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Unas reflexiones para inversores

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warrenEl método de inversión del idolatrado Warren Buffet, de comprar “un buen valor” y olvidarse, no es posible para un individuo normal ya que sólo un multimillonario de su edad puede permitirse algo así, el resto debe asumir un coste máximo de pérdidas. Pensar que siempre acertaremos no es realista. Hay que ser humildes con las ganancias –la suerte siempre es un factor- y asumir las pérdidas con resignación, sin echar las culpas a otro que no sea uno mismo. Mi punto de vista siempre es el de limitar las pérdidas ¿Por qué? Por la experiencia: hemos visto incluso compañías líderes como Yahoo, Nokia o Kodak hundirse –literalmente- en bolsa. Asumir una cantidad (o un porcentaje) máximo de pérdidas limita las pérdidas y permite volver a disponer de ese efectivo para buscar nuevas opciones.

La idea de que algo según baja de precio más barato es puede ser cierta en el supermercado pero no en la bolsa. Un valor no es barato porque su precio sea inferior al de ayer, lo es si mañana está más caro. Las acciones de Apple comenzaron 2012 cotizando a 405$, en 2 años habían doblado su precio y sin embargo estaban baratas porque 3 meses después se podían vender por encima de 600$; por el contrario, Santander  empezó ese año cotizando a 6 euros, habiendo perdido un 50% de su valor los dos años anteriores y sin embargo estaban caras porque 3 meses después valían menos de 5€. Sé que es muy difícil asimilarlo porque estamos acostumbrados en nuestra vida cotidiana a pensar que algo que está más barato que ayer es mejor para comprar que algo que está más caro pero es que no debemos confundir lo que compramos para consumir que lo que compramos para vender.

En una calle hay dos bares vacíos de similares características y llega un potencial cliente que se decide por uno de ellos sin ninguna razón especial, simplemente porque no puede entrar en los dos a la vez. Al llegar un segundo cliente ve que en uno de los bares hay una persona y el otro está vacío, por lo que entra en el que ya hay una persona pensando que habrá elegido ese bar por algo: el precio, un mejor servicio, lo que sea. El tercer cliente sigue el mismo razonamiento y piensa que los dos primeros habrán tomado su decisión por alguna razón sólida y se fía de su criterio. Al cabo de un rato uno de los bares está lleno y el otro sigue vacío, ya que para los sucesivos clientes cada vez está más claro que no puede ser casualidad que todos los clientes estén en uno de los bares y en el otro no haya nadie. La elección al azar del primer cliente determinó las posteriores decisiones de todos los demás, que no se pararon a comparar los precios, servicios, productos, etc. de ambos bares pensando que otros ya lo habían hecho por ellos. Este ejemplo de la economía real que puede arruinar a uno y enriquecer a otro es trasladable a los mercados financieros y lo hemos visto muchas veces. Nunca hay que olvidar que los mercados no son justos y que la suerte siempre está presente aunque a la larga no sea el factor determinante.

No hay métodos milagrosos y hay que desconfiar de los que los venden. En una ocasión un famoso alquimista escribió una obra titulada “Crisopeya o arte de fabricar oro” y se la presentó al papa León X, dando por hecho que una obra que enseña a fabricar oro tiene un valor inapreciable y esperando ser recompensado generosamente por hacer entrega de esta información a la Santa Madre Iglesia. Pero el papa León X le entregó al ilustre alquimista una bolsa vacía en pago por su obra. El alquimista pidió una explicación al pontífice y este le contestó: “No te doy la bolsa llena de monedas porque, sin duda, te será fácil llenarla aplicando tus conocimientos”. Esta anécdota verídica resume lo que pienso de los que venden métodos para hacerse ricos con el mercado…si sus métodos son tan buenos, no los ofrecerían.

Otra cosa es la formación que es imprescindible: hay que aprender la teoría y la práctica (se puede hacer esto último sin dinero, con cuentas virtuales o simulando operaciones) antes de invertir cualquier cantidad de dinero real. Merecerá la pena el esfuerzo, es absurdo trabajar tanto para conseguir unos ahorros y luego arriesgarlos sin tener la suficiente preparación para ello.

La humildad es a mi juicio la cualidad más olvidada de las necesarias para invertir. Intentar ganar dinero en bolsa empieza siempre con una rentabilidad negativa (las comisiones) y supone comprar un activo del que otro se ha desprendido y confiar en que otro estará dispuesto a pagar por eso en poco tiempo más que tú. Es así de básico pero también así de osado. Y para colmo, además de todos los factores que puede desconozcamos en ese momento respecto a la inversión que hemos elegido, está el factor suerte: desde una presentación de resultados de otra compañía diferente a la que hemos comprado pero que le afecta, a una encuesta empresarial en Chicago que se hace pública e influye en el precio de nuestras acciones de una cervecera checa (por poner un ejemplo) debido a la globalización. E incluso el que nos hayan engañado en las cifras que hemos manejado a la hora de decidirnos a invertir, como les pasó a los que hace años compraron Bankia en su salida a bolsa. Hay estadísticas que dicen que a largo plazo la bolsa suele ser la mejor inversión pero también hay múltiples ejemplos de acciones que jamás han recuperado su valor (entre ellas algunas de las más importantes, no penséis sólo en Terra o Colonial, pensad por ejemplo en Nokia o Citibank).

El que inventó la metáfora de equiparar los mercados bursátiles con el casino creo estuvo desafortunado ya que pareció olvidar que en el casino -en la ruleta- se juega contra la banca y la suerte es lo principal pero en la bolsa se apuesta contra otros participantes y la suerte sólo es un factor más. Si hubiera que compararlo con un juego yo lo haría con el póker. Los otros puede tengan más dinero, algunos incluso hasta pueden tener algunas cartas marcadas, pero es la estrategia y no la suerte lo que puede llevar al beneficio. Es por eso que año tras año los mejores jugadores de póker, los que llegan a las finales del campeonato del mundo, suelen ser los mismos. ¿Cómo podría ser así si sólo fuera la suerte? Lo mismo pasa con los mejores gestores de fondos, a lo largo de una década se ve quién es el mejor… y desde luego no hay racha de fortuna que dure 10 años. A día de hoy todos sabemos que en los mercados estamos comprando o vendiendo a otros que probablemente tengan más dinero y mejor información y herramientas que nosotros y esas son las reglas que hay…si crees que hay trampa en este desajuste entre unos pocos y el resto, quizás deberías seguir el consejo de François Mauriac que dijo una vez “No siento el menor deseo de jugar en un mundo en el que todos hacen trampa”.

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Todo muy buenos consejos… como soy tan exceptico, los percibo como consejos de como ganar al siguiente partido de poker en el salon principal del Titanic… Sirven, para ganar dinerito, sirven para comprarte algo mientras dura el vieje, servirian si llegas a tierra firme y alli te gastes lo ganado… ¿Sirven si tu barco se llama Titanic?… A lo mejor si… yo que se… Mientras el barco esta a flote, la orquesta sigue tocando y yo no tendré razón… Este finde hablando con uno de Ecuador, me estaba comentando el porque del alejamiento de la america latina de los EEUU…… Leer más »

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Obama ha conseguido crear empleos y rebajar la tasa de paro destruyendo empleo público http://dlvr.it/7l1Pw5

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¿El petróleo en 43 dólares? Morgan Stanley lo ve posible http://cincodias.com/cincodias/2014/12/08/mercados/1418040304_623706.html

Son historias paralelas. Estuvieron en todo lo alto y cayeron. Uno es español, francés el otro. Sus nombres han saltado a primer plano en diversas ocasiones. Primero para bien, como ministros de Economía en sus países respectivos. Luego para mejor: llegaron a la cresta de la ola como directores gerentes del FMI. Y más tarde para mal, en un ocaso análogo en medio de escándalos públicos y problemas con la Justicia. Y este viernes vuelven a estar de actualidad. No juntos: cada uno por su lado. El nombre de Rodrigo Rato copa todos los me­dios de co­mu­ni­ca­ción es­pa­ño­les. Y en… Leer más »

Acebes supo el agujero de Bankia en su comité auditor 7 meses antes de la nacionalización!según el informe pericial. http://www.elmundo.es/economia/2014/12/07/5482dfaae2704e4a118b4572.html?cid=SMBOSO25301&s_kw=twitter

Un juzgado pide investigar si hubo enriquecimiento en la venta de viviendas sociales http://www.elmundo.es/madrid/2014/12/06/5482f4bde2704e5e118b457a.html?cid=SMBOSO25301&s_kw=twitter

Los datos que presentó Bankia a los supervisores para su colocación en Bolsa eran las cuentas de la lechera si nos atenemos a los 378 folios que los peritos del Banco de España han enviado al Juez Fernando Adreu. Interpretan que las los datos contables hechos públicos no mostraban el estado real de la entidad cuando se estrenó en la Bolsa de Madrid. Pero no se queda ahí, el in­forme pone en cues­tión la cre­di­bi­lidad de las ins­pec­ciones del propio Banco de España, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y sobre todo del au­di­tor. Pero sobre todo, ahora… Leer más »
Los ministros de Economía de la Eurozona analizaron este lunes en Bruselas el documento de la Comisión Europea según el cual, el presupuesto de España para 2015 pone en riesgo de incumplimiento el objetivo pactado con la Unión Europea de situar el déficit en el 4,2% del PIB. Por eso tiene previsto pedir al Gobierno de Mariano Rajoy que adopte más ajustes. El ministro de Economía, Luis de Guindos ya ha anticipado que no los hará. Su ex­pli­ca­ción es sen­ci­lla. España man­tiene sus pre­vi­sio­nes, que son dis­tintas a las de Bruselas, tanto por lo que res­pecta al cre­ci­miento, como al… Leer más »

El Gobierno oculta a las víctimas de ETA las excarcelaciones de terroristas http://www.elconfidencialdigital.com/_8eb70af2

La chapuza del almacén de gas Castor amenaza al macroplan de inversiones de Juncker http://www.eldiario.es/_13c65f70

Industria redactó una orden para recobrar 3.000 millones a las eléctricas pero no se aprobó http://economia.elpais.com/economia/2014/12/07/actualidad/1417982144_467499.html

Es alucinante la ‘sorpresa’ que provoca en la prensa erpañola el pufo de Bankia.
Si nació de la unión de cuatro cajas corruptas y le regalaron pasta (pública) a libro cerrado, sin ajuste de cuentas ni responsabilidades para sus progenitores.
Por aquellos tiempos, don Mafo del Banco de Erpaña se ocupaba de las reformas laborales y bajas salariales.
Si es para tocar la campana con los huevos de Ansar, Zapatero, Rato, Ordoñez, Blesa (y un largo etcétera)… como badajo.

El finde lei un articulo de uno de los «visionarios» de internet… Por un lado me senti alagado porque lo que decia que se iria imponiendo de aqui a 2020, una parte nosotros ya la estamos utilizando desde un tiempo y da unas ventajas claras… con lo cual ni el es tan visionario ni nosotros tan mediocres… Por otro lado me ha espantado el intento ese de encasillarlo todo para que se pueda automatizar todo… a ver si me explico… en vez de tener miles o cintos de miles o millones de vendedores cualificados, que conocen su producto y sus… Leer más »
Por cuestiones profesionales mis clientes me comentan su actitud ante el riesgo financiero de sus inversiones… todos son muy prudentes y todos tienen acciones…. ¿cómo se entiende esto?… la vanidad….. no perder nada pero buscar el pelotazo….. No quieren fondos de inversión «por su riesgo» pero tienen Santander, CaixaBAnk e incluso Bankia….. no todos de todo, sino cada uno de una…. No es lo mismo comprar Nokia, que Nokia y Apple….. no es lo mismo comprar banca española que española y americana….. El propio Buffet dice que no cree en diversificar, pero tiene varias participaciones en varios sectores… lo que… Leer más »
Y lo de Bankia… vamos, hombre…. era de cajón… y con la incorporación de Bancaja… jajajajajaja.. Aún recuerdo en este foro discusiones sobre si Bankia era mayor que La Caixa y que se lo iba a comer con patatas…. y la fusión entre Bankia y la CAixa con la sede en Madrid… aquí en este mismo foro…. Y yo decía cuan equivocados estaban…. la CAixa, con todos sus dimes y diretes, siempre ha sido más solvente que Cajamadrid…. aunque tengo que decir que estos momentos Caixabank tiene algunas lagunillas muy bien cubiertas con los 8.000 millones de crédito fiscal…. que… Leer más »

La Navidad se acerca… ¿Conoces el Rally bursátil de Santa Claus? http://dlvr.it/7mQsNf

Castells, ex conseller de Economía: “La independencia de Cataluña solo es viable a costa de sufrimiento y pobreza” http://www.elconfidencialdigital.com/_8ed28177

Respecto al artículo de hoy, este es el tipo que con toda la chulería y arrogancia del mundo dijo que la lucha de clases claro que existía, pero que lo que ocurría era que estaban ganando ellos y además se jactaba de pagar menos impuestos que su secretaria. Y a este y al Soros los tienen aquí en un altar porque si la excelencia y el esfuerzo y los demás que han vivido por encima de sus posibilidades y el chocolate del loro y la abuela que fuma y tal y tal.

# 38

Da igual, no lo pienso comprar.

39, Anónimo pero si el artículo de hoy no trata sobre Buffet

# 42

El artículo comienza así: » El método de inversion del idolatrado Warro Buffet»
Y luego pone su dibujo caricatura (no, no es Hernandez Mancha).
Luego es verdad que se divaga sobre generalidades y perogrulladas como que hay que comprar barato y vender caro, que hay que limitar pérdidas, eso no caca, y demás ideas nuevas y deslumbrantes.

43, Anónimo precisamente, suena a crítica hacia quienes lo idolatran, exactamente lo contrario que quieres decir, Y el concepto no es comprar barato y vender caro, también lo has entendido al revés, es comprar lo que se puede vender a un precio supeiror desechando los conceptos barato y caro que tenemos prefijados cuando vemos que algo ha bajado o subido de precio

# 35, oreidubic

Yo voy con La caixa y la verdad es que no me dejan irme… siempre van alli al limite pero prevaleciendo las razones para quedarme…
Que podria ser mejor, pero de punto de vista comercial aprecio lo que hacen, porque me sacan lo maximo pero sin arriesgarse a perderme como cliente…

¿El dinero compra la felicidad? http://dlvr.it/7lXG0P

# 44

«Comprar lo que se puede vender a un precio superior» no es otra cosa que comprar barato y vender caro, qué con tanto ufemismo ya cualquier perogrullada lo considerais una idea brillante propia de la excelencia y tal y tal

#45 Juanito Gonzale
Esto sí que lo tienen…. son constantes…. he mirado otras opciones y al final me quedo allí…. y más ahora que subrogar una hipoteca no es fácil…

#46 Anónimo ¿El dinero compra la felicidad? el Dinero compra muchas cosas, la felicidad entre ellas, aunque hay felicidades que NO, que no pueden comprarse con dinero, pero ello ocurre porque es otra «moneda» no dineraria la que hay que utilizar para ello, son monedas llamadas, por ejemplo, «Moneda Empatía», «Moneda Simpatía», «Moneda Cariño» «Moneda Inteligencia «Moneda Inteligencia Emocional», etc.. En todo caso, la felicidad es un estado que podría definirse como la integral desde 0 a t, siendo «t» el tiempo de vida del individuo, de la función CONTINUA que es la del balance entre lo agradable y recompensador,… Leer más »
#47 Los hay que siempre compran barato y venden caro y los que siempre compran caro y venden barato…. si hay que establecer un parámetro para valorar el éxito como inversor, pues los que compran barato y venden caro, son los más exitosos.. Aunque Buffet vender, vender, no demasiado…. se basa en comprar acciones de empresas que entiende (no tiene nada punto.com ni similar) y que tienen lo que el dice «moat» contra las empresas competidoras… es decir un «foso» que las protege…. que tienen algo más… El pone por ejemplo a la Coca-Cola…. ¿cuantos miles de millones necesitarías para… Leer más »
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