Los ricos cada vez son más ricos, pero mucho más. Según los últimos datos de la Reserva Federal (Fed) de los Estados Unidos la riqueza total del 1% más rico del país superó la asombrosa cifra de 52 billones de dólares en el segundo trimestre, marcando un nuevo récord histórico. Este aumento no es un evento aislado, sino la culminación de un patrón de crecimiento sostenido y acelerado que ha caracterizado la era post-pandemia.
El motor principal detrás de este incremento monumental ha sido, sin lugar a dudas, el mercado de valores. A medida que los índices bursátiles han continuado su racha alcista, los mayores propietarios de activos financieros han sido los principales beneficiarios. El 10% superior de los estadounidenses, aquellos con un patrimonio neto superior a los 2 millones de dólares, añadieron 5 billones de dólares a su riqueza solo en el segundo trimestre, llevando su patrimonio colectivo a la cifra de 113 billones de dólares. Esto demuestra la íntima correlación entre la valoración de las empresas y la prosperidad del segmento más acaudalado de la población.
Si bien es cierto que, en el último año, todos los grupos de riqueza han experimentado ganancias, la velocidad y la magnitud del crecimiento han sido drásticamente diferentes. El 1% superior experimentó un aumento del 7% en su riqueza anual.
Para el estrato más selecto, el 0.1% más rico (individuos con un patrimonio neto de al menos 46 millones de dólares), el crecimiento ha sido aún más explosivo, acercándose a una duplicación de su riqueza total desde el inicio de la pandemia, superando los 23 billones de dólares. Este fenómeno ha dado forma a lo que los economistas denominan la economía en forma de ‘K’ (K-shaped economy) La economía en forma de k: la profunda división que moldea el consumo y el mercado.
La economía en forma de ‘K’ describe una recuperación económica post-crisis donde distintos segmentos de la sociedad experimentan resultados radicalmente diferentes. Mientras un segmento (la parte superior de la ‘K’) prospera y se recupera rápidamente, el otro (la parte inferior de la ‘K’) se estanca o incluso disminuye.
El riesgo de la concentración: una economía impulsada por la élite de consumo
La creciente concentración de riqueza tiene un impacto directo y palpable en la estructura de consumo nacional. Los análisis revelan que los consumidores del 10% más alto en la distribución de ingresos son responsables de casi la mitad (49.2%) del gasto total de consumo. Este es el nivel más alto registrado desde que se comenzaron a compilar los datos en 1989.
Esta dependencia de un pequeño subconjunto de consumidores ultrarricos conlleva un riesgo sistémico significativo. La salud actual de la economía, medida por el producto interno bruto (PIB) y el consumo, está fuertemente anclada al optimismo y a los hábitos de gasto de este grupo. El motor de su gasto es, principalmente, la apreciación de sus carteras de acciones.
Como advierten diversos analistas, si el mercado de valores, considerado por muchos como sobrevalorado, sufriera una corrección profunda y prolongada, el impacto podría ser catastrófico. Los individuos más ricos se volverían cautelosos rápidamente, reduciendo drásticamente su gasto y planteando una seria amenaza a una economía ya frágil que ha aprendido a depender cada vez más de su capacidad adquisitiva. En esencia, la prosperidad económica se ha vuelto rehenes de la volatilidad del mercado bursátil y del comportamiento de sus mayores inversores.
Sin entrar en el fondo del artículo, siempre me ha parecido curioso que se pueda valorar la riqueza de alguien multiplicando sus acciones por la cotización que tienen. Si yo vendo una acción, casi seguro que encuentro un comprador al precio de la bolsa. Si alguien quiere vender unos cuantos miles de millones de acciones, no tengo tan claro que encuentre compradores para todas.