La devaluación del Yuan y sus motivos

Con independencia de la multitud de consideraciones que pueden hacerse sobre los bancos en este largo epílogo de la crisis, se trata de un sector esencial para cualquier país. Tras los procelosos años vividos, el sistema bancario español quiere volver a ser una referencia mundial, como lo son también otras empresas nacionales. Como otros servicios, se encuentra inmerso en una transformación que va a estar principalmente conducida por la llamada “digitalización” pero el reto del cambio venía ya de largo, antes de que estallar la crisis.

Cuando se produjeron los trágicos acontecimientos del 11 de septiembre de 2001 comenzó una etapa que, con algunas interrupciones, ha derivado en una fase prolongada de reducidos tipos de interés. Esto permitió durante un tiempo aumentar los volúmenes de financiación pero también bajaban los márgenes que los bancos ganaban por cada crédito concedido. En España, lo que pasó después, con la borrachera financiero-inmobiliaria, es ya conocido. Hoy, vivimos el tiempo de los tipos a cero o negativos. Se ha iniciado la búsqueda de nuevas vías de rentabilidad bancaria, una vez que una parte importante del proceso de reestructuración ha concluido. Ahora queda la fase que podríamos denominar de las “privatizaciones” y que debe ser ordenada, sin prisas, conducida con ideas abiertas y desde la gestión más profesional e independiente. Son procesos complicados. Si no, que se lo digan al Reino Unido con el inicio de la venta de Royal Bank of Scotland, al que se inyectaron nada menos que 45.000 millones de libras en 2008.

En España, se trata de un sector en el que trabajan más de 200.000 personas. Ellos son el principio del cambio porque tienen que vender un servicio algo distinto, reconectar con una sociedad más alerta y necesariamente más desconfiada.

En estos días conocemos que los grandes bancos españoles han ganado un 48% más en el primer semestre del año que en 2014. Esa mejora se ha extendido también a entidades de menor tamaño. Pero este es más un indicador (muy relevante) para accionistas que un termómetro de penetración social. Parte del nuevo negocio pasa por reenfocar la actividad tradicional, con un mayor acceso y productos más a medida para pymes. Los últimos datos del Banco de España sugieren que los nuevos créditos a pymes crecieron un 17,1% en junio de 2015 sobre el mismo mes de 2014 y un 5,8% los préstamos a grandes empresas. Esto es sólo el comienzo. Lo que viene es una actividad más proactiva, aportadora de soluciones, abandonando el modelo pasivo de esperar al cliente en la oficina.

Y, por supuesto, otras vías de ingresos. Ahí está el siempre polémico tema de las comisiones. La demanda debe entender que los servicios pueden abaratarse pero no son gratis. Pero la oferta tiene la obligación de explicarlo y justificarlo como, de hecho, hacen ya algunas entidades. Todo debe formar parte de un modelo transparente de relaciones con el cliente. Otro paso más para los nuevos bancos. La sociedad debe volver a ser parte de ellos para que el sector cumpla su función.

S. Carbó

Sobran tres millones de barriles de petróleo http://www.gurusblog.com/archives/sobran-tres-millones-de-barriles-de-petroleo/12/08/2015/ …

Pese a la crisis del yuan chino, los ana­listas apuestan por Telefónica, a la que con­si­deran un valor se­guro y que ac­tuará de re­fu­gio. Sus re­sul­tados se­mes­trales la co­locan como uno de los va­lores más atrac­tivos del parqué bur­sá­til. Su me­jora en España y las buenas pers­pec­tivas ma­cro­eco­nó­micas en sus mer­cados tra­di­cio­nales han puesto a la com­pañía en una po­si­ción de clara ven­taja sobre sus com­pe­ti­dores según la ma­yoría de los ana­lis­tas. JP Morgan ha op­tado por res­paldar a la te­lecos me­jo­rando su va­lo­ra­ción

el hijo de Rodrigo Rato viene sufriendo una persecución a cuenta de las andanzas de su padre, que hace que haya gente que le acose, le persiga e incluso le haya amenazado de muerte.

Tan es así que la Policía le tiene en un pro­grama de pro­tec­ción es­pe­cial y se­gui­miento pues ven muy fac­ti­bles que al­guno de los riesgos sea más real del ra­zo­na­ble.

Acogiéndose a esta si­tua­ción es­pe­cial y tras su me­diá­tica de­ten­ción por unas ho­ras, Rato pidió a Fernández Díaz que se reunieran para abordar este asunto pues es­taba muy preo­cu­pado al in­cre­men­tarse la cam­paña de pre­sión sobre su hijo. Fue el Ministro el que le ad­virtió de que por ello le atendía en la sede pero que de sus pro­blemas él no podía hacer nada pues es­capan a sus com­pe­ten­cias.

‘Welcome’, el programa europeo de apoyo a las ‘start up’ http://bit.ly/1DDLB3S

Primer cisma oficial en El Corte Inglés: los Areces Galán abren una guerra pública http://www.elconfidencial.com/empresas/2015-08-12/primer-cisma-oficial-en-el-corte-ingles-los-areces-galan-abren-una-guerra-publica_966343/ …

La situación política en Catalunya vive una calma chicha, bajo un calor tropical, a la espera del temporal pre electoral que comenzará el próximo lunes, día 17 de agosto. De momento sólo mantienen el ambiente los segundos espadas de la escena política. Es el caso, en la formación Junts pel Si, de Josep Rull, coordinador general de CDC, al afirmar que los “créditos puente” podrían financiar una Catalunya independiente, si el gobierno de Madrid decide “cerrar el grifo”, como medida de presión.

De mo­mento todo son hi­pó­tesis cara a unas elec­ciones que han sido con­vo­cadas como au­to­nó­mi­cas, por parte del pre­si­dente Artur Mas, pero que al día si­guiente de ce­le­brarse, y en fun­ción de los re­sul­ta­dos, ten­drán una lec­tura ple­bis­ci­ta­ria. Tanto si ganan los proin­de­pen­den­tis­tas, como si ganan los par­ti­da­rios de no romper los lazos con el resto de España o lo­gran marcar perfil los de­fen­sores de una “tercera vía”, de mo­delo fe­de­ral.

La cam­paña elec­toral co­men­zará el día 11 de sep­tiem­bre, fecha que coin­cide con la ce­le­bra­ción de la Diada, la fiesta na­cional ca­ta­lana. Arrancará con una macro ma­ni­fes­ta­ción que pre­tende ocupar la Meridiana, la gran vía de ac­ceso a Barcelona lle­gando desde el norte. Al es­tilo de las ce­le­bradas con la ca­dena hu­mana, en 2012, que en­lazo casi 500 ki­ló­me­tros, desde la fron­tera con Francia, hasta el lí­mite con la pro­vincia de Alicante, o la de 2013 con la “V”, que for­maron de­cenas de miles de per­so­nas, entre la ave­nida Diagonal y la Gran Vía de les Corts Catalanes. De mo­mento ya se han ins­crito unas 130.000.

Sobre la even­tua­lidad que la ma­ni­fes­ta­ción de la Diada pueda ser mo­tivo para im­pugnar las elec­cio­nes, sus or­ga­ni­za­dores (ANC y Omium Cultural), con­si­deran que la Junta Electoral solo prohíbe ma­ni­fes­tarse al­re­dedor de los co­le­gios elec­to­ra­les. Es de­cir, du­rante la jor­nada de re­fle­xión o el día de la ce­le­bra­ción del voto.

Pero, en los temas de fondo, la pre cam­paña gi­rará al­re­dedor del “Llibre Blanc”, en el que los pro in­de­pen­den­tistas ar­gu­mentan sus ideas para una Catalunya in­de­pen­diente. Basan su punto de par­tida en con­se­guir una ma­yoría par­la­men­ta­ria, 68 es­caños, de los 135 que in­te­gran el Parlament de Catalunya.

La fi­nan­cia­ción, con alu­sión al re­curso de “créditos puente” lan­zado por Rull, es uno de los ca­pí­tulos prin­ci­pa­les. Sobre todo porque ¨la ca­pa­cidad de re­caudar los tri­butos pro­pios ne­ce­sita cierto tiem­po”, afirmo Josep Rull en una en­tre­vista a Europa Press.

Por parte de las for­ma­ciones po­lí­ticas que de­fienden otras op­cio­nes, en par­ti­cular del PPC y Ciutadans, el nuevo ele­mento de pre cam­paña será la op­ción de una re­forma cons­ti­tu­cio­nal. La misma par­tiría del in­forme del Consejo de Estadio –que el pre­si­dente so­cia­lista, José Luis Rodríguez Zapatero en­cargó en 200 – que re­vi­saría el tema au­to­nó­mico. Un re­forma, que ya no es un tema tabú, en la que el PSOE ba­saría sus pro­puestas en su do­cu­mento de Granada, del ve­rano del 2013, cuando ya per­filó un even­tual Estado Federal.

Sin em­bargo, al margen de pro­gramas po­lí­ti­cos, los re­sul­tados de la vo­ta­ción del 27-S, serán cuan­ti­fi­cados como un “si”, o un “no” al pro­yecto in­de­pen­den­tista, que­dando a me­dias tintas lo que, al fi­nal, puede ser un pacto de fu­turo como sería la op­ción fe­de­ral.

Telefónica acumula multas de la CNMC por valor de 50 millones en sólo 9 meses http://vozpopuli.com/economia-y-finanzas/66643-telefonica-acumula-multas-de-la-cnmc-por-valor-de-50-millones-en-solo-9-meses …

La próxima discusión sobre la contribución de España al rescate griego en el Congreso de los Diputados, posiblemente ayude a centrar la atención de las fuerzas políticas sobre lo que a España le queda por hacer para sí misma, si quiere alcanzar las cotas de recuperación económica que aún no ha alcanzado, y consolidar las que ya alcanzó.

Lo que lle­vamos de ve­rano lo han em­pleado los par­tidos y sus lí­deres en ha­blar y dis­cutir de todo menos del factor que puede con­di­cionar la ac­ción del pró­ximo go­bierno, que en con­creto con­siste en cómo con­so­lidar un cre­ci­miento que le ase­gure los re­cursos fis­cales que va a ne­ce­si­tar; en cómo con­tri­buirá a hacer más com­pe­ti­tiva la eco­no­mía, y en cómo piensa si­mul­ta­near la crea­ción de em­pleo con el au­mento ‘per ca­pita’ de la pro­duc­ti­vi­dad, sin el que no hay com­pe­ti­ti­vidad que valga.

O España entra en un ciclo de desa­rrollo tec­no­ló­gica y cien­tí­fi­ca­mente más avan­zado, es de­cir, más ca­pi­ta­l-in­ten­sivo, o se­guirá atada al grado de desa­rrollo que hasta ahora se con­si­dera a me­dida de las ca­pa­ci­dades tra­di­cio­nales de un país de la pe­ri­feria eu­ro­pea. Un país como el que lle­gará a ser Grecia si su res­cate pro­duce en unos años el des­pegue de su me­diocre eco­nomía ac­tual.

Ese en­foque de los pro­blemas de la eco­nomía es­pañola no entra en las preo­cu­pa­ciones ac­tuales de las fuerzas po­lí­ti­cas. Desde las elec­ciones au­to­nó­micas y lo­cales de mayo pa­sado, viven en­si­mis­madas en sus pro­blemas in­ter­nos, en sus cálculos sobre cómo al­canzar par­celas de poder que aún no les han sido asig­nadas por las ur­nas, y en unos juegos tác­ticos que les per­mitan quedar bien si­tuados dentro de las coa­li­ciones de go­bierno que ten­drán que formar si quieren tocar po­der.

Por otro lado, no es se­guro que el pró­ximo go­bierno pueda desa­rro­llar su po­lí­tica eco­nó­mica sobre los mismos ‘fundamentales’ que han per­mi­tido la ace­le­ra­ción de la sa­lida es­pañola de la cri­sis: 1) de un lado un pe­tróleo ba­rato, 2) de otro un auge sin pre­ce­dentes de los in­gresos por tu­rismo, 3) más im­por­tante aún, haber rea­li­zado en los úl­timos años un ajuste sa­la­rial trau­má­tico, 4) haber te­nido ac­ceso a la fa­ci­lidad fi­nan­ciera pro­vista por el Banco Central Europeo.

Aún en el caso de que los be­ne­fi­cios de esos ‘fundamentales’ se pro­lon­gasen unos años más, la cues­tión del salto cua­li­ta­tivo de la eco­nomía y la pro­duc­ti­vidad es­pañolas se­guiría abierta. Nada ilustra mejor este punto que la bre­vedad del pe­riodo de su­pe­rá­vits por cuenta co­rriente y el re­torno a la ba­lanza co­mer­cial ne­ga­tiva, de mo­mento com­pen­sada por los fac­tores 1, 2, 3 y 4, arriba men­cio­na­dos. Sin ol­vidar las ven­tajas de un euro re­la­ti­va­mente dé­bil, que ha fa­vo­re­cido las ex­por­ta­ciones eu­ro­peas.

El salto cua­li­ta­tivo de la eco­nomía es­pañola no se pro­du­cirá mien­tras las prin­ci­pales fuerzas po­lí­ticas no ha­llen un con­senso sobre una serie de po­lí­ti­cas.

El con­senso sobre una de ellas, la edu­ca­ción, pa­rece bas­tante im­pro­ba­ble, dado que ese tema se ha cons­ti­tuido en di­visa de las iden­ti­dades ideo­ló­gicas de los dos prin­ci­pales par­ti­dos. Contra una LOMCE neo­nata, el PSOE ya ha pro­me­tido que una de sus pri­meras de­ci­siones si forma go­bierno será de­ro­garla.

El con­senso sobre otra cues­tión di­rec­ta­mente re­la­cio­nada con el desa­rrollo eco­nó­mico fu­turo (la lle­gada de ca­pi­ta­les) puede quedar con­di­cio­nado o im­pe­dido por el nuevo es­pectro de fuerzas po­lí­ticas del es­ce­nario es­pañol, cuya irrup­ción ha can­ce­lado el bi­par­ti­dismo y ha abierto un pa­no­rama po­lí­ti­co-i­deo­ló­gico lleno de in­te­rro­gan­tes.

Es el caso de las au­to­no­mías y de las ciu­dades donde han en­trado a go­bernar fuerzas po­pu­listas ad­versas al desa­rrollo ca­pi­ta­lista, en coa­li­ción, o con el apoyo, de uno de los dos par­tidos his­tó­ricos del con­senso cons­ti­tu­cio­nal: el PSOE.

Una señal de ad­ver­tencia sobre las di­vi­siones que la so­cial­de­mo­cra­cia, hasta ahora en­car­nada por el par­tido so­cia­lista, puede su­frir en el fu­turo, esté o no en el pró­ximo go­bierno, es el cisma abierto en el PS de Madrid, pre­ci­sa­mente como con­se­cuencia de una inusual alianza del li­de­razgo del PSOE con fuerzas po­pu­listas y ra­di­ca­les.

Otra cues­tión que anuncia di­senso en lugar de con­senso es la re­forma de la cons­ti­tu­ción. El par­tido po­pu­lar, que apenas ha em­pe­zado a re­co­nocer la ne­ce­sidad de re­vi­sarla, la con­templa como la opor­tu­nidad de eli­minar dis­fun­cio­na­li­da­des, du­pli­ci­dades y equí­vo­cos, mien­tras que el PSOE quiere una re­forma que dé nuevos fun­da­mentos cons­ti­tu­cio­nales a ‘otra’ or­de­na­ción te­rri­to­rial del es­tado.

Esta úl­tima pro­puesta, plan­teada por el PSOE como res­puesta y al­ter­na­tiva al se­pa­ra­tismo ca­ta­lán, llega de­ma­siado tarde para in­cidir de al­guna forma sobre el lla­mado “proceso so­be­ra­nista’ o de in­de­pen­den­cia, plan­teado por los na­cio­na­listas ca­ta­la­nes.

El men­saje fe­de­ra­lista del PSOE ne­ce­si­taría calar pro­fun­da­mente en la opi­nión pú­blica de Cataluña, para que in­ci­diese real­mente en el agi­tado am­biente de con­fron­ta­ción que está di­vi­diendo a esa so­ciedad y, sen­ci­lla­mente, no hay tiempo para que tal fór­mula sea to­mada por una ma­yoría de ca­ta­lanes como al­ter­na­tiva a la in­de­pen­dencia o a la con­ti­nuidad del es­tado au­to­nó­mico. Este es un de­bate que apenas en­cuentra eco en el so­cia­lismo ca­ta­lán, y que sus­cita el es­cep­ti­cismo o la des­con­fianza de las otras fuerzas cons­ti­tu­cio­na­lis­tas.

En este año elec­to­ral, el cre­ci­miento eco­nó­mico ha pa­sado, de de­pender de la com­pe­ti­ti­vidad ex­te­rior, a ha­cerlo res­pecto del con­sumo in­terno, el cual ha te­nido un apre­ciable auge en el úl­timo año. Puede que el im­pulso po­pular a ‘tocar bie­nes­tar’ se viese mo­de­rado por un nuevo go­bierno del PP, de­seoso de se­guir sus po­lí­ticas de con­so­li­da­ción fiscal y de altas tasas de in­ver­sión pro­duc­tiva, pero su coa­li­ción con Ciudadanos, o con el PSOE, obli­garía a una re­vi­sión de la re­es­truc­tu­ra­ción eco­nó­mica lle­vada a cabo hasta ahora.

Por otra parte, un go­bierno PSOE-Podemos, o in­cluso uno PSOE-Ciudadanos, muy pro­ba­ble­mente fre­naría las re­formas eco­nó­mi­cas, y haría muy di­fícil la re­duc­ción de la deuda.

El in­di­cador que me­dirá en los pró­ximos años el éxito o el re­la­tivo fra­caso de la po­lí­tica eco­nó­mica es­pañola, ne­ce­saria para dar el salto cua­li­ta­tivo desde el nivel de “economía pe­ri­fé­rica” a “economía cen­tral” en Europa, es si avanza o no en una es­cala de pro­duc­ti­vidad de­ter­mi­nada; por ejem­plo, la pro­por­cio­nada por el World Economic Forum (Global Competitiveness Report 2014), que co­loca a España en el puesto 35º en el mundo y el 16º en Europa.

Las dos de­va­lua­ciones de la mo­neda china de esta se­mana, con su pre­vi­sible im­pacto en el co­mercio mun­dial, y por lo tanto sobre la com­pe­ti­ti­vidad re­la­tiva de cada actor del mer­cado, no serán mo­tivo de de­bate de cara al pe­riodo elec­toral es­pañol, aunque ejem­pli­fi­quen los desafíos con que inexo­ra­ble­mente se en­con­trarán los ga­na­dores de las elec­cio­nes, y a los que de mo­mento no están pres­tando mucha aten­ción.

Venezuela se enfrenta a la bajada del barril de Brent y a la cotización del oro http://www.gurusblog.com/archives/venezuela-se-enfrenta-la-bajada-del-barril-brent-la-cotizacion-del-oro/12/08/2015/ …

Las escuchas a Granados destapan un pacto entre Rajoy y “el chino” para Eurovegas http://vozpopuli.com/actualidad/66689-las-escuchas-a-granados-destapan-un-pacto-entre-rajoy-y-el-chino-para-eurovegas#.Vcw-q_6GpBo.twitter …

Hay párrafos del artículo de hoy sin sentido gramatical y que apenas se entieden.

El hundimiento de la economía China, !ya ha sucedido!…. el gigante Asiatico lleva una década usando los ahorros para pagar el pan y la luz…., hace 3 años que comenzaron a recortar sus compras de materias primas y hace cinco vendiendo deuda publica Norteamericana y dolares……..ahora se dispone a rebajar el poder adquisitivo a sus ciudadanos para poder vender lo que fabrica…..pero sera inútil sus vecinos y competidores no tendran problemas en bajar sus divisas y China corre el riesgo de quedarse sin mercado interno al bajar la capacidad adquisitiva de sus ciudadanos y sin mercado exterior porque Vietnam, India etc…producen mejor y mas barato…Norteamerica va a tener que subir los tipos.para financiarse

26, oreidubic

Quien trates de justificar con “países prósperos etc” los salarios de miseria que crean trabajadores pobres… pues solo me dice que los que lo justifican es por tener una nomina abultada gracias a que los que dependen de ellos viven en la precariedad y lo que no dice es que esos trabajadores aparte de tener un salario indigno, trabajan muchas mas horas que las que figuran en sus contratos….

Saludos

#29 Colores

Suecia, Países Bajos y Dinamarca los países europeos con la mayor tasa de pluriempleo. Yo no trato de justificar nada, si no de observar y ver que los países socialmente más avanzados gestionan el empleo de forma distinta…. tan distinta que son los que tienen los porcentajes más altos y España (paradigma del bienestar) está entre los que tienen porcentajes más bajos.

Y yo entiendo pluriempleo no en trabajar 80 horas a la semana en 2 empleos de 40 horas, sino 40 horas en dos empleos de 15 y 25 por ejemplo…. al fin y al cabo flexibilidad de la “buena”.. para las dos partes…

El Gobierno dice que crecemos sin inflación….. parece que el Gobierno no pisa un supermercado y no considera a la devaluación salarial como inflación oculta.eso si solo para los mas pobres

En relación al artículo de hoy,

Yo pienso que es importante la estabilidad economica y monetaria. China devalua constantemente su moneda, lo que a todo el mundo nos lleva a pensar siempre en el tema de las exportaciones chinas. ¿nadie piensa en los activos chinos denominados en yuanes?

Es decir, yo me llevo una fabrica de Europa a China y resulta que pago alli a precio de burbuja y luego mi fabrica acaba valiendo un 20% menos , los productos que compro un 20% más y la mano de obra China se parece cada vez más a la de Europa.

Tampoco estamos teniendo en cuenta que hace 20 años el precio del barril era de 28 dolares, pero hoy es de 50. Es que hay que llevar los productos a la otra parte del mundo, lo que es facil si los precios de energia son bajos pero una put.ada si son altos, además de un riesgo si nos varia entre 32 dolares el barril y 160, algo que hace 20 años era impensable que se moviera mas lejos de entre los 22 y 32 dolares.

Creo que es un tema que daría para un artículo.

Al final las empresas dejan de invertir. E

#36, Anónimo

Pues es verdad, me he quedado estancado en aquello de que China estaba manteniendo artificialmente bajo el tipo de cambio y parece que me he quedado bastante atrás.

De todas maneras era lo lógico con la expansión monetaria que ha hecho EEUU y además de que China decía que iban a cambiar su modelo para que el PIB creciera con aumentos de la demanda interna.

#20, esasí

No es la demografía, es el poder adquisitivo.
El crecimiento demográfico continuo nos llevaría al suicidio social y planetario, pero hay que admitir una política de menores beneficios por parte de algunos y aumento del poder adquisitivo para la mayoría, junto a una fiscalidad más global y la desaparición de los paraísos fiscales hechos a la medida de los que más ganan y menos quieren aportar.
Las sociedades avanzan cuando la riqueza está mejor repartida, a igual nivel de ingresos vive mejor una familia pequeña que una familia numerosa.

#20, esasí

“cuando esa generación del baby boom entró en edad madura, a partir de la franja de 35 a 40 años de edad, y ya había dejado atrás su mejor etapa de consumo”

Impresionante las tonterías que se pueden llegar a escribir…

42, Michelo mira que se ha explicado veces lo de las sicavs y venga a repetir la misma falacia.
La Sicav como sociedad paga un 1% pero los que están invertidos en una sicav pagan los mismos impuestos que los demás que tienen cualquier inversión y no pagan ese 1%. El que tiene el dinero en una sicav es como el que tiene un piso o unas acciones y no las vende, no paga nada por lo que gana hasta que no vende
Y si compran a 5 y venden a 10, pagan por los 5 que han ganado en base a su base imponible, sea una sicav o un particular con un piso o acciones de Telefónica, la única diferencia es que si estás en una sicav pagas un 1% anual por haber formado una sociedad pero los impuestos son los mismos.
A ver si hay suerte y la gente se entera y deja de repetir la misma falacia una y otra vez

#44, Michelo

Tienes razón, no tributan igual la renta del trabajo que las rentas del capital. Los capitalistas no trabajan, son rentistas y tienen muchísimas formas de evadir la tributación que por su nivel de ingresos, comparado con las rentas del trabajo, les correspondería; y es así en cualquier parte del mundo con sistemas de democracia controlada, que por algo son los que mandan. Hasta la última reforma los dividendos por acciones tributaban sólo al 21%, independientemente de su cuantía. Las plusvalías dependen del periodo en el que se hayan generado, aplicándose unas tablas en función de cuánto tiempo hayas tenido la inversión. Una SICAV que se dedique al alquiler de locales comerciales, por ejemplo, se libra de que el arrendatario tenga que realizar la retención por IRPF que sí tienen que realizarse si el arrendador fuese una persona física, las sociedades en España nominalmente, como en EEUU, tributarían al 35% sobre beneficios antes de impuestos, pero el sistema fiscal permite la elusión legal, con lo cual el tipo efectivo viene a quedar de media en un 15%. Las Fundaciones no pagan impuestos, pero si pueden pagar grandes salarios, una sociedad puede amortizar contablemente, un particular asalariado no, etc,..Ya mejor no contemos con vecinos tan legales como Luxemburgo, Mónaco, Irlanda, Liechtenstein o la misma City de Londres…

pues si, coincido contigo, yo también creo que tiene que ver con el intento del país de aumentar de nuevo las exportaciones que en los últimos tiempos parecían algo estancadas.