar la adicción a la morfina : la cocaína .
- En 1853 John Coffee construyó la cárcel en Dundalk, Irlanda . Quedó en bancarrota en el proyecto y se convirtió en el primer preso de su propia cárcel.
- El ” hombre del año ” en 1938 según la revista Time era Adolfo Hitler .
- Peter Archer de 47 años de edad fue arrestado por correr desnudo por una calle en Melbourne, Australia, pero fue dejado libre cuando la policía supo que venía huyendo de una funeraria donde un doctor lo había pronunciado oficialmente muerto.
- En un memorandum interno de Western Union en 1876 escribieron lo siguiente después de que Alexander Graham Bell les ofreció venderles los derechos para el teléfono: “Este ‘teléfono’ tiene muchas cosas en su contra como para ser seriamente considerado un medio de comunicación. El aparato no tiene ningún valor para nosotros “.
- Ronald Reagan , el ex-presidente de los Estados Unidos y exactor de cine, fue rechazado para el rol principal en una película de 1964 llamada “The Best Man” porque ” no tenía apariencia de presidente “.
- “No nos gusta como suenan, y la música de la guitarra esta pasando de moda” dijeron los de Decca Recording Company en 1962 al rechazar a los Beatles .
- En Agosto de 1890 un prisionero fue ejecutado en la silla eléctrica . Esta fue la primera ejecución que se hizo por ese método. Cuando el Emperador Menelik II de Abisinia (Etiopía hoy) se enteró, encargó tres sillas eléctricas a los Estados Unidos . El único problema fue que, al llegar el envío, descubrió que necesitaban electricidad para funcionar (Abisinia todavía no contaba con este adelanto). Como el emperador era muy inspirado pronto le encontró la solución. Uso una de ellas como su propio trono imperial.
- En 1943, Thomas Watson , director de IBM , hizo una declaración diciendo “yo creo que hay un mercado mundial para quizás cinco computadoras”.
- Las mangostas (que no marmotas como había puesto en un principio), esos pequeños mamíferos Asiáticos famosos por matar cobras , fueron llevadas por los agricultores de Hawaii para tratar de controlar la población de ratas , pero se les paso un pequeño detalle. Las mangostas son animales diurnos y las ratas son animales nocturnos . Hoy en día, las mangostas son consideradas en Hawaii como una plaga, casi tanto como las ratas.
- En el año 2001, el CEO de Yahoo, Terry Semel, se reunió con Larry Page y Sergey Brin de Google con la intención de comprar la compañía. Pedían 5.000 millones de dólares, pero Semel dijo que no los valía, ahora vale 160.000 millones
Mucho me temo que nunca sabremos lo que pasó realmente el 6 de Mayo, la bolsa se ha vuelto tan complicada que se hace imposible descubrir al culpable (si es que lo hubo), algunos señalan a Apple, otros a los ETFs, y nosotros, como somos unos bienpensados y creemos que las personas también influyen en la bolsa haremos un acto de fé y creeremos que aquél broker le dió a la “B” en vez de a la “M”. Por tanto podemos pensar que ese error, unido a los sistemas de trading automáticos e Internet como canal de difusión rápido de rumores hace más fácil movimientos violentos como el ocurrido aquél día, nada más lejos de la realidad, tiremos de historia, concretamente de la caída bursátil del 28 de Mayo de 1962 (texto del WSJ que traduzo a continuación) ya que su secuela proporciona algunas claves sobre lo que puede ocurrir después de la caída relámpago del 6 de mayo de este año.
La bolsa cayó precipitadamente ayer, informó el Wall Street Journal el 29 de mayo de 1962, dejando a los agentes de bolsa agitados y agotados. El promedio industrial Dow Jones cayó un 5,7% ese día, hasta los 34,95, la segunda mayor caída puntual registrada.
La caída tuvo lugar en un volumen tan elevado que la cinta de cotizaciones no fue capaz de informar de todas las transacciones del parqué hasta las 17:59, dos horas y 29 minutos después de que la bolsa hubiera cerrado.
Al igual que la caída relámpago de este año, «la caída de la bolsa» de 1962 se produjo después de un período previo del mercado que había llevado a muchos inversores a la autocomplacencia. En 1961, las bolsas habían subido un 27%, con acciones de tecnología líderes como Texas Instruments y Polaroid negociadas hasta 115 veces por encima de sus ganancias.
Entonces, sin previo aviso, las acciones «se desplomaron.»
Incluso sin Internet, el miedo se difundió rápidamente en 1962. Los inversores se apiñaron en las «salas de juntas» de compañías de bolsa, donde las juntas mostraban los precios de mercado en la pared. «No quedaban sitios en Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith,» según el diario, «con espectadores en filas de tres o cuatro en la tribuna de los clientes.»
Como indicaba un informe de la Comisión de Bolsa y Valores (de Estados Unidos), SEC, un año después, el comportamiento errático de «los mercados» generó preocupación y desconcierto tanto en el país como en el extranjero. La frenética actividad de la caída dio lugar a pérdidas repentinas para muchos y ganancias para algunos… esta caída tuvo un enorme e inmediato efecto psicológico en la nación.»
Los traumatizados inversores bombardearon a la Casa Blanca con quejas y peticiones de ayuda. Y actuaron en consecuencia, en lo que la SEC llamó un «desencanto del público general con el mercado.» Cuando los hogares redujeron drásticamente su compra de acciones, el 8% de los corredores abandonaron el negocio en 1962, y «se notaron las consecuencias» incluso por las grandes compañías como Merrill Lynch, cuyos ingresos netos cayeron a la mitad respecto al año anterior.
Mientras los inversores no se recuperaban por medio de sus fondos de inversión en masa, redujeron drásticamente sus nuevas inversiones en fondos. Fueron necesarios dos años para que las ventas de fondos recuperasen su nivel anterior.
La caída relámpago de 1962 intensificó la presión pública sobre la SEC y Wall Street, con el fin de limpiar los procedimientos de negociación. Pero en el verano de 1968, miles de millones de dólares de operaciones se extraviaban todos los meses, y las mayores bolsas tuvieron que cerrar los miércoles para que los corredores pudieran tomar un respiro a mitad de la semana para ponerse al día con los retrasos en las tramitaciones.
La caída de 1962 es un recordatorio de que los mercados siempre han sido desorganizados y de que el estado de ánimo de los inversores siempre ha sido frágil. Es más, los problemas que los reguladores trataron de resolver hace casi medio siglo siguen vigentes hoy, y probablemente continuarán existiendo mañana.
Algunos títulos de primera clase, como AT&T, caían implacablemente todos los días. Pero otros cayeron de un golpe, aterrorizando a los inversores desacostumbrados a la volatilidad. Alrededor de las 14:48, International Business Machines Corp. cayó como una roca desde un acantilado. IBM, que el día anterior había cerrado a 398,50$, cayó de los 375$ a los 365$ en cuatro bajadas en apenas dos minutos escalofriantes, alcanzó los 360$ seis minutos después y llegó al suelo de los 355$ a las 15:17. Las acciones habían caído un 5,3% en 19 minutos. Menos de seis meses antes, la acción IBM se valorada en 607$.
Arriesgarse en acciones más bajas como Brunswick Corp. fue incluso peor. A las 15:08, la compañía cotizaba a 24$. A las 15:20, alcanzó los 21,75$, un 9,3% menos en 12 minutos. Cayó un 22,3% respecto de su precio de apertura.
Algunos paralelismos entre las dos caídas relámpago son misteriosos.
En la de este año, muchos valores, en particular los fondos cotizados en bolsa, acabaron a precios absolutamente distintos a las órdenes que los inversores habían dado. Del mismo modo, en 1962, «algunas órdenes se ejecutaron a precios sustancialmente diferentes a los que estaban vigentes cuando las órdenes se emitieron,» indicó el año siguiente un informe de la SEC que investigó la situación.
Algunos valores de alta frecuencia, en los que utilizan potentes ordenadores para crear los mercados de las acciones, dejaron de negociar durante la caída relámpago de este año en los momentos en que el mercado necesitaba liquidez con mayor urgencia.
En 1962, no existían los valores de alta frecuencia, pero los «especialistas» sí. Por ley, los especialistas estaban obligados a intentar mantener una cotización justa y ordenada para cada acción en el parqué de la bolsa. Sin embargo, según el informe de la SEC, «en ningún momento durante ese día, intervinieron los especialistas con un volumen suficiente de órdenes para ralentizar el rápido deterioro de la cotización de IBM.»
Como véis otra vez la historia se repite, si es que no aprendemos, me da a mi que en vez de refundar el capitalismo lo que tendríamos que refundar es al ser humano.
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Escrito por Carlos Lopez el 10 de junio de 2010 con
225 comentarios.
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La solución del problema: Transición 2.0. Parte II.
Plantear una solución a este problema nos lleva a campos que inicialmente parecen estar poco conectados con la gestión del día a día de este tipo de crisis. Cuando uno enfrenta un problema de esta magnitud, el primer paso consiste en hacer una proyección de imagen de la salida, y partir de ella,ir ajustando las variables para llegar a destino.
La vía de salida de España pasa por los siguientes puntos:
A- La reestructuración de la deuda privada y pública española pasará por otorgar suficientes garantías (control) a nuestros acreedores, pues para ellos también supondrá un importante esfuerzo (y un excelente negocio). Dicho control deberá de otorgarse en diversos campos, desde el control directo de compañías y servicios, a la cesión de soberanía fiscal y presupuestaria.
B- Para asegurar la capacidad de recobro, España tendrá que ganar competitividad (proceso que ahora se va encarrilando mediante deflación y paro, pero que tiene un límite).
C- A ello tendrá que sumar la transición hacia un modelo económico actualizado, como ya dijimos en otras ocasiones, lo que funcionó en 1975 difícilmente lo haga en el 2010.
Vayamos entonces por partes:
A- España, S.A., como tal, está en situación de quiebra técnica. Cuando una entidad se encuentra en dicha situación, entra en un capítulo especial, que depende del marco legislativo de cada país, en el cual se paralizan las obligaciones, y un conjunto de gestores bajo la supervisión de una autoridad competente, analiza la situación patrimonial y decide:
A.1.- La entidad no es viable, procede su liquidación y el reparto de los resultados de la misma entre los acreedores, en base a una serie de prioridades en los créditos que ostentan.
A.2.- La entidad es viable, procede entonces una reestructuración de las deudas de la misma, con el fin de asegurar su supervivencia financiera y la vuelta a la actividad con un plan de pagos consensuado entre las partes. Dicha reestructuración es compleja y puede incluir liquidaciones de activos, daciones en pago, cesiones de derechos,…
La opción A.1. no es viable a nivel país, a menos que consideremos seriamente la oferta que le han realizado a los griegos, en ese caso, podemos ir poniendo a los de las tasadoras a trabajar y vamos vendiendo pedacitos de España a los acreedores, como los indios con Manhattan.
Debemos por lo tanto centrarnos en la opción A.2., que es lo que se está haciendo con Grecia en estos momentos (la diferencia es que lo de España va a ser un poco más gordo). Grecia es el conejillo de Indias en el que se están tanteando las distintas opciones y mecanismos, mientras se mira de reojo al resto de PIIGS.
El mecanismo de salvamento es relativamente sencillo, se convierte parte de la deuda privada a la ya existente deuda pública, y una vez hecho esto, se transfiere a Eurobonos, previo acuerdo de integración en dicho mercado, que supone la tranferencia de facto de nuestra política fiscal y prespuestaria a Bruselas.
El problema es que los Eurobonos no pueden soportar íntegramente todo el volumen de deuda española (recordemos que estamos hablando de unos 1.7 billones de €, el 170% del PIB, para los profanos, toda la riqueza que todos y cada uno de nosotros generamos en este país en un año, destinado al pago de esa deuda, requeriría de casi 2 años para pagarla, grosso modo). Se habla de que en Eurobonos se podría andar por un arco de entre 350 a 500.000 millones de €, según las fuentes.
Tampoco podemos pivotar toda la deuda privada a deuda pública, no tiene sentido, ni toda la deuda pública se puede canjear por Eurobonos. Por ello, durante el período de “intervención” (período durante el cual se auditarán las cuentas y se establecerá el plan de salvamento) se clasificaría la deuda en los siguientes capítulos, entre otros:
- Deuda publica susceptible de migrar a Eurobonos (de C/P a M/P y L/P).
- Deuda pública canjeable por derechos, en este capítulo entra en juego la ronda de privatizaciones que acometeremos en breve, cuyas participaciones de capital se otorgarán de manera preferente a los acreedores designados, los cuales ya decidirán luego si la colocan en mercado o no. Aquí entra de todo, desde cosas muy interesantes a truños infumables, pero de separar el grano de la paja ya se encargarán Goldman y sus chicos (concesiones de autopistas y transportes, puertos, hopitales, seguros, aeropuertos, gestión de patrimonio de Estado,…)
- Deuda pública autóctona, la cual se llevará a vencimiento en el C/P, mientras que la de L/P acabará en Eurobonos.
- Deuda privada susceptible de migrar a pública, aquí se concentra el capítulo de demolición controlada del inmobiliario, con su agujero de más de 300.000 millones de €. Tienen toda la razón aquellos que defienden el que un elevado porcentaje de dicha deuda se puede recuperar, en lo que no tienen razón es en los tiempos, hay que rescatarla de inmediato y proceder a su gestión posterior.
- Deuda privada susceptible de canje directo, por aquí se ha comentado acertadamente lo que sucede jurídicamente cuando acreedor y deudor se reunen en la misma figura: cancelación de deuda. La toma de control de bancos, constructoras, empresas industriales y de servicios es un proceso de medio plazo, y en el cual se prevé (para aquellos aficionados a los mercados de renta variable), palizas importantes en las cotizaciones (los acreedores no son tontos). Este proceso es imparable y ya lleva en marcha desde el 2007, todo lo que pinta algo en este país está en proceso de valoración y venta, bien a un tercero, bien al acreedor principal o sindicato de ellos. De 10 millones de € de facturación en adelante, todo tiene el cartel de Se Vende.
- Deuda privada autóctona, en este conjunto se integra deuda privada que no presente mayores incidencias, pepitos con vocación de remeros del PIB y cacarutas que no quiere nadie.
Contemplando esta distribución, es normal y razonable que haya nuevos acreedores interesados en nuestro pastel, los alemanes ya están posicionados en lo que les interesa, ahora vienen los chinos, los rusos y los árabes a recoger su parte. Como ya se ha visto, están siendo muy activos en la compra de deuda pública, si bien no lo son menos a la hora de concurrir a interesantes oportunidades de compra, donde se suelen llevar el gato al agua por pagar al contado, cosa que a los europeos no es que les sobre.
Si alguien espera el auxilio de la UE ante estos movimientos, que no se haga muchas ilusiones, la UE se preocupará de temas estratégicos (energía, defensa, comunicaciones…), el resto le importa tres pimientos en manos de quién acabe.
Plan de estabilización, Reformas y transición de modelo. Parte III.
Bueno, con esto ya tenemos perfilada la reestructuración de deuda, ahora hay que meterse en la otra parte, cómo vamos a pagarla, porque de liquidaciones no se vive. Regresando a los puntos B y C, transicionar a un modelo netamente exportador es doloroso, sobre todo si se parte de la situación actual, pero no hay nada inamovible con la suficiente cantidad de explosivo. Vayamos por partes:
- Política fiscal y presupuestaria: queda en manos de Bruselas. Aquí hay mucha discusión entre una recentralización o continuar con el modelo mixto. En Bruselas la segunda opción no desagrada, por los evidentes motivos de fragmentación de poder, somos más controlables 17 administraciones, que 1 con voz propia. Personalmente, creo que se acabará imponiendo la segunda, otra cosa es el presupuesto disponible para cada una.
- Mercado laboral: es quizás la parte más conflictiva y donde a los sindicatos les toca devolver tantos años de mariscadas y favores, previo a su desaparición definitiva. En poquitas palabras, adiós al Convenio Colectivo y el Estatuto, breve que así duele menos. Nos vamos a un modelo de negociación empresa-trabajador directo, probablemente un modelo híbrido de mercado británico y alemán, dos modalidades (contract/permanent), a precio de mercado, rating directo (week/month/year), los complementos de convenio serán sustituidos por los pluses de mercado estándar a nivel global (allowance/relocation/car/240k…). Gran putada para los de Relaciones Laborales, pero es lo que hay.
- Función Pública: aquí queda poco por descubrir, no se renuevan puestos y se va a largar a todos los contratados y laborales que se puedan, externalizando cuando quede demasiado cojo ese departamento. De todos modos, en este campo hay muchos matices, en ciertos puestos hay necesidad de refuerzo, pero en otras administraciones y organismo públicos la masacre está garantizada. No soy un experto en Función Pública, y me queda bastante alejado, pero sí me consta que hay numerosos organismos que ya están clasificados como inviables financieramente, de hecho a muchas se les está dando carrete con los temas de presupuesto, en una situación de interinidad financiera, porque se está en espera de pegarles el hachazo. Las universidades, por ejemplo, lo llevan fatal, el cuento de la autonomía los va a dejar a los pies de los caballos literalmente, este tema en particular no sé cómo lo van a resolver, pues muchas, sin cobertura financiera y con el actual gasto corriente, están abocadas a la suspensión de pagos y liquidación.
- Empresas: visto lo que se va a hacer con el mapa de deuda, que afectará fundamentalmente a las medianas y grandes empresas, a las PYMES lo que les resta es seguir la corriente. La palabra clave es internacionalización, es la que deberán de tener los empresarios en su cabeza los próximos 15 años, y sobre la que deberán de planificar sus negocios, seleccionar sus RR.HH. e invertir.
- Mano de obra excedente: con un escenario en el suelo de la crisis que supone 7 millones de parados, la realidad para esta gente es muy sencilla, los pocos puestos de trabajo disponibles tendrán 50 novias y la mitad de ellas con padrino (esto ya está ocurriendo a día de hoy), sin contactos, con perfiles de difícil inserción y carencias, estas personas tienen dos opciones, rendirse y ponerse en manos de los sistemas de protección social, o picar billete para fuera.
En el caso de los inmigrantes es más sencillo, se trasladarán a otros países europeos o regresarán a sus paises de origen, salvo los que aquí tengan medios para defenderse. En el caso de los españoles, la cuestión es clara: no habrá trabajo para todos, el poco que habrá será difícil de conseguir y todavía más dificil de mantener, los que se vayan harán una doble labor, encontrarán un porvenir y dejarán sitio para los que se quedan.
Los que decidan quedarse, deberán de tener presente que, en un mercado de mano de obra “liberalizado”, los precios son tremendamente elásticos, y dependientes de la cantidad de mano de obra excedente disponible, que va a ser mucha y por largo tiempo.
Las cifras de salida aproximadas deberían de ser de cerca de 1-1,5 millones de inmigrantes que abandonen españa, junto con 1 a 2 millones de españoles. esto nos deja una fuerza laboral desocupada aproximada de 5 a 4,5 millones de trabajadores, de ellos, podríamos soportar unos 2 millones mediante sistemas de protección social, lo que nos deja de 3 a 2,5 millones para insertar en el mercado.
De éstos, con las políticas adecuadas podríamos promover el autoempleo en 1 a 1,5 millones, lo cual nos deja unas reservas de mano de obra de 1 a 2 millones de trabajadores, cantidad manejable por el mercado laboral una vez se estabilicen las cosas.
El mercado laboral al que se enfrentarán va a ser muy distinto del que vivimos en los años dulces de la burbuja, demolido el viejo sistema de contratación, será un mercado muy competitivo, con frecuentes cambios de destino, ocupación y contratador. Uno de los caballos de batalla en este aspecto es el perfil final que se le quiere dar a dicho mercado, más proteccionista o más competitivo, sobre esto no hay acuerdo, el primero supone tratar de mantener la esencia del sistema laboral español, que gravita en torno a la clase media, el empleo indefinido y la estabilidad, el segundo, mucho más agresivo, acabaría en un modelo liberal puro, de ganadores y perdedores, que no gusta nada por las repercusiones en términos de paz social, en este modelo tendríamos una élite tecnócrata con salarios muy elevados, y una gran base de asalariados mal pagados, con un rango superior de gente que vive sin estrecheces pero sin capacidad para progresar, y un rango inferior al borde de la probreza.
La polémica está servida a este respecto, y la cuestión fundamental no reside en si optar por un modelo otro, sino sobre si los españoles podrían sobrevivir en un entorno tan competitivo, si apretamos demasiado la tuerca, la podemos pasar de vueltas. Por otra parte, los mercados globales mandan, y a menos que tomemos las decisiones adecadas en tiempo y forma, el mercado las tomará por nosotros.
La apertura a los mercados globales vendrá dada por la toma de control, o fusión, de las principales compañías españolas con otras extranjeras, lo cual arrastrará a la propia red de contratistas a dichos mercados, y con ellos a sus plantillas. Mediante esos procesos ganarán el tamaño necesario para competir de manera global, pero implica un cambio de mentalidad que se va a llevar a mucha gente por delante.
Resumiendo, la transición estructural abordará varas vías: la reestructuración de deuda, racionalización del gasto público, cesión de soberanía, reforma del mercado laboral y vuelco del mapa empresarial español. Al respecto del calendario, y a modo meramente ilustrativo, los períodos aproximados para cada evento son los siguientes, sometidos siempre a la evolución de los acontecimientos:
- Ataques especulativos contra España. En Marzo deberíamos de tener el siguiente, probablemente como colateral de un ataque contra el euro, pero deberíamos de acostumbrarnos a ataques periódicos de este tipo, por lo menos mientras España siga en esta situación, la periodicidad y las fechas irán englobadas en el avance de las demás cuestiones, por lo que fijar fechas concretas ya es más propio de astrólogos. La cosa estará madura cuando nos toque soportar a los fondos buitre, que no es el caso, con lo cual deberíamos de asistir a periódicos ataques bajistas en renta variable, deuda española, palizas a la banca y run run in crescendo de fusiones, adquisiciones, dimisiones y balances malolientes.
- Reforma Laboral, Abril 2010. Primer intento. La verdadera llegará en 2012.
- Límite elástico del sistema financiero español. Junio 2010. Con la llegada de los proyectos al FROB en Bruselas (los que lleguen, porque muchos se irán rajando por el camino), se vendrá abajo la primera ronda de proyectos, y con ello muchas entidades se verán abocadas a la intervención del BdE. La banca descubrirá que no se le va a permitir la vía japonesa, y entonces empezará la carrera hacia ninguna parte. Los vencimientos de 75.000 millones de € del sector empezarán a encontrar dificultades, soportando extratipos cada vez mayores, lo cual asfixiará a su vez sus cuentas de resultados, si lo unimos a la inevitable guerra de pasivo, sólo les va faltar quedarse preñados. Los vencimientos de 2011 y 2012 probablemente ya los negocien los acreedores, estrenando despacho.
- Intervención en la economía española. Clasificación de deuda. Eurobonos. En este capítulo es difícil establecer fechas, lo normal sería que, una vez cerrado el capítulo griego, se pongan a fondo con nosotros, como ya vemos, nuestros colegas portugueses, que en ciertas cosas demuestran más inteligencia, ya están espabilando, anunciando sus planes con mayor o menor fortuna. Grecia, Portugal e Irlanda ya están aplicándose, mal asunto el que quedemos nosotros para el final, ya cometimos ese error cuando pasamos de hacer aflorar pérdidas en medio de la tormenta, y de nuevo nos va a volver a pasar ahora, en vez de aprovechar el momento, nos vamos a quedar solos en el escenario. Otro error de timing. Como se ha visto en debates previos, el arco de fechas estimado por diversos foreros se mueve entre 4 y 18 meses, la diferencia estará en las circunstancias que concurran.
Al trantrán podemos aguantar esos 18 meses, pero no en un entorno de ataques especulativos y máxima presión. Por lo tanto, una intervención de facto en la economia española se debería de esperar entre Julio de 2010 y Diciembre de 2011, la diferencia estribará en si las cosas fluyen con normalidad, o a alguien se le da por liarse la manta a la cabeza, nos conviene el escenario de los 18 meses, en parte porque por entonces ya estarán bien perfilados los mecanismos de rescate y el tema de los Eurobonos. Aceptemos Diciembre de 2011 como fecha estándar sujeta a revisión.
- El proceso de ajuste de España, previa auditoría en el año 2012, debería de desarrollarse a lo largo de dicho año, con un plan de ajuste hasta 2015, fecha en la cual volveríamos a cumplir los criterios de estabilidad, Eurobonos mediante. Durante este período se deberían de registrar los máximos de paro, desmantelamiento de administración y aquelarre empresarial. No son buenas fechas para andar por España. Cambio político generacional, Fraga gana las elecciones (es broma).
- Transición estructural 2015-2025, mediante los mecanismos antes mencionados, pasaremos a ser una economía netamente exportadora, en el que habrá sectores especialmente favorecidos por la próxima burbuja que por ahora es pompita y tenemos celosamente guardada bajo siete llaves.
Bueno, pues esto es el dibujo a trazos de lo que tenemos por delante, que no se queje nadie luego de que no se le avisó. Creo que estas pinceladas son más que suficientes para que cada uno se haga un cuadro de la situación y toma las decisiones que considere oportunas.
De nuevo, insisto, esto es una proyección recopilada de diversas fuentes, acerca del consenso general que hay sobre el enfoque con el que afrontar el problema español, no es un master plan y hay millones de variables que pueden hacer cambiar el camino, lo que no va a cambiar son los problemas que España ya tiene, y la vía de salida a esta situación, ya veremos si el camino es más o menos pedregoso.
Un saludo y descansad las córneas. La manzanilla viene bien en estos casos, para el estado de ánimo, un chupito de aguardiente de hierbas de un trago.