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La semana en los mercados

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ccSemana en la que se ha dado un paso más para acabar con la reorganización del sistema financiero español que, básicamente, ha consistido en que todos hayamos tenido que sanear una banca pública que acabará (cuando se complete la privatización de Bankia) en manos privadas. Mi postura ha sido clara desde 2008: yo hubiera preferido liquidar las entidades inviables garantizando los depósitos hasta el máximo legal garantizado. Sé que las consecuencias de eso podrían haber sido muy peligrosas pero en mi opinión un shock de corto plazo habría costado menos y hubiera garantizado un sistema financiero más seguro desde hace más tiempo. Nadie pude saber si estaba o no errado así que agua pasada no mueve molino. Mi segunda opción es que las ayudas a la banca fueran a cambio de condiciones muy estrictas. Tampoco podemos saber si esa medida era acertada ya que tanto PSOE como PP, ambos repitiendo que no habría fondos públicos para la banca, no dudaron en destinar nuestro dinero a su salvación sin exigir nada. Una vez desatado todo el desastre y descubiertos los pufos que se empeñaron en negar sólo quedaban como opciones las que expuse en enero del año pasado: básicamente vender cuanto antes o juntarlas todas y crear un gran banco público en torno a Bankia (aunque la intención sea privatizarla después) o la postura del gobierno: vender todo en cuanto pudieran excepto Bankia con la que se arriesgarían unos años más. Tampoco podemos saber aún si esas medidas son las mejores pero hay que reconocer que el gobierno ha cumplido su objetivo, algo que parecía poco probable cuando en mayo de 2012 estalló el escándalo Bankia que propició tener que pedir un rescate al resto de la €zona. ¿El coste? Pues sin saber aún cuanto perderemos con Bankia… un pastón. Sólo con esta última caja se han perdido unos 12 mil millones. Y falta por saber si la Sareb será rentable algún día.

De esta última operación se pueden extraer varias conclusiones y algunas difieren con algunos comentarios que he leído estos días:

  • No es ningún chollo para BBVA quedarse con una entidad sobredimensionada (no olvidemos que BBVA ya se quedó con Unim por lo que sobrarán sucursales y empleados mansalva) y con una tasa de morosidad altísima además de una clientela que, en general, no tiene el poder adquisitivo que suelen buscar los bancos. De hecho, sólo ha habido tres ofertas y ha ganado la que ha ofrecido más, el criterio de venta del FROB ha sido estrictamente económico y si realmente fuera tan chollo Santander, Caixa o cualquier otro hubieran pujado por más dinero.
  • No obstante, me parece vergonzoso el asunto –ya explicado aquí– de los Activos Fiscales Diferidos (por ejemplo, en esta operación BBVA podría ahorrarse 3.553 millones de € en impuestos), demostración del mimo con el que el poder político trata siempre al poder financiero.
  • Tampoco ha habido interés del dinero foráneo en Cataluña Banc a pesar de lo mucho que se comenta sobre el aumento de la inversión extranjera en España. Salvo el extraño caso de Nova Caixa Galicia y la generosa oferta de un grupo venezolano y el fondo norteamericano que compró Evo Banco, lo cierto es que el dinero extranjero no ha mostrado excesivo interés en nuestro sistema financiero sino más bien en inversiones puntuales y especulativas.
  • Santander ha quedado retratado: siendo el primer banco del país no ha participado en la reorganización del sistema financiero español. Tan sólo compró las pocas acciones de Banesto que no poseía y participó en la Sareb pero no ha adquirido ninguna caja de ahorros. Incluso se ha arriesgado -al hacer una oferta a la baja por Cataluña Banc- a quedar como la tercera entidad en cuota en Cataluña y a ceder a BBVA el primer puesto como banco español por volumen de activos. Botín lleva años haciendo declaraciones optimistas sobre España pero lo cierto es que cuando ha tocado invertir ha preferido hacerlo fuera.
  • Que BBVA tenga tanto interés en Cataluña es un síntoma de confianza en el futuro económico de esa región a pesar del auge del movimiento separatista, representado incluso por los actuales gobernantes autonómicos. Parecen tener muy claro que habrá una solución política al actual conflicto y que no afectará a la economía… o que ese posible riesgo merecerá la pena; en cualquier caso si BBVA previera como posible una ruptura de Cataluña con España no creo hubiera hecho esa inversión.
  • Una vez más ha quedado claro que en España –al revés que en otros países- no ha sido la banca privada la que ha propiciado un desembolso millonario a fondo perdido de dinero público. El mejor ejemplo lo hemos tenido con el Banco Pastor, entidad en dificultades que se vendió a Banco Popular teniendo un valor patrimonial negativo (como se publicó meses después) y que ayudó a que Banco Popular tuviera unos problemas enormes de capitalización en verano de 2012 que se resolvieron con una ampliación de capital que suscribieron inversores privados en bolsa que además han ganado mucho dinero con ella. Esa es la forma ideal de resolver los problemas de una empresa en dificultades, sin recurrir al erario.
  • Sin embargo, en España quien ha dilapidado decenas de miles de millones de euros (entre 60 mil y 110 mil según las fuentes es la cantidad de ayudas y de momento perdidos del todo hay unos 40 mil millones) han sido bancos públicos. Han invertido mal porque no tenían que responder ante sus accionistas, de hecho no respondían ante nadie ya que la gestión, en la mayoría de los casos, se basaba en el interés político de un partido y en el económico de algunos caraduras. No parece que en este país donde hay tanta corrupción, donde tanta gente la justifica y donde la justicia la permite, una empresa pública no acabe invadida por intereses egoístas que no buscan el interés común. Y quizás el desastre de las cajas (y su comparación con el resto de entidades financieras no públicas) es el mejor ejemplo.
  • PPPSOE son los máximos responsables de la actual crisis financiera española por su influencia en la mala gestión de las cajas de ahorros y, a mi juicio, por su forma de “resolverla”.
  • La parte del discurso de IU y Podemos en la que pide banca pública queda en evidencia tras una demostración tan clara de lo fácil que puede acabar una entidad sin ánimo de lucro como las cajas de ahorros, en un entramado para corruptelas de todo tipo que en lugar de ayudar a la economía del país, la desangra como se ha demostrado estos años. Una vez más, Podemos hace, en general, un buen análisis y una buena denuncia de los problemas que asuelan España pero se equivoca en las soluciones. Y no sólo eso, sino que insiste con errores ya cometidos por PPPSOE. ¡Si ni siquiera el ICO sirvió como banco de las pymes justo cuando más lo necesitaban y centró su actividad en comprar deuda pública para aliviar al Tesoro! Una pena que nadie aprenda de los errores.
  • Por otra parte, estoy seguro que en un país donde la gente tenga en cuenta más la situación financiera que dejan los malos gestores que las obras públicas inmediatas, que no vote una y otra vez a corruptos y/o a cómplices de corruptos, donde no se disculpen con tanta facilidad las mentiras de los políticos, donde se castigue a aquellos que prometen lo que saben es imposible de cumplir… y con unas normas específicas que no equiparen su negocio al de la banca privada, el modelo de las cajas de ahorros es posible pero también estoy convencido que ese país no es España.

En cuanto a la semana en los mercados, lo de siempre: el convencimiento de que el derribo de un avión comercial iba a tener el mismo mínimo efecto que han tenido otras amenazas geopolíticas los últimos tiempos, ha calmado los nervios que aparecieron en las bolsas europeas la semana pasada mientras Wall Street sigue en máximos históricos al calor de una buena temporada de presentación de resultados empresariales. Sí que es llamativo que por fin el €/$ haya perdido el importante soporte 1.35 lo que abre la puerta a la esperanza de un € más débil aunque no tendrá tiempo de influir en el PIB de este trimestre en el que se piensa habrá ralentización en la €zona (tendencia de la que se desmarcará, parece, España, cuyas cifras siguen mejorando a buen ritmo). Pero no son los datos macro y ni siquiera la complicada situación geopolítica global sino la situación de la banca europea la mayor preocupación para los inversores lo que, no obstante, no enfría el optimismo alcista. Aunque aún queda verano y sospecho faltan tormentas por caer en el corto plazo. Como imagen os traigo la evolución de la previsión de crecimiento del PIB global en 2014 y su clara tendencia bajista según pasa el tiempo y avanza el año…

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Gran resumen de la situación en el artículo de hoy. Lo de la banca y las cajas en este país pasará a los anales de la historia como el chanchullo más grande habido…. lo de las pérdidas fiscales es de cárcel… además con el aval público porque si no Europa no los consideraba como activos y todas los ratios de solvencia se iban al traste….. Y el Euro tendría que estar en 1’30, aunque unos animales gestores de fondos decían que ellos creían que llegaría a 1’25.. de hecho el dueño de la gestora utilizó una de sus cartas públicas… Leer más »

El FMI mantiene previsión de crecimiento en zona euro en el 1,1 % para 2014 http://dlvr.it/6QMBB8

FMI recorta su previsión de crecimiento mundial 2014 a 3,4% http://dlvr.it/6QMB4j

Epidemia de tragedias aéreas http://dlvr.it/6QLlYz

La justicia francesa abre investigación a UBS por supuesto lavado de dinero http://dlvr.it/6QLlVj

Zona euro: el primer dato disponible para el tercer trimestre sugiere que el crecimiento está ganando impulso, apoyado en servicios La estimación preliminar del PMI compuesto aumenta en julio 1,2 puntos hasta los 54,0, por encima de las expectativas (BBVA Research y Consenso: 52,8), el nivel más elevado en tres años. Esta mejora se debe a un aumento mínimo de la confianza en el sector manufacturero (51,9 desde 51,8 en junio) y más decisivo en el de servicios (54,4 desde 52,8). En general, el ritmo de expansión podría mantenerse en agosto, aunque a un ritmo más bajo, puesto que en… Leer más »

Agenda del día económica http://dlvr.it/6QLlQR

Por qué la independencia de Escocia puede acabar con la recuperación española http://dlvr.it/6Q9Wm2

El empleo sorprendió al alza en el 2T14 y remedió el traspié del 1T14 En términos brutos, el número de ocupados se incrementó en 402,4 miles de personas en el 2T14, más de lo esperado (BBVA Research: 266,9 miles). Esta sorpresa al alza (+135,5 miles) compensa la innovación a la baja registrada en el trimestre precedente (-128,2 miles), y confirma que el cambio en el calendario de la Semana Santa jugó un papel relevante en la cadencia de creación de empleo durante el primer semestre del año. Una vez corregida la estacionalidad del periodo, la ocupación habría aumentado en torno… Leer más »

EE.UU. se muestra dispuesto a ampliar las sanciones contra Rusia http://dlvr.it/6QKYRt

¿quién dijo esto en 2011? «Que el paro baje en abril, mayo y en junio es igual que decir que los dias son más largos» http://youtu.be/QGM_1TcOFdY

La Sareb ‘se olvida’ de su compromiso de transparencia al ocultar a quién ha vendido su último paquete de activos http://www.elboletin.com/economia/102164/sareb-vende-suelos-oculta-comprador.html

La crisis y la devaluación salarial han agudizado la polémica por la desigualdad entre los que más ganan y el trabajador medio. Según el informe de CCOO sobre ‘Evolución de las empresas del Ibex durante 2013’, el salario medio de los consejeros ejecutivos de estas sociedades fue 70,6 veces superior al sueldo medio de sus trabajadores. Así, mientras un consejero ejecutivo cobró, de media, 2,5 millones de euros en 2013, un trabajador percibió, en promedio, 36.483 euros. La mayor diferencia se registra en Inditex, donde el consejero ejecutivo ganó 482 veces más que la media de la plantilla. Sin embargo,… Leer más »

Imputan a 40 alcaldes de la Federación Catalana de Municipios por haber cobrado sobresueldos http://www.elmundo.es/cataluna/2014/07/24/53d12da3e2704eb7108b458b.html?cid=SMBOSO25301&s_kw=twitter

Chapeau Droblo, pero no hay que dejar de decir que el modelo de las cajas ha sobrevivido mas de 100 años, y lo que ha llovido, por lo que yo al menos deduzco que hemos asistido a la clase política mas incompetente y corrupta de los últimos 100 años, que ya es decir, y con esos cimientos es imposible que crezca nada, no solo las cajas. Dejar en manos privadas (léase Díaz Ferrán o los directivos del furbo), es mas de lo mismo porque se mantiene el error, la justicia no castiga con dureza, es débil, por lo que ya… Leer más »

Alaya acusa a la Junta de dar “sin justificar” 950 millones en formación http://ccaa.elpais.com/ccaa/2014/07/24/andalucia/1406212658_013278.html

El máximo accionista del BES solicita un concurso de acreedores en Luxemburgo http://dlvr.it/6QJVZp

Al igual que sucedió con la EPA del primer trimestre, la del segundo también ha sorprendido, aunque en el sentido contrario: aquella fue peor de lo que se esperaba –al menos en lo que a empleo se refiere-, y ésta ha sido mejor. Ya entonces advertimos que la caída de la población activa que, según los resultados de la encuesta, se había producido en dicho periodo, era tan anómala, que podría no estar reflejando fielmente la realidad. En concreto, si se había infraestimado la cifra de población activa, también lo estarían los datos de ocupación y desempleo, si bien todo… Leer más »

Bañuelos se atasca con BCN World: pide un retraso para comprar los terrenos http://ow.ly/zz7oJ

Las zonas de más riesgo según la aviación norteamericana http://dlvr.it/6Q9WgH

Viñeta de viernes http://dlvr.it/6QJVWD

La Asamblea de Ecuador, dominada por el oficialismo, aprobó el jueves un nuevo código monetario y financiero que abre el camino para la moneda electrónica y fija un organismo regulador con amplios poderes. Entre las principales novedades de esta ley está el dinero electrónico, concebido como un mecanismo de pago que estará respaldado por los activos líquidos del Banco Central. También establece un organismo denominado Junta de Política y Regulación Monetaria Financiera que contará con amplios poderes para fijar lineamientos y regulaciones al sistema financiero público y privado. El proyecto, aprobado con 91 votos a favor, 22 en contra y… Leer más »

La pre­sen­ta­ción de los re­sul­tados tri­mes­trales de la banca arranca con una me­jora de be­ne­fi­cios, de már­ge­nes, una dis­mi­nu­ción de la mo­ro­sidad y una es­ta­bi­li­za­ción en los des­cuentos de venta de los ac­tivos in­mo­bi­lia­rios en ba­lance.

Rajoy basa su política en la mentira. El ejemplo más claro lo tenemos en el rescate bancario. Hoy no hay duda, la realidad lo deja de forma bastante patente en cifras del propio Banco de España. Desde el primer momento el presidente del Gobierno y sus ministros descartaron la palabra rescate. Para ellos se trataba de un préstamo «en muy buenas condiciones», Rajoy llegó a decir que las condiciones las había puesto él, y que de ninguna manera se trataba de un rescate del país, en todo caso manifestó que sería el propio sector financiero y no el Estado quien… Leer más »

«El pozo sin fondo de Catalunya Banc y el agujero en las cuentas públicas» http://www.civismo.org/es/articulos-de-opinion/el-pozo-sin-fondo-de-catalunya-banc-y-el-agujero-en-las-cuentas-publicas

Las empresas españolas usan cada vez más las redes sociales http://cincodias.com/cincodias/2014/07/24/empresas/1406206622_651528.html

La Generalitat de Cataluña ha iniciado una ronda de contactos entre las comunidades autónomas españolas para lograr apoyos a su propuesta de implantar el pago en las urgencias hospitalarias. Según fuentes solventes, la administración catalana tiene muy avanzado un proyecto que contempla el pago de entre 15 y 25 euros a todos los usuarios que acudan a las urgencia hospitalarias. Igual que ocurría con el euro por receta, el objetivo de la Generalitat con esta propuesta es doble. Por un lado, tiene una vertiente claramente recaudatoria, pero por el otro trata de desincentivar que las personas acudan a las urgencias… Leer más »

La separatista RPD prohíbe a los periodistas cubrir las zonas de combate. Aumentan las desapariciones de reporteros: http://asociacionprensaalmeria.kactoo.com/ucrania-prohibido-cubrir-los-combates-en-donestk-_apapal-asociacion-de-periodistas-asociacio-1303860484443.htm#.U9H_AzDuJ0Y.twitter

«No es ningún chollo para el BBVA».

Claro, lo que pasa es que nos hacen un favor. Qué buenos que son!.

BBVA ha comprado por 1.187 millones CX de los cuales el estado recibe 783 millones pero nos ha costado 12.622 millones el rescate.

No se pero no me salen las cuentas… todavian no entendo porque no se han dejado caer estas entidades, si no es porque ocultan algo, o salvar el culo a alguien.

Ya que no paguen impuestos por la transaccion es lo de menos.

Eso si los partidos de siempre siguen siendo los mas votados….

estamos condenados a extinción….

Buenos días a todos!
Acabo de actualizar la encuesta:

¿Has notado una mejora del empleo en tu entorno?

Según el último informe de la Comisión Europea, con datos de 2008 a 2012, en España, las ayudas totales de capital ascendieron a 88.140 millones en españa somos 47millones es como si cada español (independentemente de la la edad) hubiera dado 1875€ a los bancos porque si pero claro dem 15 a 74 años, que son la gente que tienen la viabilidad economica para pagar son 36 millones, lo que asciende 2420€ por cabeza ahora, supongamos que un 20% no tiene ni de coña ese dinero entonces bajamos a 29 millones, lo que estos 29 millones haciendo un ejecicio de… Leer más »
Gracias por organizar el desaguisado así, en bullet points, para que hasta yo lo vea claro. Sobre todo el segundo punto, que nadie menciona…activos fiscales diferidos…la madre que los parió, qué imaginación tienen para meternos la mano en el bolsillo. Lo que no entiendo es ese debate público/privado. Hace diez años yo me hubiera decantado por la titularidad privada de casi todo, hoy no lo tengo claro. Hemos visto delante de nuestras narices cómo puede ser igual de desastrosa una cosa como otra, lo único invariable es que el dinero lo pone el contribuyente. El debate debería ser qué mecanismos… Leer más »
En relación con el artículo de hoy, Genial el artículo en todas sus partes, genial los datos, la opinión, las conclusiones … nada lejano a lo acostumbrado. En cuanto a la gráfica de las previsiones, demoledor. Vamos a ver que pasa con las exportaciones porque empiezan a perder fuelle y un frenazo en el consumo externo es lo peor que nos puede pasar, cuando aún nuestro consumo interno no despega. Ojo tambien a la situación del Baltic Dry Index http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND

29, Anónimo BBVA ha arriesgado su dinero en comprar algo que nadie quería a ese precio y por lo que solo han optado otros dos bancos más y por menos dinero.
Es lo que hay, es como si yo vendo mi casa, lo publico a los 4 vientos y se la vendo a quien más paga, ¿es un chollo? si lo fuera hubiera tenido más compradores y a mejores precios.

Más intoxicaciones anticatalanistas: La consellería de Salut desmiente que valore cobrar 25 euros por urgencia

Esta claro que el BBVA no regala el dinero si ha pagado 1.187 millones es porque como mucho vale eso.

Ahora tenemos bankia, que es casi el doble, 22.424 millones a ver por cuanto se vende…

Recuerdo la frase de que no costara ni 1€ al contribuyente, ¿esas declaraciones no tienen validez legal? ¿no se puede denunciar?

es que con este perfil decompras el costa al contribuellente no sera de 1€ si sacamos solo un 10% de los invertido habalamos de que el coste del contribuyente son 36.000millones de €

Señor Droblo no haga usted trampas: sabe perfectamente que una cosa es una banca publica y otra muy distinta el modelo de cajas de ahorro que hemos disfrutado….

Y claro que el Estado le ha puesto dinero a los bancos: avales, activos fiscales diferidos, activos «colocados» al banco malo, intereses de los bonos por encima de lo que se hubiese pagado si el BCE hubiera sido un verdadero banco central desde el principio, etc.

El empleo salido de la reforma laboral del Partido Popular explota al trabajador con largas jornadas sin pago de horas extras y con la paradoja que su salario es de subsistencia, no lo saca de la pobreza y lo condena a la precariedad…..

Saludos cordiales

López, con salarios medios de 500 euros

Puedes alquilar !!!!no! porque .suponiendo que encuentres un alquiler de 500 o 400 euros.¿como comes.pagas luz, agua, comunidad etc….pero tu puedes argumentar que una pareja entre los dos…..!!no!, porque es empleo estacional y con el desempleo que existe en casa de los padres hace falta, ademas.la gente..no se emancipa para pasar miserias y tener que regresar a casa…si esta es la economía del futuro .el futuro sera la emigración……….

Saludos

parece ser que nadie se entera de que haber dejado quebrar a las Cajas hubiera supuesto que sus clientes hubieran perdido el dinero que tuvieran depositado. En teoría, hasta 100.000 euros están garantizados por el Estado (es decir por los ciudadanos, no lo olvidemos), pero en la práctica me hubiera gustado saber de dónde lo hubieran sacado. Para eso se han destinado las ayudas a los Bancos, al final ha sido valorar qué cuesta menos: dar ayudas para resctruturarlos o devolviendo directamente los depositos, no había otra opción y es evidente que ha costado menos ayudar a la restructuración. Lo… Leer más »

# 35

No te lo crees ni tú. La película es más bien que al BBVA se le regala una entidad previamente saneada vete a saber con que contraprestaciones y de paso algun abducido lo defiende y se pone de ejemplo con su casa y tal y tal diciendo que es lo mismo.
Madre que país!

# 43, 1 a ver la demagogia, porque en toerio tambien tiene creditos y parte de esos se venden y sirven para pagar los depositos. el Fondo de garantia garantiza 100.000€ maximo pero si tienes 1000€ solo te davolveria 1000€, y solo de deposito, no de otro tipo de ahorros, por ejemplo de un plan de pensiones, lo «pierdes» (habria qeu ver en que esta invertido y de ahi recuperar algo) no todos tienen 100.000€ un balance positvo en el banco. mi caso a mi no me darian ni un pescao, tendo dienro en la cuenta, pero tambien una hipoteca….… Leer más »

#43 1

Veo que ere un hombre de fe. Nuestros ínclitos dirigentes han demostrado sobradamente que se rigen por criterios meramente racionales. Estupendo.

Aeropuertos sin aviones, AVEs sin pasajeros, autopistas sin coches, Cajas arruinadas, burbuja inmobiliaria, deuda sin fin, déficit galopante, dos reyes con sus dos reinas y mi favorito…almacén de gas encima de una pu.ta falla, que oiga, sólo hace cuarenta años que hay informes sobre el tema, a costa del contribuyente avalan la evidencia esa que dices.

45 y 46 Son simples numeros, os lo explico sólo con el ejemplo de Bankia (simplificando) en 2005 los depositos de clientes en Caja Madrid eran de EUR 85.000 millones, si quebraba esta Caja, los clientes hubieran pedido que les devolvieran sus depositos y entiendo que la gran mayoria son depositantes de menos de 100.000 euros, es decir el Estado (con el dinero de todos nosotros) hubiera tenido que poner esos 85.000 millones para devolverlos a los clientes de Caja Madrid. En lugar de eso, restructura Caja Madrid la mete en Bankia y pone 22.000 millones para sanearla, la mitad… Leer más »

Comparativa hace 2 años (24/07/12) vs (24/07/14)
IBEX 5.956 vs 10.860
Bono 10 años 7,75% vs 2,45%
Prima Riesgo 650 vs 138

al final queda muy «progre» meterse con las ayudas a los bancos etc etc etc

pero el resultado final es que se ha ayudado a los millones de depositantes de esos bancos, pero claro eso no queda igual de bien como argumento para ir a gritar a la calle

demostración del mimo con el que el poder político trata siempre al poder financiero… al financiero, al de las telecomunicaciones, al energético, al alimentario…vamos en general a cualquiera que para cuando dejen el cargo les suministre una cama calentita Público-privado, Barça-Madrid, galgos o podencos me salen 100.000 ejemplos de cosas públicas que funcionan bien y otras 100.000 de cosas privadas que también, mientras nos tienen entretenidos con esto cada 4 años votamos a corruptos o corruptos…aquí no hay distinción y me salen otros 100.000 ejemplos de sociatas corruptos y otros 1000.000 de peperos que también pero siguen y siguen saliendo… Leer más »
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