La FED, al contrario que el BCE se toma muy en serio la inflación

Mientras que en el BCE no parece que se tomen demasiado en serio esta inflación “pasajera” que tenemos y no se mojan a la hora de comunicar cuando subirán tipos (lo único que sabemos es que lo harán algún tiempo después de finalizar las compras netas de bonos que serán en verano), al otro lado del charco la FED parece que está dispuesta a acabar con ella, tanto que ayer el  presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, prometió  tomar medidas duras contra la subida de precios, que, según él, pone en peligro una recuperación económica que, por lo demás, es sólida.

El discurso se produce menos de una semana después de que la Reserva Federal subiera los tipos de interés por primera vez en más de tres años en un intento de luchar contra la inflación, que se encuentra en su nivel más alto en 40 años. De alguna manera volvió a repetir lo mismo que la semana pasada, como si los mercados no le creyeran.

Powell dijo que las subidas de los tipos de interés continuarían hasta que la inflación esté bajo control, añadió que las subidas podrían ser incluso mayores, si fuera necesario, que el movimiento de un cuarto de punto porcentual aprobado en la reunión.

“Tomaremos las medidas necesarias para garantizar el retorno a la estabilidad de los precios”. “En particular, si llegamos a la conclusión de que es apropiado actuar de forma más agresiva subiendo el tipo de los fondos federales en más de 25 puntos básicos en una o varias reuniones, lo haremos. Y si determinamos que necesitamos endurecer más allá de las medidas comunes de neutralidad y hacia una postura más restrictiva, también lo haremos”.

Los funcionarios del FOMC indicaron que es probable que se produzcan aumentos de 25 puntos básicos en cada una de las seis reuniones restantes de este año. Sin embargo, los mercados están valorando un 50% de posibilidades de que la próxima subida, en la reunión de mayo, sea de 50 puntos básicos.

El repentino endurecimiento de la política se produce con una inflación medida por el índice de precios al consumo que se sitúa en el 7,9% anual, muy por encima del objetivo del 2% del banco central.

Como ya ha hecho antes, Powell atribuyó gran parte de las presiones a factores específicos de la pandemia de Covid, en particular a una mayor demanda de bienes y servicios que la oferta no podía satisfacer. Admitió que los funcionarios de la Fed y muchos economistas “subestimaron ampliamente” la duración de esas presiones.

Aunque esos factores agravantes han persistido, la Fed y el Congreso han proporcionado más de 10 billones de dólares en estímulos fiscales y monetarios desde el inicio de la pandemia. Powell dijo que sigue creyendo que la inflación volverá a la meta de la Fed, pero que es hora de que las políticas históricamente fáciles terminen.

“Sigue pareciendo probable que la esperada recuperación de la oferta se produzca con el tiempo, a medida que el mundo acabe por asentarse en una nueva normalidad, pero el momento y el alcance de ese alivio son muy inciertos”significativo de la oferta a corto plazo”.

Powell también se refirió a la invasión rusa de Ucrania, diciendo que se está añadiendo a la cadena de suministro y a las presiones de la inflación. En circunstancias normales, la Reserva Federal generalmente pasaría por ese tipo de eventos y no alteraría la política. Sin embargo, con el resultado poco claro, dijo que los responsables políticos tienen que ser cautelosos con la situación.

“En tiempos normales, cuando el empleo y la inflación se acercan a nuestros objetivos, la política monetaria miraría a través de una breve ráfaga de inflación asociada a las crisis de los precios de las materias primas”, dijo. “Sin embargo, está aumentando el riesgo de que un período prolongado de inflación elevada pueda hacer que las expectativas a más largo plazo sean incómodamente más altas, lo que subraya la necesidad de que el Comité se mueva rápidamente como he descrito”.