El índice bancario KBW, compuesto por 24 grandes bancos nacionales de EEUU ha sufrido esta noche su peor sesión desde el 2020 al bajar un7.7%.  Las acciones de SVB Financial, la empresa matriz de Silicon Valley Bank, se desplomaron un 60% después de que el banco anunciara que estaba vendiendo bonos con pérdidas y ampliando capital. En el mercado after Hours baja otro 20% más.

SVB abastece en gran medida a las empresas de nueva creación y las industrias tecnológicas. A medida que la liquidez se canalizó en el sistema bancario durante la primera parte de la pandemia y las valoraciones de la tecnología y el crecimiento crecieron, los depósitos en SVB se dispararon, inflando el balance de SVB y llevando a la dirección a invertir el exceso de depósitos en bonos para aumentar la rentabilidad.

Sin embargo, después de que la Reserva Federal subiera agresivamente los tipos de interés y empezara a retirar liquidez de la economía, las valoraciones tecnológicas han bajado y la actividad de capital riesgo se ha ralentizado. Mientras tanto, las empresas de nueva creación y las empresas en fase inicial con las que trabaja SVB han estado quemando efectivo a un ritmo elevado, lo que ha provocado grandes salidas de depósitos.

Estas tendencias han continuado en el trimestre actual, y para ayudar a cubrir estas salidas, SVB ha vendido toda su cartera de bonos disponibles para la venta, lo que ha supuesto una pérdida de aproximadamente 1.800 millones de dólares. Las pérdidas en bonos son sólo pérdidas sobre el papel mientras un banco los mantiene, pero una vez que se venden, el banco ha destruido permanentemente el patrimonio de los accionistas. Además, Moody’s Investor Service rebajó recientemente la calificación crediticia de SVB debido a problemas de liquidez y financiación.

Realmente Silicon Valley Bank es un banco relativamente pequeño y poco conocido, no es ni mucho menos un Lehman Brothers pero su más que previsible caída es una mala señal para el sector financiero y el sector tecnológico, dos de los motores de las subidas en bolsa de los últimos meses. Ayer el mercado entró en modo pánico y todavía es temprano para ver si se trata de un susto o de algo más serio. Se avecinan turbulencias.