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Monos, Warren Buffet y Hedge Funds.

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monoHace unos meses hablamos en el blog de bolsa sobre la historia de Jacko, un peculiar inversor con muy buenos resultados.

Jacko era un gorila y su estrategia se basaba en escoger diez plátanos para formar su carter, cada uno de estos plátanos tenía un número que lo vinculaba a un valor de la Bolsa de Amsterdam, ordenados por capitalización bursátil, siendo el valor 1 la empresa de mayor capitalización. A partir de ese momento, cada mes elige un plátano, representativo de los diez valores, que será el valor a vender y de otro monto de sesenta y cinco plátanos, correspondiente a las acciones que no tiene en cartera, elige uno que será el valor de compra que incorporará a la cartera.

Los resultados de está operativa, tan dudosa de criterio, son verdaderamente sorprendentes. Pues bien, de los 15 años que lleva la cartera con dicha operativa, en 13 años ha logrado superar al índice bursátil de  referencia, el AEX index.

Y es que para ser un inversor de éxito basta con ser bueno o tener buena suerte. El problema es que muchas veces pensamos que alguien es bueno por el mero hecho de ser afortunado. Si hay un inversor al que personalmente considero bueno es a Warren Buffet, por un lado es un tipo humilde capaz de reconocer sus errores y por otro ha tenido tal número de inversiones exitosas (su fortuna de fe de ello) que es muy difícil atribuírselas exclusivamente a la suerte.

En el blog salmon, comentaban el otro día una interesante apuesta que Warren (así es como le llamamos los amigos) hizo hace 9 años. Se apostó contra la gestora de hedge funds Protege Partners que al cabo de los siguientes 10 años una inversión en el S&P 500 (así de sencilla) obtendría más rentabilidad que una cartera de cinco fondos de fondos hedge seleccionados por la gestora de hedge funds. Cada concursante aportó 320.000€ que con sus respectivos beneficios irían a la ONG seleccionada por el ganador.

La apuesta de que pensar ¿Podría un simple fondo que replique al SP500 ofrecer mejores resultados que uno gestionado por carísimos profesionales del sector?

¿Cómo va la apuesta?

Ya solo quedan dos años para que acabe la apuesta. Al no ser pública la cesta de fondos de Protégé solo sabemos los resultados año a año, cuando los publican. 2015 ha sido un año bueno para Protégé, su rentabilidad ha sido del 1,7% frente al 1,36% del S&P 500. Esto recuerda también al primer año de la apuesta, cuando la cesta de Protégé cayó «solo» un 24% frente al 37% del S&P 500.

Pero si vemos el acumulado de la apuesta en estos ocho años hay un claro vencedor: Warren Buffet. El S&P 500 ha subido en este tiempo un 65,67% frente al 21,87% de la cesta de Protégé. Parece complicado que en dos años logren remontar…

Muchos son los factores que juegan aquí y en 10 años cualquier pequeño error se multiplica. Un factor que muchas veces pasa desapercibido son las comisiones de gestión de los fondos, si está replicado al SP 500 son prácticamente nulas, pero para un hedge fund gestionado por algún renombrado inversor, pueden superar el 2% anual.

Hace un par de años en Funds people se hicieron eco de los consejos de Warren Buffett a su mujer sobre cómo invertir su legado:

En concreto, le recomienda que invierta el 10% del efectivo que herede en deuda de corta duración y el otro 90% en un ETF que replique el S&P 500.

El gurú considera que los retornos que puede conseguir este producto serían superiores a los de muchos inversores (institucionales o individuales) que hayan pagado por hacer ese trabajo a gestores que cobran altas comisiones. El punto de vista de Buffett es que los fondos cotizados, al cobrar unas comisiones más bajas, son más adecuados para los inversores no profesionales porque estos no deberían centrarse tanto en la selección de valores ganadores sino en invertir en una cesta de acciones que pueden funcionar bien de forma agregada.

Por tanto, en una época en la que los tipos de interés están en negativo y el banco te va a cobrar por tener tu dinero (siempre se inventarán comisiones para enmascarar los tipos negativos) muchos optarán por meter sus ahorros en fondos de inversión. Y tienes tres opciones, una replicar a un índice, otra invertir en un fondo reputadísimo y carísimo y por último hacer como el gorila Jacko. De las tres opciones ya hemos visto cual es la peor.

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Desigualdad en la distribución de la riqueza http://dlvr.it/KnqWd4

Los ganadores y perdedores tras la subida de tipos de la Fed http://dlvr.it/KnqWXx

Líderes de la oposición brasileña reaccionaron airados el martes ante reportes de que el ex presidente Luiz Inacio Lula da Silva será designado ministro, alegando que con ello el gobierno supuestamente busca proteger al ex mandatario de acusaciones de corrupción. Los principales diarios brasileños publicaron el martes que el anuncio de la designación de Lula era inminente. Silvio Torres, secretario general del partido PSDB, dijo que ello además ayudaría a evitar que la actual presidenta Dilma Rousseff sea sometida a juicio político por acusaciones de malversación de fondos. Los rumores sobre una designación de Lula surgieron luego que el ex… Leer más »

Los riesgos de un mercado de acciones sobrevalorado en 2016 http://dlvr.it/Knj2Mx

Argentina ametralla y hunde un pesquero chino en sus aguas http://internacional.elpais.com/internacional/2016/03/15/argentina/1458071690_194944.html

– Doctor ¿qué tengo?
– No se preocupe más mi amigo: cualquier duda la aclararemos en la autopsia.

Tan mentirosos como los demás, dicen que no tienen problemas, que es un invento de los medios mientras hay numerosas dimisiones y despidos: Iglesias cesa a Sergio Pascual (número tres de Podemos, próximo a Errejón, secretario de Organización de Podemos, «por una gestión deficiente» http://ow.ly/ZvPQl

Alberto Garzón: «Podemos quiere absorber a IU, pero nunca seremos una marea» http://bit.ly/1ptjluS

8,

si hay problemas y nadie dimite ni se despide a ningun cargo mal

si hay problemas y la gente dimite, se depura y se despide a alguien, mal

lo que yo me pregunto es cómo se puede acertar, porque problrmas siempre va a haber, otra cosa es que lso problemas sin gestionar son peligrosos y los que se gestionan no tanto.

Ciudadanos se ha unido a los partidos de la oposición al Gobierno de Cristina Cifuentes en la Asamblea de la Comunidad de Madrid y ha propuesto que la Cámara de Cuentas investigue la gestión de los últimos ocho años del Canal de Isabel II. Lo ha anunciado la portavoz en la Asamblea del partido que lidera Albert Rivera, Susana Solís, tras la comparecencia del exconsejero delegado del Canal, Ildefonso de Miguel, en la Sesión de la Comisión de Estudio sobre la auditoría del endeudamiento y la gestión pública de la Comunidad de Madrid. Según Susana Solís, la Cámara de Cuentas… Leer más »

Bruselas entierra el anillo ferroviario de Málaga al confirmar la retirada de los fondos Feder http://www.eldiario.es/_1d697717

Cuatro de los cinco países rescatados del euro tienen la tasa de fertilidad más baja de la UE http://www.eldiario.es/_1d7ed2a0

11, Anónimo me parece fenomenal pero entonces
a) que no digan que no hay problemas, que es un invento de los medios cuando claramente sí los hay. Demuestran que son tan mentirosos como los demás.
b) que no digan que las cosas importantes se deciden en los círculos cuando al final Iglesias manda lo mismo o más que manda el jefecillo de turno en cualquier partido tradicional

“Los norteamericanos nos daban lecciones de cómo hacer la revolución” http://internacional.elpais.com/internacional/2016/03/14/actualidad/1457970883_003969.html

«Algo no funciona bien cuando estamos ante tanto activismo por parte de los bancos centrales mientras los gobiernos permanecen en la sombra. Es verdad que algunos gobiernos en Europa están llevando a cabo reformas, como es el caso de Francia en estos momentos con su reforma laboral, pero en general se echa de menos una estrategia coordinada de política económica a nivel europeo».
Funcas

Unió agoniza: entra en concurso de acreedores y pone en venta su sede http://www.libertaddigital.com/espana/2016-03-15/unio-el-partido-de-duran-en-las-ultimas-1276569909/

¿Hace campaña el ministro Margallo a favor de Mariano Rajoy, de David Cameron o de ambos? La respuesta correcta puede ser la tercera, en función de las reacciones a las últimas declaraciones del locuaz titular de Exteriores en funciones. Su giro sobre los refugiados, al considerar ‘inaceptable’ el acuerdo de principio de la UE con Turquía para devolver en masa a los refugiados, ayuda a Rajoy en el sentido de que presenta su Gobierno con un nuevo y notable grado de sensibilidad y solidaridad. El se­ma­nario New Europe le acaba de dar el es­pal­da­razo que quizás sea el punto de… Leer más »

¿A qué destina la Iglesia católica nuestro impuesto de la renta? http://elpais.com/politica/2016/03/11/actualidad/1457723749_058930.html

Los desmanes de las autonomías llevan la deuda pública a máximos históricos http://www.elespanol.com/economia/20160315/109739058_0.html

KPMG tasa a Abengoa en 1.300 millones (0,07€ por acción para actuales accionistas) post reestructuración http://www.gurusblog.com/archives/abengoa-kmpg-valor-accion/15/03/2016/

# 11, Anónimo A veces el problema es la manera de gestionar el problema. Cuando un tercio de la cúpula del partido en Madrid dimite de golpe, no se puede negar que hay un problema y despacharlo echándole las culpas a los socialistas (¿les obligó a dimitir Pedro Sánchez?). Más aún teniendo en cuenta los problemas parecidos que ya tenían en Galicia, País Vasco, Cataluña… Y despedir al secretario de organización del partido cerca de la medianoche y con un comunicado tan duro como el publicado, indica unas formas que confirman (me duele decirlo, de verdad) los peores calificativos que… Leer más »
# 24, Anónimo Podemos y PP han tenido la peor postura después de las ultimas elecciones, eso no lo ve solo el que no quiere verlo. PP creo que por falta de liderazgo, con el celebre «corredor de fondo» que es Rajoy… y el Podemos por demasiado liderazgo, que el Pablo se ha creído lo que no es ni será… Lo malo es que con su terquedad la han liado tanto que hay pocas oportunidades de que hagan un pacto responsable y equilibrado… estara todo sometido a rencores, pretenciones personales, calculos partidistas etc… No creo que se les voto para… Leer más »
Gran artículo el de hoy… con un punto malicioso… y sin tener en cuenta una parte del cuerpo importantísima del inversor no profesional… el estómago… Sin duda un ETF replicando un índice en una inversión a largo plazo es lo mejor…. pero se tendrán que pasar épocas con rentabilidades negativas de doble dígito…… y aquí el estómago del inversor va a pesar más que el cerebro… Buffet es nacionalista y elige el S&P 500 porque es USA… pero aquí no os fiaremos porque los americanos siempre se equivocan y cogeremos el Eurostoxx…. y los japoneses el Nikkei….. por tanto, lo… Leer más »

# 26, oreidubic

si ese «saber» el del articulo, el tuyo, el de Buffet nos llega a los Pepitos gratis y ademas es tan fácil de comprender y aplicar, yo en eso ya veo un peligro…

No sé si me explico… pero si muchos Pepitos y no tan Pepitos se pongan a aplicar dichas reglas, harán que fallen… que si la mejor formula esta al alcance de todos eso ya huele que apesta a no sea que la bolsa ha cambiado su esencia y ahora es un sitio donde todos ganan…

Nos merecemos lo que tenemos. Cuando salen unos que son diferentes y proponen cosas razonables con todo el sistema en su contra lo único que hacemos es decir qué si son arrogantes, qué si no negocian bien (negociar entendido como bajarse los pantalones claro) qué si son tercos. Muy bien sigan con sus corruptos, mentirosos y arrimados a los intereses de los de los paraisos fiscales que ya verán, ya.

Hacienda baraja devolver parte de la extra a los funcionarios en abril http://cincodias.com/cincodias/2016/03/14/economia/1457979530_269055.html

28, Anónimo ¿cosas razonables? ¿jubilación a los 50 que defendían en las europeas de 2014 razonable, 96 mil millones más de gasto para los próximos 4 años que proponían hace unas semanas razonable?
pero lo peor es que los fieles solo sabéis atacar en lugar de hacer autocrítica: sí había problemas internos y dijeron que no, que era un invento luego son tan mentirosos como los demás, ¿o es que no lo ves?
no es verdad que las decisiones las tomen los círculos sino que tienen un lider autoritario, ¿o es que no lo ves?
¿distintos, propuestas razonables? ¡venga ya!

Bienvenido a la casta, Pablo

#26 oreidubic

Creo que tienes razón en lo que dices… pero los números son tercos. Si Protege no ha sido capaz de ir por encima de un índice tan sobado como es el SP500 con cientos de «monos bien alimentados»… pues que quieres que te diga, o son muy listos, o son muy tontos.

El problema de pablo Iglesias es que está convencido de tener la verdad absoluta, de saber cómo deben ser las cosas, cómo deben hacerse. Una persona así es incapaz de negociar, porque verá toda renuncia, razonable o no, como un abajada de pantalones, una piedra en el verdadero camino. Y la esencia misma de la negociación es que ambas partes ceden en algo y sacan algo a cambio. Con la complicada aspiración de que dichas ganancias compensen las renuncias. Por ser más concreto, si yo tengo que reformar el sistema fiscal y tengo una idea diametralmente opuesta a mi interlocutor,… Leer más »

30, Anónimo perdón, quise decir 60

#32 Precario Aquí la gente peude elegir…. pero un inversor no profesional invertir sus ahorros en un índice es un caino seguro al ataque de nervios…. y entrar en la dinámica tan peligrosa de capitalizar pérdidas… es decir… como baja vendo y cuando vuelve a subir compro… con lo que pierde la mayoría del beneficio de invertir contra un sólo índice. Buffet apostó, pero el invierte en solo una parte de empresas de S&P 500. Luego hay la posibilidad de comprar acciones para ahorrar…. las carteras de valores de mis clientes (que yo custodio pero NO PUEDO asesorar) están ampliamente… Leer más »
# 28, Anónimo Soy # 24, Anónimo Es que ser político, y especialmente con los resultados que todos nosotros hemos provocado en las pasadas elecciones, no consiste en decir grandes cosas en ruedas de prensa. Negociar es vital, y es básico saber distinguir entre negociar y bajarse los pantalones. Si consideras que ceder en cualquier cosa es bajarse los pantalones, entonces es que no sabes (o no quieres) negociar. ¿Qué ha conseguido Podemos por ejemplo con su negativa a negociar con el PSOE mientras estuviese negociando con C’s? Perder el tiempo y NO INFLUIR en el acuerdo. Y tener que… Leer más »
# 36 Me cansa mucho el tema ya. Yo no veo arrogancia por ningún lado. La confianza se demuestra con hechos. Y el psoe ha hecho todo lo posible por negociar y pactar con ciudadanos porque su programa «real», que no el presentado en las elecciones, es incompatible con el de podemos y si con el de ciudadanos. De tal manera que en Ciudadanos están tan ufanos y manifiestan que han logrado imponer el 80% de su programa. Pero claro, estas manifestaciones no le ha parecido arrogancia a nadie. Y una fuerza con votos prácticamente iguales y un numero de… Leer más »

Lo apuntó ayer otro forero, y otra nueva subida del euríbor (hoy dos milésimas de golpe?)

Sic transit gloria mundi

Se suavizan este miércoles las subidas en bolsas europeas http://dlvr.it/Kp5F74

Se deberían tomar medidas contra la apatía de nuestros políticos a la hora de negociar una investidura y la formación de un gobierno. No les hemos votado para que sólo sean capaces de gobernar cuando tienen mayoría absoluta. ¿Otra vez elecciones? ¿¿¿cómo??? No señores, ustedes están cobrando un buen sueldo, Y NO ESTÁN HACIENDO NADA. Hace ya 3 meses que fueron elegidos y no han hecho ABSOLUTAMENTE NADA

Que se sienten y NEGOCIEN. Negociar no es por ejemplo:

Perdón, se me fue el dedo… Se deberían tomar medidas contra la apatía de nuestros políticos a la hora de negociar una investidura y la formación de un gobierno. No les hemos votado para que sólo sean capaces de gobernar cuando tienen mayoría absoluta. ¿Otra vez elecciones? ¿¿¿cómo??? No señores, ustedes están cobrando un buen sueldo, Y NO ESTÁN HACIENDO NADA. Hace ya 3 meses que fueron elegidos y no han hecho ABSOLUTAMENTE NADA que no sea hablar con la prensa. Repetir las elecciones tiene un coste económico muy alto y no es normal que se repitan porque ustedes no… Leer más »

#41 jox
Otra vez más los catalanes dando ejemplo…. aquí había cachondeo que si la Cup por aquí que si la Cup por allá…. pues ya tenemos gobierno… que se coge con pinzas…. sí… pero tenemos gobierno..

O el ejemplo de Barcelona… con Ada Colau sudando sangre cada vez que tiene que aprobar alguna cosa…

Pero esto es la política de verdad…. esperar tener el 51% para poder mandar a tu antojo es un vicio que ha venido provocado por el bipartidismo recalcitrante (y votado) durante años….

# 29, 10

Hacienda baraja devolver parte de la extra a los funcionarios en abril

Estamos en campaña electoral, Vota Mariano!!

# 42, oreidubic

Absolutamente de acuerdo contigo. Al final va a pasar lo mismo que en Cataluña, porqiue, por mucho que digan (quien lo diga), no somos tan distintos… Parece que están en campaña, mira lo del anuncio de que ‘Hacienda baraja devolver parte de la extra a los funcionarios en abril’, pero tampoco descarto, para nada, que se marquen ‘un Puigdemont’, una ‘Grosse koalizione’ de última hora, útimo minuto, y nos coloquen a un Casado o un Madina cualquiera. Sobre todo, si como parece, los sondeos indican un resultado ‘sobre poco más o menos’.

No, creo que no; aquí no se van a poner de acuerdo como en Cataluña…

lo de buffet creo que no depende solo de lo bueno que sea sino también de tener un capital importante capaz de hacer fluctuar una acción a su antojo.

En mi opinión eso es hasta más importante en el mercado bursátil.

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