Hoy viernes de puente me voy a arriesgar a hablar de un tema que quizás no sea muy entretenido pero sí que es interesante, especialmente por el desconocimiento que hay de él en general: cómo funcionan realmente las subastas de BCE. Para no liarlo más sólo comentaré las que hace en € ya que también tiene algunas en $. La operación principal de BCE es un préstamo de dinero que hace a la banca a un periodo de 7 días al tipo oficial que actualmente es el 0.75%. Aunque el tipo de interés ya está fijado se le llama subasta porque en teoría BCE decide el importe que concede. Desde hace algunas semanas el importe de estas operaciones suele ser de entre 75 y 80 mil millones de €. Pero con diferencia, la operación periódica de BCE de mayor volumen en la actualidad es una de captación de liquidez que hace también a 7 días por la que el banco central se queda con el sobrante de la banca a un tipo que esta vez sí que se subasta pero que en la actualidad es simbólico: 0.01%. El importe de esta operación coincide con al cantidad de deuda soberana griega, portuguesa, irlandesa, española e italiana que nuestro banco central ha comprado los últimos años: unos 210 mil millones de € y precisamente en esto basa su argumento Draghi para defender que las compras deuda están “esterilizadas” ya que no hay nuevos fondos circulando, simplemente lo que se gasta invirtiendo lo recupera de esta manera. Eso sí, el desfase es brutal: años de riesgo financiados con préstamos a 1 semana.
Droblo
Realismo español
Algunos sectores -teóricamente radicales- están lanzando hace tiempo la idea de que la deuda que debemos no es nuestra y que por lo tanto no hace falta pagarla. La llaman deuda ilegal o algo así. Es curiosa esa forma de pensar porque procede de los mismos que están en contra de intentar reducir el déficit presupuestario y apoyan más gasto y menos recortes. Más allá de que en parte estoy de acuerdo con ellos ya que creo que un estado no debería necesitar endeudarse sino gastar en función de sus ingresos en lugar de hipotecar el futuro de sus ciudadanos, lo cierto es que lo que debe nuestro ayuntamiento, nuestra autonomía y nuestro país por desgracia lo debemos todos y cada uno de nosotros y negarlo es absurdo. Aunque cambiáramos el sistema para que la mala gestión de nuestros políticos incidiera en su patrimonio personal o metiéramos en prisión a todos, seguiríamos debiendo ese dinero. Y es que más allá de encontrar culpables –y en mi opinión aquí nadie es inocente- lo que hace falta es reducir las deudas pero sin negar que las tenemos.
La semana en los mercados
Se rumoreaba que el gobierno español esperaría a las elecciones autonómicas del pasado fin de semana para pedir el rescate si bien puede que también pesara la reunión europea del viernes pasado pues podría haberse dado el caso de conseguir evitarlo. No fue así. Mientras no haya supervisor único bancario, el MEDE no inyectará directamente en el capital de la banca, y lo que se traspase al MEDE cuando finalmente lo haya será “sin legado” (todas las pérdidas que vengan de la etapa anterior, correrán a cargo de los Estados). Por eso el retraso hasta 2014 que se confirmó en la €cumbre la semana pasada es muy perjudicial para España –y el Ibex lo notó el viernes- que tendrá que afrontar el deterioro de sus cifras por las ayudas a la banca y del Banco Malo. Por supuesto tendrá el dinero europeo prestado en buenas condiciones del rescate bancario pero no podrá evitar que todo este proceso compute como más deuda pública y a la postre más déficit. Todo esto reducirá aún más la poca confianza que los mercados tienen en España y provocará que el rescate total se haga imprescindible ya que sin él no será posible afrontar los vencimientos de deuda de 2013. La incógnita es si bastará con las compras de BCE o si hará falta además un crédito del EFSF/ESM pero ya pocos dudan que se pedirá el rescate e incluso se ve muy peligroso que no se haga.
Quinto aniversario
Es un poco absurdo buscar un momento concreto para el comienzo de la actual recesión pero ya que en octubre de 2007 el principal índice bursátil del mundo, el S&P500, marcó máximos históricos y un mes después hizo lo mismo el Ibex español, un día intermedio puede servir como cualquier otro para fijar una arbitraria fecha de comienzo de la actual crisis, basándonos en el comienzo del pinchazo de la burbuja bursátil. Según esto, estamos en el quinto aniversario de una situación económica que, en la mayor parte del mundo, está en una fase de empeoramiento tras una falsa recuperación y que en España supone, sin lugar a dudas, el peor momento económico del presente siglo. Ya hemos tratado otras veces sobre el origen de todo esto, tanto de los hechos globales como los intrínsecos de nuestro país, y por desgracia, desde que alguien mentó los brotes verdes en 2009, he escrito un par de artículos titulados “por qué esta crisis va para largo” que están resultando acertados pero hoy quiero comentar 10 cosas que he aprendido con esta crisis. La mayoría he de confesar que las sospechaba pero estos años las he podido comprobar “en vivo” y podrían ser 20 pero no quiero restar protagonismo al foro ya que me gustaría que hoy añadierais las vuestras.
La semana en los mercados
En el discurso de inicio del curso que el director del colegio de mi hija dio a los padres sorprendió a todos recomendando que fuéramos discretos con el tema de la crisis cuando estuvieran los niños delante, que no había que ocultarles nada pero que tanto pesimismo podía afectar a su optimismo infantil y que no era necesario que ellos se preocuparan también. En general la gente creyó que era una actitud bienintencionada pero yo no estuve de acuerdo en absoluto. Primero porque aunque no soy pedagogo dudo mucho que el no hablar de un tema delante de un niño haga que él no se percate, son bastante más listos –aunque sea de forma intuitiva- de lo que nos creemos. Segundo porque parece que sólo hayamos tenido preocupaciones ahora y yo recuerdo que también todos teníamos problemas en 2006 y -como siempre- entonces pensábamos que nuestro problema inmediato era el peor de todos porque es el que más nos afecta, aunque ahora nos pueda parecer nimio y seguro que entonces también se nos notaba. Tercero, y para mi el motivo fundamental, creo que sí hay que hablar de la crisis con los niños, creo que hay que educarles aprovechando el momento histórico que están viviendo. En la escuela aprenderán cómo España llegó a ser un imperio mundial “donde no se ponía el Sol” y lo echó a perder, ¿por qué no mostrarles cómo estamos perdiendo todo el impulso de modernización y progreso generado desde la entrada de España en la UE –y digo UE y no €zona- y convirtiendo el milagro español en un fiasco? Deben aprenderlo y tenerlo muy presente.
Nacionalismos y un debate estéril
Siendo sinceros, cada uno de nosotros tenemos una preeminencia de intereses que empieza por uno mismo y su familia y que va disminuyendo según el “prójimo” sea más lejano geográfica y culturalmente. Y sabemos que con el dinero que nos gastamos en tener un perro o en beber refrescos podríamos evitar muertes de seres humanos pero para la mayoría de nosotros un bebé somalí que no conocemos es menos importante que nuestros caprichos cotidianos. Incluso estos días que España ha decidido empezar a cobrar servicios sanitarios a inmigrantes ilegales, ha habido protestas que no hay contra la falta de atención médica de los familiares de esos mismos inmigrantes que aún viven en su país de origen; es decir, parece que nos importan más porque están más cerca. Asumiendo, sin hipocresías, que esto es así, y que aparte de nosotros mismos, familia y amigos, valoramos más a los humanos de nuestro entorno social y cultural más cercano que a los de fuera, el nacionalismo parece algo normal, que no necesita motivos racionales y por ello está tan extendido. Creo que el genial Quino lo resumió muy bien en esta viñeta
