Articulos - 26 julio 2013

La semana en los mercados

tradingHace dos jueves tuve una muy mala tarde de trading, básicamente aposté por el lado corto justo en una sesión en la que se marcaron nuevos máximos históricos del Dow Jones y el S&P500. No obstante, mi sistema me daba venta y, contra lo que suele ser habitual en mi que me suelo ir a dormir sin riesgo abierto, al cierre del contado norteamericano a las 22 horas tenía una posición vendida en derivados –y en pérdidas- bastante grande. De repente, a las 22.01 salieron unos resultados de Google y Microsoft que decepcionaron y en el after market ambas empezaron a caer en torno al 5% lo que sumado a la quiebra de Detroit provocó que los futuros USA –que están abiertos hasta las 22.15- bajaran su precio por lo que puede cerrarme mi posición en ellos –que era la mitad de todo- con beneficios. Y el resto, que eran futuros europeos, lo cerré al día siguiente a primera hora también con ganancia. A las pocas horas volvía a estar todo igual que el día anterior obviando todas las supuestas malas noticias y de hecho volvieron a marcarse nuevos récords en las bolsas USA. Tuve buena suerte, lo reconozco, y es que nadie puede vivir de esto sólo por suerte pero el azar también cuenta y eso me llevó a reflexionar sobre la enorme cantidad de traders y gestores de bolsa y renta fija europea (y sobre todo española) que el año pasado por estas fechas podían estar perdiendo fácilmente un 25% de su capital (¿os acordáis del Ibex en 6000 y la prima por encima de 600?) y gracias a la famosa frase de Draghi de justo hace 12 meses (¨haremos lo que sea necesario para salvar al €¨) salvaron el año entero.

Conozco a más de uno que es tan soberbio de no relacionar ambas cosas y que defiende su ¨sistema¨ en lugar de reconocer que tuvo suerte porque claro, ¿cómo vender cursos, publicar libros o incluso presumir con tu jefe si dices que algo tan aleatorio como unas declaraciones son las que marcan gran parte de la rentabilidad anual de tu cartera? Pero fue así, y no sólo me refiero a inversiones, es que de hecho sin la intervención del BCE y sobre todo por la confianza que existe en su capacidad de actuación (porque de hecho no ha hecho nada concreto espectacular ni mucho menos) es posible que el verano pasado la €zona estallara por los aires ante la incapacidad financiera de rescatar a la vez a España e Italia y la falta de apoyo popular hacia la moneda única, desconfianza que por cierto, sigue viva en la actualidad. Y hace unos días el propio Bernanke reconoció lo que muchos decimos hace tiempo: que la economía y los mercados llevan años dependiendo (muy peligrosamente a mi juicio) de las decisiones de los bancos centrales; dijo textualmente ante el Congreso: “Si tuviéramos que endurecer nuestra política económica, nuestra economía se hundiría” Y con sus palabras el presidente de la FED, quizás sin quererlo, creo que ha dejado claro que la recuperación norteamericana es tan frágil que se sostiene gracias a las decisiones de su banco central y que si estas cambian, resulta que ni los máximos históricos de las bolsas, ni los altos beneficios bancarios ni la bajada de la tasa de paro significan gran cosa. Y repito, no lo digo yo, lo dice Bernanke.

Todo esto da un poco de vértigo porque deja claro que la estabilidad es un mito, que todo depende de detalles que no podemos controlar. Yo esto lo tengo asumido hace mucho y por eso en mis inversiones intento acotar el riesgo todo lo que puedo intentando cerrar todas las posiciones en derivados –las más peligrosas- en el día y usando stops, por eso los hedge funds normalmente tienen posiciones cruzadas (largo de un activo, corto de otro) para no jugárselo todo a un solo lado y por eso existen los seguros contra impago de la deuda (CDS), porque no te puedes fiar ni de la solvencia de nadie. Y lo mismo ocurre con la economía, mañana un solo terrorista iraní asesina a Obama y las consecuencias de todo ello variarían absolutamente toda previsión actual y algo mucho menos dramático como el fin -o el no fin- de la QE de Bernanke, como él mismo reconoció, puede hundir o sostener a la mayor economía del planeta con todo lo que ello puede provocar en todo el globo. A lo que voy es que no podemos estar seguros de nada y el azar un día nos beneficia y otro nos perjudica, y eso vale para todo, absolutamente todo. Por eso creo que debemos afrontar la vida –y las inversiones- con escepticismo y humildad pero a la vez, sin preocuparnos demasiado por lo que no podemos cambiar, que es la mayoría, y sin creer a los que dicen conocer el futuro.

Quizás te interese:   La ley de desahucios exprés

Mientras, en la actualidad de los mercados, ¿Os acordáis que hace algunas semanas comenté como ejemplo de la excesiva complacencia burbujera que la rentabilidad de la deuda privada considerada basura por las agencias de ráting estaba en mínimos históricos de rentabilidad? Pues ni con la quiebra de Detroit que ha hecho perder miles de millones parece que se frena el optimismo. A mi no me extraña porque como ya comenté no hace mucho la burbuja inmobiliaria USA estalló en 2006 y la bolsa siguió subiendo hasta finales de 2007 pero creo es mi deber seguir alertando de que esta situación de euforia, de ignorar las malas noticias, no es sana. Mirad este gráfico en el que se superpone el comportamiento del S&P500 en la anterior burbuja y en la actual y qué curiosa la similitud

LR-130719-Fig-1

Y no sólo eso, también como entonces el margin debt o porcentaje de compras financiadas con endeudamiento, está en máximos

LR-130719-Fig-2Eso sí, como en 2007, todas estas señales son ignoradas y el mercado sigue eufórico y de récord en récord, magnificadas aún más las subidas por el bajo volumen de Julio. Hasta en el deprimido Ibex ha ocurrido algo sorprendente: Telefónica, la empresa más endeudada del índice, anuncia una compra en Alemania no precisamente barata y eso hace que suba cuando lo habitual es lo contrario. Pero bueno, al menos sirvió para superar por fin los 8000. Con todo, lo más positivo de la semana son los PMI de la €zona que siguen mejorando lo que debería ser una buena señal para la economía europea.

Un último apunte, Steinbrueck es el nombre del candidato socialdemócrata, principal partido opositor, en las elecciones alemanas de septiembre. Fue ministro de finanzas de un gobierno dirigido por Merkel -cuando gobernaron en coalición- justo en los meses en que empezó la actual crisis y su mandato estuvo marcado por un ambicioso plan privatizador. Es decir, que si alguien espera que Merkel no gane las elecciones -algo improbable según las encuestas- que tampoco espere un gran cambio, de hecho en un mitin el otro día acusó a Merkel de gastar demasiado dinero de los alemanes en países como España…

Algunos links.

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Anonymous
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Algunas ideas absurdas de los políticos para acabar con la crisis http://dlvr.it/3j86Hs 

Soy pobre
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Os dejo esto que ultimamente me ronda por al cabeza.   Últimamente se habla de las quitas de deuda, que con Grecia se han experimentado, pero está claro que muchos fondos económicos tales como el nuestro ha invertido (como siempre ha hecho) en deuda soberana http://economia.elpais.com/economia/2013/04/04/actualidad/1365067460_408625.html . Como he puesto en el enlace una quita afecta directamente a nuestra “hucha” de las pensiones, pero no creo que sea solo nuestra hucha ya que no somos innovadores, simplemente todos los fondos de pensiones mundiales invierten en este campo, de tal forma que la quita, por el tipo de inversor no veo… Leer más »
Anonymous
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Agenda del dia http://dlvr.it/3jLczG 

Anonymous
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Obama empieza a mover ficha en el debate del techo de deuda http://dlvr.it/3jC4gV 

Maño H20
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Imagino que ayer le pasaría, más o menos, lo mismo a cualquiera. Podías poner cualquier emisora de radio o cadena de televisión y, como parece lógico, el tema era el mismo: el accidente de tren. Un tema abordado desde todos los ángulos posibles. Lo mismo aspectos técnicos que humanos. Y sobre todo, repetición y reiteración de lo mismo. Una y otra vez la imagen del descarrilamiento. Una y otra vez la alcachofa en boca de los que primero llegaron. Una y otra vez repetición de imágenes de cómo quitaban los vagones. Intrépidos y arriesgados reporteros atropellándose en su oratoria o… Leer más »
fyahball
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El ibex ayer bien, de lo mejorcito de Europa, prima debajo de 300,… no se hace caso a la realidad, está claro – en las divisas un ejemplo de la influencia total de los bancos centrales: ayer el cable se desplomó con el dato del PIB de Inglaterra – bueno y exactamente lo esperado – , como 100 pips del tirón, ¿ilógico? No, pq la lógica detrás es que entonces el BoE seguirá sus políticas pq funcionan – o eso creo – es decir: la reacción depende de que suponga el dato para el bankster central de turno – dobles… Leer más »
Anonymous
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Suiza transfiere millones de euros a Londres y Viena en impuestos http://dlvr.it/3jJ2RH 

Anonymous
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50 años de accidentes mortales de tren en una imagen http://dlvr.it/3jFM3c 

fyahball
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Maño esa solidaridad y esas cosas no tienen nada que ver, creo, con la MARCA ESPAÑA, eso ocurre siempre que hay una tragedia en cualquier lugar del mundo – es una reacción humana natural, espontáneo, etc – lo que está claro es que sucesos como estos ponen en tela de juicio nuestra tecnología y debería influir en no vender nada de esto en el futuro, estas cosas no pueden ocurrir, escuchar a los payasetes y palmeros de turno decir ayer que nuestro AVE era lo mejor y nuestra alta velocidad una tecnología lider mundiual y tal – sí claro, con… Leer más »
Anonymous
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La sobreinversión de Beijing muestra las fallas de su modelo económico http://dlvr.it/3jLrPd 

Anonymous
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Grecia supera el último obstáculo para desbloquear fondos de UE/FMI http://dlvr.it/3jLrRF 

fyahball
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Y lo de hacer copy y paste de la nota del reciente terremoto de China – sin palabras – esa es la marca España: dejadez, incompetencia, enchufismo de inútiles pq son de la famiglia,… que verguenza

Soy pobre
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# 13, fyahball
Es de coña, la verdad, espero que rodara alguna cabeza.
 
# 10, fyahball
Es de lo mejorcito en el papel y si lo haces full equip. Si pones el tren y la via y ya está, pues es un tren rápido y punto, que es como estaba el ALVIA.

10
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Tanto el director general de Presidencia de Bankia, José Sevilla, como el consejero delegado del Sabadell, Jaume Guardiola, se han puesto del lado del ministro de Economía, y aunque no han utilizado esta expresión tan cursi de flores de invernadero, aseguran que la cosa va mejor. Sevilla, frente a todo el escepticismo que generan sus palabras, asegura que están dando crédito, y que quieren dar más. Incluso pone fecha. El crecimiento de volumen se producirá a lo largo del año que viene. A lo mejor hasta es verdad. El Banco Sabadell ha terminado con 20 trimestres consecutivos de caídas de… Leer más »
b
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b
Guest

 Las cuentas del primer semestre que se han conocido de los bancos hasta el momento (Sabadell, Bankinter y Bankia) arrojan más una serie de ingresos extraordinarios como consecuencia del epígrafe de los resultados por operaciones financieras (los denominados ROF y en los que se incluyen una multitud de variantes) que de una verdadera generación de beneficios recurrentes de la propia actividad bancaria.

kurioso
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Implantan recuerdos falsos en el cerebro de ratones: http://www.elmundo.es/elmundo/2013/07/25/ciencia/1374744424.html …

Juanito Gonzale
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Cosa curiosa es que los resúmenes de mercado  son lo que con mas placer leo del blog, en el mismo tiempo que la bolsa y los mercados en si, no me interesan casi… Lo de hoy me he quedado con una cosa: “Unas palabras de un politico o alto funcionario, o lo que le pase a otro, pueden hundir la mayor economia del mundo” .  Esto nunca se podría dar en una economia real potente y sana. La economia real, todo el tejido productivo, industrial, de servicios etc. nunca dependerían tanto de las palabras de una sola persona como Bernanke… Leer más »
colores
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Para esconder la clamorosa ausencia de seguridad…..¿se va a mitigar instalando dichos sistemas en los trenes?….no señores….se esta criminalizando al conductor del tren…..tratando de justificar lo injustificable abrir lineas de alta velocidad aprovechando los trazados de lineas antiguas….sin instalar tecnología apropiada a la velocidad de las nuevas maquinas…miren ustedes……en el peor de los casos ,si el conductor se vuelve loco……existen sistemas que le pararían el tren..si no están instalados no es culpa del operario..es del responsable de la linea……….

Saludos

izo
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 La debilidad del mercado de la vivienda persiste en el primer semestre del año, y las transacciones de inmuebles nuevos no acaban de repuntar. De momento no hay mimbres suficientes para iniciar una senda de verdadero saneamiento del sector que permita absorber el ladrillo acumulado. Ni los descuentos agresivos de los bancos consiguen que las ventas de viviendas por estrenar alcancen cotas relevantes. Han subido pero no lo suficiente para empezar a absorber stock. Es más, el resultado es que aunque parezca mentira tras casi seis años de crisis financiera e inmobiliaria, en 2013 el stock sigue creciendo según los… Leer más »
@droblopuntoes
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Fabricando
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Droblo, ¿entiendo que el dinero que entra en bolsa es vía apalancamiento? ¿Y ese crédito lo ponen los Bancos Centrales? Si es así, ¿para qué sirve lo que están haciendo? Es pura ignorancia por mi parte, me cuesta un poco seguir este tipo de cosas.

Press
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Este mes de julio está gafado para el transporte ferroviario en el mundo, con tres accidentes graves: el día 6 en Québec, Canadá, con 42 muertos, ocho desaparecidos y una localidad prácticamente evaporada del mapa al estallar un convoy que transportaba combustible; el día 12 en Francia, fallecieron seis personas al descarrilar un tren en Brétigny-sur-Orge, cerca de París, a causa de una pieza mal colocada en las vías; y el horror de este miércoles 24 en Angrois, a la llegada a Santiago de Compostela. Pero con una desgracia tras otra y cada una peor que la anterior, a España… Leer más »
Anonymous
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Un año después del haré todo lo necesario de Draghi, el Ibex se ha revalorizado un 37,9% http://www.expansion.com/2013/07/26/mercados/1374822430.html …

Fabricando
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Gracias Droblo. Todos contentos…pero en mi opinión es engañarse al solitario. Y pasar riesgo a los Bancos Centrales, o sea a todos.

Press
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Viernes de dolor y solidaridad, con un lazo negro de luto en Google y en muchos medios informativos y páginas de internet, sobre la bandera española unos y sobre la gallega otros. Unos ponen ‘España de duelo’ y otros ‘Galicia de duelo’. El Periódico de Cataluña titula a toda portada en gallego: ‘Galiza chora’. Los otros focos de actualidad pasan por la EPA esperanzadora y con la presentación de resultados de bancos y grandes empresas. Por un día, bajan a un tercer nivel las corruptelas. Interpretaciones y conclusiones preliminares un tanto precipitadas sobre el tren: para tomar por villano al… Leer más »
Anonymous
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Los electrodomésticos que más electricidad consumen http://dlvr.it/3jQ1Xp 

colores
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Droblo. Los países de la Commonwealth o Mancomunidad de Naciones .no son Monarquías..salvo Reino Unido , los demás ni financian a la Monarquía Británica……solo es pura simbologia del antiguo Imperio Britanico….que por cierto son y gracias a la desinteresada y inestimable colaboración de la pagina Kuaest.com…….. Malta ; Antigua y Barbuda, Bahamas, Barbados, Belice, Canadá, Dominica, Granada (o también Grenada), Guyana (o Guayana inglesa), Jamaica, San Cristóbal y Nieves (Saint Kitts and Nevis), Santa Lucía, San Vicente y las Granadinas, y Trinidad y Tobago en América; Botsuana, Camerún, Gambia, Ghana, Kenia, Lesotho, Malawi, Mauricio, Mozambique, Namibia, Nigeria, Seychelles, Sierra Leona,… Leer más »
Soy pobre
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# 20, colores
La caja negra lo desvelara todo.

Press
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Algunas opiniones. El psiquiatra Luis Rojas Marcos escribe La Tercera de ABC: ‘Una reacción admirable; la solidaridad humana posee un inmenso poder restaurador. Ediorial en el mismo diario: Solidridad ante una inmensa tragedia’. Editorial en El País: ‘Seguridad cuestionada; restablecer la confianza en la red ferroviaria exige una investigación a fondo del accidente de Santiago’. Editorial en La Razón: ‘Lecciones de una tragedia; dentro de la desgracia inaudita sufrida en la víspera de Santiago Apóstol, patrón secular de España, también debemos destacar el extraordinario comportamiento de la sociedad española, que, una vez más, demuestra sus mejores virtudes en las dificultades’.… Leer más »
Soy pobre
Guest

# 21, yastamos
Gilipollas unos por dar unas ayudas acojonantes. (el gobierno de ZP se lucio con las ayudas a las renovables)
 
Y estos unos cabrones porque ya tienen mas que amortizada las instalaciones pero quiern mas, dinero no han perdido, pero con la ley de renovables se esperaban vivir el resto de sus vidas

colores
Guest

31.
Te falta el pc ,jacuzzi y la playstation o plaiestechon……..que no veas como tiran………..

33..la caja negra……no seas políticamente incorrecto se dice..de color…….

saludos

@droblopuntoes
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La semana en Asia por Perpe: Semana 30 http://dlvr.it/3jQ1WY 
 La Tierra desde Saturno
 
Mejorando la gestión

Press
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Otros titulares. Frases de Bárcenas que publica El Mundo como titular en primera plana, en información de M. Marraco, J. Manso y M. Peral en el siguiente capítulo de la filtración de la declaración del ex tesorero ante el juez: ‘Con Rajoy he tenido un contacto fluido y directo hasta marzo’; ‘Antes de ser presidente sólo me dio cariño’. Paradójicamente, y según Ó. López-Fonseca en Vozpopuli, Gómez de Liaño presume ante el juez Ruz de hilo directo con el ministro del Interior, al presentar un escrito en la Audiencia para investigar la filtración (a ABC) de la foto en prisión… Leer más »
Carlos Lopez
Admin

Hola a todos!

Ya que hoy se cumple un año de la famosa frase de Draghi, he actualizado la encuesta:

¿Estamos mejor que hace un año?

Anonymous
Guest

La Policía activó durante una hora la Circular 50, el protocolo de atentado terrorista http://bit.ly/16h2qvs 

RubK
Guest
Sólo una cosa, por si alguien ha percibido lo mismo que yo en los pocos segundos en que descarrila el ALVIA, y es que tras mirarlo una vez, veo, a nivel medio del vagonaje una explosión tras la cual el vagón se descontrola, se sale y echa irremediablemente al resto fuera de la via. Que alguien me desdiga, porque las varias decenas de veces que lo he mirado luego para discernir si la tal explosión era un chisporroteo de rozamiento de ese vagón contra la pared de refuerzo de hormigón me han hecho concluir que no, que la explosión es decisegundalmente previa… Leer más »
Anonymous
Guest

¿Cuál es el medio de transporte más seguro?. Estadísticas europeas http://dlvr.it/3jQPg0 

Juanito Gonzale
Guest

#13 Fyah
lo de hacer copy y paste y que no se note, les ha fallado. Ahora, la maquina de tapar las causas del accidente creo que funcionará sobre ruedas…
La prensa cavernicola seguro ya se prepara a culpar hasta a las victimas, por ser tan inoportunos y molestar al presi justo cuando nos sacaba de la crisis, cuando habría sido infinitamente mejor morirse en los tiempos de ZP…
Es que en cinismo e hipocresía no nos gana nadie…

RubK
Guest

#42 JUANITO
¿Cabrearse por molestar al Presi? ¡Que va hombre!. Al contrario. ¿No has visto los desfiles de “personalidades” con sus comitivas de chupacámaras, chupafotos y dedicargos de alto copete?. ¿Y qué? estarás diciendo ¿No?.. Pues que sepas que el asunto les ha venido de p.m. porque es como cobrar una tercera paga extra de verano, una más, muchísimo más que pingüe retribución en dietitas qyue les va a venir como anillo al dedo.. ¡Que chollazo!.
 
Feliz finde

DLV
Guest

# 40RubK

Si te fijas bien en el video por frames, antes de esa “explosión” ya hay algun vagón descarrilado. Yo diría que lo que parece una explosión se debe a que uno de los vagones al descarrilar alcanza la catenaria haciendo contacto y provocando un gran “chispazo”.

Anonymous
Guest

20, Colores has visto los comentarios en el facebook del maquinista poniendose cachondo por ir a 200 y vanagloriandose de ello?
 
Si yo voy apurando por ciudad a 80km/h y al llegar a un paso de cebra resulta que me falla el control de traccion y el ABS y me llevo 15 escolares por delante. Es cierto que hay responsabilidad en el fabricante, en el taller que los revisó, pero el principal culpable soy yo por ir haciendo eñ hdlgp con el coche.

RubK
Guest

Gracias por la observación DLV. Reconozco que no se me había ocurrido el método.

RubK
Guest

me llama la atención al “He descarrilado, que le voy a hacer” o similar del maquinista. comentario más típica de la necedad A-MORAL de un cargo político que de un conductor y trabajador, porque el comentario justo sería “acabo de cargarme a mis pasajeros ¡que voy a hacer para implorar perdón! Ya lo dejo.

Fabricando
Guest
#40 RubK   En la web de El País está el vídeo algo ralentizado. Lo que yo veo:   1. El tren va demasiado rápido 2. El segundo vagón descarrila. Este segundo vagón lleva un motor diesel y es el primero en descarrilar porque es más pesado. Al impactar con los postes y llevarse la catenaria por delante deflagra (el combustible). No veo explosión. Luego viene el impacto con el muro.   Sin ánimo de volver a la discusión de ayer, aceptemos que la culpa es íntegramente del conductor. ¿Podría repetirse el accidente mañana mismo? Sí. Ergo hagamos las cosas… Leer más »
Anonymous
Guest

¿Cuántos impuestos pagas por cada litro de gasolina? http://dlvr.it/3jQpFq 

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Llevamos meses en los que la actualidad política que puede afectar –y afecta- a la economí…