El mundo entra en zona roja: la deuda global superará el 100% del PIB en 2029, según el FMI

Si pensabas que la deuda pública era solo un problema de algunos países con economías frágiles, el último informe del Fondo Monetario Internacional deja una cosa clara. El mundo entero está viviendo a crédito, y no precisamente poco.

La deuda pública mundial ha tomado una senda que muchos economistas califican de insostenible. El último informe ‘Monitor Fiscal’ del Fondo Monetario Internacional (FMI) pinta un panorama preocupante: si nada cambia, en 2029 la deuda global superará el 100% del PIB mundial, alcanzando su nivel más alto desde 1948.

Este dato no es solo simbólico. Es la consecuencia de una acumulación acelerada de déficits fiscales desde antes incluso de la pandemia, intensificados por los enormes paquetes de estímulo aplicados durante la crisis sanitaria y, más recientemente, por el aumento del gasto militar, los costes derivados del cambio climático, el envejecimiento poblacional y la transformación tecnológica.

El FMI no solo señala el tamaño de la deuda, sino la velocidad creciente con la que se acumula. La institución advierte que el endeudamiento ha tomado una trayectoria “más alta y empinada” de lo que se esperaba hace apenas unos años. Además, el riesgo no se reparte de forma uniforme: algunos países ya superan ampliamente la barrera del 100% de deuda sobre PIB, mientras que otros, aunque con niveles de deuda más bajos, tienen menos margen de maniobra.

Los datos pueden parecer paradójicos. Canadá, China, Estados Unidos, Francia, España, Italia, Japón y Reino Unido, todos miembros del G20, tienen o tendrán en breve una deuda pública superior al 100% de su PIB. Sin embargo, el FMI considera que su riesgo fiscal es moderado. ¿Por qué? Principalmente porque estos países cuentan con mercados financieros profundos, monedas fuertes y políticas fiscales más flexibles.

Es decir, pueden endeudarse a largo plazo y en su propia moneda, lo que les da un colchón importante frente a tensiones de mercado. Un ejemplo claro es Japón, que lleva décadas con una deuda por encima del 200% del PIB, sin que eso haya provocado una crisis de deuda.

El verdadero peligro: los países emergentes

Por el contrario, el verdadero foco de preocupación está en los países de ingresos bajos y mercados emergentes. Aunque su deuda pública suele estar por debajo del 60% del PIB, más de 55 países enfrentan ya problemas de sobreendeudamiento o están en riesgo alto de caer en ellos, según el propio FMI.

¿Por qué ocurre esto? Porque la sostenibilidad de la deuda no depende solo del volumen, sino de factores como el coste de financiación, la moneda en la que está emitida la deuda, la capacidad recaudatoria del Estado y la confianza de los inversores.

El coste de la deuda se dispara

Durante años, el mundo vivió en un entorno de tipos de interés ultrabajos, lo que permitió a muchos gobiernos endeudarse sin sentir el peso de los intereses. Esa etapa se acabó. Con la inflación descontrolada tras la pandemia y los conflictos geopolíticos, los bancos centrales subieron los tipos de interés con fuerza, lo que ha encarecido notablemente el coste de financiarse.

“El aumento del servicio de la deuda ya está presionando los presupuestos”, advierte el FMI. Esto significa que una mayor parte del gasto público se destina ahora a pagar intereses, lo que deja menos margen para políticas sociales, inversión pública o ayudas.

Más gasto, menos ingresos y poca voluntad de ajustar

A este cóctel se suman nuevos desafíos fiscales: el gasto en defensa por la guerra en Ucrania y otros conflictos, el aumento de catástrofes naturales, el envejecimiento poblacional, la digitalización y la transición energética, entre otros. Todos ellos requieren inversiones millonarias, que llegan en un momento de déficits fiscales persistentes y baja presión fiscal en muchos países.

El FMI lanza una advertencia clara: seguir gastando por encima de los ingresos sin reformas estructurales ni mejora de la recaudación nos llevará a una espiral de deuda difícil de controlar. Y lo peor es que no hay un consenso político claro ni voluntad ciudadana suficiente para abordar estos problemas con medidas impopulares como subir impuestos o recortar gasto.