Gracias a este gráfico de Javier G. Echegaray podemos ver la composición de la riqueza de los hogares españoles. No incluye joyas o automóviles pero se puede comprobar cómo la vivienda es nuestro principal patrimonio
Y precisamente la bajada de valor de la vivienda determina el por qué de este otro gráfico que nos retrocede a 2003:
Sobre el papel los hogares españoles están en un nivel de riqueza similar al que tenían hace 13 años aunque, como vimos no hace mucho, de las 18.346.000 de viviendas principales (residenciales, ocupadas y no vacacionales) existentes en nuestro país a la inmensa mayoría de ellas (mínimo 13 millones porque hay 5.199.800 hipotecas pero puede que una misma vivienda tenga más de una) que ya están pagadas la variación del precio de venta apenas les importa. Incluso entre los hipotecados, una vez que los precios han dejado de bajar y el tiempo corre a favor, tampoco les influye demasiado que los precios bajen si no tienen interés en vender.
Sin embargo, al valor patrimonial que tiene una familia puede determinar no sólo su posibilidad de obtener créditos sino sobre todo, la autoconfianza para asumir otros gastos que pueden ayudar a la economía global: compra de coches, viajes, salidas a cenar etc. ¿Podremos encontrar el punto medio entre los que en 2007 creían que por tener una casa -de la que debían la mayor parte- cuyo precio subía cada mes no ahorraban nada y se lo gastaban todo, y los que en 2012 incluso con la casa pagada y un trabajo fijo, decidieron un consumo casi de subsistencia por miedo al futuro más cercano? Para conseguirlo son importantes las expectativas. Sin confianza en el futuro pocos bienes duraderos –los que más pesan en la economía- se adquirirán y hay 4 factores en contra:
1) La evolución de los precios. A pesar de todo lo que lo ha intentado Draghi e incluso con el buen rebote del crudo –cumpliendo por una vez el guión de misprevisiones para este año- no se esperan subidas significativas y eso frena al consumidor. Es como el que en diciembre no compra algo –a no ser que sea para regalar en Navidad- porque sabe que lo conseguirá mejor en las rebajas de enero… y así muchos van retrasando sus decisiones de adquirir un auto nuevo o de cambiar el renqueante frigorífico por ejemplo.
2) La incertidumbre económica. Si hay un convencimiento general de que la crisis no ha terminado o de que puede agravarse, eso invita a la prudencia. Y es muy difícil trasmitir a la población un mensaje optimista porque, como pasa siempre, tarda tiempo en traspasar a la ciudadanía la mejora de las cifras macro. Si además hay miedo a que el lío político que hay montado en España pueda ayudar a una vuelta a la recesión, el corto plazo se torna sombrío.
3) La dependencia del crédito. Como podemos comprobar gracias a esta imagen del profesor Combarro a pesar de que algo se ha mejorado respecto a 2007, no tenemos un nivel de ahorro suficiente como para impulsar de forma importante el consumo
… a no ser que recurramos al crédito. Y para ello necesitamos una banca saneada que tenga claro que el porcentaje de nuevos préstamos que concederá que no sean devueltos (la morosidad) sea menor que el actual (10%). Y aquí tenemos la pescadilla que se muerde la cola, incluso si las entidades financieras estuvieran saneadas y lo bastante bien capitalizadas como para impulsar su cartera crediticia, necesitan confianza en el futuro del país para arriesgarse a prestar, es decir, de nuevo volvemos a la necesidad de buenas expectativas.
4)El endeudamiento. Por suerte, empresas y familias se han des-apalancado mucho estos años (por eso en el gráfico anterior se puede ver cómo, aunque al comienzo de la crisis la primera reacción fue ahorrar, ese ahorro cayó para ir abonando deudas, especialmente por el cierre del grifo del crédito por la banca) y ya no es tan grave. En este gráfico de Perpe podemos apreciar cómo la deuda privada ha bajado a la par que subía la pública (aunque aquí están incluidas todas y no sólo las reconocidas por Eurostat y parece que la tendencia se ha frenado por la subida del PIB):
No obstante, las deudas antiguas pesan a la hora de plantear deudas nuevas tanto para el que las solicita como para el que las financia…
Aparte de los políticos haciendo promesas, el único que está realmente intentando mejorar las expectativas es el BCE que está dando un aviso muy claro: “gastad porque si no lo hacéis el dinero no os rentará nada, incluso acabaréis pagando al banco por vuestros depósitos ya que voy a seguir con mi política ultra-expansiva mucho tiempo”. Otro lunes veremos más sobre esto.
37 comentarios
Citas de la semana:
Lunes 9,
En Bruselas se celebra una reunión extraordinaria del Eurogrupo para dilucidar si aprueban las nuevas reformas adoptadas en Grecia.
Con anterioridad, desde Japón se darán a conocer el índice de confianza del consumidor final.
Alemania pública los datos de los pedidos de fábrica.
En el ámbito empresarial publican resultados Indra, Almirall, Applus y Endesa.
Martes 10,
En el Congreso se reúne la mesa de la Diputación permanente.
En España, el Tesoro celebra subasta letras a 6 y 12 meses.
También en nuestro país se conocerán los datos de las transacciones viviendas.
De Alemania conoceremos los datos de la producción Industrial, Balanza comercial y Balanza por cuenta corriente.
También conoceremos la producción Industrial de Francia e Italia.
Del Reino Unido nos llegará su balanza comercial.
De EEUU el dato más importante es de le inventarios al por mayor.
Miércoles 11,
El Congreso de los Diputados no ha convocado actividad oficial alguna.
Del Reino Unido nos llegan los datos de producción industrial.
Conoceremos los resultados de Gas Natural.
Jornada en Bolsa de Madrid: ‘Workshop on Europe’s capital markets union”
Jueves 12,
En el Congreso de los Diputados se reúne la Junta Electoral Central
Conoceremos de Japón la balanza comercial y la balanza por cuenta corriente.
De Luxemburgo nos llegan los datos de la producción industrial de los países de la zona euro.
En el Reino Unido el Banco de Inglaterra se reúne para decidir sobre los tipos de interés- Se espera una intervención del Gobernador del Banco de Inglaterra sobre los inconvenientes económicos si abandonan la Unión Europea.
De EEUU conoceremos el índice de precios de importación y las peticiones semanales de desempleo.
Viernes 13,
Mariano Rajoy preside la reunión del consejo de ministros.
De España conoceremos el IPC final, el IPC subyacente y el IPC armonizado final.
De la Unión Europea nos llegará el PIB final del conjunto de la Unión y de sus países miembros.
De EEUU conoceremos las ventas al por menor, los inventarios de negocios, los precios industriales y el índice de Confianza de la Universidad de Michigan.
La banca y los bonistas se harán con el 95% de Isolux para rescatar la compañía http://www.gurusblog.com/archives/banca-bonistas-isolux/06/05/2016/ …
El CNI trabajó “intensamente” con Qatar para liberar a los tres periodistas españoles http://www.elespanol.com/espana/20160508/123237677_0.html …
La corrupción es el segundo problema para los españoles con el 47,8%, según los datos del CIS. Los juzgados están atestados con casos que alcanzan a unos 3.000 españoles, desde políticos y financieros a funcionarios y trabajadores. Pero España no llama para nada la atención en el proceloso mundo del llamado capitalismo de amiguetes. Ni aparece en la lista de los 22 país donde más influencia tiene el amiguismo en la actividad económica y en el enriquecimiento de los multimillonarios.
Y sin embargo, ese capitalismo de amiguetes suma en el mundo 1,75 billones de dólares, el 1,5% del PIB de los países ricos y hasta el 4% en las economías emergentes. Por segunda vez, la revista The Economist publica en su número de este fin de semana el Índice del Capitalismo de Amiguetes. Aparecen en la lista 22 países: las 5 primeras economías, las 10 emergentes más pujantes con datos fiables y otras siete donde se considera que el amiguismo es un auténtico problema. España no ha sido seleccionada, como tampoco lo fue hace dos años, cuando se publicó el índice por primera vez.
Desde 2014 se ha reducido en 116.000 millones, un 16%. la riqueza total de los multimillonarios de la lista Forbes vinculada a sectores propicios a las corruptelas, como las materias primas, en contraste con sectores limpios como el de los bienes de consumo. Además, esa riqueza en alguna medida se ha ido y se está trasladando de los sectores sospechosos a los limpios.
Dirigido por Ruchir Sharma, del departamento de gestión de patrimonios de Morgan Stanley, y por Michael Walton, de un centro de Investigación Política de Nuva Delhi, el índice se basa en efecto en la lista de multimillonarios de Forbes. Y en el origen de su riqueza: si son sectores tradicionalmente conectados con el Gobierno de turno y en los que se obtienen beneficios rápidamente, o si por el contrario viene de industrias o servicios donde hay mucha competencia.
La vinculación entre magnates y Gobierno es la que define en buena medida el concepto de capitalismo de amiguetes. Y ahí es donde Rusia se lleva la palma como paraíso total del amiguismo para los ‘oligarcas’ nacidos en el robo de la riqueza estatal tras el desmoronamiento de la URSS: ese dinero sucio representa el 18% del PIB ruso. En Malasia es el 13%, aunque se alza con el dudoso honor de superar incluso a Rusia y Ucrania como país donde la tasa de los sectores limpios menos representa en la riqueza de los millonarios: un 1%.
China es el país donde hay más riqueza ligada al amiguismo en términos absolutos: 360.000 millones. Pero dada su condición de segunda economía del mundo, apenas llega al 4% de su PIB. Otro dato comparativo: la suma de PIB de los países emergentes supone el 45% del PIB mundial, pero en cuanto a capitalismo de amiguetes es el 65%. Y otro: en el especial de The Economist sobre este capitalismo de amiguetes aparecen nombres muy conocidos, evidentemente todos ellos en la lista Forbes: desde George Soros a Wang Jianlin y Jack Ma, sin olvidar al inefable Donald Trump.
La lista de los 22 países que aparecen en el índice, en orden descendente por el porcentaje de riqueza de amiguetes respecto al PIB, es como sigue: Rusia, con el 18%; Malasia, Filipinas, Singapur, Ucrania, México (7%), Indonesia, Turquía, India (3%), Taiwan, China, Tailandia, Sudáfrica, Gran Bretaña (2,5%), Brasil, EEUU, Argentina, Francia, Japón, Corea del Sur, Polonia y Alemania, con una tasa prácticamente inapreciable.
Difícil ser más hipócrita: Tras echar a toda su plantilla de Madrid, IU exige ‘ni un solo despido en Unidad Editorial’ http://www.outono.net/elentir/2016/05/04/tras-echar-a-toda-su-plantilla-de-madrid-iu-exige-ni-un-solo-despido-en-unidad-editorial/ …
Otro hipócrita: Imanol Arias defraudó medio millón el año en que hizo una campaña por el IRPF http://goo.gl/O7zm9Y
Quienes en España nos señalaban a Grecia como el modelo a seguir sobre cómo se puede negociar con Bruselas tienen que conocer los recortes que se ha visto obligado a adoptar la coalición de Alexis Tsipras y sus consecuencias.
Las medidas decididas para rescatar a Grecia lo que han conseguido hasta ahora es que el PIB se reduzca en un cuarto de lo que era con anterioridad, la administración pública ha quedado reducida a las dos terceras partes, el Estado sigue casi fallido, como con anterioridad, y no se atisba medida alguna de recuperación.
Por eso el ministro griego de Finanzas, Euclide Tsakalotos, ha enviado una carta a sus colegas del Eurogrupo en la que les pide que aprueben las reformas adoptadas por el Gobierno para ganar credibilidad ante los inversores internacionales, con el fin de que les vuelvan a prestar dinero en condiciones de país de inversión y se pueda iniciar la recuperación económica.
También ha anunciado Tsakalotos que su país se niega a recortar otros 3.600 millones de euros adicionales que les exigen los acreedores internacionales. Estos tendrían que sumarse a los 5.400 millones de euros de recortes adoptados en los diversos programas de Gobierno y que tenía previsto dar el visto bueno esta madrugada el Parlamento heleno.
Las medidas previstas suponen otro recorte adicional de las pensiones y una nueva subida de impuestos con los que ahorrar otros 5.400 millones para cumplir con los términos del rescate.
La situación de cuasi estrangulamiento financiero es tan difícil en Grecia que hasta el Fondo Monetario Internacional considera inalcanzable el objetivo de que en 2018 consigan un superávit primario del 3,5 %.
Lógico que la población no resista más y los sindicatos convocaran huelga de dos días el jueves y viernes pasado con manifestaciones durante todo el fin de semana.
Este modelo que tantas veces han señalado desde las filas de Podemos no puede ser el que se imponga en España si la izquierda lograra ganar las elecciones el próximo 26-J y deben aclararnos su parecer en este momento de precampaña.
Tsipras ha justificado las medidas que han aprobado pese a no estar en su campaña porque consideraban el sistema complejo, socialmente injusto y clientelista. Pero se ha sometido a los criterios de las instituciones internacionales con las que inicialmente pregonó que no se reuniría nunca.
No está mal aprender de la desgracia ajena, por lo que conviene conocer todos los detalles de lo que allí ha sucedido.
Esta semana también estaremos pendientes de que el día 13 finalice el plazo para conocer si Podemos e IU-UP confluyen en una candidatura única.
Evolución grandes índices bursátiles desde el 2000, los mínimos de 2009 y en 2016 y descenso desde máximos
http://www.euribor.com.es/foro/economia-bolsa-y-actualidad/40579-evolucion-grandes-indices-bursatiles-2000-minimos-de-2009-y-2016-y-descenso-maximos.html?highlight=minimos+2000+2009
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Otra forma de ver el éxito de público de las principales redes sociales http://dlvr.it/LG4c36
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Viñeta de nuevas elecciones (y 6) http://dlvr.it/LG3Fwf
“Ni Rita Barberá ni Bárcenas ni Rajoy ni el alcalde de Granada pueden regenerar nada” http://www.elespanol.com/espana/20160507/122987845_0.html …
Nueva amenaza para la solvencia de los bancos http://www.expansion.com/empresas/banca/2016/05/05/572b939be5fdea336a8b464f.html?cid=SMBOSO22801&s_kw=twitter …
A pesar del par de años de mejoría, el mercado laboral en Españaarrastra heridas graves producidas durante la larga y profunda crisis económica: la tasa de paro aún está en el 21% (a una distancia galáctica del 7% del 2007), hay casi 4,8 millones de desempleados(ocho años atrás rondaba los dos millones), de los que dos millones llevan al menos 24 meses buscando trabajo y con una cobertura que sólo ampara a alrededor del 20% de estos parados de larga duración. Junto a una depreciación salarial acumulada que ha afectado sobre todo a los contratados con bajos salarios –rebajas de hasta el 20%– y los jóvenes que se han ido incorporando al mercado de trabajo y aquellos que han tenido que buscar una nueva colocación, así como una tasa de temporalidad nuevamente al alza y un fuerte peso del trabajo por horas no deseado.
A ello hay que sumar un cambio en la composición de la actividad económica, donde a raíz del estallido de la burbuja inmobiliaria el ladrillo ha quedado jibarizado, una cuota que ha sido asumida por un sector de servicios cada vez más preponderante, gracias en buena parte a la pujanza del turismo.
Tal y como recuerdan los expertos consultados, la crisis volvió a evidenciar los problemas estructurales del mercado laboral… y, empezar a dejar atrás la recesión, no se han producido demasiados avances. Mientras todavía quedaría por recuperar alrededor del 70% perdido durante la crisis, con respecto al punto álgido de ocupación –2,7 millones de puestos de trabajo de los 3,8 destruidos–. “Creo que algo se ha notado con la reforma del 2012, se ha ganado en cierta flexibilidad para que las empresas puedan modificar las condiciones laborales de sus trabajadores. Pero no hay un antes y un después. Volvemos a la misma senda bipolar, con una sistema rígido que pasa de la euforia a la depresión”, advierte Manuel Hidalgo, profesor de Economía Aplicada de la Universidad Pablo Olavide de Sevilla.
Justamente el viernes, el gabinete de estudios del BBVA, con Rafael Doménech a la cabeza, presentó un paquete de propuestas con las que tratar de acabar con un marco laboral “disfuncional” que destruye de forma masiva puestos de trabajo cuando la economía se contrae y, en los periodos expansivos, se acentúa la desigualdad entre trabajadores temporales y fijos. El servicios de estudios del BBVA aboga por cambios de calado que van desde la reducción de las cotizaciones a la Seguridad Social –compensadas por el incremento de los impuestos indirectos–, la penalización en las cuotas sociales para las empresas que abusan de los contratos temporales, la vinculación de las ayudas a los desempleados con la búsqueda efectiva de trabajo, la reducción de la duración de estas ayudas en épocas expansivas o incentivar los convenios colectivos de empresa por encima de los provinciales de sector.
El equipo del BBVA Research, al igual que el economista Manuel Hidalgo, apuesta también por combatir la dualidad entre indefinidos y temporales dejando reducida a la mínima expresión los tipos de contratos. El BBVA plantea uno fijo, otro temporal (causal y de hasta dos años) y otro de formación. Y propone complementarlo con un sistema de indemnizaciones mixto (con una cuenta del trabajador nutrida por la empresa así como una compensación por despido).
El economista Miquel Puig, por su parte, se muestra partidario de dar prioridad a la mejora de la remuneración, mediante la subida significativa del salario mínimo, con el fin de lograr una oferta laboral atractiva para los jóvenes nativos. “No es lo mismo crear muchos puestos de trabajo que combatir el paro, como defienden muchos; el problema es que los que se crean son malos,”, defiende. Unos empleos con unas condiciones laborales y salariales duras, que básicamente sólo están dispuestos a ocupar los inmigrantes y que, argumenta, no sirven para rebajar la tasa de paro.
Puig remarca también que el cambio fundamental en el mercado de trabajo con respecto a antes de la crisis radica en la desaparición de prácticamente dos tercios de los empleos que generaba la construcción. Mientras, la creación de puestos de trabajo depende de sectores como el turístico, con “un modelo intensivo y barato”, que lleva a generar “muchos puestos de trabajo poco cualificados y mal remunerados”.
En cambio, Marcel Jansen, profesor de la Universidad Autónoma de Madrid (UAM) e investigador de Fedea, considera que en España se le da demasiada relevancia a la devaluación salarial y, como Doménech, reclama que los esfuerzos se concentren en ampliar la oferta laboral para evitar que los riesgos de una cronificación del desempleo entre un grupo numeroso de trabajadores.
En este sentido, BBVA Research recomienda sin reservas incentivar aún más la flexibilización salarial, ajustándola en mayor grado a la productividad de cada empresa. Así apuntan que una rebaja del salario real del 7% podría incrementar la ocupación un 20%”.
Marcel Jansen pone voz a la queja generalizada de los especialistas por la infravaloración del impacto de la bolsa de parados de larga duración y la inaplazable necesidad de invertir decididamente en políticas activas de empleo –a las que España sólo destina un 29% de su gasto en políticas del mercado laboral–. El profesor de la UAM apunta que “la recuperación beneficia a los bien posicionados”, los que ya tienen trabajo fijo, los de una formación más elevada y actualizada.
¿Cómo colocar a miles de trabajadores de baja cualificación que se bajaron del andamio hace años y no han vuelto a colocarse? “A corto plazo es muy difícil”, advierte Puig. “Para recolocar a los trabajadores como los de la construcción, la solución no es hacerlos baratos y flexibles, sino formarlos. Y eso es un trabajo titánico, que no se improvisa de un día para otro”.
“Se han dado pasos muy modestos y los pocos planes puestos en marcha para ayudar a los desempleados a encontrar trabajo tienen unas condiciones tan estrictas que sólo quedan para casos desesperados”, se queja Jansen. Los expertos consultados insisten en revisar de arriba abajo la organización del sistema público de empleo, innovar en la intermediación laboral, implantar asesoramiento personalizado, evaluar los programas… Políticas que se aplican en los países avanzados, y con unas tasas de paro que no tienen que ver ni de lejos con las españolas.
Las subidas de sueldos regresan a España, http://www.libremercado.com/2016-05-06/las-subidas-de-sueldos-regresan-a-espana-1276573445/ …
Europa, con un ojo en Grecia de nuevo
http://economia.elpais.com/economia/2016/05/05/actualidad/1462468835_557521.html
(No man’s land, tierra de nadie, es un terreno situado entre dos fuerzas armadas en combate, que ninguna de las dos ocupa permanentemente. Generalmente asociado a la guerra de trincheras. (Wikipedia))
Nadie duda que Pedro Sánchez es un político ambicioso, un tío tirao palante en castizo, que el pasado mes de diciembre quiso convertir las calabazas electorales –el peor resultado del PSOE en las últimas décadas- en una pértiga para asaltar la Moncloa.
Pero no llegaron, y la aritmética electoral colocó a Sánchez en el centro, el pivote, de cualquier combinación de Gobierno. Y se pidió la presidencia. Con dos argumentos. El PP tiene que irse y la izquierda me tiene que votar a mí porque si no gobierna el PP. En el fondo era el discurso de los pactos municipales y autonómicos: desalojar al PP de los gobiernos en la creencia ingenua que en España sólo puede gobernar el PP o Psoe, nacionalidades aparte.
Sánchez, cuyo liderazgo en el PSOE tan reciente como frágil, salió regular de su fallida investidura. Afianzó su imagen como líder socialista ante el electorado pero quedó en evidencia que su esperanza de arrastrar a Podemos a un pacto era inviable. No le echaron un saco de cal viva, pero casi. Para su soñada travesía hacia el oasis de la Moncloa sólo le quedaba Ciudadanos y alguna confluencia –en este caso valenciana- de Podemos.
Primero pactó solemnemente con Ciudadanos y luego volvió a buscar en nacionalistas gallegos, catalanes y valencianos (sólo le faltaron los baleares) la compresión y el apoyo para arrastrar a Podemos e IU. Pero éstos, los hermanos separados, estaban en otra. Y así llegamos al desfiladero del 26 de junio.
Sánchez vuelve a estar donde estaba, sólo que esta vez no sabe el resultado y ve como a su alrededor se toman posiciones que amenazan su integridad política. Por la derecha, el PP sigue vetado, pero se aprecia que los conservadores estarán dispuestos a hacer las concesiones que sean necesarias para formar la gran coalición. No lo dirán en campaña, pero Rajoy no será obstáculo para el pacto. Ciudadanos no oculta que esa gran colación, bajo múltiples formatos -de a dos, de a tres- con apoyos externos, etc… es la mejor solución. Por la izquierda, la formación de una alianza electoral Podemos-IU amenaza la identidad más querida del socialismo español: ser la primera fuerza de la izquierda. Si a ello se añade que el frente de la izquierda radical cuenta en sus alas a los nacionalista secesionistas, el PSOE, que sigue llevando la E de España en sus siglas, ve muy limitado su cimbreo a izquierda.
Su posición, en esa tierra de nadie, entre los dos bloque incompatibles que forman PP-Ciudadanos frente a Podemos-IU+secesionistas, es muy comprometida. Todo dependerá, obviamente, de los resultados del mes de junio, pero una posición estática como la suya sólo aspira a repetir –incluso perdiendo escaños y la primogenitura de la izquierda- su condición de fuerza indispensable para cualquier mayoría parlamentaria. Y a Sánchez, dicen las lenguas de doble filo, ya le han llegado recados de ese bloque tan español que forman en el PSOE las antiguas federaciones de Asturias, Castilla-León, Castilla-la Mancha, Extremadura y Andalucía, que si no gana las elecciones tendrá que dejar paso en el próximo congreso, aplazado oportunamente para después de las elecciones.
¿Qué hará Sánchez en las próximas ocho semanas? ¿Repetir las consignas de la campaña anterior?. Porque con sus pretensiones, Sánchez sólo tiene una salida y es ganar, ser la fuerza más votada en las próximas elecciones. Y eso parece difícil.
El gráfico de la corrupción http://www.esdiario.com/images/carpeta_relacionados/md/4113_Captura_de_pantalla_2016-05-01_a_las_0.25.6.png?_utm_source=1-2-2 …
Sixto Delgado http://politica.elpais.com/politica/2015/01/31/actualidad/1422720430_701279.html … Le han condenado a 6 años por Falciani
El Banco de España obliga a la Sareb a reconocer 3.012 millones de euros en pérdidas http://vozpopuli.com/economia-y-finanzas/81296-el-banco-de-espana-obliga-a-la-sareb-a-reconocer-3-012-millones-de-euros-en-perdidas#.VyyluapBqmo.twitter …
La Realia actual tiene poco que ver con la que abandonó Bankia hace un año, en junio de 2015, cuando le vendió su participación al mexicano Carlos Slim a 58 céntimos por acción. Entonces tenía el doble de deuda financiera, estaba constreñida por las garantías a los bancos y atesoraba más de 600 millones en caja con los que no sabía muy bien qué hacer. Entonces cotizaba entre 6,7 y 6,9 euros y ahora lo hace un 45% por encima. Ni siquiera la OPA lanzada a un precio inferior ha tirado hacia debajo de la cotización. Los datos explican esta aparente contradicción.
El próximo 19 de mayo terminará el plazo legal para que quienes quieran vender sus acciones de Realia a Carlos Slim puedan hacerlo a un precio de 0,80 euros por título. Nada, sin embargo, hace prever que haya una avalancha de vendedores, sino más bien al contrario. Nadie en su sano juicio se apunta en la lista de vendedores de una OPA si puede deshacerse de sus títulos en el mercado a un precio superior y eso augura una escasa afluencia de accionistas a la OPA de Slim. La gran pregunta es por qué la cotización no se aproxima más al precio de la oferta.
Opiniones hay para todos los gustos y algunos operadores del mercado piensan incluso en una futura OPA de exclusión a un precio superior a los 80 céntimos de la actual (ver Capitalmadrid del pasado 6 de mayo). Carlos Slim asegura, sin embargo, de forma categórica en el folleto de la oferta que no solo no tiene intención de excluir a Realia de la cotización, sino que “adoptará las medidas razonables” para garantizar su continuidad en Bolsa si hubiera una afluencia masiva a la OPA y los minoritarios que no vendieran se vieran afectados por una repentina escasez de liquidez del valor.
Otra pista importante de por dónde va a ir el futuro bursátil de Realia la da el hecho de que a pesar de la reducción de deuda financiera efectuada en los últimos meses, la inmobiliaria tiene el reto de refinanciar un crédito de 681 millones que vence en abril de 2017 y que el propio Slim señala en el folleto de la OPA que su plan estratégico consiste básicamente en la “reducción progresiva del endeudamiento financiero” y que eso “se pretende conseguir mediante la búsqueda de mecanismos que fortalezcan la estructura de capital del Grupo Realia y le permitan hacer frente a sus obligaciones de pago”.
Para ese fortalecimiento de la estructura de capital, el folleto cita tres opciones diferentes: buscar financiación externa, que sería algo así como la emisión de bonos o cualquier otro instrumento de renta fija; la capitalización de la sociedad “por medio de sucesivas ampliaciones de capital”, o por “cualquier otro medio alternativo que pudiera ser beneficioso para Realia”. Para poner en marcha cualquiera de las dos primeras opciones, es claramente más beneficioso estar en la Bolsa. Aunque es imposible decir qué pasará por la mente del nuevo duelo de la inmobiliaria dentro de seis meses o un año, parece que la exclusión no es algo que pueda producirse a corto plazo.
La ganancia de Repsol se desplomó más de 40% en el primer trimestre http://dlvr.it/LFnb8j
Consejos para armar un portfolio a prueba de Trump http://dlvr.it/LFzB9y
Los proyectos fantásticos de las grandes petroleras, víctimas del precio del crudo http://dlvr.it/LFnb85
El Parlamento griego aprobó un proyecto de ley que reforma los sistemas de pensiones y fiscal del endeudado país.
La propuesta, introducida como parte de los requisitos que Grecia debe satisfacer según los términos de su tercer rescate financiero internacional, incluye un notable aumento en las contribuciones para el seguro social y las pensiones y un incremento en los impuestos para casi todos los contribuyentes.
La propuesta fue aprobada por los 153 legisladores de la coalición del gobierno conformada por Syriza/Griegos Independientes. Todos los partidos opositores en el Parlamento de 300 miembros votaron en contra.
La votación se realizó en medio de una paralizante huelga general y protestas que se tornaron violentas brevemente el domingo.
Anarquistas lanzaron bombas incendiarias, sillas y tablones de madera a la policía antimotines en breves enfrentamientos frente al Parlamento, mientras los legisladores debatían el controversial proyecto de austeridad. Los choques alteraron una manifestación pacífica mucho más numerosa.
La policía respondió con granadas aturdidoras y gases lacrimógenos para dispersar a los anarquistas, que se dividieron en dos grupos: uno se mezcló con los participantes de una protesta pacífica de 10.000 personas y otro se congregó en la Plaza Sintagma frente al Parlamento.
La protesta más numerosa el domingo fue convocada por los sindicatos más grandes, y la mayoría de los participantes fueron simpatizantes del Partido Comunista. Unos 45 minutos antes de empezar a lanzar proyectiles, los anarquistas golpearon a un conocido activista agrícola por considerar que era miembro del partido ultraderechista Alba Dorada. Otros manifestantes rescataron al agricultor.
Minutos más tarde, otros anarquistas agredieron a otra persona y la policía tuvo que usar granadas de aturdimiento para detener la golpiza. Los anarquistas atacaron a un policía frente a hoteles de lujo en la Plaza Sintagma.
La policía despejó la explanada frente al Parlamento con gases lacrimógenos, pero la mayoría de los manifestantes pacíficos retornaron y amenazaron quedarse hasta que los legisladores terminaran de votar.
Hubo también enfrentamientos en Tesalónica, donde los anarquistas se desprendieron de una marcha de protesta para arrojar bombas incendiarias contra los policías que custodiaban las oficinas locales del partido gobernante Syriza. La policía usó gases lacrimógenos y persiguió a los manifestantes por las calles céntricas.
Varias asociaciones profesionales, incluso de ingenieros, periodistas y médicos, advirtieron a los legisladores que son miembros de dichas asociaciones que enfrentaban acción disciplinaria y posible expulsión si votaban a favor del proyecto. El primer ministro Alexis Tsipras es miembro de la asociación de ingenieros.
Este diputado provincial nos cuesta 15.000 euros al mes y ha pasado por cinco partidos http://www.elespanol.com/reportajes/20160505/122488067_0.html …
Nivel
Esto tiene algo que ver con el tema del día:
No es la clase media; es la clase baja
Los ciudadanos con rentas menores alcanzan casi el 40%, 12 puntos más que antes de la crisis
http://economia.elpais.com/economia/2016/05/09/actualidad/1462777194_298235.html
Ada Colau mejoró con un decreto secreto el sueldo de sus gerentes http://www.elmundo.es/cataluna/2016/05/09/572f8699e5fdeac1278b4618.html …
Sin duda, y estoy con Droblo, las expectativas sobre el futuro son cruciales para preveer la evolución… ¡del futuro!
Y me gustaría añadir, que, desde mi punto de vista, hay en general: cuatro tipos de expectativas desde el punto sociológico:
Las expectativas de una gran mayoría: trabajando por cuenta ajena en la empresa privada; contratada temporalmente que saben que perderán el empleo; contratos fijos que saben que en el largo plazo no se jubilarán en esa empresa (¡al paro! y a buscar otro empleo); las de los jóvenes entre 18 y 30 años, en casa, sin trabajo ni futuro en España; viendo la televisión o adictos a internet o al movil… mientras sus padres están fuera trabajando. Las expectativas de estos están claras: futuro incierto para los tres grupos.
Las expectativas de una casi mayoría y no minoría: funcionarios con plaza fija en propiedad (blindados); funcionarios interinos en bolsa que saben que les seguirán “llamando” -aunque sea intermitentemente-; políticos interinos hoy sí mañana no pero luego otra vez sí. Para ellos el 20% de paro es como si -casi- no existiera. Saben que los bancos les prestan sin mucho problema. Los restaurantes están ahí para salir de la rutina y los viajecitos de vez en cuando no son ningún pecado. Las expectativas de estos son excelentes con gobierno y sin gobierno.
Las expectativas de una minoría amplia adinerada. Los ricos a fuerza de trabajar sin horario y mantener la empresa en pie a pesar de la competencia por todas partes: empresarios progresistas. Sus expectativas son negativas. Están cansados y muy cabreados de mantener con sus impuestos al primer grupo de arriba; cansados de soportar leyes que fomenten la inacción en lugar de premiar el esfuerzo. Están deseando terminar con todo y sus expectativas son negativas porque no ven políticos de calado. Cuando puedan lo mandan todo a la m.ierda y se van a una isla desierta… ¡muy desierta!
Las expectativas de una muy minoría: Los ricos de cuna: estos se dedican a “flotar y disfrutar de los placeres de la vida”: coches de carreras, fiestas de pijos como ellos, sexo, emociones fuertes, frivolidad, riesgo, vacío existencial. Las expectativas de estos son buenas: el futuro será el mismo que el actual presente. Papá ha dejado una buena herencia.
Ahora hay que sumar todas las expectativas de todos para obtener la resultante: a mí me da que las expectativas son malas, malas, malas…
Perdon:
Con “Están cansados y muy cabreados de mantener con sus impuestos al primer grupo de arriba”
he querido decir:
“…con sus impuestos al SEGUNDO grupo de arriba”
Jeje… Eso de tener en cuenta uno su vivienda habitual a la hora de endeudarse para el consumo, es de muuuuuuy porqueyolovalgo… porque como logica economica no es correcto, como bien dice el articulo…
Esta claro que algunos psicópatas ven “riqueza” no solo el la vivienda habitual, sino tambien en nuestros riñones, corazones, nuestros niños, etc… que como ha quedado comprobado en la Europa del siglo XXI, son una mercancia sin mas…. Sobre todo después de democratizar ciertos países, de repente les toca quitarse un riñón y venderlo para poder sobrevivir…
Otros iluminados ya suspiran ver como una mercancia el agua, el aire y ponerle impuesto al sol…
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Dejando eso, lo tenemos muy complicado porque llevamos demasiado tiempo basando el crecimiento en eso del crédito, nos sera casi imposible volver a eso de basarlo en el ahorro…
El Credito no es malo, porque de normal cuando uno se endeuda, eso lo empuja a trabajar mas, moverse mas, para poder devolver ese credito… se genera un efecto beneficioso y sostenible para la economía
El problema es, que eso tiene un limite… Traspasado ese limite, la cosa ya no cuadra, porque uno no puede con esfuerzo compensar un endeudamiento tan grande y lo que sucede es que se merma el poder adquisitivo futuro… de eso no hay escapatoria… me dan igual las teorias y los cuentos varios… pan para hoy hambre para mañana, eso lo resume todo…
Soy quizás de esa raza en vías de extinción que, de vez en cuando, aun me preocupo por conocer el origen de las palabras. Raro que es uno.
Y hace unos días me preguntaba, y no era la primera vez, por el origen de la palabra “autoridad”, que ya sé que proviene del latín “auctoritas”. Pero escarbando y buceando, llegue a la palabra origen, a la raíz, que no es otra que el vocablo “augere”, que significa hacer crecer, promover, hacer progresar algo.
Los siglos, el paso del tiempo…..hace que muchos términos se desnaturalicen, se transformen y cambien de significado.
Hoy día el termino autoridad suena muchas veces mal. Lo asociamos con mando, con imposición, con intolerancia, con algo antiguo y mal visto. Con “autoritario” en definitiva.
Y suelto este rollo porque escuche a alguien decir que necesitamos en Europa, y en España en particular, dirigentes con autoridad y no solo con poder político.
Y efectivamente creo que ahí está la clave. No se trata de tener políticos con “potestas” (mando) sino con “auctoritas”, es decir, no necesitamos políticos que simplemente ejerzan mando, que solo consigue sumisión y acatamiento, o sea, capacidad efectiva de imposición. Lo que necesitamos es políticos con autoridad, capaces de hacer crecer y prosperar a un país.
Pero de momento, y ya enfrascados en una nueva campaña electoral……veo, sobre todo, a cuatro dirigentes que aspiran a mandar y no a desarrollar a este país por vía de la autoridad. Cuatro dirigentes que nos quieren imponer su potestad y no su autoridad.
# 30, Maño H20
para mi has dado en el clavo… bueno, unos de los clavos, que necesitamos para poder sostenernos.
En un entorno donde esta Bruselas/Berlin, que quiere mandar sobre toda Europa, luego tenemos también a los EEUU que quieren mandar sobre el mundo entero…
Como que eso de la autoridad a nivel nacional, que tu mencionas se ha convertido en algo políticamente muy incorrecto…
Por eso no tenemos hombres/mujeres de espado, lo que tenemos son unos bichos invertebrados en lo que a moral y valores se refiere, que nos venden al mejor postor sin pizca de pudor…
En realidad para que eso lo nuestro se llame democracia, deberíamos votar aquí para el canciller alemán o para el presidente de los EEUU y ellos ya que asumen la responsabilidad sobre los representantes/burocratas que contratan por aquí…
Otro tema muy bueno es como nos la colaron y por donde, para que no nos demos ni cuenta como hemos llegado a eso de que seamos un ¿pueblo? que no es de nadie o no es nadie…
y que permitimos que nos gobiernen personajes sin pizca de vocación y sentido de estado…
Juanito
Es como en la serie de Juego de Tronos. Todos quieren ser Rey (o presidente de una república), no porque se preocupen por el pueblo, sino por una simple apetencia de “mandar” e imponer sus criterios.
Desde las elecciones de Diciembre, solo les escucho hablar de generalidades, de alianzas, de pactos, de reparto de sillones en el Congreso, de reparto de cargos, de reparto de puestos en las listas…..
Lo que no les veo es hablar de crecimiento, de desarrollo, de políticas de empleo…….
Fíjate que hasta nuestro apreciado “Colores” parece estar desaparecido en combate. No escuchamos en este foro citar los informes de Cáritas, nadie habla de pobres (ni los de Podemos), parece que los desahucios se han esfumado, los pobres energéticos al parecer gozan de las bonanzas transitorias del clima…….
En fin, que uno se pregunta si no es preferible que se prolongue en el tiempo esta situación de “sin gobierno”……porque da la impresión de que la cosa va mejor así.
Como dijo Cicerón: “Todas las cosas fingidas caen como flores marchitas, porque ninguna simulación puede durar largo tiempo”.
# 32, Maño H20
Nos pasa eso porque tenemos supuestamente tres pilares fundamentales de nuestra sociedad. La democracia , el sistema económico capitalista y de tipo de estado: el del bienestar, jeje…
Lo que pasa es que casi nadie conoce cuales son los principales imprescindibles pilares que sostienen esas tres cosas… Por casualidad esas cosas desde luego no se enseñan en las escuelas…
Y nos han hecho el cambiazo, la democracia se nos fue antes de haber llegado, el capitalismo lo convirtieron en una especie de comunismo-liberal y al final el estado del bienestar lo desmontaran como insostenible…
Nuestro problema es que no nos percatamos del cambiazo en el punto uno y el dos, y solo nos quejamos del punto numero tres, porque lo notamos con el bolsillo… Mientras el cambiazo en el punto uno y dos lo deberíamos haber notado con la cabeza… pero como no la usamos…
32, Maño H20 Colores supongo que no está porque cada vez que dice algo hay quien le demuestra con datos que lo que dice es falso y no es fácil recibir zascas cada día
El otro día hablaba con una mujer que limpia la escalaras y comentamos lo difícil que era tirar adelante hoy en día y ella me dijo -El que no tiene dinero no gasta por que no tiene y el que lo tiene se lo guarda.
Yo tengo un negocio no me va mal o quizás si porque bueno yo soy ingeniero y trabajo unas 50 horas semanales sin apenas vacaciones y entre impuestos, royos, impagos , garantías , etc,etc pues gano 2000 mil al mes neto que eso a mi me parece poco y el otro día le comentaba a un amigo mío que es economista que alguien con mi situación y mi experiencia debería ganar unos 60-70 mil año mínimo y no es por vacilar es que tampoco lo veo tanto porque claro si yo cobro lo que cobro con mis conocimientos y experiencia pues cuanto debo pagarle a un FP que me ayude a media jornada a mi me sale que unos 400 y entonces cuanto debo cobrar alguien a media jornada con mínimos estudios porque a me sale que 200 euros que es duro pero es así.
#35 santi27
Si el FP te tiene que ayudar es que tienes más trabajo…. lo que pasa es que vas por marginales y si resulta que para poder llegar a 2.700 netos tienes que pagar 700, te quedas con lo que tienes y ya está.
Lo que pasa es que para incrementar la renta, tienes que buscar más trabajos y dedicarte a la faena de valor añadido (ingeniero) y utilizar al FP para las tareas sin valor añadido.
Yo facturo en una empresa 40€ la hora… pero no saco listados, ni guardo facturas, ni presento impuestos… hago un 20-25% de la jornada y solo toco lo que un FP no puede hacer… lo que significa que es un buen negocio para la empresa (tiene un servicio de nivel solo las horas que realmente necesita) y es un buen negocio para mí, porque puedo desarrollar otras actividades en otros entornos.
Y de hecho ya he tenido ofertas para hacer esta misma tarea en otras empresas, pero entre la entidad bancaria y mis escarceos en temas de exportación ya tengo la jornada cubierta.. sin perjudicar la calidad de vida…
Si yo soy barbero, tengo capacidad para hacer 16 cabezas al día, ingreso 192€ al día. Si tengo demanda para 8 cabezas al dia más, puedo coger un aprendiz… generaré 96€ más cada día…. que son unos 1.900e más al mes… por tanto puedo pagar 1.000e al aprendiz, pagar los 300€ de Seguridad social y me quedarán 600€ de beneficio… pero sí en lugar de hacer 8 cabezas más hago sólo 5, tendré más problemas y nervios para ganar lo mismo… con el riesgo que si hago 4, perderé dinero con la “expansión”.
Y digo aprendiz porque si soy solo tengo que lavar cabezas…. si puedo dejar el lavado de cabeza para el aprendiz y yo corto el pelo, nadie dejará de venir porque en principio la gente viene a mi peluquería és porque corto bien el pelo… por tanto dedico tiempo al “valor añadido” y cedo lo ” normal” a ayudantes menos especializados….. y cuando busque más cabezas, ofreceré como valor distintivo el corte de pelo….
normal que la vivienda sea el principal bien del que disponemos.
En cuanto a la riqueza hay cosas que se pueden medir y otras que no, lo que si es cierto es que el nivel de vida ha empeorado, no solo en España, diaria que incluso a nivel mundial.