Loading ...
El Euro y la alegoría de las cavernas.
Hoy contamos un un nuevo colaborador, Nicolás Litvinoff, un economista argentino que nos ofrecerá periódicamente su visión de la economía desde el otro lado del Atlántico.
La teoría de la caverna de Platón es un mito cuya temática gira en torno a unos presos en una cueva subterránea que; privados de su libertad motriz a través de cadenas y cuerdas y ubicados de espaldas a una fogata, solo pueden contemplar las sombras que ésta proyecta. Al no poder percibir las características reales de los objetos, las sombras se convierten en su única realidad, ya que no tienen otra manera de ver el mundo.
Con la alegoría de la caverna, Platón explica la realidad diciendo que lo que nosotros percibimos muchas veces son sombras, mentiras, errores producto de moldes o figuras ideales que existen detrás de todo lo que vemos a nuestro alrededor.
De tal manera, podemos hallar distintos mundos tanto dentro como fuera de la caverna.
¿Cómo se relaciona esta teoría con la situación actual de la Eurozona?
Los intereses y las sombras
Tanto el New York Times como el Wall Street Journal alertaron la semana pasada en sendas notas periodísticas que algunos de los principales fondos de cobertura (hedge funds) se encuentran apostando fuertemente a favor de la depreciación del Euro. Más aún, según el Wall Street Journal los más célebres portfolio managers de estos fondos se habrían reunido a comienzos de Febrero en una cena debate en Manhattan para dar forma a un desafío: hacer caer el euro hasta un nivel de paridad con el dólar de 1 a 1.
La noticia, que no fue demasiada destacada en los medios en general, tiene a mi entender un carácter fundamental: estamos hablando de especuladores de la talla de George Soros, famoso por haber hecho salta al Banco de Inglaterra en 1992 cuando apostó en contra de la libra esterlina.
Esta noticia podría traer consigo una serie de efectos colaterales bastante peligrosos. Los hedge funds, además de manejar miles de miles de millones de dólares de sus clientes a su antojo (dado que no están prácticamente regulados por los organismos de control y no tienen que hacer ningún desglose de las operaciones realizadas) poseen un poder de lobby extremadamente potente, tanto en analistas como en medios y organismos.
De tal manera, la probabilidad de que quieran imponer mediante todo tipo de artilugios una realidad de “crisis terminal” para la eurozona y los PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia y España, según sus siglas en inglés) en donde la devaluación del Euro frente al resto de las monedas es la única salida, crece a pasos agigantados a partir de ahora.
¿Estamos dispuestos a comportarnos como prisioneros y pensar que las sombras producidas por los especuladores financieros son la única realidad?
Eso dependerá de nosotros, y del grado de responsabilidad que le pongamos a la búsqueda de decodificación del contexto financiero que nos toca vivir.
Superganancias: ejemplo concreto de cómo se utiliza el leverage (apalancamiento)
Entre el nivel actual de 1.36 euros por dólar y la paridad objetivo de 1 a 1, existe un 27% de diferencia. ¿Es rentable para los hedge funds montar este costoso circo para quedarse con un margen que no es nada del otro mundo?.
En primer lugar, un error habitual de los inversores amateurs es analizar una inversión en función de la rentabilidad esperada únicamente, dejando de lado el riesgo que la misma tiene implícito. Para los especuladores comandados por Soros “hay mucho dinero por hacer”, según informa el Wall Street Journal, dado que, según ellos, el euro tiene todas las razones para caer, y comparan la situación de Grecia actual con la de los bancos americanos Bear Stearns y Lehman Brothers en 2008.
Según los hedges funds, esta inversión, como se puede apreciar, presenta poco riesgo y la posibilidad de “apalancar” la inversión para que rinda hasta 20 veces (27%*20=540%) los fondos invertidos.
El mecanismo, simplificado, consiste en ir corto (jugar a la baja) contra el euro y dejar el dinero proveniente de esa operación en garantía. Luego de un aforo (muy bajo en el caso de las operaciones con monedas), se toman fondos frescos y se vuelve a realizar la misma operación, y los fondos resultantes vuelven a colocarse en garantía para pedir más fondos. El aforo va reduciendo los fondos disponibles hasta llegar a cero, y el resultado final de la operación es una estructura piramidal (en donde la base de la pirámide son los fondos originales utilizados al principio) que amplifican notablemente las potenciales ganancias o pérdidas.
Resumiendo, los Hedges funds acaban de entrar en juego con un inversión en donde ven poco riesgo y buscan una ganancia del 500%, y estamos hablando de billones de dólares apostados. No dudemos que utilizarán todo lo que esté a su alcance para materializar este escenario.
Conclusiones, reflexiones y hallazgos: Si Platón viviese…
Cuando se está dentro de la caverna existe un estado de ignorancia, la propia ignorancia, pasiones, miedos, prejuicios. Al salir se enfrenta la verdad a través de los propios medios, con todo lo que ello implica: la dificultad de adaptarse, la confusión al ver que lo que se cree verdadero no lo es, etc…
Sería muy tonto negar que la Eurozona está pasando su peor momento desde su creación como bloque. Sin embargo, los problemas estructurales de deuda que presenta no son muy distintos a los de EE.UU. (Grecia tiene prácticamente el mismo nivel de deuda que el Estado de California).
La devaluación del Euro podría llegar a ser un alivio al aumentar la competitividad de los productos europeos versus su competencia global, lo que realmente hace ruido en este análisis es si la misma debería producirse en forma violenta por el ataque de fondos especulativos contra el Banco Central Europeo o si en cambio debería darse en forma más gradual, luego de una inyección monetaria de esa entidad a los países en problemas.
¿Quién ganará esta batalla? ¿Si Platón (casualmente nativo de Grecia, epicentro de la crisis) viviese: estaría comprando Euros? Es difícil saberlo. Lo que es si es seguro es que, a partir de ahora, veremos pasar desde dentro de la caverna las sombras proyectadas por los hedge funds y su inmenso poder de presión y lobby en su carácter de actores principales de los mercados financieros.
(53 votos, media: 4,40 sobre 5)
Escrito por Nicolas Litvinoff el 2 de marzo de 2010 con
278 comentarios.
General Motors confirms it’s recalling 1.3 million compact cars sold in North America over the past five years due to problems with power-steering functions