Los mercados europeos arrancan la jornada del domingo 23 de marzo de 2026 en modo de espera, tras una semana marcada por la volatilidad extrema provocada por el conflicto en Oriente Próximo y el repunte del petróleo hasta niveles no vistos desde 2022. El Ibex 35 cerró el viernes en los 16.714 puntos, acumulando una caída del 9% desde el inicio de la crisis iraní hace tres semanas, mientras el crudo Brent se mantiene por encima de los 108 dólares por barril.
La atención de los inversores se centra ahora en evaluar el impacto real de la escalada energética sobre la inflación y el crecimiento económico, especialmente después de que la Reserva Federal mantuviera los tipos sin cambios en su última reunión, reconociendo la «incertidumbre» que supone el conflicto para la economía estadounidense.
📌 Lo más destacado hoy
- Ibex 35: Cierra la semana en 16.714 puntos tras perder un 9% en tres semanas de conflicto en Irán
- Petróleo Brent: Supera los 108,6 dólares por barril, máximos desde agosto de 2022, con el estrecho de Ormuz parcialmente bloqueado
- Fed: Mantiene tipos en el 3,50%-3,75% y reconoce la incertidumbre geopolítica, proyectando inflación PCE del 2,7% para 2026
- Banca española: Sufre caídas del 8,65% por la crisis, aunque resiste mejor que la banca europea (-12%)
- Gas natural TTF: Escala hasta 51,5 dólares por megavatio hora ante temores de cortes de suministro
Una semana de alta volatilidad en los mercados
El selectivo español ha protagonizado una de sus semanas más turbulentas del año, con el Ibex 35 perdiendo 191,90 puntos (-1,14%) en la última sesión del viernes para cerrar en 16.714 puntos. El índice ha caído por debajo de los 17.000 puntos, nivel que había defendido durante las dos primeras semanas del conflicto, según datos de Estrategias de Inversión.
Las energéticas han liderado las caídas en el selectivo español, con Acciona Energía, Iberdrola y Enagás entre los valores más castigados. Paradójicamente, Repsol se ha convertido en uno de los pocos refugios del índice, avanzando un 3,73% el martes gracias al rally del crudo, aunque cedió posiciones al final de la semana.
El sector bancario español, que representa aproximadamente el 25% del peso del Ibex 35, ha sufrido especialmente. Según datos publicados por Bolsamanía, la banca española acumula pérdidas del 8,65% desde el inicio de la crisis, aunque su comportamiento ha sido relativamente mejor que el del sector bancario europeo, que cede un tercio más.
El petróleo dispara los temores inflacionistas
El factor determinante de la semana ha sido la escalada imparable del precio del petróleo. El Brent cotiza en 108,6 dólares por barril, mientras el WTI estadounidense se sitúa cerca de los 100 dólares. Los ataques a infraestructuras energéticas en Irak y Emiratos Árabes Unidos, junto al bloqueo parcial del estrecho de Ormuz, han disparado las primas de riesgo en el mercado energético.
El gas natural tampoco se ha librado de la tensión. El TTF holandés, referencia europea, ha escalado hasta los 51,5 dólares por megavatio hora, según información de mercado, ante el temor de que el conflicto pueda extenderse y afectar a las rutas de suministro desde Oriente Próximo.
Este encarecimiento energético ha reactivado los temores de estanflación que ya marcaron 2022. La Reserva Federal, en su reunión del miércoles, elevó sus previsiones de inflación PCE para 2026 hasta el 2,7%, frente al 2,4% estimado en diciembre. La inflación subyacente también se revisó al alza, hasta el 2,7% desde el 2,5% anterior.
La Fed mantiene tipos pero reconoce la incertidumbre
La Reserva Federal estadounidense mantuvo los tipos de interés sin cambios en la horquilla del 3,50%-3,75% en su reunión del 18 de marzo, tal como anticipaba el mercado. Sin embargo, el comunicado oficial reconoció explícitamente que «las implicaciones de los acontecimientos en Oriente Medio para la economía estadounidense son inciertas».
La decisión no fue unánime. Stephen I. Miran votó en contra, mostrándose favorable a una bajada de 25 puntos básicos para apuntalar el crecimiento ante los riesgos geopolíticos. El famoso «dot plot» de la Fed no mostró cambios, manteniendo la previsión de un solo recorte de tipos para 2026 y otro en 2027.
Jerome Powell, presidente de la Fed, subrayó en su comparecencia posterior que el banco central «está firmemente comprometido con apoyar el máximo empleo y devolver la inflación a su objetivo del 2%», pero que evaluará «cuidadosamente los datos entrantes» antes de tomar nuevas decisiones sobre tipos.
El Euríbor y su impacto en las hipotecas españolas
En el frente de los tipos de interés en Europa, el Euríbor a 12 meses, referencia para la mayoría de hipotecas variables en España, se situaba en torno al 2,35% a mediados de marzo de 2026, según las últimas referencias disponibles del mercado interbancario. Este nivel supone una estabilización respecto a los máximos del año pasado, aunque la escalada del petróleo podría frenar el proceso de bajadas que el mercado anticipaba para 2026.
Para los hipotecados españoles, esto significa que las cuotas mensuales se mantienen elevadas. Una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años con Euríbor al 2,35% más un diferencial del 1% implica una cuota mensual de aproximadamente 670 euros, unos 200 euros más que con los tipos mínimos de 2021.
El Banco Central Europeo celebrará su próxima reunión de política monetaria el jueves 20 de marzo, y los analistas anticipan que mantendrá los tipos en el 2%, aunque algunos miembros del consejo de gobierno podrían plantear la necesidad de endurecer la política monetaria si la inflación energética se traslada de forma persistente a los precios generales.
La banca española resiste mejor que Europa
A pesar de las fuertes caídas acumuladas, la banca española ha mostrado una resistencia relativa mejor que sus homólogas europeas. BBVA, que aprobó el dividendo y el nombramiento de Montalbo como nuevo consejero durante la semana, ha limitado sus pérdidas al 7%, mientras que Santander y CaixaBank ceden en torno al 9%.
José María Torres, presidente de BBVA, declaró que «la economía internacional resistirá una guerra corta» y pidió «no precipitarse» en las valoraciones sobre el impacto económico del conflicto. Sin embargo, advirtió que una prolongación de la crisis energética podría tener «consecuencias significativas» para el crecimiento europeo.
El rendimiento del bono español a 10 años se ha mantenido relativamente estable en torno al 2,8%, mientras que el bono alemán cotiza al 2,2%. La prima de riesgo española se sitúa en unos 60 puntos básicos, lejos de los niveles de tensión de crisis anteriores.
Qué esperar en los próximos días
Los mercados europeos afrontan una semana clave con varios catalizadores importantes. El jueves 20 de marzo se celebra la reunión del BCE, donde Christine Lagarde deberá aclarar la posición del banco central ante el repunte de la inflación energética. El mercado descuenta tipos estables, pero cualquier cambio en el tono del comunicado podría generar volatilidad.
En el frente geopolítico, las negociaciones diplomáticas continúan sin avances significativos. Estados Unidos ha anunciado planes para liberar reservas estratégicas de petróleo, pero el mercado duda de que esta medida sea suficiente para contener los precios si el estrecho de Ormuz permanece bloqueado.
Los analistas de Goldman Sachs han advertido que «la crisis del crédito privado demuestra la vigencia del ciclo crediticio» y recomiendan cautela en la exposición a activos de riesgo. Por su parte, los grandes bancos de inversión están recomendando posiciones en sectores defensivos y energéticas como cobertura ante la volatilidad.
El euro cotiza en 1,1571 dólares, prácticamente plano en la semana, mientras el oro se mantiene como activo refugio en torno a los 4.497 dólares por onza, cerca de máximos históricos.
💡 ¿Qué significa para tu bolsillo?
Gasolina y gasóleo: Con el Brent por encima de 108 dólares, los precios en las gasolineras españolas seguirán al alza. Espera pagar entre 1,65 y 1,75 euros por litro de gasolina en las próximas semanas.
Hipotecas: El Euríbor se mantiene estable en el 2,35%, pero la posibilidad de que el BCE retrase bajadas de tipos por la inflación energética significa que las cuotas seguirán elevadas durante más tiempo.
Inversiones: La volatilidad extrema aconseja prudencia. Los sectores defensivos (utilities, consumo básico) y las energéticas pueden ofrecer protección, mientras que la banca y el sector tecnológico seguirán bajo presión.
Ahorro: Los depósitos a plazo fijo siguen ofreciendo rentabilidades atractivas del 3-3,5% TAE, una opción segura en este entorno de incertidumbre.
Información recopilada con datos de mercado hasta el 23 de marzo de 2026. Artículo redacto a las 09:35 horas (CET). Los mercados europeos permanecen cerrados en domingo. Las referencias incluyen datos de cierre del viernes 21 de marzo y futuros de índices.