Hace poco más de un mes y medio comenté AQUÍ que el lío catalán estaba provocando grandes cambios en la intención de voto por toda España y que una de las consecuencias del ascenso de Ciudadanos y el descenso de Podemos podría llevar a que Ciudadanos se colocara en los sondeos por delante del PSOE y eso le llevara a retirar su apoyo a Rajoy y forzar elecciones este año intentando reeditar el pacto Sánchez-Rivera de 2016 pero esta vez con Rivera de presidente. El caso es que los sondeos están confirmando estas impresiones y se están acercando a un escenario inédito: que tres partidos tengan opciones reales de ganar las elecciones. Hemos pasado de una mayoría teórica de una posible coalición PSOE+Podemos en las encuestas de antes del verano a una mayoría teórica de posibles coaliciones PP+C´s o de PSOE+C´s.

C´s está en un momento dulce tras la victoria autonómica en Cataluña y el bajón del PP por el juicio de la Gürtel (que es el primero de varios que aún faltan). Además, actualmente tiene la excusa perfecta para romper su pacto con Rajoy e intentar forzar elecciones porque tiene suspendidas las negociaciones para sacar adelante los PGE de 2018 (casi en febrero y seguimos sin presupuestos) al negarse el PP a retirar del cargo a la senadora Barreiro a pesar de que reconoció tratos con la trama Púnica. Pero es evidente que Rivera quiere ser presidente -estoy convencido que preferiría gobernar con Sánchez de vicepresidente- y para ello necesitaría no quedar tercero en unas posibles elecciones generales. Es decir, si queda primero lo será con el apoyo de alguno de los otros y si queda segundo, puede pactar con el que quede tercero (si como dicen las encuestas suman más de 175 diputados). El problema es que si queda tercero, volverá a la situación actual y tendrá que ser el que apoye bien al PP, bien al PSOE y le tocará esperar 4 años más.

En mayo de 2019, que no falta tanto, hay europeas y locales, ¿quizás podría haber generales también o serán incluso antes? C´s corre el riesgo de que si espera a 2020 pase el actual momento favorable, UP recupere intención de voto y sobre todo que el PP recupere el juicio y cambie de candidato y tenga tiempo de “venderlo” al electorado. Pero por otra parte intentar asaltar la Moncloa sin haber gobernado en ayuntamientos y comunidades autónomas parece demasiado riesgo. Yo veo difícil que C´s pueda obtener, al menos hoy por hoy, los 90 diputados que necesitaría por más que lo digan las encuestas, tanto porque la fidelidad del votante a PPPSOE es alta -y sus suelos en intención de voto también- como porque el sistema electoral le perjudica -por su escasa implantación en varias circunscripciones electorales- y podría hasta ganar en votos pero acabar tercero en escaños. En cualquier caso, por lo novedoso es un momento político interesante el actual en España. A lo que hay que sumar la cercanía de la –seguramente polémica porque no parece que la justicia vaya a aceptar las condiciones de Puigdemont de “si me retiráis la orden de arresto, voy”- investidura catalana. Cambiando de tema, de esta imagen podemos sacar algunas conclusiones

No sólo expresa que algunas economías dependen más del mercado intra-eurozonero que otras, es que señala que ese viejo mito de que Alemania es quien más se beneficia de la Eurozona porque somos su mercado es muy relativo ya que su mercado es la UE (porque incluye Polonia, Reino Unido etc.) pero no tanto la Zona €. Sí, muchos países de la Eurozona tienen como principal importador a Alemania porque es la economía más grande pero Alemania exporta casi más que ningún otro fuera de la Eurozona. Una crisis existencial del € perjudicaría mucho más a economías más dependientes como la portuguesa. Por otra parte, que Alemania exporte tanto fuera de la Zona Euro es clave para que desee un € lo más bajo posible y eso puede provocar que aunque por fundamentales, los tipos de interés de BCE que más le convendrían fueran más altos, esté a favor de los tipos bajos si eso conduce a un € más débil que ayude a sus exportaciones. Esto puede beneficiar a los hipotecados a tipo variable porque si Alemania ve que una subida de tipos encarecería aún más el €, seguramente se posicione en contra.

En cuanto a los mercados es precisamente el €/$, ya por encima de 1,24 –entre otras cosas por el apoyo del SPD alemán a la negociación con Francia para una reforma más europeísta pero sobre todo por la debilidad del $- quizás lo más noticioso de la semana. Aunque no deja de ser curioso que el cierre parcial del gobierno federal USA no trastocara la euforia bursátil de Wall Street el lunes aunque hizo que fuera lógico que tampoco hubiera cambios cuando el martes se hizo público un acuerdo parcial sobre el techo de deuda que se revaluará en 3 semanas. Mientras el crudo ha llegado a cotizar por encima de los 71$, ayudado esta semana por la noticia de un acuerdo entre Rusia y la OPEP. El repunte general de la inflación puede que sea el motivo de los máximos de 12 meses del precio del oro. Por último, las bolsas europeas han tenido una semana irregular –quizás porque el ascenso del €/$ no gusta- pero el Ibex va a cerrar enero de forma exitosa recuperando en unas pocas sesiones gran parte de lo perdido desde mayo del año pasado rondando la resistencia de los 10.600 puntos si bien la mejor noticia es la gran demanda de deuda española entre los inversores que, unido al repunte del Bund alemán, ha llevado a la prima de riesgo a mínimos de 8 años.

Links.