Para mi quedan claros 3 motivos principales por los que existen crisis financieras cíclicas que acaban teniendo un alto coste social:
- Existencia de burbujas en el precio de algunos activos. Nada hay más peligroso que creerse más rico de lo que uno es por la revalorización teórica del precio de un bien cuya valoración no se corresponde con la realidad. Lo vieron en los EUA con el estallido en el 2000 de la burbuja .com y lo vivimos en España con la crisis inmobiliaria de 2008 si bien en la historia hay múltiples ejemplos.
- Excesivo endeudamiento. Sea de personas, empresas o estados, es otro de los factores que acaban pesando tanto que o bien provocan una fuerte crisis como en Grecia en el 2010 o a quiebras como en tantas y tantas empresas que no pudieron refinanciar sus créditos en cuanto empezó la actual recesión, o limitan durante años el potencial crecimiento de cualquier economía, sea a nivel familiar o estatal. El colmo es cuando las deudas se asumen para comprar activos que están en un nivel de burbuja como por desgracia le pasó a muchos hipotecados españoles de 2005 a 2007.
- Mal control del riesgo de las entidades financieras. Si las burbujas son malas y el excesivo endeudamiento también, el que los creadores de dinero –por el efecto multiplicador y el bajísimo coeficiente de caja- participen de ambos “pecados” convierten el riesgo en sistémico para una sociedad. Como hemos visto en España sobre todo en muchas cajas de ahorros, endeudarse para invertir en un mercado de valores inflado y dar créditos avalados con bienes inmobiliarios en plena burbuja, conduce a la quiebra o, por deseo de nuestros gobernantes, a un fuerte desembolso de dinero público para evitarla.
A mi no me parece tan difícil colegir que para evitar nuevas crisis lo que deben hacer nuestros gobernantes es trabajar en arreglar esos tres graves defectos del sistema. Sin embargo, veamos cual es la situación actual:
- La principal bolsa del mundo, Wall Street, está en niveles de burbuja con una valoración –según diversos cálculos- de las más caras de la historia (y con las compras a crédito en máximos históricos) siendo el principal responsable las medidas de la FED. Pero hay más, el mercado de deuda nunca ha estado tan burbujeado como en la actualidad, desafiando la ley de la oferta y la demanda –que antes o después siempre se cumple-: cuanto más papel hay emitido, más interés hay en comprarlo y por tanto más barato se emite. Debido al tamaño de los mercados de crédito, su facilidad de contagio y el que influyan tanto en cuentas públicas como privadas, el estallido de esa burbuja puede ser muchísimo más grave que el de cualquier crash bursátil.
- El endeudamiento privado se ha reducido pero en países como los EUA ya está volviendo a crecer y el endeudamiento público nunca ha sido tan grande. Los tipos de interés negativos suponen además un incentivo no sólo para no reducir las deudas, incluso para aumentarlas y eso que nunca en números absolutos ha habido tanta deuda en el mundo.
- Los bancos nunca han tenido tanto acceso como ahora a financiación barata y abundante y la invierten mayormente en comprar acciones de bolsa y, sobre todo, deuda.
De verdad que yo quiero ser optimista pero si los dirigentes actuales lo que hacen es promover que aumente el crédito, emitir deuda y permitir que el sistema financiero siga invirtiendo en activos burbujeados, ¿qué hemos aprendido de todo esto?
PD – Y como el artículo ha quedado un pelín breve, una imagen: esta es la evolución del tamaño del mercado de activos financieros en el mundo. Como podéis observar la mayoría de los activos son deudas sea en forma de bonos o de créditos
73 comentarios
Rentabilidad por dividendos del Ibex y del Euro Estoxx 50 http://dlvr.it/8xnGGX
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Y el activo en cartera más importante del gobierno federal norteamericano es… http://dlvr.it/8xwZF2
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Viñeta de políticos (de nuevo) http://dlvr.it/8yyb50
en mi opinion respecto a todo esto
el fallo esta en que la creacion del dinero depende de la creacion de deuda y si el sistema para seguir creciendo necesita la existencia de mas dinero pues crea mas deuda y cada vez para crecer lo mas necesita mayor creacion de dinero o sea mucha mas deuda ahora lo unico que ha cambiado son los actores de quien debe pagar esa deuda que se crea de las personas y las empresa ahora la deuda la asumen los estados.
otro punto es si es mas facil ganar dinero en la compra venta de bienes rapida y facil por que va la gente en invertir ese capital en otra cosa no parece que nadie vaya a cambiar eso .
No se si alguno vio el programa de Salvados de ayer entero.
Yo solo pude ver la última entrevista y tampoco entera; pero, la verdad, lo que oí ya bastó para que se me pusieran los pelos de punta…
Porcentaje de transacciones comerciales mundiales en cada divisa http://dlvr.it/8yy4s4
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Egipto planea construir en 7 años una capital más moderna al lado de El Cairo http://dlvr.it/8yMTY6
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http://www.droblo.es/los-9-paises-con-los-museos-mas-populares/
Desde que Carlos Slim anunciara el pasado 4 de marzo su acuerdo con Bankia para comprar su 24,9% de Realia, ningún accionista ha vendido títulos de la inmobiliaria al precio marcado por el empresario mexicano (con datos hasta el cierre del 13 de marzo). Todas las operaciones realizadas en Bolsa se han cerrado a precios superiores a los 58 céntimos de euro por acción que han suscrito Bankia y Slim. ¿Significa esto que el mercado apuesta por una guerra de OPAs entre el propio Slim y George Soros que ya lanzó una oferta aún más baja (49 céntimos por acción) y que ha sido autorizada el 11 de marzo? Lo cierto es que ninguno de los dos precios pagan siquiera el valor en libros de Realia
Funcionarios europeos advierten sobre el optimismo excesivo por el QE del BCE http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/funcionarios_europeos_advierten_sobre_el_optimismo_excesivo_por_el_qe_del_b …
El crepúsculo del último zar de Rusia http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/el_crepusculo_del_ultimo_zar_de_rusia …
China superó a Alemania para convertirse en el tercer mayor exportador de armas del mundo, aunque su 5% del mercado sigue siendo pequeño en comparación con el combinado 58% de Estados Unidos y Rusia, señaló un estudio nuevo.
La participación de China en el mercado global de armas aumentó 143% de 2010 a 2014, un periodo durante el cual el volumen total de transferencia global de armas se incrementó 16% con respecto a los cinco años previos, indicó el Instituto Internacional de Estudios para la Paz de Estocolmo en un reporte publicado el lunes.
El BBVA destinará hasta el 40% del beneficio recurrente a dividendo y en efectivo – http://www.diarioabierto.es/244240/el-bbva-destinara-hasta-el-40-del-beneficio-recurrente-a-dividendo-y-en-efectivo …
Commerzbank acuerda con Estados Unidos pagar 1.196 millones por no detectar blanqueo de dinero http://www.gurusblog.com/archives/commerzbank-blanqueo-dinero/13/03/2015/ …
S&P rebajó el viernes la nota de Andorra, después de que Estados Unidos acusara a uno de sus cinco bancos de participar en lavado de dinero para grupos de Venezuela, China y Rusia.
Standard & Poor’s indicó en un comunicado que rebajaría la calificación crediticia del país de BBB+ a BBB, dos escalones por encima de los llamados bonos basura.
También dio un pronóstico negativo para Andorra, lo que podría apuntar a nuevas rebajas para el pequeño estado, que se encuentra en los Pirineos entre España y Francia.
La rebaja se produjo unos días después de que el Departamento del Tesoro estadounidense designase a Banca Privada d’Andorra como “de preocupación primordial por lavado de dinero”, lo que podría expulsar a la entidad del sistema financiero estadounidense.
S&P señaló que existe una incertidumbre sobre BPA y las “posibles consecuencias en el resto del sistema bancario del país y la posición fiscal del gobierno a medio plazo”.
Una conspiración de “la casta” para promocionar a C’s a costa de ignorar a UPyD por sacar a la luz el caso Bankia http://www.eldiario.es/politica/UPyD-operacion-Ciudadanos-querellas-Bankia_0_366063770.html …
Facebook anunció la adquisición del motor de búsquedas para compras TheFind, con el que pretende impulsar su negocio de publicidad.
Los términos del acuerdo no fueron revelados, y se espera que la adquisición se concrete en las próximas semanas.
TheFind, que fue creado en 2006, cerrará y algunos de sus empleados clave trabajarán para la compañía de la red social. TheFind permite a los usuarios buscar artículos para realizar compras en internet o en establecimientos locales. Tiene su sede en Mountain View, California.
En un comunicado emitido el viernes, Facebook indicó que TheFind le ayudará a mejorar su publicidad al hacerla más relevante para sus usuarios.
¿Hasta dónde caerá el euro? Goldman lo ve en 0,8 dólares en 2017 http://cincodias.com/cincodias/2015/03/13/mercados/1426246800_418879.html …
El presidente egipcio Abdul Fatá el-Sisi se mostró exultante el domingo, al finalizar una importante conferencia económica que se comprometió a inyectar ayuda e inversiones por valor de miles de millones de dólares en el país.
El-Sisi, evidentemente feliz, invitó a jóvenes egipcios a compartir la tribuna con él antes de su discurso, y varios aprovecharon la oportunidad para tomarse selfies con el presidente.
El-Sisi dijo que “algunos piensan que mi país ha muerto, pero Egipto es un país creado por Dios para que viva para siempre”.
El alcalde de Alcalá de Henares también cobra más que el Presidente del Gobierno http://bit.ly/1Auhtzr
Panos Kammenos no es tan rollizo como Evangelos Venizelos, el antiguo ministro de Finanzas del PASOK en plena tormenta del euro en Grecia en 2012. Tres años después, Venizelos y los socialistas han desaparecido del mapa, la tormenta amenaza con degenerar en ciclogénesis explosiva y en la cartera de Finanzas está Yanis Varufakis, todo un fenómeno. Pero como ministro de Defensa figura, y de qué manera, un energúmeno orondo y con la lengua más suelta que nadie. Y ya es decir.
En menos de una semana, Kammenos la ha armado buena con su dialéctica de trueno con Berlín. Primero amenazó con enviar a Alemania miles de refugiados e inmigrantes con papeles en regla, y si eran yihadistas o algo así, allá películas. Luego insistió en que si la UE no ayuda, Grecia tendrá que mirar a Rusia porque no puede perder un gran cliente para sus exportaciones agrícolas y su primer mercado turístico. Y este sábado se lanza a tumba abierta en una entrevista con el Bild, el periódico que más está haciendo por su parte para enervar a los alemanes contra las provocaciones del Gobierno de Alexis Tsipras y su partido izquierdista Syriza.
Dos aclaraciones. Una: este fin de semana el asunto de Grecia se está acelerando, con todo tipo de acontecimientos. Desde el sondeo que revela que el 52% de los alemanes ya quieren la Grexit hasta el espectacular reportaje de Varufakis en Paris Match, con inexplicables fotos melosas de prensa del corazón. Desde la declaración del alemán Wolfgang Schäuble de que tal como están las cosas podría producirse una ‘Grexident’ o salida desordenada de Grecia del euro por accidente, hasta la de comisario de Economía, Pierre Moscovici, en el sentido de que la salida de Grecia sería ‘el principio del fin’ del euro.
Segunda aclaración: Kammenos no es de Syriza, sino de Griegos Independientes, que se formó tras una escisión en el antiguo partido gobernante Nueva Democracia. Da igual: popular y populista, el ministro de Defensa contesta a todo lo que le preguntan Kai Diekmann, Julian Reichelt y Paul Ronzheimer. Responde con misiles, para algo es ministro de Defensa. Por ejemplo, con la frase que escoge el diario para titular: ‘Los alemanes se inmiscuyen en lo que no les concierne’. Es una referencia a supuestas injerencias del embajador en Atenas que habría intentado hacer naufragar la coalición con Syriza.
La entrevista da para dar y tomar. Sobre la exigencia de indemnización por la II Guerra Mundial: Todos los demás países europeos fueron compensados por los crímenes nazis menos Grecia. No es nada contra Alemania, sino una obligación histórica, y no es una discusión teórica sobre si son mil o cien mil millones, sino sobre el valor real’. Hasta ahora se ha lanzado la cifra de 162.000 millones de euros, pero la comisión creada al efecto podría subir la factura. De todas formas, Berlín ya ha dicho que no, aunque desde la oposición han surgido en el Bundestag voces comprensivas con la reclamación.
Sobre Schäuble: ‘No comprendo por qué un día sí y otro también hace declaraciones contra Grecia. Es como una guerra psicológica. Schäuble está envenenando las relaciones entre los dos países’. Sobre el rescate y la deuda: ‘No necesitamos un tercer paquete de rescate, sino una quita, como Alemania la recibió en 1953 en la conferencia de deuda de Londres. La austeridad es el camino equivocado: mis pilotos de combate ganan 1.200 euros al países por arriesgar sus vidas, cuando antes de la crisis cobraban 2.400 euros’.
Sobre el coste de la vida, las desigualdades en Europa y Rusia: ‘La gente no tiene trabajo, pero los precios siguen subiendo. No puede ser que un café cueste tres euros en nuestro más y sólo 1,20 en Viena. Hemos perdido mucho dinero por las sanciones a Rusia. Casi el 70% de nuestras exportaciones agrícolas iban allí. Y el turismo también es muy importante, porque el 25% son rusos’.
Y sobre la Grexit: ‘Es imposible que nos vayamos de euro. Si Grecia estalla, el próximo será España, Italia, y en alguna medida Alemania. Por tanto, debemos encontrar una manera de quedar dentro del euro. Pero esa fórmula no puede ser que los griegos tengan que seguir pagando más y más’.
La entrevista de Moscovici en el número de Der Spiegel que sale este fin de semana añade picante al guiso que se está cocinando en las negociaciones europeas con Grecia. Se ve claro que se alinea con el miedo al Grexit: ‘Esto es más que una zona de libre cambio, es una unión monetaria Si un país se va de la unión, el mercado se preguntará inmediatamente qué país será el siguiente, y eso podría ser el principio del fin’. Con estas declaraciones sigue al presidente de la Comisión, que dijo el domingo en Welt am Sonntag que ‘no habrá salida de Grecia’.
Entre unas cosas y otras, y ante los vencimientos de deuda este mismo mes, las posturas parecen bien definidas: Grecia chantajea con la Grexit sabiendo que si se va se hunde, y los socios europeos amenazan con la salida sabiendo lo mismo. Es decir, farol con farol se neutraliza, aunque la advertencia de Schäuble incorpora el elemento de una posible salida de tono o ese ‘accidente’ que lo eche todo a rodar.
Pero incluso así, el profesor Nouriel Roubini, el famoso ‘Dr. Catástrofe’ que anticipó la crisis cree que ni por esas. Que hay una vacuna: es tan fatal la perspectiva de la Grexit que es casi su mejor seguro. En una entrevista con Blooomberg TV, apunta: ‘No tiene sentido echar a Grecia, habría un contagio masivo’. El coste de la financiación de Italia y España se dispararía y los ciudadanos europeos se lanzarían a retirar sus depósitos de los bancos. De modo que va a ser que no, según Roubini.
Barajas se le queda muy grande a Madrid tras nueve años de T4: sólo utiliza un 60% de su capacidad http://vozpopuli.com/economia-y-finanzas/59080-barajas-se-le-queda-muy-grande-a-madrid-tras-nueve-anos-de-t4-solo-utiliza-un-60-de-su-capacidad#.VQP94Mg2XhY.twitter …
Ibiza tenía en nómina a un ‘fantasma’ desde hace más de un cuarto de siglo http://www.elmundo.es/baleares/2015/03/13/5502ae6322601d7d4e8b4570.html?cid=SMBOSO25301&s_kw=twitter …
La semana. Citas relevantes:
Lunes 16
El presidente del Gobierno es entrevistado en el programa “Herrera en la Onda”, de Onda Cero.
La ministra de Agricultura asiste, en Bruselas, al Consejo de Agricultura y Pesca de la Unión Europea.
China publica los datos de la inversión directa extranjera de febrero.
El Bundesbank publica su informe mensual.
En EEUU se conoce la encuesta manufacturera Empire State de marzo, la producción industrial en febrero; el índice del mercado inmobiliario de marzo y los flujos de capital internacional del Tesoro de enero.
Subasta de letras a tres y seis meses.
El gobernador del Banco de España, Luis María Linde, interviene en el panel Monetary Policy Outlook en el marco de la conferencia 2015 IIF Spring Membership Meeting: Global Energy at a Turning Point organizada por el Institute of International Finance (IIF) en Doha.
Pedro Sánchez, participa en Madrid en un desayuno informativo organizado por Nueva Economía Forum en el que presenta a María Chivite, portavoz del PSOE en el Senado.
En Santiago de Compostela, el presidente de la Xunta, Alberto Núñez Feijóo presenta al alcalde de Santiago, Agustín Hernández. En Sevilla el presidente de Ciudadanos, Albert Rivera, presenta al candidato de su partido, Juan Marín, también en actos del foro de la nueva economía.
Además, En Madrid Miguel Arias Cañete presenta el proyecto de la situación de ‘Las Interconexiones Energéticas en Europa. El Papel de España. Proyecto Trans Adriatic Pipeline (TAP) en España, que forma parte del denominado Southern Corridor, diseñado para suministrar gas natural procedente del Mar Caspio a Europa. Este encuentro, organizado con el apoyo de la Comisión Europea, contará con la participación del Comisario Europeo de Acción por el Clima y Energía, Miguel Ángel Arias Cañete. 9.00 horas, en la Sede de las Instituciones Europeas en España (Paseo de la Castellana, 46).
Martes 17
El INE publica la encuesta de coste laboral del cuarto trimestre del 2014 y los índices de precios de servicios del mismo período.
El Banco de España publica los datos de financiación bruta de la Administración Pública de enero. El Tesoro coloca letras a tres y nueve meses.
Eurostat publica los datos de desempleo de la eurozona del cuarto trimestre del año pasado y de inflación de febrero.
En Bruselas se celebra el Consejo de Asuntos Generales preparatorio del Consejo Europeo.
Se publican los datos de la encuesta Zew de confianza económica de marzo de la eurozona.
EEUU da a conocer los datos de casas iniciadas de febrero y el inicio de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal.
Se publica el Redbook semanal de ventas minoristas.
El Tesoro coloca letras a cuatro semanas.
Duro Felguera distribuye dividendo de 0,04 euros brutos por acción; Cecabank y Bankoa celebran juntas de accionistas y Oracle, Adobe Systems, Cintas Corporation y Quiksilver presentar resultados.
Marcelino Oreja presenta al presidente de Cepyme y vicepresidente de la CEOE, Antonio Garamendi, en un desayuno organizado por Nueva Economía Forum en Madrid.
En otro desayuno similar en Sevilla, Rosa Díez presenta al candidato de la formación a la Junta de Andalucía, Martín de la Herrán.
Miércoles 18
Eurostat publica la producción en construcción de enero y la balanza comercial del mismo mes de la zona del euro.
La Troika que ha inspeccionado el sector financiero español, abandona España.
El Banco de España publicas los datos de los créditos dudosos de enero.
Reunión del Consejo de Gobierno del BCE.
En Reino Unido se dan a conocer las cifras de empleo de febrero y las actas de la última reunión del Banco de Inglaterra.
Italia publica la balanza comercial de enero.
En el ámbito empresarial, Inditex presenta resultados.
Bankinter celebra Junta General de Accionistas.
El Comité del Mercado Abierto de la Reserva Federal anuncia sus previsiones trimestrales de PIB, paro e inflación.
En Bruselas: la Comisión adoptará un paquete para promover la transparencia fiscal, evitar la evasión de impuestos y la competencia entre diferentes Estados de la UE.
Reunión del Colegio de Comisarios con el Primer Ministro francés Manuel Valls. Hablarán de economía, inversión, inmigración y seguridad. Seguido de una rueda de prensa con el Presidente Juncker
Jueves 19
El presidente del Gobierno participa en Bruselas en el Consejo Europeo que se prolongan hasta el viernes, día 20. Después de la conferencia de prensa regresa a Madrid.
Los temas a tratar son la situación en Ucrania y las relaciones con Rusia y el debate sobre la estrategia presentada por la Comisión para caminar hacia la Unión Energética.
Eurostat publica el índice de costes laborales del cuarto trimestre del año pasado y las ofertas de empleo del mismo período. El BCE publica el boletín económico de marzo y realiza subasta TLTRO (liquidez condicionada al crédito).
Portugal publica la balanza por cuenta corriente de enero.
El Banco Nacional de Suiza anuncia sus decisiones de política monetaria.
EEUU publica los datos de la balanza por cuenta corriente del cuarto trimestre del año pasado y la encuesta de la Fed de Filadelfia de marzo.
Nike presenta resultados.
Bruselas: Consejo Europeo: (hasta el día siguiente)
Viernes 20
Mariano Rajoy preside el Consejo de Ministros a partir de las 10 de la mañana.
Cuádruple hora bruja de vencimientos de futuros y opciones mensuales y trimestrales.
El BCE publica la balanza de pagos de enero. .
Presentan sus resultados KB Home, Darden Restaurants y Tiffany & Co.
La OCDE publica su previsión de crecimiento económico para China.
Pedro Sánchez, participa en el cierre de campaña a la Junta de Andalucía, junto a Susana Díaz. También acude a Sevilla el secretario general de Podemos, Pablo Iglesias, para arropar a Teresa Rodríguez.
Domingo 22
Elecciones en Andalucía que pueden abrir un nuevo panorama político en España con el fin del bipartidismo y la irrupción de dos nuevos partidos.
Por cada 10% que cae el euro el PIB español avanza cinco décimas http://www.eleconomista.es/economia/noticias/6553771/03/15/-La-caida-acelerada-del-euro-permitira-a-Espana-crear-casi-300000-empleos.html …
En un intento por erradicar la pesca ilegal y el comercio fraudulento de pescados y mariscos, el gobierno del presidente Barack Obama ha emprendido un sistema de rastreo que a la larga podría indicar a los consumidores dónde se capturó, procesó y almacenó el producto que lleven a su mesa.
24 bancos centrales han bajado los tipos de interés en los primeros tres meses de 2015 http://dlvr.it/8yYpZ9
Impacto del eje euro débil- en empresas europeas-y las de EEUU http://dlvr.it/8z3v5c
La depreciación del euro frente al dólar es la primera consecuencia de la expansión monetaria, QE (elasticidad cuantitativa) puesta en ejecución por el BCE. Ya era hora que la UE, el único gran espacio a nivel mundial sin una política de tipos de cambio, corrigiese esta deficiencia. La inacción había conducido a una apreciación del euro frente al dólar en pleno estancamiento de la demanda interna; una apreciación que contribuía, al bajar los precios de los productos importados, a alimentar la deflación.
Una carga adicional cada vez más pesada para los deudores. La reciente y rápida depreciación del euro, casi un 25% desde el pasado mes de diciembre, confirma el error de una férrea disciplina monetaria e incluso fiscal. La economía doméstica europea no remontaba y uno de los instrumentos más eficaces para promover las exportaciones jugaba en contra. tirábamos piedras contra nuestro frágil tejado.
En cualquier caso, el objetivo último y fundamental de la QE (1,1 billones -trillions- de euros que entrarán en el mercado para comprar deuda pública en manos de diversas clases de tenedores) es relanzar la actividad en el seno de la UE. Una instrumentación no exenta de dificultades en la medida en que la predisposición de los tenedores de deuda no es precisamente la de desprenderse de ellos. Hay más demanda que oferta, los precios de los títulos suben y su rendimiento, siempre opera en sentido contrario, baja.
Los títulos de deuda elegibles para estas operaciones de compra se están negociando a intereses negativos. Los inversores lo retienen para evitarse perder dinero. Su venta sólo puede obedecer a razones regulatorias, como no venderlas al BCE a cualquier precio, o especulativas, vender hoy para recomprar mañana si los precios de los títulos bajan y su rentabilidad crece, aunque el BCE tiene un tope a la baja.
La realidad es que el BCE tiene el compromiso de comprar entre marzo y septiembre de 2016 un total de 850MM de euros en la eurozona. Una cantidad que equivale al 13% del total de bonos de la región. Ahora bien, el banco de Inglaterra, entre 2009 y 2012, compró hasta un 25% del stock de deuda emitida por el Tesoro británico.
La diferencia, como señala el Financial Times, es que en el caso del Reino Unido las necesidades de financiación para cubrir los déficit presupuestarios si suministraban títulos en cantidades suficientes para que su cotización no se desplomase. En la eurozona el valor de los emisiones previstas hasta septiembre se estima en unos 413MM de euros. Una brecha de 437MM frente a los 850MM de euros que el BCE pondrá en el mercado.
Bajan los tipos de interés
El rendimiento de los bonos es la mejor referencia, lo que favorece la financiación para empresas y familias a la vez que compromete la rentabilidad de los activos financieros para ahorradores e inversores. El bono alemán a 10 años ofrece una rentabilidad del 0,31%. El bono americano al mismo plazo renta el 2,21%; la prima de riesgo en los EEUU es casi 100 puntos básicos superior a la española.
Si las cosas no se tuercen, la actividad puede estar a la vuelta de alguna esquina. Los ahorros y patrimonios conservados en instrumentos financieros pueden convertirse en activos expresados en forma de bienes y servicios. Una saludable recomposición. Entre tanto el menor coste de la deuda pública es un alivio para las exigencias de recaudación tributaria y la proscrita austeridad. El objetivo no es fácil de alcanzar debido a que la creciente desigualdad en la distribución de la renta determina un mayor atractivo de los activos líquidos y uno menor de los activos productivos.
En el camino, atención, sin embargo, a la ejemplaridad de las disciplinas fiscales que tienden a olvidarse en épocas electorales. La benevolencia de la Comisión de Bruselas en la corrección de los déficit presupuestarios de Francia e Italia no debe hacernos olvidar que en el español, en su relación con el PIB, es más elevado y que nuestros acreedores, en su mayoría, son no residentes.
Un continuado déficit presupuestario mientras se mantiene un marco institucional ineficaz y despilfarrador es un peligroso legado para los gobiernos que salgan de las próximas elecciones.
Los vientos exteriores son todos de popa: euro más competitivo, carga de intereses de la deuda aligerada, incentivos para acudir y negociar créditos y, además, para modificar la composición de los activos: menos papelitos, más fabricas y mas servicios. El precio del petróleo a la baja también empuja a la nave de la recuperación. No hay perspectivas de subidas en lo que se divisa hasta la línea del horizonte.
Las autoridades de Arabia Saudita son categóricas: preferencia en mantener su cuota exportadora en los mercados mundiales, la cotización es importante pero secundaria. Una política agresiva de precios es una clara señal de la determinación saudí.
Varias razones, sus costes de producción son muy inferiores a los de sus competidores. Sus reservas de divisas garantizan liquidez y capacidad de compra, y finalmente está el auge de las energías alternativas. No se trata tanto del fracking como de las energías ecológicamente compatibles. Huertos solares a gran escala que los formidables intereses creados tratan de restar importancia o de cargarles con el sambenito de una subida de precios.
Un cielo azul sobre El Retiro; una excelente ocasión para preguntarse por qué Alemania, con sus cielos encapotados apuesta por la energía solar y por qué los gobiernos españoles, en este caso el del PP, también podría ocurrir al revés, pretenden desbaratar el inicio -pudo ser torpe- de una política energética basada en fuentes de energía alternativas, renovables y no contaminantes. Unas fuentes de energía en las que gozamos de un excelente ventajas comparativas.
AGENDA económica del día http://dlvr.it/8zMFS1
Siempre puede ocurrir algo inesperado que te quite la sonrisa de la boca ¿Grecia? ¿USA? http://dlvr.it/8zN2Mk
La pregunta trampa que ha servido a los sociólogos para detectar cual es la cuestión por la que los electores tradicionales de derechas se muestran ahora esquivos con el Partito Popular, hasta el punto de que podría pasar a ser la cuarta fuerza política en unas futuras elecciones generales, es su incumplimiento del programa electoral en materia de impuestos.
Como el Partido Popular es el que más votos recibió en las elecciones generales del 2011, 10.830.693, el 44,62 % de todos los votos escrutados, el rechazo a sus incumplimientos va a determinar el futuro panorama político español que se presenta muy complejo.
Los considerados sociólogos de campo españoles más expertos, los cinco grandes que vienen realizando sondeos desde el inicio de la actual democracia española, coinciden en afirmar que nos encontramos en una situación constituyente. Los sondeos muestran que vamos a pasar a una nueva configuración política desde el bipartidismo entre la derecha actual del PP y la izquierda del PSOE, a un grupo más amplio de cuatro fuerzas dominantes entre las que destacan los emergentes Ciudadanos y Podemos.
Los sondeos de los dos últimos meses muestran una tendencia alcista de Ciudadanos que complementa la tendencia bajista de Podemos, pese a que todavía se situaría como la fuerza más respaldada por la ciudadanía española.
De ser ambas fuerzas las más votadas situaría en una difícil situación a los dos partidos tradicionales, pues por la configuración electoral, quedar como el tercer o cuarto partido en el ámbito nacional podría suponer un descalabro en el número de diputados.
Las elecciones autonómicas del próximo domingo de Andalucía deben servir para mostrar por donde podrá ir a partir de finales de año el futuro político español. Las elecciones autonómicas y locales han sido un anticipo de los resultados de las generales. En este caso, las andaluzas son un anticipo del anticipo que puede empezar a marcar el cambio del actual panorama político.
En conclusión, los resultados del próximo domingo van a empezar a mostrar el camino futuro de la política española. Mientras llegan la 22 horas del día 22, cuando se conocerá el anticipo de los resultados, esta semana también habrá que estar pendiente de lo que digan los hombres de negro de la ‘Troika’ que han llegado el miércoles pasado a Madrid.
Los inspectores de la Comisión Europea y del Banco Central Europeo están evaluando cómo ha evolucionado la banca y la situación económica española. Se trata de la tercera visita de vigilancia tras haber recibido 41.300 millones de euros de los 100.000 de que disponía España de la Unión Europea para sanear el sector financiero y del que ya se han devuelto de forma anticipada 2.800 millones. La misión que finaliza el miércoles, tiene previsto publicar una declaración conjunta para la que todavía no existe fecha exacta.
Que sentimos los mayores http://dlvr.it/8zHyQD
Advierten que el estímulo monetario atenta contra la disciplina de mercado http://dlvr.it/8z96vn
¿que no veis que la crisis ya es historia? hay que estar ciego para no ver que la tendencia ha cambiado y que hay que confiar en Rajoy porque consiguió lo que ZP no pudo y lo que otros países de Europa tampoco. Menos quejas y a arrimar el hombro que no estamos tan mal y sobre todo, vamos por el buen camino
Banco Madrid: 23 políticos y empresarios investigados http://economia.elpais.com/economia/2015/03/14/actualidad/1426360228_287576.html
Sanidad cifra en un informe los recortes que los ciudadanos sufren desde 2009: 10.000 millones http://cort.as/Q-_8
Por fin he encontrado el punto G de mi mujer; lo tenía la vecina.
Los bancos no pagarán 170.000 millones en impuestos…http://www.elperiodico.com/es/noticias/economia/los-bancos-pagaran-170000-millones-impuesto-sociedades-3919244 …
http://vozpopuli.com/blogs/5617-ainurrieta-eeuu-pone-firme-a-la-banca-andorrana
C.oño !!! Que buen articulo :-)
Una pregunta que se me viene a la mente:
Droblo, según tu porque hacen eso¿? Claro que se dan cuenta que es un malabarismo muy arriesgado y puede tener, casi seguro las tendra, consecuencias entre graves y catastróficas… pero siguen por alli…
Como tu dices, no es tan difícil regular el tema para que no llegue a tales dimensiones, pero no lo hacen… por algo sera…
¿Cual es tu explicación?
Juanito, yo tampoco lo sé pero si me tuviera que mojar diría que son dos los motivos: falta de visión a largo plazo (cortoplacismo, siempre piensan que esta vez es diferente y les da igual el que venga detrás si les sirve a ellos para el ahora) y falta de visión de conjunto (en un mundo en el que todo está cada vez más relacionado se consideran los problemas como si eso no pasara).
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EURUSD: de 1.39 a 1.05 en menos de un año http://dlvr.it/8zgccY
merece la pena reclamar por las acciones bankia? o sera otra perdida de dinero
# 8, ñews
16 de marzo de 2015, a las 10:37
China superó a Alemania para convertirse en el tercer mayor exportador de armas del mundo, aunque su 5% del mercado sigue siendo pequeño en comparación con el combinado 58% de Estados Unidos y Rusia, señaló un estudio nuevo.
La participación de China en el mercado global de armas aumentó 143% de 2010 a 2014, un periodo durante el cual el volumen total de transferencia global de armas se incrementó 16% con respecto a los cinco años previos, indicó el Instituto Internacional de Estudios para la Paz de Estocolmo en un reporte publicado el lunes.
Pues como la calidad del armamento que vendan sea igual que lo que venden en el todo a cien…dios nos libre de ir a la guerra con sus productos,…….
38, Droblo
… y avaricia, pura y simple avaricia. Mientras yo gane dinero que se hunda el resto del mundo. Aunque en este caso, una vez hundido el mundo, ¿para qué me sirva el dinero?
No me ha gustado nada la viñeta de este fin de semana…
Como se le ocurre rebajar tanto a El Padrino, comparandolo con los timadores trilleros de poca monta que nos roban hoy día amparados por sus amiguetes en los partidos politicos…
jaja, análisis absurdo, es como decir que el causante de la subida de precios de los pisos es que cada vez cuestan mas.
A ver, el causante de los ciclos es el BCE por sus tipos de interés artificiales. Sin crédito artificialmente barato no hay subidas de precios ni burbujas ni nada. Las causas que expones son simples consecuencias, no causas propiamente dichas.
Núñez Feijóo sustituirá a Cospedal al frente de la secretaría general del PP http://vozpopuli.com/actualidad/59063-rajoy-lo-tiene-decidido-nunez-feijoo-sustituira-a-cospedal-al-frente-de-la-secretaria-general-del-pp#.VQawXj0n8_0.twitter …
43, Alberto yo también creo que las burbujas las crean los propios bancos centrales pero el artículo me ha encantado, no sé que tiene que ver una cosa con la otra, da igual quien cree las burbujas, el caso es que existen y a los que mandan les da igual. Además, del excesivo endeudamiento no es culpa BCE, es culpa de los gobiernos y de la falta de control lo mismo, es falta de voluntad política.
43, Alberto claro, no ha habido crisis cíclicas en el mundo antes de la existencia de BCE
# 43, Alberto
Yo creo que Droblo se ha acercado lo máximo posible a los procesos… no es nada absurdo, sino que va bastante al grano, cosa que otros articulistas no hacen…
Ahora esta claro que surgen muchas preguntas que no sabemos las respuestas… Cuando Bush decidió que hay que darle viviendas a los americanos “no solventes” si de verdad se lo creía sostenible o bien pensaba desde el minuto uno encasquetar esas subprime al mundo entero y por eso le daba igual…
Tambien surge pregunta si el Banco de España y el BCE y tambien todos los gobiernos eran conscientes de lo que pasaba y como acabaria, pero miraban por otro lado por razones que desconocemos, o bien se creian que “son los nuevos tiempos” y ya a partir de ahora 2+2=17 o bien 35 cuando no 347…
Las preguntas son muchas y las cosas que no cuadran aun mas… pero a mi me ha gustado el articulo de Droblo por su simplicidad… porque las cosas son asi de simples… vemos que asi no se puede seguir mucho mas… se pueden tomar medidas para evitar el mal desenlace… pero no se toman… y eso lo pagaremos caro supongo que los de siempre…
La deuda tiene que tener un propósito productivo.
Me endeudo para un vehículo/maquinaría porque voy a trabajar con ello y obtener ingresos.
Me endeudo para montar un negocio.
Me endeudo para mejorar la eficiencia y optimizar procesos que me permitan ahorrar costes a largo plazo
Puede salir mal pero el propósito es razonable
Cuando te endeudas para pagar las facturas la estás cagando.
Cuando te endeudas para ofrecer un estado de bienestar que no puedes pagar (porque el dinero se evade o se roba) la estás cagando.
Cuando te endeudas para invertir, si te sale bien pues que suerte, pero hay bastantes posibilidades de que la estés cagando.
Una de las cosas que me repatean del tema de las hipotecas es que endeudarse a muy largo plazo para adquirir un bien es mala idea, pero si ves la hipoteca como una inversión, entonces es de locos. Porque vives en tu inversión, que puede salir mal…
Droblo yo recuerdo a Heráclito cuando afirmaba que “nadie se baña en el mismo río”
Y también el momento “Catastrophe” que es ese instante que llega cuando un hecho se repite y se repite y parece seguir asì eternamente y de pronto, clic, cambia de rumbo.
“La cabra tira al monte, y nuestro fuerte sentido de la propiedad nos lleva a comprar” http://www.elconfidencial.com/vivienda/2015-03-16/la-cabra-tira-al-monte-y-nuestro-fuerte-sentido-de-la-propiedad-nos-lleva-a-comprar_724620/ …
# 43, Alberto
¿tú has estado en la crisis? fue justo lo que paso un piso costaba A, y al año subia a B, al sigueinte año subia a C, y al final la gente compraba unos para que nos les costara Z y otros con la esperanza que costara Z
El piso seguia siendo el mismo…. pero su precio no paraba de subir, y subia por que la gente lo compraba porque era un axioma que iba a costar mas si esperabas más, y eso lo hacia subir más
# 50, dalucía
Si hipotecas pagas 500€ si alquilas 600€ ¿que es lo que haces? por que eso pasa en españa
Ahora te vas a centro europa si alquilas pagas 600€ y compras 1000€, que hace la gente? por que crees que en europa los pueblos no se quedan deserticos como en españa? por que al final la gente se compra su casa de verano/jubilacion porque en la cuidad no se lo puede permitir.
#52 Soy pobre
Articulillo autofelatorio que propugna la necesidad de, sí, intermediarios, cuantos más mejor, en un asunto al que nos estamos enfrentando desde que bajamos del árbol: buscar techo.
Ni pu.to caso.
Eso de las casas es una cosa compleja y hay que mirarlo caso por caso… no hay reglas universales, o por lo menos no muchas. Cuando se trata de casas para vivir… ya cuando se trata de casas para especular…. pues, la cosa cambia… y poco defiere con qué especulas… si con tulipanes o con casas… el efecto es el mismo…
Yo compre un inmueble en el centro de una gran ciudad, pensando que son menos volátiles… en eso acerté…
Compre de nueva construcción y ático duplex, porque me gustaba y porque pense que tiene otro mercado de clientes con mas pasta… también acerté…
Pero los dos anteriores puntos no me sirven de nada, porque no compré para vender sino para vivir… y en realidad ahora la lógica que me importa es totalmente otra, en concreto:
Podría disfrutar un inmueble parecido, pero alquilado, y pagando mucho menos y tener movilidad geografica o de zona de la ciudad????
Pues, los austriacos que viven al lado alquilados, pagan de alquiler casi casi lo que yo de hipoteca… con la agravante que los alquileres tienden a subir con los años y la hipoteca no tiene tal tendencia, con lo cual seguro que ellos llegan a pagar de alquiler mas de lo que yo de hipoteca…
La movilidad … viendo el punto anterior, queda claro que si resulte necesario, puedo alquilar mi casa e irme yo a otro sitio…
Al final del todo, tendré una casa pagada en el centro de Valencia donde podre vivir sin pagar alquiler o bien alquilarla y obtener un ingreso…
Claramente todo depende de los números por cuanto compras, donde compras, con que interés es el préstamo… porque conozco casos que si hubieran vivido en alquiler les habría ido muchísimo mejor y habrían salido ganando tanto en dinero como en posibilidad de moverse…
Creo que muchos de los que tienen casa en propiedad y comparan lo que paga de hipoteca con lo que paga el vecino de al lado de alquiler se les olvida: la comunidad y derramas (que haberlas haylas), ibi, seguros y, lo que para mi es lo más importante, el 10% de impuestos sobre el valor del piso en el momento de la compra. Ese 10% da para muchos muchos meses de alquiler.
Soy propietario y vivo de alquiler
A 54
Ahí le has dado, los reduccionistas del foro siguen haciendo análisis con los aspectos que a ellos les interesan y dejan fuera lo que quieren. Sus argumentso:
-Hipotecarse es de tontos, porque en Europa… Pues mirad, en Europa un piso vale un huevo y un alquiler es baratito, además su concepto de movilidad geográfica (real) no tiene nada que ver con los españolitos.
Aquí un mileurista se va a alquiler un pisete y le cascan (aquí en Madrid) unos 600 euros por un zulete mientras que se encuentra con una hipoteca a 30 años por esos 400 euros, ¿qué haría un austriaco?
al 55
Si claro pero a los 30 años tienes un piso que vale X; un alquilata a los 30 años tiene el eterno agradecimiento del casero desde la casa en la playa que se ha comprado a su costa
# 57, Píndoro
conozco uno que alquila unos 10 pisos… la verdad verdadera es que la rentabilidad real de la inversión ronda los 5% anuales, nada de otro mundo… ademas que el tema da trabajo, que unos se van otros vuelven, se rompen cosas, hay que hacer reformas etc… quebradeos de cabeza como con cualquier otro trabajo… ese señor da un servicio real y esta currando igual que uno que produce “cosas”.
Esa rentabilidad es sin tener en cuenta los movimientos de los precios de los pisos, que pueden bajar o subir… y que ahora en realidad con la bajada de precios ha palmado pasta, pero dicha perdida no le afecta hasta que no venda un piso, que puede no venderlo nunca y seguir recibiendo sus 5% al año..
Invertir en un piso para luego alquilarlo es una cosa y comprarlo para especular, es otra… y al final como cualquier negocio, si se hace con cabeza se gana y si se entra en cosas que no se entienden se pierde…
‘La deuda tiene que tener un propósito productivo’.
Añadiría que el origen del dinero prestado debe provenir de algo producido por el que presta.
Pero estamos en manos de putos monos jartos de cocaína prestando humo.
58
La verdad es que yo hablaba desde la perspectiva del alquilado. A mi el casero me la trae al pairo si gana más o menos. Yo hablo de la necesidad real de la gente que tiene que meterse en algún sitio para vivir y se encuentra con la disyuntuiva de que mientras que en Europa comprar es caro y alquilar barato, en España las dos cosas son muy caras
Al final, como casi siempre, el problema no es comprar o no, es qué compras, en qué momento y bajo que circunstancias. Así, el que en 2005 compró a 40 años con un sueldo de paleta de 2500 euritos y por 300000 euros pues la cagó; el que compró lo mismo poero con un sueldo de 2500 euritos de médico pues la cagó pero no está en la calle. Mis padres comparon hace 25 años un piso que pagaron en 15 y desde hace ya mucho tiempo solo pagan al año el IBI las derramas y la comunidad (unos 1800 euros anuales de piso)…
La única verdad universal respecto a propiedad vs alquiler es la siguiente:
“Hay que hacer números en base a la situación personal de cada uno. y teniendo en cuenta que hay variables bastante volátiles en el asunto”
Miras la casa que te gustaría y te haces el cálculo de la hipoteca que podrías pagar. eso te da un número de años, pongamos 25. Sumas los intereses que pagarías de hipoteca, el IBI de 25 años, la comunidad de 25 años y restas las ventajas fiscales y las posibles ayudas y sumas un valor por las posibles derramas en 25 años. A esto hay que sumarle la pérdida de valor del inmueble en función del mercado.
Por otro lado coges los gastos ocasionados por el alquiler durante esos 25 años, que son lo que pagas mensualmente, mas el impuesto por estar alquilado (una especie de IBI de cuantía rídicula que muchos ayuntamientos ni se molestan en intentar cobrar porque se gastan más dinero en perseguirlo que en lo que finalmente sacan) y le restas las posibles ayudas y ventajas fiscales si las hubiera.
La opción con la que gastas más dinero es la peor, luego hay que valorar cosas como la movilidad si es más fácil cambiar de alquiler o alquilar tu piso e irte a otro. El hecho de sufrir un bache y quedarte en la calle, pero sin deudas etc.
El problema es que hay variables que nadie sabe con certeza como se van a comportar, por eso hay que tener en cuenta generalidades, cuando la situación es muy negativa para una de las opciones está más claro (como por ejemplo el que haya comprado en 2006 la ha cagado pero bien) pero cuando la ventaja es pequeña para una de las opciones es muy difícil acertar.
Si el mercado inmobiliario va mal, el valor de las viviendas cae y los alquileres bajan, favoreciendo la opción de alquilar y penalizando al que compra si el mercado inmobiliario se burbujea, al revés. Por otra parte si la economía va bien te suben el alquiler, pero probablemente también suba el Euribor…
Si yo hubiera comprado hace 4 años cuando alquilé, habría perdido pasta durante estos 4 años, una burrada de pasta. Ahora si los precios realmente se estabilizan igual me empieza a compensar, mirar para comprar en 2016.
59, me gusta tu corolario y es muy cierto si el dinero prestado es humo, encima la cosa empeora
# 53, Fabricando
Yo creo que eso de “poner una capa mas de gastos y luego otra mas” es lo que nos va a arrastrar hasta ahogarnos…
La tecnología quita algo de gastos, pero por arte de magia se suman otros mayores, porque alguien se mete allí a chupar también… que si para cumplir no se que normativas, que si para mantener la imagen, que si por sus ojos bonitos…
Y yo entiendo si hemos resuelto todos los problemas practicos y si hemos descubierto todo lo que esta por descubrir y hemos llegado a tal punto que ya lo unico que nos queda es dedicarnos a g.ilipolleces…pero no es el caso… hay muchísimo trabajo por hacer y muchísimo donde la gente emplee su fuerza e imaginación y talento para resolver problemas reales y descubrir y construir cosas útiles… pero no… mejor si nos metemos alli donde no hacemos falta y asi cobrar un sueldo haciendo algún Powerpoint o ni eso…
# 59, Paolo Chiesi
Uno de los comentarios mas brillantes, que he leído por aquí…
Siempre se me olvida pedir a Droblo, que nos hable de la lógica económica o la falta de tal de los multiplicadores bancarios y si no estan en el origen de los problemas que sufrimos…
Y digo yo
El petróleo a 53 dólares y la gasolina por las nubes.
Esto parece una charcutería. Estamos rodeados de chorizos.
#64 Juanito Gonzale
Es que escucho a esta gente hablar de que hay que “profesionalizar el mercado de alquiler” y me meto en su web a ver cuantos kilotones han aflojado en la compra de de ¿500? ¿1000? viviendas para ejercer de caseros “profeshionaleh” y, ¿qué me encuentro? :
“es una compañía independiente de marketing inmobiliario dedicada a la generación e intermediación de suelo, realización de estudios de mercado, comercialización de obra nueva por cuenta de terceros y control de calidad.”
Esto. Pues vale.
65, Juanito Gonzale pues justo habla de ello en el último capítulo de su libro
La discusión entre compra o alquiler de vivienda no existe…. todas las viviendas están compradas/pagadas…. lo que pasa es que uno puede pagar la suya (propiedad) o pagar por vivir en la de otro (alquiler) que también se compró en su momento…
Es decir, si nadie compra, no hay alquiler posible….por tanto la discusión es otra… ¿merece la pena que compre yo o esperar a que compre otro y me cobre?….
off topic
Como podéis observar, voy muy liado… cuando la banca tradicional ofrece 0’60% por cantidades que rozan los 100.000€, la gente piensa en lo que les dijiste hace 2, 3, 4, 6 meses……
O hablan con un cliente….. y me llaman….. no son nuevos clientes que hago yo, son clientes que despide la banca tradicional… a menos clientes, más “p.uteados” los que les quedan porque tendrán que pagar los gastos entre menos “contribuyentes”…… o cambian o el límite cuando n tiende a infinito es 0… y cada día falta menos para el infinito… :-):-)..
tener un piso en propiedad es mejor que vivir de alquiler, al igual que tener un coche es mejor que ir en autobus , pero no todo el mundo puede permitirselo .
Hay que ajustar el precio del piso a tus ingresos y ademas hay que tener suerte para que en la primera etapa de la hipoteca puedas mantener tu sueldo y pagar la hipoteca. Si pasas la mitad de la hipoteca entonces los riesgos disminuyen mucho ( si al inico de la hipoteca te quedas sin ingresos la has liado porque muy probablemente no puedas malvender tu piso y pagar al banco y te quedaras con deuda o ejecutaran el aval si lo hay , en cambio si compras por 250.000 y te quedan 125.000 entonces lo tienes facil para malvender rapido el piso y recuperar algo de dinero concelando la hipoteca) . Por eso es importante que el que compre un piso tenga en metalico un 20 – 30 % del valor del piso , y asi tener colchon para amortizar e ir mas desahogado en caso de problemas financieros . Vivir al limite en una hipoteca en los primeros años es realmente peligroso
En la vejez cuando no haya pensiones o sean ridiculas , la diferencia de tener un piso en propiedad con los que tengan que pagar un alquiler sera abismal .
Es curioso como el punto 2 y el punto 3 esta relacionado 100 con el sistema bancarios, que es verdad , pero solo en cierto modo.
Hay que recordar que en la época del boom inmobiliario España estaba en un momento con poco paro, con sueldos mas o menos medio/altos por tanto, no era tampoco descabellado la facilidad del sistema bancario para otorgar préstamos.
Aquí el problema estuvo en como los bancos daban mas dinero del que valía el inmueble por la “futura” re valorización”.
Es curioso como el punto 2 y el punto 3 esta relacionado 100 con el sistema bancarios, que es verdad , pero solo en cierto modo.
Hay que recordar que en la época del boom inmobiliario España estaba en un momento con poco paro, con sueldos mas o menos medio/altos por tanto, no era tampoco descabellado la facilidad del sistema bancario para otorgar préstamos.
Aquí el problema estuvo en como los bancos daban mas dinero del que valía el inmueble por la “futura” re valorización”.