Dijo una vez Aron Levenstein que las estadísticas son como los bikinis: muestran mucho pero ocultan lo esencial. Esto está ocurriendo ahora con la guerra de datos que existe en Europa acerca de quien es el que tiene más problemas…que si Italia tiene más deuda estatal, que si los británicos son campeones de la bancaria, que si España y sus hipotecas, que si el déficit griego… Al final la rivalidad no nos lleva a ninguna parte y lo único verdaderamente importante es la enorme cantidad de deuda que tenemos todos (incluyendo a los EUA y a Japón) pero lógicamente a España le afecta mucho más el que Europa se endeuda a un ritmo récord de 6.255 millones diarios. El riesgo de contagio de los 5 meses ya del “problema griego” es grande porque hay que ser consciente que ha llegado a esos extremos por pertenecer al €. Según un estudio del Erste Bank -la segunda entidad financiera de Austria- la deuda pública de toda Europa del Este es similar a la de Grecia, a pesar de que la región cuenta con nueve veces más población. La deuda pública de Hungría, República Checa, Polonia, Eslovaquia, Rumanía y Croacia, que en conjunto tienen alrededor de 90 millones de habitantes, asciende a 347.000 millones de euros, mientras que Grecia, con una población de 11 millones, arrastra unos 300.000 millones de deuda, es lógico pensar ¿Qué sería de Grecia si no es tuviera en el €? Lo mismo pasa con España, fuera del € -hoy por hoy- no tendríamos viabilidad, pero es por el €, o más bien por la irresponsabilidad con la que gestionemos la entrada y permanencia, que tenemos el nivel de deuda que tenemos.
Según Claudi Pérez el déficit de la UEM es del 6%, la mitad que en EE UU y Reino Unido, que presentan cifras similares a las de Grecia, la deuda europea no alcanza el 80% del PIB, en el entorno en el que se mueven la británica y la estadounidense y el perfil de la deuda de esos dos países a largo plazo es terrible (Deterioro de la economía británica ), peor que el del bloque europeo en conjunto, según las proyecciones del Banco Internacional de Pagos de Basilea. Tiene razón, pero eso importa poco, primero porque los mercados no son justos y segundo porque Europa tiene una desunión política que le hace vulnerable, como recuerda Luis Garicano ”Londres y Washington tienen un historial de credibilidad intachable y un banco central poderoso, dispuesto a barrer a quien apueste en su contra. Y los mercados conocen esas armas de disuasión”. Incluso Tomás Baliño, ex subdirector del FMI, lo reconoce: “Los mecanismos de decisión de la eurozona son más lentos que los de EE UU y las armas de las que dispone también son menores y se han probado poco o nada anteriormente. Se considera que las economías de EE UU y Reino Unido son más flexibles, y esa percepción no va a cambiar de un día para otro”. Como comentó Carlos López es Cuestión de prestigio y sean o no convincentes esos argumentos, están presentes para la mayoría de inversores y especuladores internacionales. Además, es una discusión estéril porque si grave es que Estonia, Letonia, Lituania o Grecia tengan problemas de solvencia, aún lo es más que los EUA no se recuperen.
Actualmente allí 1 de cada 5 hipotecas está “underwater o con equity negativo”, es decir, que la deuda es superior al precio del inmueble algo nunca visto en el mercado americano y que se suma a El grave problema de la morosidad de las hipotecas comerciales. Las elecciones parlamentarias de Noviembre frustran la necesaria reducción de gastos, prueba de ello es la aprobación de un gasto de 950.000.000.000$ en 10 años para el Plan de Salud de Obama que por primera vez en mucho tiempo lleva a que gobierno de los EUA y la FED actúen de forma contraria. ¿Por qué digo esto? Porque la semana pasada la FED tomó dos decisiones que dificultan los planes de Obama, la más conocida fue la subida de la tasa de redescuento, algo psicológico porque se tomó como aviso pero que realmente encarece el acceso de la financiación a muchos bancos que seguro lo repercuten en sus clientes. Si A pesar de los deseos de Obama, los bancos no dan créditos, esto aún puede empeorarlo más. La otra decisión, menos comentada pero a mi juicio más importante, fue el anuncio de la Reserva Federal de comprometerse a dejar de comprar títulos respaldados por hipotecas a finales de marzo de 2010. Sea o no acertada, afectará tanto a la liquidez (difícil será que se encuentren compradores de esa deuda) como a los tipos de interés a largo plazo (como se puede apreciar, han evolucionado a la baja a la par que la FED compraba):
Esto quiere decir que si la FED no se echa atrás –que es una posibilidad, Banco de Inglaterra esta semana anunció que puede reanuden las compras de bonos que suspendieron y se rumorea BCE pueda volver a ofrecer subastas a un año para ayudar a la banca griega- subirán los tipos de interés a largo plazo encareciendo con ello las hipotecas y por lo tanto afectando a la aún crítica situación inmobiliaria americana (esta semana se marcó un record bajista de venta de casas en los EUA) y al consumo, esto es, a la teórica recuperación. Mientras, el gobierno americano ha trasladado a 2011 los planes de reducción de déficit, por lo que presumiblemente seguirá en 2010 la senda alcista del PIB basada en el gasto público confiando en que el gasto privado tome el relevo en 2011…algo que ya se dijo en 2009 y que sigue viéndose lejano a tenor del nefasto dato de confianza del consumidor estadounidense. Como vemos, el riesgo de una salida falsa de la crisis es global aunque se esté materializando antes en algunos países y es ingenuo pensar que no está todo conectado, incluso China, India o Brasil, que parecen los ganadores de esta situación, poco podrán hacer sin consumo europeo, japonés y norteamericano. Los problemas origen de esta crisis siguen sin solucionarse y vuelven a escucharse datos que suenan a rancios como que El número de bancos con problemas en EEUU asciende a 702, su nivel más alto desde 1993, que hasta 24 bancos europeos podrían tener que realizar emisiones por valor conjunto de 240.000 millones de euros anuales durante los próximos tres años para cumplir las nuevas exigencias de capital del marco regulador del Banco Internacional de Pagos de Basilea o que según JP Morgan los bancos americanos necesitarán $210.000 millones por las nuevas normas de capital… ¿Cuándo saldrá todo lo oculto a flote? Y de España seguimos sin datos fiables: muchas posibles fusiones, muchas emisiones con aval del estado, muchos resultados con beneficio y con una increíble tasa de morosidad…y lo que no dicen las cifras lo insinúan las declaraciones: El presidente de la CECA, Juan Ramón Quintás, cree que “la duración de la atonía económica de España se puede comer todos los recursos de capital de las entidades. Esta crisis nos ha recordado que las cajas somos mortales”.
En cuanto a la bolsa -por una vez- lleva un par de semanas comportándose con lógica, tanto estadística (tras la habitual semana alcista de vencimientos, suele llegar otra bajista) como económicamente (subió mientras mejoraban datos macro y se relajaba el riesgo país de Grecia y ha vuelto a descender según salían datos que presagian problemas en la recuperación –por ejemplo las declaraciones de Banco de Inglaterra afirmando que el entorno de crecimiento es débil) dejando –eso sí- muy malas sensaciones ya que cuando sube es sin apenas cruces y normalmente con subidas matinales respecto al cierre del día anterior y cuando baja, al contrario, lo hace desde la apertura trampa y con bastante volumen. Y el Euribor anual mensual, en mínimos históricos, otro termómetro fiel de la gravedad de la situación que coincide con los comentarios de Bernanke asegurando Tipos Bajos por mucho tiempo.
De los 531.402 millones de euros de nuevos depósitos captados en 2009 por las entidades financieras, 144.574 millones fueron a cargo de los bancos y 323.663 millones a cargo de las cajas, según datos del Banco de España. A noviembre, las entidades de ahorro habían elevado su cuota de mercado en depósitos al 51,01%, en perjuicio de los bancos
Respecto al PIB vemos que Islandia e Irlanda son los peores pero si además sumamos los déficits de ingresos (cuando la cantidad real de los ingresos recibidos y / o el importe real de los gastos no se corresponden con los ingresos previstos y las cifras de gastos) el país más problemático del mundo es Japón.
CRUZ DE NAVAJAS: “sobre Mario de bruces tres cruces una en la frente la que más dolió otra en el pecho la que le mató
y otra miente en el noticiero ”
Me vino a la mente esta coplilla del grupo Mecano, famoso allá por los 80 (qué buenos tiempos para la música).
Como expuse recientemente, si queremos dejar un déficit del 11% del PIB a otro del 3% del PIB, esos 8 puntos enteros, suponen cerca de los 80.000 millones de euros (millón arriba o millón abajo). Dado que los ingresos por todos los conceptos del Estado suponen cerca de 400.000 millones de € (para hacer los cálculos, unos números generosos, el año pasado fueron bastantes menos), tenemos que hay que practicar un recorte de un 20% mínimo (incluso algo más si somos realistas, pero vayamos a lo fundamental).
* Una en la frente, la que más dolió
Y esa no es otra que el retraso en la edad de jubilación Y (en mayúsculas, para remarcar) el aumento en los años de cómputo del cálculo de la pensión. Esta es la primera gran partida que se va a retocar. Aunque hagan transferencias como el año pasado, este año ya no va a ser posible enmascarar el déficit sin que se note demasiado. Una de dos, o se reforma el sistema de pensiones, o hay que echar mano al Fondo de reserva de la seguridad social, en cuyo caso, cundiría aún más el pánico, además de que es un remedio para hoy, pero no soluciona el problema demográfico de fondo. Ésta se está empezando a cumplir. Así, pueden reducir esta partida en un 20%, objetivo conseguido. Obtendrán superávit los primeros años bárbaro, ya que la generación del babyboom no se ha jubilado y paga a todo tren, pero hará falta cuanto colchón se pueda y además irtá menguando el superávit. Para Bruselas no son dos cajas separadas la de la SS y la del Estado, y un superávit enmascarará otros déficits, pero ese problema tocará “otro día”.
* Otra en el pecho, la que le mató.
La otra de las grandes partidas, y quizá la más importante es la de gasto de personal. Vamos, el sueldo de funcionarios. No es que tenga un interés particular en que le bajen el sueldo, de hecho, si por mi fuese, ración doble para todos, pero hay que reducir un 20% en todas y cada una de las partidas de todos y cada uno de los Ministerios. Así, con la no renovación de plazas, aunque fuese al 0% de reposición, en 3 años (más bien 2, ya que 2010 no cuenta, ya que sus PGE no lo incluyen, pero supongamos que se empieza ahora), tenemos que como mucho, pueden recortar la plantilla un 10% máximo y siendo generoso (si se puede, ya que hay plazas que sólo están cubiertas por una persona, y no puede quedar desierta). Aún contando con un entorno inflacionario del 2%, tendríamos otro 6% más, quedan aún 4 puntos para el 20%. Para lograrlo, o hay reducción del 4% del salario con supresión de trienios y sexenios, o si no se suprimen, la bajada será mayor. Ésta es la partida que menos tiene de juego el Gobierno ya que le quedan pocas más (y hay que tener en cuenta que la partida de amortización de deuda viva irá in crescendo). Ésta se está empezando a dejar caer, ocurrirá, pero de momento nos están aplicando la vaselina para que nos vayamos haciendo el cuerpo.
* Y otra vez en el noticiero.
La tercera gran partida de gasto, la correspondiente a las autonomías… Qué voy a hablar de ella. Directamente les darán un 20% menos para gasto y que cada cual toree con su morlaco. Así, cada autonomía tendrá que enfrentarse al punto 1 y el punto 2, pero ojo, recientemente, el Gobierno ha aprobado una nueva ley que le concede a las autonomías potestad para inventar nuevos impuestos (y pueden aumentar los tramos autonómicos de otros, como IRPF, céntimos sanitarios, etc).
Con este Estado de las autonomías y los equiliubrios complejos para la gobernabilidad que tiene que hacer cada partido con sus barones regionales, tendremos unos telediarios interesantes, con amenazas, huelgas, paros, y si le hacemos caso a ICG…disturbios.
Es muy fácil gestionar la riqueza…ahora toca gestionar la pobreza.
Un cordial saludo.
Bishop: No estoy enfadado, decepcionado puede, pero no enfadado. Este post va para quién se quiera preguntar por qué se habla de congelar sueldos y pensiones en un país “solvente” y “rico”. El que quiera escuchar que escuche, el que no, que pase al siguiente post.
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, anunció hoy que el banco central examinará las transacciones en derivados que han realizado Goldman Sachs Group y otras entidades con Grecia, país al que se acusa de utilizar instrumentos financieros para maquillar su nivel real de deuda pública.
Durante su comparecencia ante el Comité de Banca del Senado estadounidense, Bernanke confirmó que la institución está investigando “una serie de cuestiones” relacionadas con la colaboración de Goldman Sachs y otras entidades con Grecia.
Además, añadió que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC por sus siglas en inglés) también está “interesada” en comprobar si alguna otra entidad estadounidense ha llegado a acuerdos con Grecia sobre derivados y cómo éstos han sido utilizados.
Por otro lado, defendió ante el Senado que los swaps de incumplimiento crediticio pueden ser útiles en operaciones de cobertura, pero añadió que también pueden ser “contraproducentes” si se utilizan intencionadamente para desestabilizar una empresa o un país.
La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s considera que todos los países miembros de la zona euro cuentan actualmente con solvencia suficiente para hacer frente a sus compromisos de pago y subraya que a medio plazo no se espera que ningún país abandone la moneda común europea.
A este respecto, la calificadora de riesgos recuerda que el hipotético abandono del euro supondría denominar la deuda pública existente en la nueva divisa, lo que supondría un cambio unilateral de las condiciones contractuales y se asimilaría a un ‘default’, o bien mantener la deuda en euros, lo que provocaría una profunda devaluación de la nueva divisa y que la deuda representara una carga aún mayor, con mayores interses y mayores dificultades para acceder a liquidez.
“Aunque negociar la salida del euro es posible, la retirada unilateral sería controvertida desde el punto de vista político”, aparte de las implicaciones económicas que acarrearía y el riesgo de una crisis bancaria, por lo que es “improbable” que ningún estado adopte esta solución.
De este modo, Standard & Poor’s señala que en el caso de que algún miembro de la zona euro necesitara ayuda, ésta podría llegar en forma de préstamos bilaterales procedentes de otros miembros, sujetos a estrictas condiciones y vigilancia de la Comisión Europea y del FMI, o bien mediante la emisión conjunta de eurobonos.
En este sentido, la agencia apunta que la ayuda procedente de otro país miembro no elimina de manera definitiva el riesgo soberano, para lo que es necesaria una respuesta política bien definida y oportuna por parte de las autoridades del país afectado.
El Consejo Superior de Cámaras de Comercio y 18 grandes empresas españolas lanzaron hoy una campaña publicitaria nacional con el objetivo de contagiar confianza y fomentar las actitudes positivas entre la ciudadanía para hacer frente a la salida de la crisis económica, bajo el lema estosololoarreglamosentretodos.org.
“La campaña no pretende vender ningún producto, sino ayudar al país a salir de la crisis”, explicó el presidente del Consejo Superior de Cámaras de Comercio, Javier Gómez Navarro, durante la presentación de este proyecto, patrocinado por la Fundación Confianza, también presidida por él.
La iniciativa cuenta con un presupuesto total de 4 millones de euros aportados por el Consejo de las Cámaras y las empresas participantes, con un mínimo de 150.000 euros y un máximo de 1 millón, y sus portavoces son el jurista Antonio Garrigues Walker, el economista Guillermo de la Dehesa y el político Miquel Roca Junyent.
La campaña cuenta con la web www.estosololoarreglamosentretodos.org que se ha constituido como un foro abierto a toda la sociedad para que a través de ella se conozcan iniciativas e historias de esfuerzo, ingenio, creatividad, que animen a comportamientos y actitudes favorables.
Además, la iniciativa se completará con anuncios publicitarios desplegados por toda España en vallas y en los medios de comunicación tanto televisión como radio. Los ‘spots’ cuentan con la participación gratuita de ciudadanos anónimos y personajes públicos como Andreu Buenafuente, Pau Gasol o Javier Mariscal, entre otros.
“Basta ya de decir que esto está muy complicado, el mundo está mirando a España con una cierta sonrisa y hay que decirle que el país no ha perdido la confianza en sí mismo y en el futuro”, afirmó Roca.
Por su parte, Garrigues, a través de un video, declaró que España “no tiene el derecho a aceptar el pesimismo y está en condiciones de hacer grandes cosas”. De la Dehesa, por su parte, pidió que “prime el consenso frente a las ideologías” e hizo “una llamada a la sociedad civil para salir de la crisis”.
La campaña es una iniciativa exclusivamente privada que no cuenta con participación política. La única intervención pública ha sido la calificación de la campaña como “de interés público” por parte de la Secretaría de Estado de Telecomunicaciones, por lo que los anuncios contarán con tarifas especiales.
Además, los patrocinadores han reservado 600.000 euros para llevar a cabo acciones internacionales puntuales para mejorar la imagen de España en el extranjero. Esta iniciativa internacional sí contará con apoyo público y se limitará a acciones concretas sobre objetivos concretos en Londres y Nueva York
“Hay que traspasar las barreras del mundo político para que los ciudadanos hagan lo que tengan que hacer”, afirmó Gómez Navarro. La campaña publicitaria en radio y televisión tendrá duración de dos meses, sin embargo, las otras acciones se alargarán hasta, por lo menos, el comienzo del verano.
Las empresas participantes son Telefónica, Iberia, El Corte Inglés, BBVA, Banco Santander, La Caixa, Caja Madrid, Repsol, Cepsa, Endesa, Iberdrola, Red Eléctrica, Mapfre, Renfe, Abertis, Mercadona, Indra y la patronal de la construcción, Seopan.
La vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, recordó hoy que la Comisión Europea aseguró en sus recomendaciones para reducir el déficit que está “absolutamente de acuerdo” con las medidas que contempla el Presupuesto español para reconducir las finanzas públicas, entre las que se que incluye una subida del IVA para la segunda parte del año.
“Con todos los respetos, en Bruselas a veces hay que leer los documentos más que escuchar las opiniones”, señaló Salgado en una rueda de prensa tras la primera reunión de la comisión negociadora y los grupos políticos.
La vicepresidenta económica respondía así al ser preguntada por las nuevas previsiones de la CE, que pronostican una recaída en la economía española en el tercer trimestre del año por esta subida impositiva.
Salgado admitió que las nuevas cifras siguen arrojado tasas negativas para España, aunque que se van acercando a las tasas que plantea el Gobierno español (una caída del 0,3% en el conjunto de 2010), al tiempo que aseguró que esta caída del 0,3% es “compatible” con crecimientos intertrimestrales positivos a lo largo del ejercicio. “La gran asignatura pendiente será la recuperación del empleo y a eso nos vamos a dedicar”, añadió.
La vicepresidenta económica del Gobierno, Elena Salgado, aseguró hoy que el Gobierno no tocará los salarios de los funcionarios para lograr la reducción del 4% del gasto en personal público hasta 2013 previsto en el plan de austeridad, y garantizó que con la reducción de la oferta pública de empleo sería suficiente.
En rueda de prensa después de la primera reunión de la comisión nombrada por el Gobierno para alcanzar acuerdos económicos con todas las fuerzas políticas, y flanqueada por los ministros de Fomento, José Blanco, y el ministro de Industria, Miguel Sebastián, Salgado aseguró que dicho ahorro del 4% se conseguiría “simplemente” centrándose en la tasa de reposición.
“Nada que se refiera a las retribuciones. El acuerdo salarial con los sindicatos se va a respetar absolutamente”, añadió Salgado para calmar los ánimos de los funcionarios, que actualmente se rigen por un acuerdo trianual con vigencia hasta 2012, que prevé un incremento de los sueldos del 0,3% para este año.
Según explicó la ministra de Economía y Hacienda, la reducción del gasto en personal público se refiere a un capítulo entero, “que no de las retribuciones”. Así, no cubrir ninguna de las plazas de los funcionarios que van a jubilarse supondría una reducción del 7% del personal hasta 2013, argumentó, para demostrar que dicha medida ya sería suficiente.
Así pues, Salgado indicó que las ofertas públicas de empleo “pueden ser algo más reducidas en los próximos años”, de forma que todos los ahorros se van a producir por la vía de la “moderación” de la tasa de reposición”. “Vamos a ser capaces”, sentenció.
La economía de la zona euro se enfrenta a su mayor crisis desde el lanzamiento de la moneda única en 1999 y España, la cuarta economía del bloque, aunque sumida en su recesión más grave en medio siglo, se convertirá en el próximo “campo de batalla”, que determinará el destino del euro, según augura el diario ‘The Wall Street Journal’.
“Grecia desencadenó la crisis que se abate sobre la zona euro. España podría determinar si la moneda compartida por los 16 países se mantiene o cae”, afirma el rotativo en el arranque de un artículo dedicado a la incertidumbre respecto a un hipotético rescate de España que, en el caso de producirse, podría ascender a 270.000 millones de euros, prácticamente el doble que lo necesario para ayudar a Grecia, Irlanda y Portugal juntas, según los cálculos de BNP Paribas.
De hecho, el periódico señala que las preocupaciones sobre la solvencia de Grecia se han extendido a otros miembros débiles de la zona euro, aunque esos mismos temores “están ahora pisando los talones de España” que, sin embargo, se enfrenta al problema, en gran parte por su membresía de la eurozona, de carecer de herramientas realmente eficaces para ‘sanar’ su economía.
España no puede devaluar su moneda para estimular sus exportaciones y ganar competitividad, ya que el valor del euro se ve influenciado por la potente economía alemana. Asimismo, España carece de la capacidad de recortar los tipos de interés o de ‘imprimir’ dinero para estimular el crédito y el gasto, ya que esas decisiones corresponden ahora al Banco central Europeo (BCE).
Así, el diario apunta que España podría intentar estimular el crecimiento de su economía mediante rebajas fiscales e incrementos del gasto público, pero el país aplicó ya un plan de estímulo que elevó el déficit presupuestario al 11,4% del PIB en 2009 y podría verse obligado a recurrir a los mercados de deuda para conseguir más financiación, por lo que los compradores de bonos, en vista de la situación de Grecia, han comenzado a demandar mayores intereses a Madrid.
“España supone el verdadero examen para el euro”, afirma Desmond Lachman, miembro del Instituto Americano de Empresa, quien afirma que “si España se encuentra en problemas serios, será complicado mantener unido al euro…y en mi opinión España está en serioS problemas”.
TRES ALTERNATIVAS PARA ESPAÑA.
De este modo, la mayor parte de los economistas consultados destacan que España cuenta con tres alternativas para hacer frente a la situación, siendo la primera de éstas “que el Gobierno no haga nada” y permita que la economía sufra años de elevado desempleo e impago de su deuda.
“La segunda posibilidad es que el Gobierno adopte un papel más activo, recortando el gasto y adoptando medidas impopulares para estimular el lado de la oferta de la economía, incluyendo la reforma del rígido mercado laboral”, apunta el rotativo, que recuerda que el gobernador del Banco de España, Miguel Angel Fernández Ordoñez, se ha mostrado partidario de este camino.
Sin embargo, los expertos más pesimistas proponer una tercera opción en la que España, incapaz de restaurar el crecimiento económico, abandonará el euro, lo que le permitiría devaluar su moneda y ganar la suficiente competitividad para volver a crecer, aunque la corriente mayoritaria de pensamiento económico apuesta que ningún Gobierno se arriegaría al caos que tal decisión podría desencadenar.
“Resulta extremadamente costoso abandonar el euro”, apunta el analista Jean Pisani-Ferry, quien afirma que en el momento en que un Gobierno sugiera una posible devaluación se producirá un ‘pánico bancario’ y el ‘default’ efectivo de todos y cada uno de los contratos financieros en euros con el país. “En el momento en el que admitas que te lo estás planteando, te encontrarás inmerso en un desastre financiero”, añade Pisani-Fery.
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