Tendencias

Según leo en el blog “trendencias” este invierno se llevará el estampado de pata de gallo, en blanco y negro, en tonos marrones, con cuadros sutiles, en XXL, ..

Pero para que una moda triunfe debemos fijarnos primero de todo en las pasarelas. ¿Quién fue el primero en mostrar este estampado en casi toda su colección? Pues ni más ni menos que Salvatore Ferragamo. Vestidos, blusas, zapatos, bolsos, gafas de sol… ¡Todo vale! ¿Quién es la bonita que se atreve a lucir un total look? A parte de Lady Gaga y Anna dello Russo no se me ocurren más…

Así es, parece que a Salvatore se le ocurre utilizar este estampado, Lady Gaga lo usa para un sombrero y este invierno lo tendremos en todos los escaparates.

¿Y en la bolsa y los mercados? ¿Qué es lo que hace que se modifique una tendencia? ¿Quienes son los Salvatores y Lady Gagas de la economía?

Hoy vamos a hablar de ellos para entender mejor los mercados financieros. Hay cuatro factores importantes que dan lugar fluctuaciones en las tendencias a largo y corto plazo. Son las grandes fuerzas del mercado

Averiguar cómo estos factores importantes afectan a las tendencias a largo plazo permite ver por qué determinadas tendencias se desarrollan, por qué tiene lugar una tendencia y cómo tendrán lugar futuras tendencias. Estas son los cuatro factores importantes:

1. Gobiernos
   Los gobiernos ejercen mucha influencia sobre los mercados libres. Las políticas fiscal y monetaria tienen un efecto profundo sobre el mercado financiero. Al aumentar o reducir los tipos de interés el gobierno y la Reserva Federal pueden ralentizar o intentar acelerar el crecimiento del país. A esto se le llama política monetaria. Si el gasto del gobierno aumenta o se contrae, estamos hablando de política fiscal, y se puede utilizar para contribuir a disminuir el desempleo y/o estabilizar los precios. Modificando los tipos de interés y la cantidad de dólares en circulación en el mercado, los gobiernos (bancos centrales) pueden cambiar el flujo de inversión dentro y fuera del país.
2. Operaciones internacionales
   El flujo de fondos entre países afecta a la fortaleza de la economía de un país y de su divisa. Cuanto más dinero salga de un país, más débiles son su economía y su divisa. Los países que de dedican fundamentalmente a la exportación, ya sea de bienes o servicios, están introduciendo dinero constantemente en el país. Este dinero se puede reinvertir y puede estimular los mercados financieros dentro de esos países.
3. Especulación y expectativas
   La especulación y las expectativas son partes integrantes del sistema financiero. Lo que los consumidores, inversores y políticos consideran respecto a hacia dónde se dirige la economía en el futuro afecta a como actuamos hoy. Las expectativas de acciones futuras dependen de actos actuales y afectan tanto a las tendencias actuales como a las futuras. Se utilizan con frecuencia indicadores de sentimiento para evaluar lo que sienten ciertos grupos sobre la economía actual. Los análisis de estos indicadores así como otras formas de análisis fundamental y técnico pueden dar lugar a predisposición o expectativas respecto a tipos de precios y dirección de la tendencia futuros.
4. Oferta y demanda
   La oferta y la demanda de productos, divisas y otras inversiones generan una dinámica de tira y afloja sobre los precios. Los precios y los tipos de cambio cambian en función de los cambios en la oferta y la demanda. Si algo se demanda y la oferta disminuye, los precios subirán. Si la oferta aumenta por encima de la demanda real, los precios bajarán. Si la oferta es relativamente estable, los precios pueden fluctuar en mayor o menor medida dependiendo de si la demanda aumenta o disminuye.

Con la fluctuación tanto a corto como a largo plazo que estos factores provocan, es importante comprender cómo se unen estos elementos para generar tendencias. Aunque estos factores importantes son categóricamente distintos, están estrechamente vinculados los unos con los otros. El gobierno decide sobre el efecto de las operaciones internacionales, que desempeñan un papel en la especulación, y la oferta y la demanda desempeña un papel en cada uno de estos otros factores.

Las noticias del gobierno, como cambios propuestos sobre el gasto o la política fiscal, así como las decisiones del BCE o la Reserva Federal para cambiar o mantener los tipos de interés pueden tener un efecto espectacular sobre las tendencias a largo plazo. Tipos de interés e impuestos más bajos incentivan el gasto y el crecimiento económico. Esto genera una tendencia que impulsa a los precios de mercado a subir, pero el mercado no siempre responde de este modo porque otros factores también están en juego. Tipos de interés e impuestos más elevados, por ejemplo, disuaden el gasto y dan lugar a la contracción o a una caída a largo plazo de los precios del mercado.

A corto plazo, estas noticias pueden provocar oscilaciones importantes de los precios a medida que los inversores compran y venden como respuesta a la información recibida. Una mayor actuación derivada de estos anuncios puede generar tendencias a corto plazo, mientras que las tendencias a largo plazo se desarrollan a medida que los inversores aprovechan y absorben lo que efecto de la información significa para los mercados.

El efecto internacional
Las operaciones internacionales, balanza de pagos entre países y la fortaleza económica son difíciles de evaluar diariamente, pero juegan un papel fundamental sobre las tendencias a largo plazo en muchos mercados. Los mercados de divisa se evalúan en función de lo bien que le va a la divisa y la economía de un país frente a otros. Una elevada demanda de una divisa implica que esa moneda crecerá respecto a la de otros países.

El valor de la moneda de un país también juega un papel en cómo les irá a otros mercados dentro de ese país. Si la divisa de un país es débil, esto disuadirá a los inversores respecto a ese país, y los potenciales beneficios mermarán por la debilidad de la moneda.

El efecto de los agentes
El análisis y posiciones resultantes adoptadas por los inversores basadas en la información que reciben sobre la política del gobierno y las operaciones internacionales dan lugar a especulación respecto hacia dónde irán los precios. Cuando suficiente gente (o cantidad de dinero) están de acuerdo en una dirección, el mercado entra en una tendencia que podría sostenerse por sí misma durante muchos años.

Las tendencias también se perpetúan como consecuencia de los agentes del mercado que se equivocaron en su análisis, viéndose forzados a dejar sus negocios en pérdidas, lo que provoca que los precios sigan el impulso de la dirección presente en ese momento. A medida que se suben al carro más inversores para beneficiarse de una tendencia, el mercado se satura y la tendencia se invierte, al menos temporalmente.

El efecto de la oferta y la demanda
Aquí es donde la oferta y la demanda entran en acción. La oferta y la demanda afectan a los individuos, sociedades y mercados financieros en su conjunto. En algunos mercados, como los mercados de materias primas, la oferta se determina por un producto físico. La oferta y la demanda de petróleo cambian constantemente, ajustando el precio a los agentes del mercado que están dispuestos a pagar por el petróleo hoy y en el futuro.

Si la oferta disminuye  o aumenta la demanda, puede producirse una subida del precio del petróleo cuando los agentes pujan más alto que los demás para conseguir una oferta aparentemente finita del producto (o forzosamente disminuida como hace la OPEP). Los oferentes quieren un precio más alto por lo que tienen, y una demanda mayor impulsa el precio que los compradores están dispuestos a pagar.

Todos los mercados tienen una dinámica similar. Las acciones fluctúan tanto a corto como a largo plazo, generando tendencias. La amenaza de que la oferta se acabe a los precios actuales fuerza a los compradores a comprar a precios cada vez más altos, generando grandes aumentos de los precios. Si un grupo numeroso de vendedores entrase en el mercado, esto aumentaría la oferta de acciones en el mercado y provocaría la reducción de los precios. Esto se produce en todos los marcos temporales.

La conclusión
Las tendencias se crean normalmente atendiendo a cuatro grandes factores: los gobiernos, las operaciones internacionales, la especulación/expectativas y la oferta y la demanda. Estas áreas están vinculadas entre sí en la medida en que las condiciones futuras afectan a las decisiones presentes y aquellas decisiones actuales afectan a las tendencias actuales. Los gobiernos afectan a las tendencias a través de las políticas monetarias y fiscales. Estas políticas afectan a las operaciones internacionales que a su vez afectan a la fortaleza económica. La especulación y las expectativas influyen en los precios en función de los precios futuros. Por último, los cambios de la oferta y la demanda dan lugar a tendencias a medida que los agentes del mercado compiten por el mejor precio.

La excepción
Todo lo dicho anteriormente se puede ir al garete en el caso de la aparición de un “Cisne negro” del cuál se ha hablado mucho en el foro de bolsa. Un evento altamente improbable con efectos considerables (11S, caída de Lehman Brothers, revueltas en oriente medio). Y dado que lo improbable cada vez es más probable creo que debemos perder nuestra confianza tanto en las tendencias como en las previsiones. Como decía Nicholas Taleb (el inventor del témino Cisne Negro) deberíamos guiar nuestra vida cotidiana con el hiperconservadurismo en las cosas que no entendemos y que no podemos predecir. Lo cual no quita, a que al menos intentemos entenderlas.

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Escrito por Carlos Lopez el 24 de noviembre de 2011 con 111 comentarios.