Articulos - 9 febrero 2009

La suerte es sólo un factor más

images3El que inventó la metáfora de equiparar los mercados bursátiles con el casino creo estuvo desafortunado ya que pareció olvidar que en el casino -en la ruleta- se juega contra la banca y la suerte es lo principal pero en la bolsa se apuesta contra otros participantes y la suerte sólo es un factor más. Si hubiera que compararlo con un juego yo lo haría con el póker. Los otros puede tengan más dinero, algunos incluso hasta pueden tener algunas cartas marcadas, pero es la estrategia y no la suerte lo que puede llevar al beneficio. Es por eso que año tras año los mejores jugadores de póker, los que llegan a las finales del campeonato del mundo, suelen ser los mismos. ¿Cómo podría ser así si sólo fuera la suerte? Lo mismo pasa con los mejores gestores de fondos, a lo largo de una década se ve quién es el mejor… y desde luego no hay racha de fortuna que dure 10 años.

Veamos algunos ejemplos que dejan claro que no todo es suerte en la bolsa:

a) El análisis fundamental funciona: Citigroup tiene un estudio firmado por Tobias Levkovich en el que aparecen datos que demuestran que la bolsa puede ser muy loca en el corto plazo pero a medio y largo la lógica de las cifras sirve para algo:

El estudio trata de cómo se comporta el SP 500 al cabo de 12 meses según los diferentes PER (índice que mide la relación entre el precio de una acción y sus beneficios) que registra en el periodo 1940-2005:

  • Cuando el PER es menor de 8, el SP sube de media el 16,5 % al cabo de 12 meses.
  • Cuando está entre 8 y 10 sube de media 10,9%.
  • Cuando está entre 10 y 12 el 9,1 %.
  • Cuando está entre 12 y 14 el 7,5 %.
  • Cuando está en 14 y 16 el 17%.
  • Cuando está entre 16 y 18 el 5,6 %.
  • Cuando está entre 18 y 20 el 7 %.
  • Y por último, según estos datos de Citigroup, cuando está por encima de 20 baja el 1,6 %s.

Cifras bien claras, cuando el PER da una gran ocasión de compra al estar por debajo de 8, lo cual es totalmente anormal, la bolsa sube casi más que nunca. Sin embargo, cuando el PER supera valoraciones ya muy caras como el 20%, es el peor momento para las bolsas. Ya vemos que a fin de cuentas las bolsas sí se mueven dentro de la lógica en el largo plazo.

b) El 21 de noviembre de 2007 apareció la más antigua de las señales de mercado, incluso anterior al análisis técnico de los mercados y todavía menos común y quizás por eso más efectiva «Señal de Tendencia Bajista Primaria según la Teoría del Dow» –he remarcado Primaria pues significa que su duración será superior a un año-

Apareció por penúltima vez el 23 de septiembre de 1999 y a los 4 meses -el 14 de enero del 2000- el mercado inició una bajada que llevó al Dow Jones desde los máximos de ese día 11.722 (hasta el 2007, los máximos históricos) hasta los 7.181 que tocaron el 10 de octubre de 2002 (curiosamente y para regocijo de los que siguen los números de Fibonacci el 38% de caída). La señal de la «Teoría del Dow Primitiva» (lo digo porque luego muchos autores la han querido trasladar a otros índices y modificar con más señales y menor éxito) se activa cuando en pocos días coinciden una serie de niveles y de cruces de medias entre el DJ Industrial y el DJ de Transportes.

Es una señal que se da pocas veces pero siempre que se ha dado ha sido efectiva al 100%: antes de 6 meses de producirse siempre se ha iniciado una Tendencia Primaria.

Personalmente sigo creyendo que nada es seguro en los mercados y que el análisis técnico y sus múltiples indicadores son sólo una herramienta más, pero ahí está el dato

c) Una gráfica demoledora y que además de demostrar que la estadística en sí puede ser muy útil sirve para ilustrar lo de las «cartas marcadas» de algunos de los participantes en la gigantesca partida de póker que se juega a diario en los mercados. En ella se puede apreciar como por sistema la semana en la que hay vencimiento de opciones y futuros es más alcista que la anterior y la posterior (y es fácil inferir por qué quien más interés económico tiene en estos productos provoca sistemáticamente que su vencimiento sea al alza):

image0011

No es de extrañar pues que de todo el volumen de las bolsas americanas casi la mitad se deba a programas automáticos de trading que funcionan con algoritmos que combinan estadísticas y análisis técnico. Dichos programas, que no deben nada al análisis fundamental de las compañías ni a los datos micro y macroeconómicos, cada vez son más exitosos pues anulan los defectos psicológicos propios de los traders humanos, lo cual es bastante insultante para nosotros pero como es evidente su éxito, no podemos negar que tanto la estadística como el análisis técnico por sí solos son una herramienta efectiva.

d) Cuando el sentimiento inversor es muy negativo suele haber un rebote alcista y viceversa, hay determinadas encuestas y determinados patrones estudiados sobre esto y dan señales que suelen ser fiables (aunque yo personalmente no les encuentre utilidad operativa, esa dinámica existe)

e) Conocer los componentes psicológicos típicos (ya mostré algunos ejemplos en otro artículo y al ser un tema extenso imagino dará para algún otro) ayudan a prever las reacciones de los mercados.

f) Estudiar la liquidez -entendida como los flujos que entran y salen de la renta variable, como ya expliqué en otro artículo por ejemplo opas y opv´s- ya que sin ella no es posible la bolsa mantenga una tendencia alcista y con ella sí es posible tenerla aunque las cifras macro sean malas…

g) Controlar nuestras propias emociones, leed este viejo artículo que trata sobre la relación entre niveles hormonales y eficiencia donde se explica científicamente:

Seguro me queda algo en el tintero pero resumiendo, la suerte es importante pero la profesionalidad (entendida como disciplina y estudio) es la clave de todo buen inversor bursátil.

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krollian
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7-2-2009 elconfidencial.com Juan Carlos Escudier ¡Sálvese quien pueda! Entretenido con ese campeonato de la paciencia que disputan los socialistas en el que Pepe Blanco podría batir el récord del mundo si el tiempo y la banca lo permite, Zapatero no ha debido reparar en que la ciudadanía comienza a estar harta de un Gobierno que parece a merced de oleaje y que sólo aspira a que la tempestad amaine para comprobar si algún jirón de las velas es aprovechable como servilleta. A los 6.000 parados diarios, a los empresarios abocados al cierre por la falta de crédito y a los… Leer más »
lit
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Buenos dias a todos. Como buen superhipotecado hasta las cejas las noches se hacen muy largas y uno le va dando vueltas a las cosas. Me revisaron la hipoteca en JULIO y + el diferencial nos da 5,83 de interés. Un dineral. Si me revisaran hoy ( o mejor el mes que viene) me saldría entre 2,5 y 3 y eso sería como el mejor valium para dormir tranquilo. Ya sé que la revisión me llegará pero mientras no lo hace solo hago que enriquecer al señor Botín y cia y y además tengo mi vida limitada por falta de… Leer más »
alien
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Creo que la suerte en bolsa es para los que estudian bien «la jugada», bastante antes de que se creen las condiciones favorables para comprar. La psicología del inversor es la que tiene el poder. Momentos de pánico, euforia, alegría, pánico, … y normalmente, poca racionalidad.
Un saludo.

Teve
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¿ Es la bolsa un juego simétrico en el que si aciertas ganas y si fallas pierdes y ya está ?
La Bolsa no es un Juego Simétrico

trankos
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y digo yo tanto q se habla ahora de q si banca publica y no se q. desde mi mas puro desconocimiento, no podrian crear un banco publico el cual se encargara de dar hipotecas por vivienda habitual? o en su defecto, una unica hipoteca por persona, para q no se aprovechen con la compra venta en un futuro con un tipo de interes bajo?

Juana la loca
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Buenos dias, ya le podemos dar vueltas ya, que esto de la economia es una ciencia tan paranormal como lo de adivinar el futuro, nadie sabe nada de lo que tiene que pasar ni de lo que puede venir.
Vaya flus.

CaRLoS
Guest

# 5 , trankos

El otro dia ya lei algo de eso, que el gobierno amenazo a los bancos con crear un banco estilo ministerio, para poder dar las hipotecas a mas bajo interes. Y dijeron x aqui que de donde iba a sacar el dinero para dar el crédito el gobierno a la gente.
Yo no lo veria mal, la verdad, asi los bancos no abusarian tanto.

Yo
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# 7 , Droblo
Exactamente lo mismo (pero al revés) es lo que ocurrió con Madoff.
Tocó la sinfonía en el mejor de los Teatros, pero al final era un playback y con decorado de cartón…

Anonimo
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# 8 , CaRLoS
Como idea está bien, pero si en un negocio relativamente sencillo como es una Televisión logran acumular una deuda de miles de millones de €. ¿Que no harían con un banco? ¿Te imaginas a Solbes dirigiéndolo?

El antes llamado Anónimo
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#7 Droblo Buenos días. Algunas veces me he emocionado con la música que he escuchado en el metro. Otras veces, definitivamente me ha alegrado el día. Sin embargo, casi nunca he dado dinero a estos músicos, cuando sí que suelo dar a las personas que piden en la puerta de los supermercados. Con esto sólo quiero decir que las conclusiones que se extraen del estudio, aunque las comparto, no son del todo exactas. Seguro que alguno de los que pasaron por delante de Bell admiraron su música, aunque luego no ayudasen económicamente al músico. Además, es obvio que la contenplación… Leer más »
trankos
Guest

pero acaso un banco publico tiene que dar perdidas? yo simplemente digo que ajuste el tipo de interes a minimos razonables, y solo para una primera vivienda. quien quiera comprarse luego otro chalet en la playa q vaya a un banco.

bituminoso
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buenos dias a todos!tengo una duda y si alguien es tan amable de ayudarme se lo agradecere,que pasaria si nacionalizasen la banca?en que nos repercutiria?gracias por adelantado

Carlos Lopez
Admin
Interesante entrevista al presidente de la cámara de comercio de EEUU: «Ni los presidentes de los bancos americanos saben cuánta porquería queda» http://www.finanzas.com/noticias/economia/2009-02-09/89518_ni-presidentes-bancos-americanos-saben.html Nos da un toque de esperanza: P. ¿Qué sectores van a tirar del carro y cómo pueden impactar en las empresas españolas? R. El energético va a ser el gran sector de crecimiento a largo plazo. Y a corto, el constructor. Estados Unidos va a hacer un gran esfuerzo en obra pública y en mejorar la red eléctrica. Y aquí las empresas españoles tienen una oportunidad enorme. España es líder en inversión Estados Unidos en energía reonovables… Leer más »
Anonymous
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# 14 , bituminoso
A los clientes en principio no les pasaría nada. No olvidemos que algunos bancos fueron «nacionales» en su día, como fue el caso de Argentaria que ahora forma parte del BBVA.

dalma
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Buenos dias gente,

Mirad que noticia mas interesante…. a ver si nuestro amigo Solbes toma ejemplo….

http://www.larazon.es/noticia/el-ministro-aleman-de-economia-dimite-por-su-nulo-papel-en-la-crisis

Carlos, no puedo conectarme con mi nombre y contraseña, regenero la contraseña pero no hay manera.

Un saludo a [email protected]

El antes llamado Anónimo
Guest

#2
Sr ZP no podemos exigir a nuestros amigos banqueros que nos revisen de forma extraordinaria la hipoteca a todos los Españolitos?

Lo que tú comentas en tu post, ya lo hizo el presidente de la Asociación de Usuarios de Bancos Cajas y Seguros (Adicae), Manuel Pardos, que pidió el día 16 de enero la suspensión del Euribor de forma ‘extaordinaria’ por un periodo de dos años como índice de referencia para los créditos hipotecarios y que en su lugar se aplique el tipo del Banco Central Europeo (BCE).

arrow
Guest
#2 lit El problema de pedir una revision «extraordinaria» porque bajan los tipos puede conducir a que el banco pida una revision «adicional» cuando suban. Sinceramente yo tambien revise en julio a 5,39+0,39 estoy pagando a 5,78 y ahora en abril empezare a pagar con el resultado de febrero (aprox 2,20¿?+0,39 = 2,59), si nada hubiera cambiado pagaria a 3,01 (cierre de enero). pero te digo lo mismo que dije en su dia, cuando el euribor suba, este 0,41 que he ganado ahora lo perderé, ya que no puedo pretender que cuando empiece a subir el euribor vuelvan a la… Leer más »
Anonymous
Guest

# 15 , Carlos Lopez

El problema es que si Obama hace política económica proteccionista, no concederá obra pública a ninguna empresa extrangera.

El antes llamado Anónimo
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#18 Droblo Muchas veces me he planteado la causa por la que ayudo a los que piden en la salida de un supermercado y no a los que me alegran el día tocando en el metro. Es obvio que sólo los segundos aportan «valor añadido». Quizás sea cuestión de márketing. Los primeros te tocan la fibra sensible: sales con dos bolsas llenas de comida y piensas …. ¿qué comerá este señor o señora hoy?. Está claro que hasta para pedir en el metro es necesaria la «promoción». Seguro que los Jonas Brothrers son peores músicos que muchos otros, pero venden… Leer más »
Enrique
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Supondo que hoy si se pueden decir palabros feos por lo del Campo de las Naciones. Pues ahí va la mía:

La madre que os parió H.I.J.O.S.D.E.P.U.T.A.

Por lo demás, saludos a todos. Que no nos amarguen el día y que baje el Euribor.

CaRLoS
Guest

# 10 , Anonimo

Bueno, en eso tienes razón. Entonces ninguno podrá crearlo. Uno con TVE y otros con Telemadrid… idea descartada entones.

che
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buenos días a todos…
a algun forero le han aceptado una novación de hipoteca en Bancaja despues de haber presentado una oferta de subrogacion de otra entidad?? lo digo por si me puedo hacer ilusiones o no….
gracias

GATOMACHO
Guest
Para # 2 , lit Yo haciendo caso al un comentario de leido aqui titulado «que mala suerte», donde se incita a buscar tu propia buena suerte, me dirigi al banco a negociar los intereses, pues pagando casi un 6% y el euribor por debajo de 2 no es muy razonalble. Esta claro que una de las dos partes esta ganando mucho dinero, mas de lo que es justo. El director me dice que cuando fue al reves yo me beneficie y no fui a quejarme, me fui diciendo es verdad. Al llegar a casa hize cuentas y ¡c o… Leer más »
German
Guest

# 23 , El antes llamado Anónimo
Para tu información te diré que los que piden a las puertas de los supermercados (Generalmente gente mayor extranjera) suelen ser mafias organizadas. Por lo menos lo que yo conozco, mientras que los que tocan en el metro por lo menos hacen un trabajo.

Soy pobre
Guest
# 2 , lit La hipoteca es un contrato privado, el gobierno no se puede meter, en tal caso sugerir, a no ser que viole alguna ley, pero las hipotecas no violan ningula ley. La unica que se puede invocar es la de usura y a no ser que sea como en el entorno de 3 veces mas que lo que se pone, no puedes denunciar, ya que la ley dice en caso de interes muy superior al normal, ademas enla hipoteca pone que tu aceptas revisiones cada X tiempo con el valor de ref en ese tiempo. Donde a… Leer más »
NO QUIERO SER CENIZO
Guest

Todos jodidos por la crisis y nuestros politicos tirandose piedras a la cara. Nuestra clase politica es la vergüenza de europa.

POR FAVOR DEJEN DE VOTAR A LOS PARTIDOS DE SIEMPRE, SON LOS CARROÑEROS DE ESTE PAIS.

Un saludo y Viva el trabajo!!!

ICG
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Buenos días!

Os propongo que durante una semana todos hagamos una…

¡¡¡ HUELGA DE CONSUMO !!!

Colaboremos con una huelga de consumo para detener el robo que nos están haciendo todos los empresarios con los ABUSIVOS precios de los productos de primera necesidad.

Todos juntos, durante una semana…

PROBEMOS DE NO CONSUMIR MÁS QUE LO JUSTO PARA VIVIR.

SÓLO LO JUSTO !!! Veréis como se puede vivir con menos de lo que pensáis.

Pin
Guest
Buenos días Como os prometí ya tengo noticias del banco sobre el tema ICO. Fui hace unos días a solicitar dos cosas al banco, una préstamo para mi pequeña empresa del ICO y una novacion sobre mi hipoteca, actualmente tengo IRPH creo q se escribe así ese índice, perdonar mi ignorancia. Pues bien pasados 14 días hoy me llaman del banco a primera hora y me voy volando, llego y el director de la sucursal al cual conozco hace muchísimo años me dice, hola bueno días javi siéntate. Joer me suena eso mal, y me dice tengo una buena noticia… Leer más »
ICG
Guest

Y muy recomendable este artículo de El Mundo de José García Montalvo:

Próxima estación: Japón

http://www.econ.upf.edu/~montalvo/columnas/ELMUNDO20090208.pdf

ayalga
Guest
hoy nos han puesto una bomba al lado del trabajo. a eso de las 8:20 ya nos desalojaron del metro, una vez en la calle oidomos el petardazo bien fuerte, y eso que estabamos en mar de cristal, que es un buen tramo. Poco a poco nos hemos ido a acercando al trabajo todas las personas andando andandito, pero no nos dejaban pasar, toda la zona acordonada, ambulancias, policia, samur…. Las calles cortadas, hasta han cerrado el corte ingles de campo de las naciones…han desalojado algun edificio de alrededor- endesa,creo …. afortunadamente no ha habido muertos, solo algun herido leve… Leer más »
Soy pobre
Guest

# 33 , ICG

Si huelga al consumo, y esos ladronicios de las electricas, apaguemos los ordenadores para que no se beneficien de los kilowatios que se estan llevando…

A lo mejor cuela XD

ICG
Guest

.
Nissan anuncia el despido de 20.000 trabajadores en todo el mundo en un año

http://www.elmundo.es/mundodinero/2009/02/09/economia/1234161483.html
—————————–

Qué majos son estos nipones…!!! Aplicando I+D español…

ICG
Guest

# 37 , Soy pobre

La energía que se gasta en informarse es una inversión… y de las verdaderas. No como algunos que han creido que un piso era una inversión……..

La información sí es inversión… ¡Para que no nos timen!

Sobre todo… decidle a vuestros amigos y familiares que se informen antes de hacer nada.

Saludos!!!

Tranceformer
Guest

Euribor
Sesión 09/02/2009

EURIBOR 12 MONTHS (360) 2,192 -0,017 -0,770 %

Un saludo

Nadal con 400€
Guest
Estos «iluminaos» del bobierno, tras permitir subidas injustificadas de Luz y Transporte, tras la mofa consentida de las gasolineras. Después de darle el dinero a los Hay-untamientos, para que contraten a un albañil y un peón, encima familiares, y el resto «a la saca», tras darle los €uros baratos a los Bancos para que les salga el dinero por las orejas unos, para tapar sus fracasos en inversiones arriesgadas otros. Tras firmar la subida del presupuesto a la casa Real de un 2,7%, mientras a los demás se lo han subido 1,5% (al que conserve el empleo y al que… Leer más »
Anonymous
Guest

#27,gatomacho
Y eso que es tio de tu mujer……que si nooooooo te dan un clavazo que ni los clavos de cristo !!!!

y esto es todo amigos
Guest
Hace unos dias que tengo un «run,run» en la cabeza, voy dando vueltas y vueltas al tema de los bancos y las promotoras y de la entrega de pisos a los bancos ¿en qué condiciones se esta produciendo esta transación? Antes de decir nada quiero ver si me entero de algo haciendo unas llamadas, comotengo una semana chunga de curro, no se cuando me podre poner, pero AVISO PARA NAVEGANTES: – Si tienes una deuda con una constructora/promotora y eres autonomo o Pyme, me huelo que van a dejar colgados a mucha gente, por lo que no te duermas y… Leer más »
dalma
Guest

Buenos dias a todos

Yo quisiera lanzaros una pregunta.
Estoy pensando en poner una tienda de novias y novios en mi ciudad ya que solo hay una y tiene pinta de jubilarse pronto la mujer….. pero no se por donde empezar…… tengo mirada la lonja, pero no tengo ni idea como contactar con proveedores. Si alguien tuviera informacion estaria super agradecida.

Saludos

Pepe D.
Guest
Buenos Días: En España la gente vota sin pensar lo que realmente le interesa , sino pensando en su ideología, aunque esta se ha demostrado inutil y creadora de desempleo y miseria. En el post 1 hay muchos que han votado en contra o negativamente, cuando este forero ha reflejado la verdad con una claridad meridiana. Como ya estoy harto de gente mediocre y gris cuya ideologÍa llega hasta el punto de no ver la realidad, sino solo lo que su ideología les quiera enseñar, les digo VAYAN SE A LA M.I.E.R.D.A. TODOS LOS SOCIALISTAS, COMUNISTAS E IZQUIERDOSOS, QUE ESTAIS… Leer más »
Carlos Lopez
Admin

Sólo el 3% de los españoles cree que tiene el trabajo perfecto, según una encuesta.
http://www.euribor.com.es/2009/02/09/solo-el-3-de-los-espanoles-cree-que-tiene-el-trabajo-perfecto-segun-una-encuesta/

ivnp
Guest

Vaya mi solidaridad con los habitantes de madrid por lo que han hecho estos verdugos, canallas de e.t.a! Desde tenerife a favor de la democracia y en contra de los nazis descerebrados de e.ta!!

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