La bolsa, unos conceptos básicos
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La bolsa, unos conceptos básicos

Cuando finalizaba la Edad Media en Europa en lo que hoy conocemos como Benelux se ampliaban los negocios mercantiles a través de todo el mundo entonces conocido. Pero los riesgos eran muy altos y la inversión muy importante: equipar una flota de barcos con destinos remotos que podían naufragar o caer en manos de piratas, por mucho beneficio que se obtuviera, podía significar que un solo viaje malogrado provocara la ruina de cualquier inversor. Una asociación con otro inversor implicaba dejar de poseer la gestión exclusiva del negocio por lo que surgió la idea de crear participaciones del negocio entre inversores a cambio de una rentabilidad (dividendo). De este modo, un inversor podía prescindir del 49% de su negocio, conseguir financiación sin coste y, a cambio, sólo tenía que repartir el 49% de sus beneficios, si estos llegaban, pero dirigiendo la compañía. De ahí, a que se creara un mercado donde negociar estas acciones, fue un paso. Así, la primera bolsa moderna se fundó en 1460 en Amberes. Con ello, el que compraba acciones pensando en un dividendo, pasó a poder ganar dinero sin tener que esperar tanto. Si alguien sabía que algún barco había tenido un percance o que el precio del producto transportado había bajado, podía deshacer su inversión. En cuanto se divisaba la flota por el horizonte, sin llegar a conocer su contenido, se podía especular con ello y comprar o vender acciones. En la actualidad un cargamento de petróleo o de diamantes suele cambiar de propietario varias veces desde su salida hasta su llegada.

Como se puede apreciar, el mercado no ha cambiado tanto: se crean unos instrumentos para la inversión que llevan a la especulación. El proceso tiene que ver con la propia psicología humana, si hay algún “culpable” es nuestro propio afán de querer más y se puede extender al mercado de la vivienda…o al de los sellos. Y el dividendo, aunque sigue teniendo cierta importancia, ha perdido valor como argumento para invertir ya que la volatilidad es tan alta que esa rentabilidad se puede ganar o perder, por la evolución del precio, en minutos.

Así pues, la empresa que emite acciones en la actualidad -como entonces- lo hace porque le sale más rentable perder parte del beneficio de la compañía que endeudarse. Recientemente tenemos el caso de Amancio Ortega, un personaje que parecía de ficción por su secretismo hasta que decidió unir todas sus empresas en una marca -Inditex-, emitir acciones -y con ello tener que repartir parte de sus beneficios- y así conseguir financiación para su expansión mundial. Como en el siglo XV. Que luego dichos accionistas hayan vendido sus acciones, que otros las hayan comprado, que se hayan creado futuros y opciones sobre ellas o que pertenezca o no al Ibex poco tiene que ver con Amancio Ortega. Eso sí, en la primera OPV en mayo de 2001 emitió acciones a 14.70€, en octubre de ese año otras más a 18.60€ y en julio de 2002 a 21€, es decir, la subida del precio le permitió colocar a mejor precio sus acciones. La financiación le ha costado una media del 3.5% que es lo que pagó en dividendos, mucho menos que si se hubiera endeudado con un banco (y con la ventaja de cancelarlo cuando quiera recomprándolas) y el precio de esas acciones que hay en mercado (según mis cálculos el 28% de toda la compañía) da valor al 100% de la empresa, con lo que cuanto más altas estén, mejor para Inditex. Como caso opuesto tenemos a El Corte Inglés, que, al no necesitar financiación, no quiere salir a bolsa y así no reparte con nadie sus beneficios.

Cuando la bolsa sube es porque hay más interés en pagar más por lo que el día anterior valía menos y cuando baja al revés pero el volumen de compra y venta es el mismo. Quizás el mejor análisis bursátil está en el análisis de flujos. Si muchas compañías hacen opv´s (ofertas públicas de venta) significa que el mismo dinero circulante se encuentra con un exceso imprevisto de nuevos papeles que negociar pero por otra parte si sale dinero de la renta fija y entra a la renta variable hay más liquidez para comprar papeles. Hay analistas que se dedican nada más que a medir estos flujos: en el lado positivo (inyección de liquidez) coloca las compras de acciones propias para autocartera que hacen muchas compañías, las opas que puede haber (compras de uno sobre otro), los ingresos de efectivo en los fondos de renta variable…y en el negativo las opv´s que ya comenté, las ampliaciones de capital, las retiradas de dinero de los fondos de renta variable… Es necesaria mucha exactitud y una fiabilidad total de los datos pues en teoría hay una cantidad determinada de dinero circulante y si se puede analizar el destino de todo se puede predecir qué inversiones -inmobiliarias, bursátiles, de commodities etc.- tienen más exceso de dinero o de papel. Desgraciadamente no es tan fácil tener esos datos a una misma fecha ni localizar todos los flujos monetarios que existen en el mundo (dinero negro, paraísos fiscales etc.) y por eso es un análisis que, aún siendo del mejor y más concienzudo analista, es, como todos los demás, un instrumento más y que sirve más para el medio plazo que para el corto.

Aparte de éste de la liquidez, hay muchos instrumentos para intentar dilucidar la tendencia bursátil, tantos como para hacer una enciclopedia pero saber los Per´s (relación entre el precio de un activo y sus beneficios), seguir las encuestas de sentimiento bursátil (la ley de sentimiento contrario suele ser muy efectiva), conocer el análisis técnico (que intenta sistematizar los movimientos bursátiles a veces con bastante éxito), estudiar las pautas estacionales (que varían desde el día de la semana -lunes más alcista, viernes más bajista- hasta los comportamientos pre y post vencimientos de futuros y opciones por poner dos ejemplos) más unas fuertes dosis de psicología, tanto para prever los comportamientos de los demás como para vencer a nuestros impulsos y así actuar con disciplina en las pérdidas y en los beneficios, tampoco garantizan el beneficio en la inversión bursátil. Ni siquiera si a eso sumamos una buena cantidad de dinero y fuentes de información en tiempo real. Es por eso que -por mucho que se repita- en la bolsa sólo se puede meter un dinero que no sea necesario, hay que diversificar el riesgo y actuar siempre con humildad.

Y es que la humildad es a mi juicio la cualidad más olvidada de las necesarias para esto: Intentar ganar dinero en bolsa empieza siempre con una rentabilidad negativa (las comisiones) y supone comprar un activo del que otro se ha desprendido y pensando en que otro estará dispuesto a pagar por eso en poco tiempo más que tú. Es así de básico pero también así de osado. Y para colmo, además de todos los factores que puede desconozcamos en ese momento respecto a la inversión que hemos elegido, está el factor suerte: desde una presentación de resultados de otra compañía diferente a la que hemos comprado pero que le afecta, a una encuesta en Chicago que se hace pública e influye en el precio de nuestras acciones de una cervecera checa (por poner un ejemplo) debido a la globalización e incluso el que nos hayan engañado en las cifras que hemos manejado a la hora de decidirnos a invertir, como les pasó a los que hace años compraron Enron.

Quizás este artículo suene demasiado pesimista y por eso quiero decir algo a favor de la inversión bursátil: es líquida. Las bolsas -al menos las de los países más serios- son un mercado organizado donde se puede comprar y vender con garantías, y eso es importantísimo porque determina que la posibilidad de hacer efectiva -compra o venta- la inversión, es rápida y su coste fácilmente calculable. Incluso si invertimos en derivados (futuros, opciones etc.) hay un mercado más organizado que por ejemplo el inmobiliario o el filatélico o el de obras de arte, en los que nunca se puede estar seguro del todo.

En resumen, bolsa sí, pero con estudio y humildad.

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Escrito por Droblo el 10 de diciembre de 2008 con 365 comentarios.

365 comentarios

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# 351, ICG
10 de diciembre de 2008, a las 23:38

# 347 , Shaman
10 de Diciembre de 2008, a las 23:28.
————–

Yo sólo escribo lo que veo y lo que pienso….. si quieres te digo que el 2009 va a ser un genial año.

Ahora mejor? Te gusto más?

Espero que no. Porque es MENTIRA.

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# 352, DrJones
10 de diciembre de 2008, a las 23:50

Recortado de un periodico del Pais Vasco:

Ya no quedan plazas para los cotillones de fin de año. La crisis no ha llegado a esta tradicion en el Pais Vasco.

Carlton: 300 invitados, 300 euros por la cena y el cotillón. Imprescindible traje oscuro y corbata para caballeros y vestido de noche para las mujeres.

Domine: 300 personas, 275 euros por la cena y 70 por el cotillón.

Ercilla: 420 asistentes, 275 euros por cena y cotillón. (Sólo fiesta, 70). Imprescindible corbata.

Sheraton: 200 reservas, 255 euros cena y fiesta (incluye sopa de ajo). Cotillón, 90. Exigen media etiqueta.

Indautxu: 250 invitados a la cena y el cotillón -pagan 200 euros-.

Barceló Nervión: Sólo cena: 250 comensales y 180 euros.

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# 353, DrJones
10 de diciembre de 2008, a las 23:52

Reservadas un 90% de las plazas de cotillon de fin de año en Bilbao , un 75% en Vitoria y un 100% en San Sebastian…

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# 354, Shaman
10 de diciembre de 2008, a las 23:53

# 351 , ICG

….y, repito, coincido contigo. Va a ser mal año. Pero no gano nada (con el termino ganar me refiero a mentalmente) pensandolo, dandole vueltas, amargandome, ironizando, ……….y amargando a los demas. Como te dije ayer, mucha mala baba…..y la mala es de la que se te atraganta.

Por cierto, ya que estoy y contestandote, estadisticamente NO HAY DIFERENCIAS SIGNIFICATIVAS entre pensar en positivo a pensar en negativo a la hora de resultados.
Ejemplo:
Yo compro unas acciones que, salvando las comisiones, parten de un punto 1. Si se lo digo a alguien que piensa en negativo, me dira que estoy loco, voy a perder. Si se lo digo a alguien positivo, me dira que me vaya bien.
Si sale mal, el negativo me dira “ya te lo dije” y lo unico que hara sera ahondar la herida. El positivo me dira que animo que aprenda y por la proxima.
Si sale bien, el negativo me dira que “eso es suerte” y al positivo le invitare a una cena.

Repito, partiendo de un punto cero no hay diferencias significativas en la prediccion del resultado. Pero los positivos viven y disfrutan mas ;)

Un saludo
Shaman

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# 355, 3,1416
11 de diciembre de 2008, a las 2:33

muy cierto esto ultimo…

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# 356, Anónimo
11 de diciembre de 2008, a las 2:45

# 354 , Shaman

Un pesimista, es un optimista bien informado.

Luego está la autocomplacencia, que es la manera de decirnos que “todo lo que hemos hecho, está bien hecho” y señalaremos con el dedo el culpable mas cercano que nos encontremos en nuestro camino.

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# 357, Shaman
11 de diciembre de 2008, a las 3:55

# 356 , Anónimo

Creo que confundes la autocomplacencia con la estupidez.
Definición de estupido: persona que sin valorar absolutamente nada se mete de cabeza en algo, fracasa…..y lo vuelve a hacer sin haber tomado nota.
Ademas, luego esta el cretino, que seria el estupido que además imputa la responsabilidad a los demás o en que “vida es muy injusta”.

Repito, No hay diferencias significativas en la prediccion de un resultado entre un optimista y un pesimista. Hay un estudio estadistico que lo demuestra. A ver si encuentro la referencia.
Lo que me hace gracia es que los pesimistas decis que sois realistas y parece que os cargais de razon pero cuando salen las cosas bien “es cosa de suerte”.
Lo que yo suelo hacer cuando me encuentro a un “realista” es mantenerme al margen. Mi realismo me dice lo que tengo y lo asumo (o lo intento), que creo que es el gran problema, no asumir lo que somos o nuestros actos.

Mañana a ver si os pongo un ejemplo.

Un saludo
Shaman

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# 358, Explicador
11 de diciembre de 2008, a las 5:22

Primero:
Para 1# Consternado… me consternas sabes, yo me quedo más consternado que tú cuando dices que tú y tu generación pensaba como el Che y algunas cosas más que dices…mmmm TE INFORMO que es tu generación la que ha forjado todo ésto así que deja a los jovenes de ahora, verdaderamente más estupidizados que tu generación, y deja ya de demagogia, que me haces acordar a los socialistos, que dicen ser socialistas y alquilan sus pisos de herencia a mil euros, cuando no deberían valer mas de 500.

Segundo:
Me alegro de la gran bajada del Euribor, demuestra que ésta gente es mucho más lista de lo que todos ustedes creen, lo único que si les digo que a la gran mayoría de las revisiones, les ha tocado el índice alto ( que casualidad ).

Tercero:
Tal como dije desde comienzos de año, el petróleo ha bajado, y éste es el gran ejemplo de la gran burla de la política mundial en que vivimos, cada día es más Dantesca, más burlona, se ríen en nuestra cara sín ningún miramiento.

Cuarto:
Empecé a pensar que iba a venir una gran depresión (hasta mediados del 2010) cuando hace tres años vi que estaban agrandando el puerto de Mónaco para que puedan caber los Superyates http://www.embelezzia.com/2007/10/12-los-nuevos-superyates

Saludos

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# 359, Fueloso
11 de diciembre de 2008, a las 8:45

Mi profesor de Gestión Financiera II de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de Sevilla nos dijo después de explicarnos el funcionamiento de las bolsas de valores: “mi consejo a los pequeños inversores es que nunca inviertan en bolsa, a no ser que no les importe perder ese dinero”.

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# 360, victor
11 de diciembre de 2008, a las 9:27

que pasa hoy?

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# 361, tron
11 de diciembre de 2008, a las 9:37

Me temo que el Dr. Jones es un Troll de bata blanca, como puede si no pasarse horas y horas frente al PC comentando su vida y respondiendo tanto a comentarios serios como a tonterias ?
El mismo ha escrito que tiene pareja, trabajo, etc. y se está hasta medianoche posteando? No tiene nada mejor que hacer?

Rara Avis el Dr. Jones,

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# 362, tron
11 de diciembre de 2008, a las 9:41

o se tal vez trata del alter ego de un nuevo Mr. Hyde?

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# 363, hipotecadillo
11 de diciembre de 2008, a las 22:13

me parece un artículo muy interesante para personas que, como yo, acabamos de aterrizar en el mundillo bursátil.

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# 364, toñi
14 de agosto de 2011, a las 14:57

¿Que es la Bolsa?
difinición: Un casino donde inventado en EEUU llamado Wall st, donde los jugadores normalmente ludopatas y no pueden dejarlo especulando con precios y comportandose como manadas (de ¿toros y osos? más bien manadas de borregos), y tanto jugadores manos debiles, como fuertes inversores manos fuertes, intentando saber información previlegiada (jaaa pobres ilusos) acaban perdiendo su dinero.

Hubo una vez un broker que viendo que Lehman brother hiba a quebrar decidió apostar en contra y retirarse y criticar a sus compañeros, ya que se separó de su familia, se acostumbró a la mala vida, y no le hacía feliz, fue criticado por sus compañeros y amigos con los que compartía prostibulos y se cumplió su creencia y quebró Lehman br. a los pocos meses, publicó libros, y al poco tiempo se jugó todo lo ganado perdiendo su dinero y su casa.
moraleja: ¡¡La banca siempre gana!!

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# 365, toñi
15 de agosto de 2011, a las 1:41

cuando un broker se le presenta una oportunidad única para sacar muy buenos beneficios aunque se aprobechen de las desgracias del mundo.
http://www.youtube.com/watch?v=3EbVft_a454

el esquema de ponzi, deve enseñar a como el sueño americano puede convertirse en la pesadilla mundial
http://www.youtube.com/watch?v=alDAE1L-9-g&feature=related

La historia de Stephan Lamby el banquero de inversiones que conto su relato
http://www.youtube.com/watch?v=prCjXFZqdzU&feature=relmfu

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