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Desánimo
El año que ha comenzado tiene que ser para la Unión Europea el del crecimiento y el empleo. El objetivo es dejar atrás la crisis financiera de la zona euro y la UE ya tiene las herramientas para conseguirlo: mecanismos de supervisión, coordinación de las políticas económicas y una estrategia de actuación para que la economía produzca mayor calidad de vida para 500 millones de europeos. Aquí le contamos la hoja de ruta europea para 2011.
Ésto es lo que se escribió en la web de Unión Europea en Enero de 2011.
La FED tampoco se libra en los errores de sus previsiones, veamos que nos contaba a principios de 2010.
La Fed confirma la recuperación de la economía de EE UU en 2010 y el estancamiento del empleo. La Reserva Federal de EE UU cree que la economía crecerá entre un 2,8 y un 3,5% y el desempleo alcanzará un máximo del 9,7%, porcentaje en el que está ahora mismo
Si miramos más atrás, tenemos al FMI, que decía esto a finales del 2008
El director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dominique Strauss-Kahn, ha adelantado hoy que la institución que dirige presentará unas nuevas previsiones en el mes de enero que supondrán un empeoramiento respecto a las anteriores, al tiempo que situó la salida de la crisis a finales de 2009 o incluso en el año 2010.
Si no fuese porque la crisis comenzó en 2008 seguramente podría seguir más y más atrás en el tiempo con previsiones sobre la inminente recuperación de la economía (y eso que no he querido meterme con las previsiones de nuestro gobierno).
Por tanto, si no fue ni en el 2009 ni en el 2010 ni en el 2011, tacará ya ¿no?.
Me temo que NO. Sinceramente me gustaría contestar lo contrario pero no veo ni una señal de recuperación, al contrario, veo muchas señales hacia una nueva recesión y creo que lo más sensato es asumir que llegará y trabajar bajo ese escenario. Seguramente no te afecte demasiado, pero lo mejor es que no te hagas muchas ilusiones. Tampoco hablo de un futuro negro, simplemente quiero aportar algo de realismo frente a las edulcaradas previsiones de quienes mandan.
Motivos para pensar en una nueva recesión
Restricción crediticia.
La gran recesión de 2008 no fue causada por un periodo temporal de tipoas altos ni por políticas fiscales deflacionistas (como en el Reino Unido en 1981 y 1991). La última recesión se debió a desequilibrios importantes en el sector inmobiliaria y en la banca. La recuperación de esto es mucho más difícil. Por ejemplo, los tipos de interés se recortaron a casi cero en Estados Unidos, la Unión Europea y el Reino Unido, pero los bajos tipos no fueron suficientes como para activar el crédito, sigue siendo un ejemplo de “trampa de liquidez”. Los bancos se concentrar en mejorar sus balances generales, e incluso ahora, hay un mayor rechazo a otorgar créditos, y los bancos son más precavidos. ¿De que sirve bajar el IVA de las viviendas nuevas si el banco no te da la hipoteca?
Déficitis presupuestarios
La recesión del 2008 no se debió a los préstamos solicitados por el gobierno. Pero, como resultado de la recesión, los gobiernos vieron aumentar sus déficits (menor recaudación por impuestos y mayores gastos sociales). Los déficits presupuestarios también se deterioraron porque muchos gobiernos se hicieron cargo de las deudas de los bancos privados (especialmente en el caso de Irlanda, y en menor grado el Reino Unido y Estados Unidos) y diversos planes para ayudar a la recuperación de las economía. Ya hemos agotado el “comodín de Keynes” y no podemos estimular la economía con el gasto público porque no hay dinero ni manera de conseguirlo.
Crisis de deuda de la UE
Lo hemos visto estas últimas semanas, como por diferentes motivos, la UE se ha sumergido en una crisis de deuda. De los 10 países del mundo con más riesgo de quiebra, 5 son de la zona Euro. Esto afecta y mucho al crecimiento, a más riesgo de impago más intereses tienen que pagar los países por colocar su deuda.
La profecía autocumplida de las bolsas
Es difícil saber si las bolsas anticipan la crisis o simplemente la provocan, lo que si que se puede asegurar es que las bolsas muestran la confianza que los inversores tienen en la economía. Es cierto que los índices cada vez están más manipulados, que están manejados en su mayoría por programas informáticos, pero todos de alguna manera se acaban basando en fundamentales económicos y que el IBEX haya perdido cerca de un 15% en Agosto da que pensar sobre una doble recesión.
Cuando veas que va a llover cómprate un paraguas
Eso es lo que vemos en los mercados, constentemente vemos como una y otra vez el oro marca un nuevo récord y se acerca la onza a los 2.000 dólares. Lo mismo ocurre con los francos suizos, tanto que incluso estuvieron estudiando la posibilidad de fijarlo temporalmente al Euro
Para resumir los dos puntos anteriores, que mejor que una gráfica que compara la bolsa con el oro (ojo, no están reflejadas las bajadas del oro de estos dos últimos días)
Crisis económica y política en la UE
En el año 2010, se produjeron algunas señales de esperanza para la economía Europea, especialmente la banca daba algunas señales de recuperación. Sin embargo, el crecimiento de la UE siguió siendo negativo porque:
- Los países se centraron en la austeridad (recorte de gastos) sin un correspondiente impulso monetario.
- El BCE permaneció preocupado por la inflación y amenazó con aumentar los intereses, a pesar del estático crecimiento y la alta tasa de desempleo.
- Falta de flexibilidad en el Euro. El Euro crea una mayor inflexibilidad. Los países que han perdido capacidad de competencia con el tiempo (Grecia, Portugal, España) tienen menos opciones de fomentar el crecimiento y las exportaciones devaluando las tasas de cambio.
Recesión global
La crisis actual afecta a todas las economías importantes. Los problemas en Europa están creando un menor crecimiento en Estados Unidos y vice versa. Algunas economías en desarrollo (China y La India) lo están haciendo bien, pero no tienen el mismo poder adquisitivo para fomentar las exportaciones en el Oeste.
Aumentos en el precio de los servicios y materias primas
La naturaleza desequilibrada del crecimiento de la economía se combina para causar un aumento en el precio de los servicios (aumento de demanda del Este) al mismo tiempo que la economía se estanca en el Oeste. En realidad, esto ha contribuido a un recorte en el gasto del consumidor. Al igual que el efecto sobre los ingresos disponibles, el coste del aumento de la inflación (aumento en los precios de los alimentos/petróleo) a contribuido a la creación de un mal estar económico general, de hecho, es fácil escuchar a la gente decir “esto nunca ha estado tan mal”. No me parece normal, que estemos contentos porque el petróleo haya bajado a los 108$.
Mercados inmobiliarios
En Estados Unidos y en algunos países de la Unión Europea como España e Irlanda, los mercados inmobiliarios continúan hundidos, y los precios de los bienes continúan bajando.. Esta depresión en los precios de los bienes inmobiliarios ha creado pérdidas bancarias, ha disminuido el gasto del consumidor y ha secado la concesióon de créditos.
Políticas gubernamentales y prioridades
Se culpó de la recesión de 2008 a los problemas del sector financiero. El gobierno debería haber hecho más para regular a los bancos/agentes hipotecarios (especialmente los Estados Unidos). Pero, la recesión tuvo una causa clara más allá de los gobiernos.
Pero la cosa cambia con respecto a una posible segunda recesión. ¿Cuál es la prioridad de la Unión Europea en materia económica?. Depende de a quién y cuándo preguntes, para unos es la austeridad mientras que para otros es el crecimiento. No hay una política común ¿Y la del BCE?. Sigue a lo suyo, preocupado por la inflación. Cada uno tira por su lado con soluciones que sólamente aplazan los problemas. Tanto número les ha vuelto miopes.
El Reino Unido y Estados Unidos al menos tienen alguna esperanza en que la política monetaria y el tipo de cambio puedan proporcionar algún estímulo monetario para compensar el crecimiento negativo. No obstante, la periferia de Europa se enfrenta a un futuro desalentador.
De la economía subprime a la política subprime
Lo resumía perfectamente el diario Argentino “La Nación” en su artículo de opinión “De las hipotecas subprime a la política subprime”
Hace 30 años, Henry Kissinger preguntaba cuál era el número de teléfono de Europa. Hoy podría ampliar su pregunta: en el terremoto que hace temer otra recesión en Occidente ya ni siquiera se sabe cuál es el número para llamar a Washington. La Casa Blanca y el líder del Congreso se obstaculizan entre sí y los precandidatos republicanos declaran una guerra preventiva a la Reserva Federal, en el caso que recurra a nuevas armas no convencionales para defender la economía.
En 2008, las hipotecas inmobiliarias subprime (de alto riesgo) hundían las acciones bancarias. Tres años más tarde, la política se ha vuelto subprime y amenaza con producir un efecto similar: el índice accionario global de los bancos era de 86 puntos después de la caída de Lehman Brothers, y anteayer era de 100, nada lejos de las peores épocas.
Lo vemos en todos los países, como la clase política es el mayor obstáculo para la salida de la crisis, como se limitan a adoptar medidas cortoplacistas con el único interés de llegar o permanecer en el poder. Nadie tiene la valía política de realizar acciones en contra de su electorado pero a favor de su país ni de replantearse por un momento su ideología económica. Si la crisis está afectando tanto a gobiernos de izquierdas como de derechas es quizás porque ambos modelos son erróneos.
Si sumamos todos los puntos anteriores, desde continuas previsiones erroneas (o mentiras), factores macroeconómicas y gestores incompetentes, llegamos a la causa principal que nos podría llevar a una segunda recesión. El desánimo.
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Escrito por Carlos Lopez el 25 de agosto de 2011 con
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