Las previsiones económicas que manejan los principales servicios de estudios del país refuerzan la idea de que el euríbor a 12 meses seguirá su senda descendente, y lo hará más rápido de lo esperado. El último Panel de Funcas, publicado este mayo, ajusta a la baja su estimación para el indicador de referencia de las hipotecas variables en España y anticipa un aterrizaje más suave del coste financiero durante los próximos dos años. Un respiro para quienes aún arrastran hipotecas firmadas en la época de tipos negativos.
La nueva previsión conjunta sitúa al euríbor en el 1,9% al cierre de este año, frente al 2,1% que esperaba en marzo. La corrección es modesta —apenas dos décimas—, pero consolida la percepción de que el BCE y el mercado han pisado el freno monetario y lo mantendrán en esa posición durante una buena temporada. De hecho, el consenso prevé que el euríbor apenas se moverá de ahí hasta finales de 2026, con una media del 1,85% para entonces.
Este movimiento tiene consecuencias directas en el bolsillo de millones de familias con hipoteca variable. Si el euríbor cierra 2025 por debajo del 2%, los hogares que revisen su préstamo con ese dato podrían ver rebajas notables en sus cuotas mensuales respecto a los máximos de 2023. Eso sí, los expertos advierten que el margen de ahorro será menor conforme avance el ciclo, con un efecto casi plano en las revisiones previstas para dentro de dos años.
La expectativa de un euríbor en retroceso se apoya, en buena parte, en el cambio de rumbo del Banco Central Europeo. Tras seis recortes consecutivos, el tipo de depósito ya se sitúa en el 2,25%, y el Panel de Funcas anticipa al menos dos bajadas más hasta llegar al 1,75% en 2026. Esta previsión se alinea con las señales lanzadas por algunos miembros del BCE y contrasta con la apuesta más agresiva de casas como Goldman Sachs o Bank of America, que ven hasta cuatro bajadas antes de que termine 2025.
La desaceleración del euríbor también viene acompañada de un contexto macroeconómico más moderado. Funcas mantiene en el 2,5% su previsión de crecimiento para este año y en el 1,9% para el siguiente, aunque admite una ralentización progresiva. La inflación, por su parte, se moverá en el entorno del 2,5% en 2025 antes de bajar al 2% un año después. A juicio de los panelistas, el repunte de la incertidumbre comercial y el frenazo de la demanda global favorecen un entorno desinflacionario que dará margen al BCE para continuar bajando tipos.
Aunque la evolución macro parece mantenerse estable en España, con una demanda interna aún sólida y un paro contenido en torno al 10%, el riesgo exterior gana protagonismo. Las tensiones arancelarias impulsadas desde EE.UU. y la debilidad de algunos socios europeos están nublando las perspectivas, especialmente de cara al segundo semestre de 2025. Aun así, el déficit público seguirá su lenta corrección, desde el 3,2% de 2024 hasta un 2,7% previsto para 2026.
En este escenario, quienes tengan hipotecas variables pendientes pueden respirar algo más tranquilos: el mercado ya no ve nuevos sobresaltos al alza y, por primera vez desde hace tiempo, empieza a hablarse de cierta estabilidad a medio plazo.