Articulos - 20 septiembre 2013

La semana en los mercados

berEspectacular la semana vivida en los mercados financieros. La decisión de Summers de retirarse voluntariamente de la carrera por suceder a Bernanke que sitúa a Yellen como favorita originó el lunes un gran rally alcista: máximos anules en  nuestro Ibex e históricos en el Dax alemán. ¿El motivo? Se descuenta que Yellen, partidaria de ellas hace años, prolongará las QE durante más tiempo, es decir, dará a las bolsas lo que ellas quieren: que aunque la economía crezca la FED siga inyectando liquidez barata y abundante y siga comprando deuda. Sin embargo, esa tarde Wall Street –en teoría el más beneficiado- no pudo con sus máximos y la euforia se frenó a la espera de la decisión del FOMC del miércoles. Y la decisión del FOMC fue continuar con los estímulos que no se reducirán mínimo hasta la próxima reunión que será el 30 de octubre. Aunque como dije hace 7 días era lo que yo esperaba me parece una pésima noticia que la burbuja –de bolsa y de deuda- siga teniendo más combustible para seguir hinchándose. Con la perspectiva que dan los años se pueda ver que precisamente esas mismas políticas de Greenspan a comienzos de este siglo sentaron las bases de la burbuja inmobiliaria y financiera que estalló en 2007 provocando la mayor crisis desde 1929 y aún así, sigamos insistiendo en las mismas “soluciones” para los mismos problemas esperando que las consecuencias sean diferentes. El caso es que la decisión de la FED provocó, ahora sí, nuevos máximos históricos de la bolsa norteamericana que vuelve a estar en situación técnica de subida libre. Lo curioso, para que veamos el enorme divorcio existente entre bolsa y economía, es que la FED defiende sus estímulos argumentando que aún no hay suficientes indicios de mejora de la economía y de hecho recortó la previsión de crecimiento para 2013 ¿Cómo se puede sostener entonces que la bolsa refleja la situación económica del país? Si no va bien según la propia FED y los índices USA cotizan en máximos históricos, es que no están en esos niveles precisamente por la economía.

Hoy es vencimiento de futuros y opciones pero tras las fuertes subidas de este mes primero por el retraso (o fin) del ataque a Siria y después por el apoyo de la FED a la subida de precio de todos los activos del globo (menos al $, claro, que cada vez vale menos según aumenta la FED su “impresión”), no creo tenga mucha más influencia alcista, quizás se piense más en las elecciones alemanas de este domingo. Será el primer vencimiento del Ibex por encima de 9000 en más de 2 años pero como dije hace 2 meses cuando el Ibex estaba por debajo de 8000, ni entonces eso reflejaba que la economía española estuviera mal ni lo de hoy refleja que la economía esté mejor que entonces. Es evidente que si hubiera habido ataque a Siria y recorte de estímulos de la FED lo mismo el Ibex estaba mil puntos por debajo y, repito, nada en la economía española hubiera cambiado.

Cambiando de tema, más de una vez he comentado lo tramposo que resulta hablar de los índices bursátiles en el plazo largo, entre otras cosas porque cada cierto tiempo van variando sus componentes y siempre para mejor ya que los valores que salen son los de peor comportamiento (Terra, Prisa, más recientemente Bankia en el caso del Ibex…) que son sustituidos por los de mejor, lo que ayuda a mantener la “revalorización media” eliminando a los menos rentables. Esto se hace patente hoy en el Dow Jones ya que salen 3 valores (Bank of America, HP y Alcoa) y entran 3 (Goldman, Visa y Nike) lo que supone cambiar el 10% del índice ya que lo forman 30 empresas. Rentabilidad de las 3 que salen los últimos 5 años: HP -54%, Bank of América -60% y Alcoa -63% frente a una revalorización de las 3 que entran de Goldman +22%, Nike +105%, y Visa +212%. Pero es que además en mi opinión es absurdo que se siga dando tanta importancia al índice Dow Jones en el que faltan empresas líderes como Google o Apple y en el que el peso en el índice no está motivado por la capitalización bursátil sino por el precio de cotización lo que convierte a IBM –la más cara de las que cotizan en él- en la compañía más importante. Esa preponderancia del precio sobre el valor es la que ha motivado la salida de Bank of América –un banco bastante más grande tanto por valor en bolsa como por empleados- en beneficio de Goldman Sachs demostrando que no es la representatividad de la economía USA lo que busca este índice. Por eso yo siempre hablo del S&P500 y pocas veces del Dow Jones.

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Por último, estos días de euforia en los mercados de la €zona se han conocido varios datos que han pasado desapercibidos: Francia ha declarado que el déficit de 2013 va a ser más alto de lo esperado y que el objetivo de déficit obligatorio de la UE será alcanzado en 2015 en vez de en 2014, de Italia se sospecha lo mismo, que retrasará su compromiso y bueno, tal y como va España y a pesar del optimismo gubernamental, pocos creen que el objetivo del déficit se vaya a cumplir. Pero no pasa nada, como parece que no le pasa a los bancos españoles que brillan en bolsa mientras aumentan su morosidad. Y es que como imagen os muestro la clara tendencia alcista de la morosidad bancaria española que se sitúa en el 11.97%

LSenlosM

(en este LINK con más perspectiva histórica)

Esto significa que la cifra total de créditos dudosos -los que acumulan más de tres meses de impagos- es de 178.663 millones de euros a lo que habría que sumar lo traspasado a la Sareb (es la bajada que vemos a finales de 2012): 50.781 millones más que colocaría la tasa de mora real en el 14,8%. Pretender con estas cifras que aumente el crédito es, además de ingenuo, irresponsable.

Algunos Links.

 

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Apenao
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pole!
 

fyahball
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y los troikos que han dicho de la morosidad??? ah, claro, claro, todo muy creíble, menudo circo

fyahball
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respecto al déficit, cuando llegó Rajoy, le impusieron un déficit para este año del 4.8%, pero después todas estas fantasias imposibles se reconsideran… la €zona es un desastre total, los pigs están jodi.dos, ayer Grecia 27,1% de paro. Grecia está hundida totalmente, Holanda tb está jodida y los “crecimientos” es que ni están aunque se esperan, ya lo dijo Draghi el otro día, en el caso español que crezcamos una décima el pro´xomo trimestre es una pu.ta mi.erda además dentro de dos años lo corregirán y será que era -0.1% LOL, eso sí, en cuanto salga ya me imagino los… Leer más »
Anonymous
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4 técnicas que usa Facebook para que te quedes enganchado http://dlvr.it/40B4R4 

Anonymous
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¿Debes ser amigo de tu jefe en FaceBook? http://dlvr.it/40Bcj7 

Anonymous
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¿Es seguro el PIN de tu tarjeta? http://dlvr.it/40C8Sz 

Fabricando
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Desasosegante.    Me produce mucha fatiga constatar que sólo sabemos jugar al patadón p’alante con una bola cada vez más grande.    Algunos quedamos que seguimos en el mundo físico, ayer rapiñé unas modestas inversiones para la fábrica. El gráfico de la venta de electrodos, cables, chapa y tornillos no es tan aparente como los de la bolsa, pero es el que me interesa. Si además se disponen de manera que conformen máquinas que produzcan algo que se pueda vender…para qué pedir más. El resto, honestamente, me sobra.   Y sí, las cosas pueden hacerse de otra manera, el dato… Leer más »
Soy pobre
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COmo no quieren que haya morosidad, con la cantidad de creditos locos que dieron…
 
y aun asi me parece baja
 
me gustaria saber si cuentas los creditos en plan tarjetas de creditos, porque si cuentan mucha gente las tiene pero no las usa, y contaria como credito abierto.

Ktulu
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Una pregunta, teniendo en cuenta que se presta bastante más de lo que existe en depósitos, que se presta para que puedas comprar por 2X para cosas que en realidad cuestan X/2, si se hacen proyecciones de crecimiento lineal, exponencial o lo que haga falta a 5,10,30 o infinitos años vista… ¿No es lógico pensar que NO se puede pagar lo que se presta?

Anonymous
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Obama dice que EE.UU. está “exportando más que nunca” http://dlvr.it/40Pc1j 

Anonymous
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Agenda del dia http://dlvr.it/40PJSm 

Soy pobre
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JAJAJA
 
Nuestra querida alcaldesa de masrid dice que va ha bajar los impuestos despues haberlo subido este año una barbaridad, pero en el 2015
 
El impuesto de vehiculos dice que lo bajara un 10%, pero despues de subirlo este año un 15%, lo mismo que la tasa de basuras y el IBI

Juanito Gonzale
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Droblo, una pregunta que se me viene a la mente: tenemos clero, que la subida o bajada de la bolsa no afecta de la misma forma la economía, pero  “imprimir  dinero” aunque vaya recto a la bolsa y no a la economia debe tener ciertas consecuencias para la economía real… ¿Como puede influir esa montaña de billetes a corto, medio largo plazo? 

Amortizator
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# 12, Soy Pobre
Hace no mucho, en un comentario puse que seguramente bajarian los impuestos, previamente subidos y poquito antes de las elecciones. Me referia a los politicos en general. De verdad que se creen que somos tontos de remate.
(Aznar pensando ” Que graciosa estuvo mi Bichita” traduccion familia Aznar, ” What gracious muy little bitch”)

b
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El Ministerio de Economía alemán dice que e crecimiento económico del tercer trimestre va a ser más débil que el del segundo trimestre
¡Y lo reconoce 2 días antes de las elecciones!
Perplejo me he quedado

yastamos
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AENA Aeropuertos perdió 70 M en 2012 pero su alta dirección se subió el sueldo un 30% http://vozpopuli.com/empresas/31837-aena-aeropuertos-perdio-70-m-en-2012-pero-su-alta-direccion-se-subio-el-sueldo-un-30 …

@droblopuntoes
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Situación gráfica de 10 años de €/$ – Viñeta -de Forges- de viernes http://dlvr.it/40Sg0g  – 13, Juanito Gonzale Es un debate interesante. Está claro que influye y la primera QE tuvo efectos positivos en la economía además de estabilizar el sistema financiero lo que pasa es que alargar eso tanto está exportando inflación al resto del mundo (por ejemplo mucho de ese dinero además de a la bolsa va al crudo), está creando burbujas como la actual en los países emergentes que lo están pasando fatal ante la posibilidad de que ese flujo de dinero al que se han acostumbrado de… Leer más »
Press
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Preparen un pañuelo para secarse las lágrimas, por favor. Les hará falta al leer las líneas que siguen más abajo. No son obra de Charles Dickens con la angustia de sus brillantes novelones sobre las desdichas de los desposeídos en el Londres de la sociedad victoriana. Pero sí tratan de describir otro cierto Londres a la sombra de los rascacielos financieros de la City en esta época de la crisis del euro. La de los emigrantes sin trabajo en los países del sur como España que llegan a diario a la gran metrópoli inglesa. Es el Londres que no le… Leer más »
Tril
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El Corte Inglés firma al fin su acuerdo de refinanciación con la banca por 3.800 millones http://vozpopuli.com/empresas/31898-el-corte-ingles-firma-al-fin-su-acuerdo-de-refinanciacion-con-la-banca-por-3-800-millones …

kécosas
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14 escoceses borrachos fuerzan un aterrizaje de emergencia en Francia http://mun.do/16bagfe 

Maño H20
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# 2, fyahball y los troikos que han dicho de la morosidad??? ah, claro, claro, todo muy creíble, menudo circo Estimado Fyah, te contesto con una parábola socrática:   Un hombre fue a donde estaba Sócrates y le dijo: – Oye Sócrates, escucha lo que te tengo que contar de como un amigo tuyo… – Calla, -le interrumpió el sabio-, ¿has ya pasado lo que me quieres contar por los tres cedazos? – ¿Tres cedazos? ¿Cuáles? – ¡Sí cierto, tres cedazos! El primero es el de la verdad. ¿Has comprobado que lo que me vas a contar es verdad? –… Leer más »
Press
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En la prensa internacional. El viceprimer ministro sirio, Qadri Jamil, anuncia en una entrevista con The Guardian que como ninguno de los bandos en la gurra civil de su país tiene la fortaleza para ganar, Damasco va a proponer un alto el fuego. Otro frente que se reabre: Venezuela ha denunciado públicamente que EEUU ha negado el permiso para volar sobre el espacio aéreo de Puerto rico al avión del presidente Nicolás Maduro en un viaje a China. Maduro ha salido como un toro y ha revelado que no le quieren dar tampoco el visado a un ministro para ir… Leer más »
austriaco
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Anonymous
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Lagarde urge a EEUU a resolver cuanto antes incertidumbre sobre tope de deuda http://dlvr.it/40Pc0c 

Anonymous
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La Fed quedó con problemas de credibilidad entre los inversionistas http://dlvr.it/40PJV8 

kécosas
Guest
“El miedo es el camino hacia el lado oscuro. El miedo lleva a la ira, la ira lleva al odio…”. Si aquellas famosas palabras de Yoda a Anakin Skywalker en la Guerra de las Galaxias eran ciertas, tenemos que reconocer que las Redes Sociales llevan de cabeza al “lado oscuro”. Al menos según el estudio de la Universidad Beihang (China) que ha demostrado que el sentimiento de ira es el más influyente en las redes sociales, más incluso que los sentimientos de alegría o la tristeza. Esto, que podría parecer del todo banal y sin importancia, puede suponer, sin embargo,… Leer más »
jox
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Ayer llegó la factura eléctrica.
 
Exactamente lo que aquí comentó algún forero hace 10 ó 15 días: casi el doble de parte fija, para bajar un porcentaje cercano al 5% la parte correspondiente al consumo…
 
¡¡¡Yo no he pedido tarifa plana!!!

izo
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Expertos en finanzas de la Unión Europea han acordado en principio modificar la forma de calcular algunas cifras del déficit, lo cual aliviará las presiones a favor de las medidas de austeridad en algunas economías afectadas por la crisis, dijo un funcionario de la UE el jueves. El cambio en los cálculos del déficit estructural tendría consecuencias favorables “muy significativas” para España debido a la estructura de su mercado laboral, y algo menos para Irlanda, Grecia y Portugal, dijo el funcionario. España trata de reducir una tasa de desempleo récord del 26%. El cambio permitiría al gobierno una política fiscal… Leer más »
666
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8bizcocho
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Interior somete a Bárcenas a un “cacheo integral” tras un vis a vis con su esposa http://politica.elpais.com/politica/2013/09/18/actualidad/1379529861_307901.html …

Press
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Viernes con un titular animoso para el fin de semana, a toda plana en primera de Expansión: ‘España, hacia una mejora del ráting; la banca espera que mejore este año la perspectiva de la calificación’ (Domingo Badía). Y otro que le gustará al Goobierno Rajoy en la página 11 de the Wall Street Journal, en crónica de Matthew Dalton: ‘La austeridad, en vías de aflojarse por el cambio en la política presupuestaria de la UE; tendría un gran impacto en España, reduciendo notablemente las estimaciones de ‘déficit estructural’ de un país’. Y un tercero de la agencia Europa Press: el… Leer más »
@droblopuntoes
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Las especulaciones de SG sobre posibles fusiones de cotizadas http://dlvr.it/40LnPr 

Hoy viernes día 20 de Septiembre es vencimiento de futuros sobre índices y acciones http://dlvr.it/40S9bG 

 
Subastas de deuda en Europa la próxima semana

oreidubic
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#22 Maño H20
Tendremos nuestras diferencias, pero tener como referencia a Sócrates te honora….. ironía y mayéutica…… un método aún vigente para las discusiones…
 

10
Guest
Press
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Eurovegas cada vez parece más lejos o es que se está preparando el anuncio final. El Boletín cuenta que Wall Street ‘aconseja’ a Adelson que abandone el proyecto de Eurovegas, que en una reciente conferencia con analistas el propio Adelson dio a entender que el proyecto estaba en el aire. Sobre todo cuando alguien le preguntó si España, con un paro del 25%, era el mejor lugar. Invertia indica que Eurovegas está cada vez más en el aire ‘por las dudas sobre su financiación’ y se remite a ‘algunos medios’ (El Confidencial lo avanzó) para decir que Sheldon Adelson habría… Leer más »
Radical
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mmm
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9sememueve
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Fabricando
Guest
#Juanito Gonzale Soy lego en la materia, pero te expongo mi intuición. Cuando el burbujón y explosión .com, estuve trabajando en USA una temporada, y luego durante una temporada iba a menudo, casi todos los meses pasaba una-dos semanas allí.   Vi en primera persona el problema que supuso para los fondos de pensiones. Directamente la gente no se podía jubilar. Fue el caso de un compañero mío que con triple by-pass y 66 años, no se jubilaba porque se le habían volatilizado los ahorros, si puede llamarse tal cosa a un fondo en renta variable.   Allí, hasta la… Leer más »
Juanito Gonzale
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#18, Droblo
Gracias Droblo, aunque no me quedo tranquilo que digamos, después de tu explicación… Si esa pasta va hinchando burbujas por allí, solo nos queda ver si esas burbujas pinchan o mas bien explotan… En todo caso habrá que ponerse otra vez los cinturones dentro de no mucho…

Juanito Gonzale
Guest

#41 Fabricando
Esta claro que si la bolsa sube, sube el precio de las empresas que cotizan y disponen mas fácil  de dinero fresco, mientras que las mas pequeñas que no están en bolsa se quedan sin oxigeno casi… 
Claro que si como particular tienes acciones aumenta tu riqueza, aunque parezca la cosa una caña de cerveza cuando te la ponen mal y se llena de espuma… dentro de un rato desaparece la espuma y te das cuenta que alli cerveza no hubo… ni cerveza ni riqueza… 
 
 

Maño H20
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# 34, oreidubic
 
Serán muy nimias esas diferencias pues yo ni las aprecio. Creo que en lo sustancial coincidimos. Quizás sea en ciertos aspectos políticos en los que podamos mantener alguna diferencia…. pero en lo económico…..primos hermanos. Aprecio normalmente tus comentarios, tanto los económicos…..como “los otros”.  

colores
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Los de las Vegas Sand…….imas (  San dimas patrón de los ladrones mafia y políticos corruptos) quiere que dejen fumar..que los menores puedan entrar en los casinos ( para crear ludopatia desde pequeñitos) que los premios no paguen impuestos en España  y abróchate las bragas Magdalena que sea el “Gobierno quien avale sus préstamo”…….el Presidente de la Comunidad de Madrid esta indignado…..dice que es porque se va una inversión, yo que soy mal pensado pienso que lo que ve es que va a perder muchas comisiones……..o quien sabe, la mafia suele hacer proposiciones…..que no se pueden rechazar………….

Saludos cordiales

colores
Guest

Press

!!!!!Grande!!!!

oreidubic
Guest

#44 Maño H20
Tendremos nuestras diferencias, pero no todo son diferencias… básicamente pertenecemos al mismo partido político, que por desgracia no existe… el partido “2+2 son 4 y no 22”.

jox
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# 48oreidubic
Ultimamente nos vienen gobernando los de 6+4 son 11 y me llevo una…
 
Y esto siendo benévolos

Maño H20
Guest

Oreidubic
Realmente mi partido se llama 6+5 son once y NO me llevo ninguna.

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