Gran Bretaña ya está en su quinto programa (QE5) de compras de bonos que equivalen a trillonarias inyecciones monetarias en el sistema. La FED ya implementa el llamado “QE infinity”, el banco de Japón acaba de decidir incrementar el ritmo de sus programas de QE, y entrar de lleno en la guerra de divisas global.

Inyecciones monetarias o imprimir billetes de forma electrónica que es lo mismo, junto a una clarísima guerra de divisas. La estrategia de debilitar tu moneda para conseguir mejorar tu crecimiento, al incrementar sus exportaciones ya hace años que lo aplican China y Estados Unidos, pero también Inglaterra y últimamente Japón.

Ante tal acumulación de países aplicando políticas monetarias expansivas, por ejemplo con 38 de los mayores economías del mundo al mismo tiempo con tipos de interés negativos, ¿porque la economía de sus países en realidad están aminorando su anémico crecimiento e incluso en ciertos casos entrando en una nueva recesión como en el caso japonés y también la economía europea?. Los países de la Eurozona,  no han entrado en la guerra de divisas devaluando al Euro, pero si aplica una política monetaria expansiva.

¿Porque son tan inefectivas están macro-inyecciones monetarias? Solo aplicando la lógica, cualquiera de nosotros podemos pensar que la economía de un país no puede arreglarse solo porque un banco central decida inyectar dinero de forma artificial, sin atacar las causas que nos han llevado a esta crisis. Lo que está ocurriendo es que las inyecciones o QE cada vez van perdiendo mas efecto. Calmaron el nerviosismo de los inversores cuando el pánico y la desconfianza se apoderó del sistema financiero internacional, pero su impacto sobre la economía ha sido inexistente según algunos estudios.

Esto no significa que sean inocuos, ya que estas políticas conjuntas de los bancos centrales y gobiernos de los principales países del mundo benefician a las grandes empresas y al sector financiero, y perjudican a las familias.

Podemos ver como no funcionan los QE con solo dos gráficos:

Como es conocido, las inyecciones tan enormes del dinero en circulación por medio de los activos depositados en el balance de la Reserva Federal justo tras la quiebra de Lehman Brothers se quedan en la parte de arriba del sistema financiero y bancario y no llegan a la economía real.

De ahí que la velocidad de circulación en la economía caiga en vertical. El dinero fluye, circula a la velocidad mas baja de los últimos 50 años según datos de la Reserva Federal de St. Louis. Por tanto, aumenta el volumen total por las inyecciones pero no circula, de hecho lo hace cada vez a menor velocidad con lo que la economía no mejora. En cualquier caso, no puede llegara a la economía real, ya que de hacerlo la inflación se desbocaría. Los bancos centrales saben muy bien que si se dispara la inflación deberían subir tipos de interes y retirar dinero masivamente con lo que su política habría sido un desastre. No olvidéis que nunca el endeudamiento occidental han sido tan enorme con lo que una subida de tipos de interés sería muy perjudicial.