La buena racha del mercado hipotecario español podría tener fecha de caducidad si se prolonga la incertidumbre internacional. A pesar de que las cifras de febrero reflejan un sólido crecimiento —con más de 39.000 hipotecas firmadas y un aumento del 4,3% interanual—, los portales inmobiliarios advierten de que la salud del sector no está blindada frente a los vaivenes políticos y económicos que llegan desde Washington.
El retorno de Donald Trump al primer plano político y su discurso agresivo en materia comercial y arancelaria han reavivado el temor a un repunte de la inflación importada en Europa. La imposición de nuevos gravámenes a productos asiáticos y europeos, sumado al previsible encarecimiento del petróleo y otras materias primas estratégicas, podría reactivar las tensiones de precios en la eurozona. Si eso ocurre, el margen del Banco Central Europeo para seguir bajando tipos se estrecharía.
Desde Idealista Hipotecas, su director general, Juan Villén, reconoce que los actuales tipos de interés del BCE —ya por debajo del 3%— han dado oxígeno al mercado, facilitando tanto el acceso a financiación como la reactivación de la demanda. Pero recalca que este dinamismo no está garantizado si las decisiones del nuevo gobierno estadounidense tienen un efecto inflacionario global. “Hay que estar muy atentos a los próximos meses. El escenario actual puede cambiar rápido”, avisa.
En una línea similar, María Matos, directora de Estudios de Fotocasa, señala que la rebaja del coste del dinero está alimentando expectativas muy altas para 2025. No obstante, alerta de un efecto colateral: la mejora en las condiciones hipotecarias podría derivar en un aumento sostenido de los precios de la vivienda, al captar más compradores en un mercado con oferta limitada.
Por su parte, Ferran Font, desde Pisos.com, cree que no hay motivos para prever cambios abruptos en la política monetaria europea en el corto plazo, a pesar de la tensión geopolítica. Aun así, reconoce que el entorno es más incierto, y que los bancos centrales podrían verse obligados a recalibrar sus decisiones si el nuevo ciclo de proteccionismo termina trasladándose al IPC europeo.
Mientras tanto, desde el Consejo General de los Colegios Oficiales de Agentes de la Propiedad Inmobiliaria de España, el mensaje es de moderado optimismo: la demanda sigue activa y los datos de concesión apuntan a un nuevo empuje. Aun así, coinciden en que el contexto internacional puede condicionar ese crecimiento si el BCE se ve forzado a interrumpir su política de relajación.
Con las primeras señales de endurecimiento comercial a nivel global, el mercado hipotecario europeo queda, de nuevo, a expensas de las decisiones que se tomen fuera de sus fronteras.