Como comenté hace un par de viernes estas elecciones las han ganado 4 partidos y lo más curioso es que esta vez es cierto. Dos que han entrado en las instituciones con mucha fuerza a pesar de su juventud y con el plus en Podemos de haber logrado ser la fuerza más votada en Barcelona, tener posibilidades de gobernar en la ciudad de Madrid y quedar por delante de Podemos en las autonómicas. Pero no hay que olvidar que el PP ha sido el partido más votado y que el PSOE ha quedado muy cerca y que en principio no tiene problemas en pactar tanto con Ciudadanos como con Podemos como con el PNV lo que aumenta sus opciones de poder por lo que gobernará en 3 o 4 autonomías.

Se habla de un resultado muy diferente entre ciudades grandes y España rural pero ese análisis es muy simplista ya que sólo PP y PSOE tenían infraestructura para ser alternativa en casi todos los municipios, creo hay que tomar para el análisis global los datos autonómicos. Dicha estructura ha conseguido que IU aún siga viva tras el descalabro, algo que no creo pase con UPyD. También Vox como proyecto creo ha fracasado. Por el contrario, los nacionalismos siguen en buena forma, especialmente en Navarra y Euskadi y aunque en teoría –y digo en teoría porque a Ada Colau la han votado muchos independentistas- no han ganado en Barcelona, en Cataluña creo queda claro que en torno a la mitad del electorado apoya la independencia. Otro tema será la movilización que habría del votante no habitual si realmente se votara. Y es que un punto de estas elecciones es que no es fácil extrapolarlas a las generales dada su baja participación aunque el País lo ha intentado con este resultado:

Pero ayer votaron casi dos millones de españoles menos que en las generales de 2011 y eso que decenas de miles de residentes extranjeros podían hacerlo y se supone pasará lo mismo este año. ¿Qué puede significar ese importante dato cara a las próximas elecciones? En mi opinión que el PP ha marcado un suelo en esta convocatoria electoral, que tienen un electorado fiel que apoya incluso a candidatos que representan la imagen de la corrupción. España es así. Para ellos creo que sólo queda mejorar si los datos macro no se tuercen los próximos meses. Por el contrario, sus paupérrimos resultados en Euskadi y Cataluña y escasos en Andalucía le alejan de una posible cómoda mayoría aunque sean el más votado. El PSOE es la gran incógnita porque en estos meses puede perder su categoría de jefe de la oposición y alternativa de la izquierda contra el PP y pasar a ser un partido bisagra, dependerá de su habilidad y de la de Podemos. No sé si Pedro Sánchez es el más capacitado para ello y en su partido puede que también lo duden. Su rival directo es Pablo Iglesias que ha demostrado ser un político excepcional como demuestran sus resultados (políticos): ha acertado en sus giros ideológicos, en sus purgas internas, en no presentarse sin infraestructura propia en las municipales… Y todo eso apenas un año después de conseguir medio millón de votos en unas elecciones europeas sin aparente importancia. Y en cuanto a Ciudadanos, veo difícil que le pueda robar muchos más votos al PP así que si maneja una imagen centrista apoyando a candidatos de izquierda que sean los más votados –empezando por Andalucía-, puede también robar votos al PSOE y sobre todo intentar ganar a los que no votaron el domingo pasado. También será importante que en estos meses las dos nuevas formaciones demuestren que realmente han venido para hacer una nueva política.

Lo más negativo de estas elecciones puede ser que los partidos miren más por sus cálculos electoralistas y se bloqueen muchas instituciones locales y autonómicas hasta después de las generales. Podría ser desde luego, esa posible inestabilidad (y la que se prevé si se repite el resultado en las generales como se ve en la imagen de arriba) sumada al aumento de votos de la izquierda quizás influyó el lunes en un peor comportamiento del Ibex y la prima de riesgo pero en general fue una mala sesión para los periféricos ante las declaraciones de un ministro griego sobre no pagar el siguiente tramo al FMI porque no tienen dinero. De momento, Grecia, y no los resultados electorales, creo que es el mayor peligro a corto plazo para el Ibex y para los tipos bajos de la deuda. Hasta el expresidente de la FED Greenspan afirma que es sólo una cuestión de tiempo que Grecia tenga que salir del euro y la zona monetaria sufra su primera deserción. Y hablando de la FED, la actual presidenta Janet Yellen dijo el otro día que aplazar el ajuste monetario (en cristiano, subir tipos) podría “sobrecalentar” la economía por lo que parece claro que el fin de la política expansiva, aunque no ocurrirá hasta después del verano, del principal banco central pasa a ser el mayor riesgo para la tendencia global de subidas de bolsa y bajadas de rentabilidad de la deuda.

De momento esta semana parecía de recortes bursátiles pero rumores de un acuerdo en Grecia (que para la economía de los griegos aunque sucediera llega demasiado tarde) pueden disiparlos. Lo que sí ha caído es el € (lo que es positivo para la economía pero preocupa que sea porque se descuenta la fragilidad de la Zona € y no las políticas de la FED y el BCE como hasta ahora) y por el contrario hubo algún repunte de la rentabilidad de los bonos y de las primas de riesgo que puede queden en nada si finalmente hay acuerdo con Grecia. De momento, nada de lo ocurrido estos días cambia las tendencias de fondo aunque hay detalles como el desplome del 6.5% el miércoles de la bolsa china tras marcar el día anterior un +45% de rentabilidad en lo que llevamos de año, que podrían indicar ganas de reducir riesgos antes del verano.

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