La octava rebaja consecutiva de tipos de interés aprobada por el Banco Central Europeo ha dado un nuevo giro de tuerca al panorama financiero de los hogares europeos. Aunque la medida ha sido bien recibida por quienes tienen una hipoteca o están a punto de contratar una, supone un golpe cada vez más visible para el perfil opuesto: los pequeños ahorradores. Aquellos que durante la etapa de tipos altos lograron rentabilidades del 4% con depósitos o letras del Tesoro, ahora deben conformarse con rendimientos que en muchos casos no alcanzan ni el 2%.
El recorte, que ha situado la tasa de facilidad de depósitos en el 2%, aleja aún más el escenario de remuneraciones atractivas por dejar el dinero parado. La rentabilidad de los depósitos bancarios ha ido cayendo en paralelo al cambio de ciclo monetario, y lo que antes se ofrecía al 3% a 12 meses ahora ronda, en el mejor de los casos, el 2,65%, generalmente en bancos extranjeros. Las mejores ofertas en entidades nacionales exigen asumir plazos de hasta diez años, lo que implica una iliquidez inasumible para la mayoría de ahorradores minoristas.
A tres meses, ningún depósito en el mercado español supera el 2,42%; a seis y nueve meses, las mejores ofertas apenas alcanzan el 2,61%. Solo alargando el horizonte hasta los dos años se accede a productos que rebasan, tímidamente, el 2,75%. Aun así, la preferencia por la seguridad y la estabilidad explica por qué el ahorro en depósitos ha seguido creciendo: en abril alcanzó un nuevo récord con 1,051 billones de euros, según el Banco de España.
La situación es muy similar en las letras del Tesoro. Después de ofrecer un 3,9% en octubre del año pasado, su rentabilidad se ha desplomado. En la última subasta de junio, los títulos a seis meses se colocaron con un interés marginal del 1,915% —el más bajo desde octubre de 2022— y los de doce meses ofrecieron un 1,893%, niveles que no se veían desde septiembre de ese mismo año. A tres meses, la remuneración ha bajado al 1,989%, mientras que a nueve meses hubo un pequeño repunte hasta el 2,013%, una excepción en una tendencia generalizada de descenso.
Pese a ello, la demanda sigue desbordando la oferta. El Tesoro colocó 5.780 millones de euros en letras, con peticiones que superaron los 9.400 millones. La aversión al riesgo y la falta de alternativas con bajo riesgo y rentabilidad razonable mantienen el apetito por estos productos. Pero las cifras confirman que los mejores momentos de estos instrumentos ya han quedado atrás.
La lectura es clara: el BCE, en su intento por estimular la economía y doblegar los últimos coletazos de la inflación, está desdibujando el mapa para los ahorradores conservadores. Mientras tanto, los titulares de hipotecas a tipo variable ven cómo se alivia su carga financiera. Con el euríbor cerrando mayo en el 2,081% —frente al 3,68% de hace un año—, la rebaja de cuotas es sustancial: una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años con un diferencial del 1% se abarata 131 euros al mes si la revisión es anual, según cálculos de HelpMyCash.
Y no solo mejora la situación de los ya hipotecados: quienes estén valorando comprar vivienda pueden encontrar tipos fijos y mixtos cada vez más competitivos. Algunas entidades ya mueven ficha y los comparadores hipotecarios recogen ofertas por debajo del 2,2% en préstamos a tipo fijo. Con una nueva rebaja en los tipos oficiales ya materializada y un euríbor que podría romper pronto la barrera del 2%, la coyuntura vuelve a dar razones para endeudarse… pero no para ahorrar sin riesgo.
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