Terminó un mes de febrero marcado por los aranceles de Trump y un mejor, aunque inestable, clima geopolítico que se han traducido, como en enero, en un muy buen comportamiento de las bolsas europeas (el Eurostoxx 50 sube casi un 5%, con el IBEX repuntando un 8%) y con las americanas purgando su sobrecompra (el SP500 se deja casi un 2% y el Nasdaq mas de un 4%). Por su parte, los bonos han corregido parte del repunte de rentabilidad de enero, cuando se enfriaron las expectativas de recortes adicionales de tipos. En el ámbito macro y microeconómico, los datos y los resultados que reflejaron una muy buena coyuntura en el último trimestre del 24 en USA y algo peor en la Eurozona, se tornan en estos primeros meses del año, con USA enfriándose y la Eurozona con indicios de reactivacion.

En este contexto, comienza un mes de marzo en el que la atención de los mercados, además del ínclito Trump y la geopolítica, estará puesta en los bancos centrales (el BCE recortará otros 25 puntos básicos este jueves, hasta el 2,5%) y en los indicadores que anticipen sus futuros movimientos. Hoy se publica el IPC de la Eurozona que reflejará una leve moderacion de la inflación, lo que no debiera ser un obstáculo a recortes adicionales de los tipos oficiales y en USA, tras el mejor dato de precios PCE conocido el pasado viernes, se publica esta semana el siempre relevante dato de empleo, que puede, si muestra debilidad en la creación de puestos de trabajo, hacer retomar a la FED la política monetaria expansiva del año anterior.

En cuanto al Euríbor confiamos en que continúe si tendencia bajista aunque esperamos basten inestabilidad el viernes en respuesta a los movimientos del BCE así como el discurso de Christine Lagarde.